云数据：燃料油续持多单 商品V反守住强势

　　【行情回顾】

　　文华商品指数全天减仓9.6万手，先抑后扬微跌0.01%报148.18点。周二指数夜盘减仓震荡偏弱运行，早盘增仓下跌至147.65点之后止跌持续性走升，在近期盘整低点位置守住（12月10日147.59点），波动加大之后还是未能出现下行破位，仍旧是处在密集成交区内运行，整体在冲高冲压之后，下行也是驱动力不佳，整体继续处在上升阶段的盘整期。工业品先抑后扬翻红，走势相对持坚格局尚在；农产品(000061,股吧)下破均线创近期新低之后也是有明显反弹，震荡略显偏弱的走势下，整体还是处在上升通道中，不过阶段性调整加深的话也是注意多单的减持，等待新的入场机会。日内贵金属继续是领涨，指数夯实60日均线之后多单建议是主动跟进。此外，有色板块在午后强势拉涨之后创近期新高，维持看多观点。化工板块也是在震荡低点平台守住回升，下行阻力犹存的情况下，谨慎看涨，企稳均线压制或将延续强势看涨思路，密切关注20日均线附近平台博弈。黑色整体减仓下挫之后失守MA20的位置，不过增仓抗跌之下，体内跌幅也是没有显著扩大，不过指数也是在形成了阶段性转差之后，多单则谨慎进行介入，继续下行的话面临全面调整压力，随着年末临近，淡季压力预期也是在升温。油脂高位持坚、饲料上行遇阻、软商品下跌遭遇均线阻力，整体波动相对有限。原油板块高位持坚运行，整体多头思路延续，但也是要防范连续冲高带来了活力了解情况。

　　商品指数沉淀资金1146（+1.19）亿元，其中：贵金属流入2.95亿元，有色流入3.0亿元，黑色流出1.54亿元。螺纹增仓逾5.3万手跌近30元，PTA增仓近4.7万手大涨至近期高位；燃油减仓4.4万手高位盘整，塑料减仓2.7万手高位调整。领涨品种沪铅（1.99%）、PTA（1.76%）和沪铜（1.10%），领跌品种焦煤（-1.54%）、大豆（-1.30%）和锰硅（-1.21%）。

　　股债方面：周二（12月24日），沪深两市双双高开，连续两日深度调整的科技股开始企稳，中小创涨势显著强于主板；早盘有关华为发布石墨烯手机传闻刺激动力电池产业链大涨，午后华为方面虽辟谣为不实消息，但资金顺势涌入小金属板块，并成功带动铜及其他有色共振。尾盘券商股异动为主板弥补涨势。在昨日跌停数量达到近期高点后，今日涨停接近90家同样为阶段新高。

　　截至收盘，上证指数收涨0.67%报2982.68点，深证成指涨1.32%报10189.29点，创业板指大涨1.91%报1769.87点，万得全A涨1.12%。两市成交4423亿元，较上日同期大幅缩量近千亿。未来两个交易日陆股通仍将暂停交易，市场量能变化值得关注。

　　国债期货全线小幅收红，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.02%。银行间现券收益率午后降幅收窄，10年期国债和国开债活跃券收益率下行不足1bp。交易员称，李克强称将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，债市盘初走强，但止盈盘浮现国债期货冲高回落，现券收益率降幅也收窄。

　　【原油专题】

　　原油（SC2002）: 今日减仓0.03万手，上涨3.6元或0.76%，报480.4元/桶。周二INE原油主力高开回踩477.3之后上行，减仓震荡持坚运行下，在午后增仓再创481.7元的新高，尾盘减仓略有调整。整体继续是依托MA5上行，多单继续持有的情况下，关注在480一线企稳之后主动买进机会，低位支撑点参考475附近位置。国际油价高位也是略有反复，不过整体在宏观因素向好之际，继续在提供利好支撑，但持续性走强之后，市场也是存在调整压力，布油关注在65.64美元一线支撑，之上维持强势上涨判断。

　　燃油（FU2005）: 今日减仓4.41万手，下跌2元或0.09%，报2158元/吨。燃油今日减仓的情况下保持高位调整的形态。国际原油同样在高位出现横盘态势。前期多单继续持有，但是要注意的是盘中的波动，一但期价有明显的态势加速回调迹象，多单注意减仓保护利润。目前5日均线依旧有支撑作用，调整之后没有持仓的投资者关注启稳买入的机会。

