期货日刊：12月12日量化策略

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　　今日关注品种：

　　1 独家观点：

　　【泰国开启新榨季 甘蔗收购起步价每吨750泰铢 约合¥175元】来源：新浪财经

　　据泰国工业部次长兼甘蔗与蔗糖委员会主席果猜先生透露，近日在泰国甘蔗与蔗糖委员会会议上，一致同意将今年甘蔗生产季的（甜度为10CC）甘蔗价格定为每吨750泰铢。（糖网编辑注：据最新汇率，1泰铢=0.2321人民币元，750泰铢约为175元人民币）

　　【点评】：现在泰国全国甘蔗的平均甜度为12.51CC，那么甘蔗的价格大概就是每吨862.91泰铢（约合200元人民币）。故委员会在听取甘蔗种植户、工厂商等多方面的意见后，遵照相关法律规定，之后将向内阁正式提议将甘蔗价格定为每吨750泰铢。据泰国糖业公司最近的数据，泰国2019/2020榨季食糖产量预估下调，因泰国国内甘蔗总产量预计低于1.1亿吨，泰国2019/20榨季产糖量将低于1200万吨，低于2018/2019榨季的泰国产糖量1450万吨，但也高于中国每年的食糖产量。

　　【欧盟将对印尼进口的生物柴油加征为期5年的反补贴税】来源：证券时报

　　欧盟宣布将对印尼进口的生物柴油加征为期5年的反补贴税。欧盟暂定对自印尼进口生物柴油加征8%至18%反补贴税。此举或将影响印尼生物柴油消费政策，而印尼生柴政策与棕榈油库存息息相关。据了解，棕榈油经过近十几年的高速发展已经超过豆油，成为产量和消费量最大的植物油，全球产量从2000年2400万吨提高至2018年近7000万吨，但随着产量的高速增涨，价格也持续走低，国内棕榈油期货价格从2008年最高12506元/吨跌至近期4500元/吨左右，跌幅超过60%。2019年棕榈油产量继续增长，印尼棕榈油协会预计2019年产量增长10%，若按照4000万吨计算，则年增产400—500万吨，生柴掺混率提高后印尼新增消费400万吨，马来增加20万吨，这样两国新增的棕榈油产量一大半要依靠生物柴油消化，尤其要依靠印尼的生柴消费抑制库存，因此印尼生物柴油生产和消费情况就成为影响库存的主要因素。印尼政府2013年以来颁布的生物柴油政策，掺混率逐步提升，从2013年不足10%提高到2018年20%，甚至计划2019年之后升至30%。其次是政策的颁布时间常常是年初或者附近时段，如表中在历年1月1日公布政策有4次，11月1日1次，2月1日1次，众所周知年末至次年初都是棕榈油库存最高的时段，在这时公布生物柴油政策，政府是希望在淡季提振市场信心，稳定棕榈油价格。

　　【点评】：印尼相关政策与棕榈油库存息息相关，2018年9月也是一个证明。2018年5月印尼国内棕榈油库存就突破了400万吨，7月更达到创纪录的490万吨，8月仍然维持在460万吨的高位，连续4个月库存超过400万吨，巨大的压力迫使印尼政府在9月1日就公布了强制使用B20生物柴油的规定。在分析棕榈油行情时，当库存量大时，要考虑政府公布生物柴油政策的可能性。

　　【12月9日储备棉成交均价13299元/吨】来源：中国棉花网

　　12月9日，中国储备棉管理有限公司计划采购新疆棉7000吨，成交均价13299元/吨，上涨11元/吨，成交最高价13316元/吨，承储仓库为中储棉西安有限公司、中储棉漯河有限公司；成交最低价13206元/吨，承储仓库为中储棉库尔勒有限责任公司。截至12月9日，累计计划采购4.2万吨，成交最高价13319元/吨，成交最低价12879元/吨。

　　【点评】：棉花收储价稳中有升，支撑近期棉花价格。中长期还要关注下游纺织业景气度及中美贸易谈判最新进展。

　　2 中长期多空博弈：

　　3 晚间重点数据：

　　4 重点操作产品：

　　日内量化策略：黄金

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　　提示:仅供参考，风险自担，期货有风险入市需谨慎。

　　日内量化策略：纸浆

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