云数据：商品涨势延续 矿石精彩回顾

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓2.7万手，全天大涨0.70%报147.69点，盘中最高突破11月6日的高点。周五指数夜盘减仓走强之后，白盘增仓之后多头买进力量增强，不过午后高位博弈之后，尾盘减仓出现一定回落。工业品逼近10月底的高点，尾盘回落不大，录得1.06%的涨幅，主要驱动力量来自于黑色板块的铁矿石和焦炭，日内矿石触及涨停，其次化工方面的沥青和有色方面的沪铜也是均有显著拉升贡献，黑链指数大涨1.87%，化工和有色分别上涨0.64%、0.52%。农产品(000061,股吧)日内是增仓冲高博弈之后承压，尾盘减仓回落，录得0.01%的微跌，从日内表现来看，油脂整体走势较强，上涨0.92%，其中棕榈油领涨，鸡蛋大跌对指数形成拖累。软商品三连阳，白糖涨势提振，关注指数在均线位置争夺，企稳注意买多机会。贵金属三连阴之后，重回震荡区间内，弱势行情或再现，美股强势回归之后，避险资产遭遇抛售。

　　商品指数沉淀资金1186.91（+34.03）亿元，其中：黑色流入20.03亿元，贵金属流出3.98亿元，有色流入13.33亿元，油脂链流入1.61亿元。螺纹增仓18.5万手涨逾2%，铁矿石增仓17.7万手触及涨停价，甲醇减仓13万手震荡运行，PTA减仓8.5万震荡走升。领涨品种铁矿石（5.24%）、沥青（2.96%）和焦炭（2.83%），领跌品种鸡蛋（-4.65%）、沪银（-1.64%）和郑煤（-1.48%）。

　　股债方面：周一（12月9日），A股窄幅整理，量能有所放大。上证指数收盘涨0.08%报2914.48点，连续三日收涨；深证成指跌0.02%报9876.27点；创业板指跌0.33%报1721.07点；万得全A涨0.08%。两市成交4608亿元，较上日放大明显。北向资金连续18日净流入。

　　行业板块方面，无线耳机概念炙手可热，胎压监测概念表现活跃，国产软件异动拉升，钢铁股走强，医药股集体不振。

　　国债期货全线小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。交易员称，受此前政治局会议强调发力稳增长及周末贸易数据略显向好迹象打压，叠加海外市场风险偏好回升影响，现券继续弱势不改；“16呼和经开PPN001”违约对信用债市场暂时影响并不大；关注明日CPI及PPI等更多经济数据及中美贸易战谈判进展。央行上周五开展1年期MLF操作3000亿元，比当日到期量多1125亿元，中标利率持平上次报3.25%。当日不开展逆回购操作，有1875亿元MLF到期，无逆回购到期。本周公开市场无正逆回购和央票等到期。

　　【原油专题】

　　原油（SC2002）: 今日增仓5282手，收盘上涨8.3元或1.82%，报465.3元/桶。周一INE原油主力增仓低探454下方之后走升快速拉涨，冲高回落盘整之后，白盘增仓走势持坚，尾盘最高升至465.4的位置，突破11月底高位之后多单触发进场信号，在均线支撑有效下，维持多头行情判断，支撑放在460附近位置，高位注意在472附近前高区域争夺。目前国际油价也是维持强势，布伦特主力逼近65美元位置，关注高位区间的多空争夺，顺利突破多单继续主动跟进。OPEC会议已经落下帷幕，深化减产已经确定，下一次OPEC会议明年3月份召开。

　　燃油（FU2005）: 今日减仓2.69万手，上涨31元或1.57%，报2011元/吨。燃油今日减仓的情况下出现强势反弹的行情，上周确认了1945附近的平台支撑有效，目前也走出了持续性的反弹行情，没有持仓的投资者可以依托此支撑继续持有多单，关注反弹的持续性。上周五的夜盘同样给了布局多单的机会，接下来关注下2039附近的压力位能否形成突破。

