利好齐至，支撑油价六连阳

　　一、利好齐至，支撑油价升至今年六月份以来高位

　　 进入本周，在OPEC+深化减产，以及中美贸易关系改善，避免本月15日双方互加关税计划的兑现。支撑本周油价一路小幅上涨。加之本周API与EIA原油库存数据再次相悖，EIA原油库存意外下降，提振多头炒作信心。油价攀升至今年六月份以来的高位。然而本周美活跃钻井平台数量大幅增加，叠加EIA发布的《钻探生产率报告》，引发市场对美原油产量增加的担忧。抑制油价的上行空间。考虑到利好影响逐渐消散，在中美没有签订正式协议的情况下，油价面临技术性回调的风险。

　　截止周五（12月20日）TOCOM中东石油期货文华财经价格指数周初开盘41810日元，周五收盘43090日元，较上周结算价上涨1320日元，或3.16%。文化财经原油价格指数整体维持在41720-43100日元区间运行。

　　二、本周美国EIA数据分析

　　库存方面：截止至12月13日当周，除却战略储备的商业原油库存减少108.5万桶至4.468亿桶，减少0.2%。美国汽油库存增加252.9万桶，连续6周录得增长，汽油库存升至3月以来最高水平。美国精炼油库增加150.9万桶，连续4周录得增长。库欣原油库存减少26.5万桶，连续6周录得下滑。

　　进出口方面：截止至12月13日当周，除却战略储备的美国商业原油上周进口657.9万桶/日，较前一周减少30.8万桶/日。美国上周原油出口增加23.3万桶/日至363.3万桶/日。过去的一周美国原油净进口量减少54.1万桶/日。

　　加工方面：截止至12月13日当周，美国炼厂加工总量平均每天1656.2万桶，比前一周减少3.5万桶；炼油厂开工率90.6%，与前一周持平。

　　产量方面：截止至12月13日当周，上周美国国内原油产量维持在1280万桶/日不变。

　　三、其他影响因素

　　美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(12月20日)公布数据显示，截至12月20日当周，美国石油活跃钻井数大增18座至685座，连续两周录得上升且创2018年2月来最大单周增幅，同时还触及11月初以来最高水平，去年同期为883座。

　　EIA在《钻探生产率报告》中预测2020年1月份美国七个关键的页岩油生产区原油产量日均913.5万桶,比修正过的2019年12月份原油日产量数量增加3万桶，1月份原油日产量被修正为910.5万桶，而原先估计为908.4万桶。

　　根据中国统计的数据显示，11月份,中国原油生产量在增加，但原油进口量再创历史新高，原油加工量环比增加。国家统计局发布数据显示：11月份，原油生产1570万吨，同比增长0.9%，增速比上月加快0.9个百分点；日均产量52.3万吨，环比增加0.3万吨。1-11月份，原油生产17495万吨，同比增长1.0%。11月份，原油进口4574万吨，比上月增加23万吨，同比增长6.7%，增速比上月回落10.4个百分点。1-11月份，原油进口46188万吨，同比增长10.5%。11月份，加工原油5608万吨，同比增长10.1%，增速比上月加快0.9个百分点；日均加工186.9万吨，环比增加0.3万吨。1-11月份，加工原油59318万吨，同比增长6.7%。

　　俄罗斯卢克石油公司副总裁Fedun：公司已经接受欧佩克+减产配额。俄罗斯在欧佩克+减产协议更高的减产份额将按比例分担。根据市场消息表明，俄罗斯原油出口和运输将在2020年第一季度较今年第四季度减少1.1%，至6369万吨。

　　中国首次发布原油进口周度到岸价格，原油市场新添“风向标”。12月18日，由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心共同研发的中国原油综合进口到岸价格在上海发布。这是我国首次发布原油进口周度价格，将进一步提高原油市场的透明度，为我国石油化工行业提供系统且权威的价格参考，同时进一步完善国家价格数据库，推动国内油气市场化改革。当天发布的最新数据显示，12月9日-15日，中国原油综合进口到岸价格为463元/桶，较前一周上涨2元/桶，涨幅0.27%。

　　据新华社：国务院关税税则委员会19日公布第一批对美加征关税商品第二次排除清单，对第一批对美加征关税商品，第二次排除部分商品，自2019年12月26日至2020年12月25日，不再加征我为反制美301措施所加征的关税，已加征关税不予退还。第一批对美加征关税的其余商品，暂不予排除。下一步，国务院关税税则委员会将继续开展对美加征关税商品排除工作，适时公布第二批对美加征关税商品排除清单。商务部：美方将履行部分取消对华产品拟加征和已加征关税的相关承诺。

　　国家主席习近平20日晚应约同美国总统特朗普通电话。特朗普表示，美中达成第一阶段经贸协议，对于美国、中国和整个世界都是一件好事，美中两国市场和世界对此都作出了十分积极反应。美方愿同中方保持密切沟通，争取尽快签署并予以落实。习近平指出，中美两国在平等和相互尊重基础上达成了第一阶段经贸协议。在当前国际环境极为复杂的背景下，中美达成这样的协议有利于中国，有利于美国，有利于整个世界和平和繁荣。

　　四、后市预判

　　 在OPEC+第一季度深化减产以及中美贸易关系向好的预期下，油价中长期较为乐观。近期油价一路小幅上涨，攀升至今年6月份以来的高位。但上涨动力明显感觉不足。本周美活跃钻井平台数量大幅增加。同时值得关注的是英美政局出现不确定性。本周美国国会众议院通过了两项对总统特朗普的弹劾指控条款，以及英国首相鲍威尔框定脱欧时间表，对金融市场存在一定的影响。同时中美贸易第一阶段协议具体细节迟迟未公布，施压市场信心。近期油价面临回调的风险。谨慎追高操作。

　　 报告中的信息均来源于公开资料，本人对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。本人已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。本人对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。