晨先财经：12月12日期货操作建议

　　评论思路仅供参考，具体以盘中提示为主。

　　一、豆油豆粕

　　1.技术面：豆油周三平开低走以中阴线报收于6324，当前形态在前高附近承压受阻，验证了笔者昨日提出的"阶段性小顶部，应堤防回调"这一判断，而周线大方向形态及指标运行良好，涨势未完，如有回调看作二次进场多单的机会。豆粕周三小幅反弹力度依然不如同板块的菜粕，双粕周线均属于震荡偏强格局，逢低做多策略，小目标对待，同昨日建议一样，选同板块却更强的菜粕来做多。

　　2.基本面：沿海豆粕2810—3000元/吨，持平。张家港贸易商一级豆油6630元/吨，涨50元/吨。

　　美豆收割基本完成 下跌空间有限，叠加国内短时间内压榨原料供应偏紧，上游库存压力较小，对价格亦有支撑作用，预计豆粕下方空间预计有限；豆油商业库存106万吨，上月同期128万吨，油脂需求逐渐转入旺季，豆油库存中期仍有下降空间。

　　3.操作建议：上周参与的豆油2005合约多单已减仓并设保护，下一步等待回调下来的抗跌表现逢低再接。菜粕2005合约昨日开仓多单按计划在2350目标位止盈，然后等5均跟随上来靠近再接。

　　二、沪铜

　　1.技术面：本周一暴涨1000多点，之后两个交易日延续强势，周三以中阳线报收于49000，形态属于强势突破横盘区间，受此带动周线指标走出底部，短线随时可能出现调整，中线开启涨势。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水80元/吨，平水铜成交价格48380元/吨~48440元/吨，升水铜成交价格48400元/吨~48460元/吨。全球经济疲弱，致使美联储连续祭出三次降息，在弱降息周期定位下或基本已经完成降幅，而中国在经历漫长的点滴灌溉后，车市和房市的销售前后双双边际到底，全球经济有望迎来一个阶段性共振可能性，有利风险资产定价，南美贸易战、中美香港等事件仍是短期扰动需要留意的；从产业链角度看，年度长协定价下挫至冶炼成本端，冶炼动力堪忧，供给端扰动延续，而下游消费随着汽车地产下滑边际到底，库存整体波段至顶回落，因而铜价已经逐渐酝酿力量向多转变。

　　3.操作建议：上周在47000以下买进的多单已做止盈，此时没有优势成本的多单就难以再追了，只能耐心等待回调，预期可买区间在48000—482000。

　　三、螺纹热卷

　　1.技术面：螺纹周三震荡反弹以阳线报收于3537，昨天在文中提到过：“形态属于良性休整，且指标共振不弱，虽暂时受阻周线级别的60均，但调整后继续上破的几率较大”，周三重心上移，可以看出主力不认可深度回调，预计下一步还有惯性上冲；热卷整体框架结构相较更加稳定，周线60均也已突破，这个品种的多单我们一直在持有，也提到过“短期压力压不住，即使回调幅度也不大”（12月6日评论原话），目前利润颇丰，继续设好保护减仓持有。

　　2.基本面：

　　上海螺纹3970，钢坯3430，钢厂开工率66.85%，社会库存289万吨，钢厂库存201万吨。11月份国内进口量同比大幅回升6.4%，内需有好转迹象，且政治局会议再提加强基础设施建设，释放稳增长信号，需求端预期利好，不过并未提及房地产相关

　　3.操作建议：螺纹2005合约可依托5均逢低做多，止损30点左右；热卷多单我们抢到了好价位且还在持有，逢高减仓并守3500设置保护，上冲3600乏力之时可止盈兑现。

　　四、铁矿

　　1.技术面：周三小幅下探后放量反弹报收于658.5，形态属于加速拉涨后的惯性上冲，此时不宜追高，保留偏多思路等待回调。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数94.35，现货青岛港(601298,股吧)PB粉680，港口库存12344万吨，钢厂铁矿石库存可用天数26天。

　　3.操作建议：低位多单我们已在650附近做了止盈，下一步暂不追高，等待后市回调下来逢低再接，具体以盘中提示为主。

　　五、橡胶

　　1.技术面：周三盘中快速下探后反弹以阳线报收于13275，可以看出主力不认可深度回调，虽比我们预期的幅度要小，但考虑到周线形态刚走出底部，看好上涨空间，所以低位多单并未离场，还在持有。

　　2.基本面：国产全乳胶（WF）价格上涨，华东地区：12300元/吨，华北地区：12250元/吨，西南地区：12250元/吨。TSR20（20号胶）价格上涨：11250元/吨。泰国合艾市场价格上涨，杯胶34.8，胶水39.7，烟片43.39，生胶39.55泰铢/公斤。​泰国、印尼、马来三国主产区受到真菌病害影响，减产严重，三国纷纷调低今年橡胶年产量，短期利好胶价，但总体来看橡胶供应仍较充足，应防止过度炒作。需求方面，美国推迟3000亿商品关税征收，且开启排除程序，或对下游心态有积极作用，同时，汽车行业筑底开始反弹，对轮胎需求增多，重卡销量也频传好成绩，下游需求有所好转。

　　3.操作建议：橡胶2005合约上周跟随笔者自12500开始买入的低位多单可设保护持有，新仓不追，等待靠近20日线的时候再进场。