　　沥青（BU2006）：今日增仓5.33万手，上涨86元或2.96%，报2990元/吨。沥青今日增仓的情况下结束震荡行情，放量大涨，受到国际原油强势上涨的带动下，期价结束了震荡回调的行情，直接突破了2930附近的平台压力位以及2962附近的趋势线压力，那么连续上破两个压力位的情况下，关注后续的持续性。关注回调买入的机会，尽量不追涨。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日增仓18.47万手，上涨74元或2.15%，报3511元/吨。周一螺纹钢1月在减仓低探3594之后企稳走升，重新回到3610上方之后空头主动减仓离场增多，早盘震荡升势延续，打破了近期在3560-3650的区间之后，下午最高升至3695的位置，尾盘减仓出现一定幅度回落，震荡重心上移之后，走势偏多关注3635附近支撑，高位关注3700阻力能否突破做多。5月合约在3432守住之后增仓上行突破创新高，多头情绪点燃之后最高升至3535的位置，在3500整数位置夯实之后重心提升，支撑参考3440附近位置，高位注意在3560和3600的7月份高位阻力争夺。1-5价差缩小至157元。

　　热卷（HC2001）：今日减仓2.97万手，上涨56元或1.55%，报3677元/吨。周一热卷1月3609夯实之后减仓快速拉涨创新高，在3700滞涨之后跳涨也是守住了3650的位置，白盘整体在这个高位区间波动，依托均线涨势我们也是持续性持多的同时，支撑建议是上移至3620附近位置，行情在MA10未能下破之前维持上行判断，高位则注意在步入高位区间的阻力争夺，压力关注下3750的位置。5月合约在3431守住之后减仓走强，早盘是增仓拉涨之后高位震荡，最高升至3539的位置，震荡也是多单3500之上运行，强势企稳之后支撑上移至3450的位置，之上持多，高位注意在3500的企稳情况，上行压力高位3600附近。1-5价差缩小至161元。

　　铁矿（I2005）：今日增仓17.71万手，上涨32.5元或5.24%，报653元/吨。周一铁矿石1月在653附近企稳之后减仓上行，上午在空单主动离场之后震荡升势一般，随着减仓提速之后涨势加快，午后最高升至691.5的位置，突破了9月16日以来的高点，进一步站稳之后多单可主动跟进，低位支撑上移至675附近位置。5月合约在620守住之后增仓拉涨，盘中多次是触及涨停位置，多头增仓较为积极，我们低位多单持有的同时，短线支撑上移至640-645区间，高位上行注意680首要阻力，关注近月上行突破情况，企稳存在带动，否则给予压力。1-5价差先抑后扬微涨至33.5元，最低触及21元低位。

　　焦炭（J2001）：今日增仓2.03万手，上涨53元或2.83%，报1926.5元/吨。周一焦炭1月在低位1854守住之后减仓震荡走升，早盘增仓跳涨之后，多头主动介入资金明显，全天持坚运行之下，午后最高升至1945的高位，突破11月25日的高点，多单我们也是守得云开见月明，低吸在1835企稳入场的。在1935附近注意企稳可继续买进，高位阻力2030附近，低位支撑上移至1900附近。5月合约在1800守住之后拉涨，最高升至1880的近期新高位置，依托均线上涨的多头思路也是有所回报，企稳1800也是触发了多单进场信号，支撑上移至1820附近位置。1-5价差缩小至67元。

　　焦煤（JM2001）：今日增仓2.03万手，上涨53元或2.83%，报1926.5元/吨。周一焦煤1月在1236.5附近减仓走升之后盘整持坚，早盘增仓进一步上行之后最高升至1254.4的位置，下午增仓回落至1243.5的位置，虽然受到板块整体上涨带动，带自身拉涨的驱动里还是欠佳，震荡走升之后短线低吸参与，震荡区间1210-1270未能打开之前趋势性较差，关注均线下移之后在1257附近阻力。5月合约在依托均线下震荡上涨，冲高60日均线后回落，关注在1158的支撑，夯实1170之后整体上行驱动增强，企稳1185进一步买多。1-5价差缩小至66元。

　　郑煤（ZC2001）：今日减仓0.33万手，下跌8.2元或1.48%，报544.6元/吨。周一动力煤1月在554附近承压之后下挫，在549附近平台经过一番争夺之后还是下破，增仓之后最低至541.6的位置，随后低位企稳盘整运行，均线压力未能突破的情况下，压力增大，546之下弱势看待。5月合约在542.6增仓施压之后走升力度不佳，早盘增仓之后高位滞涨承压下挫，空头主动进攻之下尾盘震荡再创日内新低，均线阻力有效之后的跌势，关注537附近争夺，破位继续卖出，短线540承压，高位阻力544附近。1-5价差缩小至6.6元。