　　沥青（BU2006）：今日增仓0.35万手，上涨16元或0.52%，报3100元/吨。沥青今日增仓的情况下高位调整的行情在延续，期价收盘站上5日均线，盘中触及10日线的重要支撑。上周布局的多单继续持有，不过在盘中建议客户减半。接下来关注如果期价跌破10日均线继续回调的话，考虑先止赢离场观望。如果高位盘整形态不被破坏，那么多单续持，依旧看好后市上涨行情。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日增仓5.31万手，下跌28元或0.79%，报3510元/吨。周二螺纹钢5月主力合约在增仓冲高3555之后回落，在3540附近盘整之后承压，早盘出现快速回落的走势，午后跌至3502之后减仓小幅回升，整体还是守住了上升趋势线的支撑，不过在继续冲击3550附近平台不能突破的话，恐将存在进一步调整可能，不过在整体上涨格局未能转变之前，多头思路还是延续，低位持恒参考3470附近位置，当前需求淡季VS低库存、远期刺激利多，现货升水的情况下，多空维持僵持状态，轻仓参与或暂时观望。1月在3718-3754之间运行，两日震荡之际均线支撑有效，之上维持强势，关注3700整数位争夺。1-5价差扩大至215元。

　　热卷（HC2005）：今日减仓0.31万手，下跌19元或0.53%，报3553元/吨。周二热卷5月主力合约在3577承压减仓回落盘整运行，早盘继续施压下行，午后最低至3534之后增仓回暖，整体也是守住了上升趋势线的支撑，在没有进一步下破之前，也是继续维持看涨思路，低位参考在3500-3520区间支撑，高位注意在3600附近阻力压制，大概率形成震荡。1月在3731-3761之间波动，震荡回调幅度不大，在高位震荡下关注3700附近支撑，阻力注意3800附近位置。1-5价差扩大至188元。

　　铁矿（I2005）：今日减仓0.10万手，上涨4元或0.63%，报642.5元/吨。周二铁矿石5月主力合约在636-640区间震荡企稳之后，上行突破，增仓跳涨至645.5之后回落，但午后整体还是持坚运行。不过，在近期盘整胶着运行之下，多空减仓博弈较大，此外钢厂高位也是出现了滞涨，继续拉涨创新高的动能衰竭，因此操作上注意在650附近阻力，低位关注630附近支撑争夺，没有打开之前短线波段性参与，破位轻仓跟进。1月在675-683之间运行，堆积成交之后也是僵持不下，关注在670附近支撑争夺。1-5价差缩小至37.5元，5-9价差缩小至42.5元。

　　焦炭（J2005）：今日增仓0.35万手，下跌9元或0.48%，报1854元/吨。周二焦炭5月主力合约减仓在1862承压回落，早盘增仓施压至1831之后走升，收盘重新回到1850上方的位置，低位是踩在了20日均线的位置，最低回落至1845和1825的支撑之间，收盘继续企稳之后支撑不继续下破的话，建议还是注意买多机会，暂时不建议主动抛空，不过整体要企稳的话还是要看在1875平台能否再度企稳。1月在低探1901之后走升，在1935未能站稳之前，短线下行压力仍存，因此，对于5月合约也是注意调整未能结束之前的买入风险。1-5价差缩小至68元。

　　焦煤（JM2005）：今日增仓1.70万手，下跌18元或1.54%，报1150.5元/吨。周二焦煤5月主力合约增仓在1171承压下行，上午在1148守住之后低位盘整运行，午后增仓略有冲高自后尾盘再度回落，整体均线支撑和上升趋势线支撑打破之后，下行压力加重，关注1160和1165附近压力之下的沽空机会，不过整体缓升爬坡的情况下，快速回落的持续性也是堪忧，杀跌也是要谨慎参与，低位关注1144和1130附近的支撑争夺。1月大幅下行之后在1210附近平台破位再创新低，盘整破位之后的跌势展开给远月带来压力。1-5价差缩小至50元。

　　郑煤（ZC2005）：今日增仓0.47万手，下跌0.2元或0.04%，报554元/吨。周二动力煤5月主力合约在新高555.6滞涨之后回落盘整运行，早盘增仓下挫至551.2之后走升，守住了550的支撑之后多有还是略占优势，依托MA5的上涨行情还在延续，之上建议还是低吸买入为主的思路，高位注意在560附近的平台争夺。1月在高开552.4之后跳水跌回均线交织位置，上行美油突破的情况下，对远月的支撑不足，不过所幸也是涨势延续，均线未能下破之前，施压力量不大。1-5价差缩小至-5.6元。

