PTA：生产持续亏损 市场依旧缺乏信心

　　成本支撑下12月份PTA行情阶段性触底，但后期面临PTA新产能投产及需求下降的利空预期，市场依旧缺乏信心。

　　中宇资讯统计截止12月10日，12月PX与石脑油月均价差251美元/吨，PX月均生产亏损幅度继续扩大。虽然未来浙江石化另外200万吨/年PX投产预期之下PX市场继续承压，但PX生产亏损过大整体跌势放缓。截止12月11日，12月月均PTA加工费在492元/吨，处于2018年11月以来的低点（2018年11月月均加工费482元/吨）。目前所有的PTA工厂生产亏损，尤其是老旧小型PTA工厂的成本压力较大，成本支撑抑制PTA行情续跌。恰逢主力期货资金换月，部分获利的空头资金减仓，也一定程度上助力PTA行情暂时止跌。

　　PTA新产能投放利空打压市场心态，12月底恒力及中泰的共计370万吨/年新PTA装置大概率全部投产，PTA供应将大幅增加。目前可运行PTA装置除汉邦220万吨/年、佳龙石化60万吨/年装置停车之外几乎全部正常运行，而汉邦220万吨/年仅停车10天，多数PTA装置在9-11月已经检修过，12月可能再无PTA装置检修利好。后期关注三房巷(600370,股吧)两套各120万吨/年装置是否检修，这两套装置已经正常运行数月，但工厂表示尚无具体检修时间表。

　　目前已经进入春节前夕终端工厂备货的窗口期，但宏观环境不佳、PTA新产能投放、坯布高库存等因素可能导致今年的备货行情整体平淡。就目前形势来看，12月15日美国可能再度延期对我国商品加税，但只是未有新增宏观利空。PX及PTA新产能投放，PX及PTA市价震荡下跌，导致市场恐跌气氛较浓，追涨杀跌心理下终端工厂的抄底补货意向下降。12月中旬盛泽地区坯布库存依旧在38天左右的高位，而随着后期终端纺织服装工厂陆续放假，中宇资讯推测12月下旬至1月坯布库存将继续上升，大量占用织造工厂的资金，影响织造工厂采购原料。

　　除非出现原油意外暴涨或PTA大型装置意外停车，否则PTA市场反弹乏力，中宇资讯认为成本支撑下短暂抗跌，中期后市震荡小跌。

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