沥青历经八十一难，终迎大涨！燃油探底回升，阴阳交错，能化路在何方？

　　11月29日国内期货市场绝大多数上涨。能化板块依旧保持强势，沥青上涨幅度较大，收涨3.27%，塑料涨1.39%，PTA、PVC、尿素、乙二醇均收涨，甲醇苯乙烯再次下跌；农副产品中，棕榈、红枣收涨超2%，菜油、豆油收涨1%，黄豆、棉花、菜粕、强麦收绿；黑色系涨幅收窄，螺纹钢、铁矿石、热卷虽然收涨，但是涨幅普遍不大，双焦出现分化，焦煤小幅收涨，焦炭小幅收跌；基本金属除镍大幅下挫外，小幅波动；沪金小幅收涨，沪银收跌。

　　沥青多单需谨慎。今日盘面最高价格3100元/吨，根据山东当地现货价格推演入库交割的话已经有100元/吨左右的交割利润，除非有市场外因素干预，这样的期现价差是不可持续的。昨天下午有消息放出山东地区有现货准备注册仓单赚取交割利润，在这背景下冲高回落。沥青目前向上唯一的驱动因素只有成本端原油的上涨。

　　总体而言，本周国内主营炼厂沥青价格持稳，部分地方炼厂零星下调。当前国内北方是随着气温的下降，沥青需求逐步萎缩，部分炼厂转产焦化料，对沥青资源形成一定分流，而受北方市场的冲击，南方市场价格表现疲软，西南、华南地区有一定的刚性需求，但下游市场及贸易商采购也并不积极。

　　方正中期期货隋晓影认为，“虽然近期沥青价格持续下跌，但并未达到贸易商冬储的心理价位，预计后期沥青现货市场仍将进一步走弱。盘面上，沥青盘面主力换月至2006合约，当前基本面无推涨动力，盘面上方60日均线压制较强，建议短线多单暂时了结。”

　　燃油短线建议区间操作。消息方面，新加坡企业发展局(ESG)公布的数据显示，截至11月27日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加95.4万桶至2178.4万桶；轻质馏分油库存增加39.7万桶至1123.6万桶；中质馏分油库存减少71.8万桶至1091.2万桶。

　　另外，波罗的海贸易海运交易所数据显示，整体干散货运价指数上涨27点，涨幅为1.88%，报1467点。

　　综合来看，OPEC+延长减产协议预期升温，市场关注12月OPEC会议，感恩节外盘油市交投清淡，国际原油期价呈现震荡；新加坡燃料油市场现货价格小幅下跌，高低硫燃料油价差继续扩大；波罗的海干散货运价指数回升。瑞达期货认为，技术上，FU2005合约小幅收跌，期价下探1880一线后出现回升，上方继续测试20日均线压力，短线燃料油期价呈现低位震荡走势。操作上，短线1880-2000区间交易。