　　玻璃（FG2001）：今日减仓3.57万手，上涨7元或0.48%，报1472元/吨。周一玻璃1月减仓震荡企稳在1462的位置之后，早盘上冲至1490快速回落，减仓之下呈现震荡重心上移的盘整走势，从目前期价表现来看，在1460附近支撑有效的情况下，震荡区间未能打开，关注在1460-1480区间争夺，破位顺势操作。5月合约在1415企稳之后大涨，最高升至1455的新高位置，在1410支撑有效的情况多单持有收益不错，支撑上移至1435附近位置。1-5价差缩小至21元。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2005）：今日增仓5.67万手，上涨27元或0.98%，报2776元/吨。豆粕今日增仓的情况下出现了反弹行情，上周确认底部支撑启稳之后，目前有筑底的迹象。那么建议投资者关注下2731附近的平台支撑回调买入的机会，上方的压力位在2800附近。目前的价位并不适合介入，关注回调买入的机会。

　　菜粕（RM2005）：今日增仓1.10万手，上涨27元或1.18%，报2309元/吨。菜粕今日受到豆粕的反弹的影响保持反弹行情，期价盘中还是有意向触及上升通道的上轨，最终报收大阳线，强弱来看菜粕目前强于豆粕。接下来关注下2321附近的上轨压力位能否形成突破，突破多单跟进，突破失败有回调的风险。

　　豆油（Y2005）：今日增仓1.14万手，上涨54元或0.85%，报6378元/吨。豆油今日继续增仓的情况下保持反弹行情，一直处于资金流入的情况下还是走出了预期的上涨形态。那么上周建议客户多单跟进，周一开盘触及6444附近的前高平台附近回落。涨势不被破坏的情况下继续持有多单，关注本周能否突破压力位给加仓机会。

　　棕榈油（P2005）：今日增仓2.71万手，上涨86元或1.47%，报5920元/吨。棕榈油今日主动增仓的情况下，期价开始展开加速上涨行情。收盘站上5、10、20日均线支撑，那么在外盘马棕持续创新高的情况下，上周就建议投资者依托20日线附近的支撑布局多单，日线3连阳的情况下继续看好后市上涨行情。投资者切勿逆势摸顶做空。

　　郑油（OI2005）：今日增仓1.35万手，上涨47元或0.64%，报7414元/吨。郑油今日增仓的情况下止住了回调的行情，不过没有走出强势突破，虽然豆油、棕榈油连续反弹，但郑油目前还在高位区间上沿反复。建议投资者提前布局个条件单，在没有突破之前还是高位震荡思路对待，突破之后有补涨的可能性。

　　苹果（AP2001）：今日减仓1.56万手，下跌40元或0.47%，报8386元/吨。苹果今日减仓的情况下出现冲高回落盘整的行情，期价盘中在创近期新高。上周布局多单今日触发止赢离场。接下来重点关注下8370附近的平台支撑，如果有效的话那么日内继续采取试多的策略。同时也要注意一但期价跌破支撑，那么苹果回到三角形震荡区间的概率较大。

　　红枣（CJ2005）：今日增仓0.03万手，上涨15元或0.14%，报10855元/吨。红枣今日缩量的情况走出冲高回落的行情，今日的波动接近500点左右，与上周五类似，但是方向完全相反。同样大幅波动之后最终收盘回到了之后开盘价。从下影线到上影线的振幅就非常之大，操作难度也同样较大，建议观望。

　　白糖（SR2005）：今日增仓3.07万手，上涨69元或1.28%，报5471元/吨。白糖今日主动增仓的情况突破了趋势线的压力位，收盘确认上破的同时也摆脱了近一个星期的震荡行情。接下来需要关注的是资金能否继续流入推动白糖继续走升，持续性一直是白糖没能走出趋势行情的关键，盘中触发条件多单进场，接下来关注5518附近的压力能否突破。

　　鸡蛋（JD2005）：今日增仓3.62万手，下跌192元或4.65%，报3938元/500千克。鸡蛋今日开盘大幅增仓的情况下直接跌破趋势线的重要支撑，放量杀跌，这个下跌来的非常突然，在技术上没有给出明确的回调信号之前，盘中触及跌停至收盘没有打开。60日线的重要支撑也已经下破，日线来看已经出现破位的迹象，继续寻支撑的概率较大，多单回避。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2005）：今日增仓5.99万手，上涨31元或1.48%，报2119元/吨。甲醇今日大幅增仓的情况下出现了突破行情，期价收盘站上了2095附近的平台支撑，上周五夜盘触发了条件多单进场，但是下午回调幅度较大的情况下触发止赢离场。接下来关注期价能否回踩支撑继续低吸试多的机会。

