晨先财经：12月13日期货操作建议

　　一、豆油豆粕

　　1.技术面：豆油周四低开高走以大阳线报收于6386，形态属于吞没阳线，有结束回调的意思，配合周线大方向形态及指标运行良好，趋势本就看涨，逢低做多思路不变。豆粕周四承压回落以阴线报收2764，形态继续震荡，预计周五操作性不大，转为观望下周再战。

　　2.基本面：沿海豆粕2810—3000元/吨，持平。张家港贸易商一级豆油6570元/吨，跌50元/吨。

　　美豆收割基本完成且外部环境进展顺利，美豆期价进一步下跌空间有限。叠加国内短时间内压榨原料供应偏紧，上游库存压力较小，对价格亦有支撑作用，预计豆粕下方空间预计有限。豆油商业库存106万吨，上月同期128万吨。油脂需求逐渐转入旺季，豆油库存中期仍有下降空间。

　　3.操作建议：豆油2005合约的低位多单已减仓并设保护，下一步依托6350还可跟进，多单暂以6300为防守。菜粕2005合约止盈后依托5均接了回来，建议成本附近离场转为观望。

　　二、棉花

　　技术面：周四放量反弹以中阳线报收于13330，整体形态已经止跌企稳，周线指标也有反弹需求，上涨蓄势待发，只不过筑底往往煎熬反复，适合轻仓。

　　2.基本面：中国棉花价格指数13093元/吨，收储最低成交价13176元/吨（+10元/吨）新疆棉花现货均价13060元/吨，山东棉花现货均价13125元/吨，纱线价格指数20770元/吨（-30元/吨）。

　　目前全国棉花采摘基本结束，内地皮棉价格止涨或略有下降。轧花厂亏损好转，棉花加工进度缓慢。外棉进口利润依旧亏损，目前以消耗国内棉花为主。收储最低价仅略低于盘面价格，对盘面形成支撑。下游方面，纱厂利润受纱线价格回调，高位回调中，但纱线利润依旧高企，纱厂对棉花需求较高。总体来看：棉花价格受季节性供应压力冲击，短期内延续震荡，棉花价格下行空间有限；长期偏多，棉花价格有望在明年国储库存低位影响下出现阶段性供应短缺从而开启一波涨势。后续仍需关注中美贸易谈判进展。

　　3.操作建议：棉花2005合约可在13300之下少量买入多单，如有回调依托13100加仓，止损稍大的同时控制仓位要轻。

　　三、橡胶

　　1.技术面：周四盘中小幅震荡尾盘以十字阴线报收于13250，形态属于对12月5号大阳线的良性休整，配合周线刚走出底部，上涨空间充足，休整过后​继续往上走的几率较大。

　　2.基本面：国产全乳胶（WF）价格上涨，华东地区：12300元/吨，华北地区：12250元/吨，西南地区：12250元/吨。TSR20（20号胶）价格上涨：11250元/吨。泰国合艾市场价格上涨，杯胶34.8，胶水39.7，烟片43.39，生胶39.55泰铢/公斤。泰国、印尼、马来三国主产区受到真菌病害影响，减产严重，三国纷纷调低今年橡胶年产量，但总体来看橡胶供应仍较充足，应防止过度炒作。需求方面，中美贸易协议初步有意向达成，对下游心态有积极作用，同时，汽车行业筑底开始反弹，对轮胎需求增多，重卡销量也频传好成绩，下游需求有所好转。

　　3.操作建议：橡胶2005合约跟随笔者自12500开始买入的低位多单可设保护持有，新仓不追，等待依托13000/20均逢低跟进。

　　四、沪铜

　　1.技术面：继本周一暴涨之后，连续三个交易日延续强势，周四的冲高并未守住，收复过半涨度以小阳线报收于49030，当前有主力拉高出货的迹象，短线随时可能出现回调，中线涨势已经开启。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报平水~升水20元/吨，平水铜成交价格48450元/吨~48500元/吨，升水铜成交价格48460元/吨~48520元/吨。全球经济疲弱，致使美联储连续祭出三次降息，在弱降息周期定位下或基本已经完成降幅，联储利率不变再有印证，而中国在经历漫长的点滴灌溉后，车市和房市的销售前后双双边际到底，全球经济有望迎来一个阶段性共振可能性，有利风险资产定价；从产业链角度看，年度长协定价下挫至冶炼成本端，冶炼动力堪忧，供给端扰动延续，而下游消费随着汽车地产下滑边际到底，库存整体波段至顶回落，因而铜价已经逐渐酝酿力量向多转变。

　　3.操作建议：上周在47000以下买进的多单已逢高止盈，此时没有优势成本的多单就无法再追了，观望等待回调，预期可买区间在48000—482000。

　　五、螺纹热卷

　　1.技术面：螺纹周四先扬后抑阴线报收于3524，整体的震荡反弹格局未变，周线指标共振不弱，后市方向还是倾向于做多，只不过日线居高恐有回调，周五思路以观望为主。热卷整体框架结构相较更加稳定，周线60均也已突破，同样看涨的品种，周四盘中客户群在3600附近止盈了多单，下一步等待回调逢低再接。

　　2.基本面：上海螺纹3970，钢坯3430，钢厂开工率66.85%，社会库存289万吨，钢厂库存201万吨。螺纹短期开工有望回升，盘面利润回归合理现货利润高，社会库存近一个月续降后期有望回升，钢厂库存持稳合理区域，库存压力缓解，前三季度供给仍偏暖，后期面临修正。供给侧改革基本完成，限产政策未来炒作能力有限。11月份国内进口量同比大幅回升6.4%，内需有好转迹象，且政治局会议再提加强基础设施建设，释放稳增长信号，需求端预期利好，不过并未提及房地产相关

　　3.操作建议：今日观望一天，热卷2005合约回调至日线20均附近可接回多单，如需盘中提示可联系助理微信：13671191581，螺纹2005合约如已在5均开仓，严守30点止损。

　　六、铁矿

　　1.技术面：周四缩量回调以小阴线报收于651，形态属于对12月5号大阳线的震荡调整，且周线反弹运行一半还有力度，保留偏多思路谨慎操作。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数94.35，现货青岛港(601298,股吧)PB粉680，港口库存12344万吨，钢厂铁矿石库存可用天数26天。

　　3.操作建议：铁矿2005合约观察5均抗跌表现，初步计划破位回踩10均可做多，理想价位在630附近，止损620。

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　　作者：晨先财经