黑色表现平淡，两大利空笼罩钢市，钢价还能撑住吗？纯碱上市首秀开门红

　　12月6日（周五），国内期货市场大部分品种保持上涨。黑色表现平淡，铁矿收跌0.84%，热卷、焦炭收跌，焦煤、螺纹钢收涨；农副产品中，棉花上涨超2%，豆二、棕榈收涨超1%，玉米、豆油、豆粕、苹果、菜粕也跟随上涨，白糖、鸡蛋、菜油收跌；能化板块中，纯碱今日上市迎开门红，收涨2.03%，橡胶继续上涨，收1.84%，燃油收涨1.8%，尿素、苯乙烯紧随其后，甲醇再度收阴，但跌幅不大；基本金属大部分品种收涨，连续阴跌的镍出现了久违的上涨，收涨1.93%，根据之前提示，关注沪镍的高空机会，整个板块仅沪铝收跌；沪金、沪银继续下跌，方向很不明确，谨慎操作。

　　钢价持续走跌，后市逐渐走低的可能性较大。需求方面，在国家加大逆周期政策调节下，基建项目加速落地开工，同时房地产投资行业也较为平稳。因此各大工地出现了赶工潮，对于钢材的需求形成了很好的支撑。但进入12月份后，全国钢材需求强度有明显回落，后期供需压力将逐渐加大。产量方面，从10月上旬开始，钢企粗钢日均产量持续走高，目前已经出现了5连升，随着产量的不断增加，对钢材价格形成了一定的影响。

　　在需求减少，产量增加的情况之下，导致全国钢材库存从本周开始出现增长。而原材料方面，11月份铁矿石和焦炭价格都出现了下跌。随着铁矿石和焦炭价格的双双下跌，原料成本对于钢价的支撑也逐渐减弱。

　　总体而言，兰格钢铁网首席分析师马力对和讯期货表示，北方天气逐渐转冷，建筑钢材即将面临冬储选择。目前的价格水平钢贸企业冬储意愿较低，尤其是前期上涨较多的建筑钢材价格明显高于钢贸企业认可的冬储心理价位。

在价格偏高、库存被动增长两大利空因素的影响下，后期国内钢材价格尤其是建筑钢材价格逐渐走低的可能性较大。纯碱期货今日在郑商所正式挂牌交易，上市首日表现较为亮眼。据卓创数据显示，目前氨碱法主流生产成本均值为1226元/吨，当然生产工艺好的企业成本还会更低。目前沙河玻璃厂重碱送到价格为1650，如果现货价格再跌200-300元/吨则可能跌至纯碱成本价。即沙河地区纯碱送到价在1350-1450将会是一个明显的支撑。在玻璃高利润、二季度玻璃生产线集中点火预期下，预计纯碱现货价格跌破1500下方的可能性不是很大。

　　纯碱现货价格大概率先跌后稳，但预计河北地区纯碱送货价格难以跌破1500元/吨下方，且纯碱成本利润将有支撑，SA2005合约可考虑逢低买入为主。跨品种套利方面，目前玻璃生产利润较高，而纯碱占据了玻璃成本的20%。按照郑商所给出的1530元/吨的基准价以及玻璃5月合约价格计算，玻璃生产利润依旧达到400元/吨上方的高点，毛利率达到25%左右的历史高位。因此，可以考虑做空玻璃利润，即买SA2005合约、卖FG2005合约套利，玻璃生产企业也可以考虑此操作来锁定生产利润。