　　PP（PP2005）：今日增仓1.74万手，下跌49元或0.64%，报7635元/吨。PP今日增仓情况下出现冲高回落的行情，日内的波动较大，报收长上影线收盘。同样是上周五触发条件多单进场，盘中浮赢可观，但是持续性较差，最终触发止赢条件多单离场。期价重回三角形震荡区间，接下来继续预埋条件单的方式布局PP的做多机会。

　　PTA（TA2005）：今日增仓9.33万手，上涨30元或0.62%，报4898元/吨。TA今日主动增仓的情况下保持反弹的形态，虽然盘中也出现了冲高回落的走势，但是整体的反弹幅度较好，且没有触发止赢单的情况下多单续持，上周四建议客户布局的多单，在有浮赢的情况下期价没有破5坏上涨形态之前，不会轻易离场。盘整触及60日线压力位回调的迹象明显，接下来关注本周能否形成有效突破继续走强。

　　乙二醇（EG2005）：今日增仓0.73万手，上涨67元或1.47%，报4619元/吨。乙二醇今日增仓的情况下展开加速上涨的行情，夜盘直接突破60日下的重要压力位开始走升，那么我们提前就建议客户布局了多大，捕捉到了这波上涨的行情，接下来关注上涨的持续性。止损上移之后继续持有多单，目前走势也是能化板块中较强的品种之一，看好后市上涨行情。

　　橡胶（RU2005）:今日减仓0.17万手，下跌80元或0.60%，报13200元/吨。橡胶今日出现了高位宽幅波动的走势，盘中先是快速冲高，持续性没有保持住随后开始小幅跳水。日内一张一跌振幅就高达500点左右，如果没有底仓的情况下操作难度还是比较大。上周布局多单，止损上移之后继续持有，接下来关注高位调整之后能否继续走出加速上涨的行情。没有持仓的投资者依托5日均线寻找买入机会。

　　PVC（V2005）：今日增仓4.00万手，上涨100元或1.54%，报6575元/吨。PVC今日主动增仓的情况下出现了强势反弹的行情，期价在经历上周调整的行情之后重新回到了上涨形态。接下来重点关注下6580附近的平台压力位，如果能否站上此支撑的话PVC有可能走出一波牛市上涨行情。突破失败的话那么高位盘整的概率较大。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2002）：今日增仓0.67万手，下跌1530元或1.44%，报104710元/吨。沪镍今日增仓的情况下重回弱势阴跌的形态，期价收盘在次跌破了5日线的重要支撑，反弹持续性较差。期价刚刚尝试触及10日线的压力位就出现了增仓砸盘的迹象。那么投资者可以按照空头思路继续试空。

　　沪锌（ZN2002）：今日增仓0.60万手，上涨40元或0.22%，报17900元/吨。沪锌今日增仓的情况下延续小幅反弹的行情，期价收盘站上了5、10日线的支撑。那么建议投资者依托均线的支撑日内试多的策略为主，上方需要关注下18000整数关口的压力位，突破成功多单续持，突破失败注意止赢。

　　沪铝（AL2002）：今日增仓0.41万手，上涨105元或0.76%，报13845元/吨。沪铝今日走出止跌反弹的行情，期价结束了日线4连阴，但是目前日线的形态来看依旧处于震荡阶段，上方的压力位在13930附近，下方的支撑在13665附近。建议投资者依托此区间采取高抛低吸的操作策略。

　　沪金（AU2002）：今日减仓1.15万手，下跌2.8元或0.83%，报333.6元/克。沪金今日减仓的情况下。呼吸出现大幅下跌的行情，期价跌破上轨的支撑重新回到震荡区间，接下来关注下332.34附近的支撑作用，跌破的话期价形成破位有望展开一波加速下跌的行情。国际市场来看，现货黄金徘徊于1460附近，黄金受制于风险偏好情绪回暖，此前强劲的美国就业数据令市场再度押注美联储将维持利率不变，同时也提振了对较高风险资产的需求，展望未来，市场焦点将集中在本周美联储利率决议上。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。