　　玻璃（FG2005）：今日增仓1.77万手，上涨10元或0.68%，报1475元/吨。周二玻璃5月主力合约在1464增仓企稳之后持坚盘整运行在1468上方，虽则增仓加码之后多头占据上风，最高升至1479的位置，整体在均线守住之后，也是重拾1466的位置，上涨行情延续，操作上低吸的同时，注意在1480突破买入机会，关注MA10争夺的同时，低位支撑还是关注1450附近。1月在1483企稳之后拉涨至1496的高位，震荡运行延续的情况下，1480支撑给予强势支撑，高位注意1500上方争夺。1-5价差缩小至18元，5-9价差缩小至23元。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2005）：今日增仓0.58万手，下跌0元或0.00%，报2752元/吨。豆粕今日增仓的情况下维持区间震荡的走势，周一曾尝试下破2731区间下沿支撑，但是没有空头资金的配合，期价跌势不畅。建议投资者在区间内保持高抛低吸的策略，但还是要注意一但跌破区间可能迎来短期转势行情。

　　菜粕（RM2005）：今日增仓0.82万手，下跌15元或0.66%，报2272元/吨。菜粕今日增仓的情况下出现弱势回调的走势，强弱来对比的话目前菜粕走势弱于豆粕，我们上周布局的菜粕空单继续持有，收盘跌破日均线的支撑之后还是偏空思路对待。关注本周下跌的持续性能否保持。

　　豆油（Y2005）：今日减仓1.79万手，下跌2元或0.03%，报6576元/吨。豆油今日减仓的情况下处于高位调整的形态，期价收盘跌破5日均线的支撑，试探了10日均线的重要支撑确认有效之后反弹。目前上涨的节奏有所变化，那么有低位多单的投资者建议减仓持有，期价突破前期高点考虑补回减仓的多单。而没有持仓的投资者日内继续关注10日均线支撑试多的机会，收盘前 没有浮盈不留单。

　　棕榈油（P2005）：今日增仓3.88万手，上涨12元或0.20%，报6048元/吨。棕榈油今日增仓的情况下保持高位调整的走势，期价盘中回踩5980前期高点确认支撑有效之后开始走升。目前期价依旧处于上涨形态，那么多头思路不变，建议投资者有多单的继续持有。而没有持仓的投资者关注回调低吸建仓多单的机会。

　　郑油（OI2005）：今日增仓0.05万手，上涨15元或0.20%，报7577元/吨。郑油今日增仓的情况下处于高位调整阶段，期价盘中触及5均线之后开始反弹。今日给了低吸建仓多单的机会。建议投资者还是保持偏多的思路，但是进场点以及节奏的把控需要注意。

　　苹果（AP2005）：今日增仓0.46万手，下跌47元或0.58%，报8013元/吨。苹果今日增仓的情况下跌破区间震荡的下沿支撑，触发条件空单进场，盘中虽有加速，但是持续性不好，尾盘减仓小幅反弹，但是期价收盘没有回到区间。接下来关注下跌的持续性，期价能否跌破60日均线形成加速，若跌破60日线有止跌迹象注意空单减仓。

　　红枣（CJ2005）：今日增仓0.24万手，下跌35元或0.32%，报10775元/吨。红枣今日减仓的情况有走出弱势阴跌的迹象，10750区间下沿的支撑盘中在一次被跌破，但是收盘还是没有形成有效破位。与苹果的走势趋同，建议投资者预埋好条件单，一但形成破位的话打破近1个月的震荡走势，有望展开一波弱势下的行情。

　　白糖（SR2005）：今日减仓1.32万手，上涨12元或0.22%，报5429元/吨。白糖今日减仓的情况下保持震荡行情，期价触及趋势线以及20日均线突破失败。目前来看期价依旧在三角形震荡区间反复，建议投资者保持震荡思路对待，但是要注意预埋条件单，以免错过最佳的进场点。

　　鸡蛋（JD2005）：今日增仓0.18万手，上涨2元或0.05%，报3691元/500千克。鸡蛋今日增仓下出现探底小幅反弹的行情，期价在上周横盘调整之后继续下行，毕竟大势所趋，多周期共振的情况下，反弹乏力，寻底行情还在延续，建议投资者保持空头思路，背靠5今日均线布局空单。 目前的走势并不适合追空。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2005）：今日增仓2.02万手，下跌14元或0.65%，报2144元/吨。甲醇今日在多空持续换手的情况下，没有保持连续反弹的走势，期价盘中大幅回落，触及2124附近的支撑启稳。期价刚刚站上60日线之后没有走出预期的加速上涨行情，那么多单暂时回避。接下来继续关注多空在重要均线位置的博弈，突破成功继续看好后市反弹行情，突破失败那么甲醇短期震荡思路为主。

　　PP（PP2005）：今日增仓0.83万手，下跌36元或0.48%，报7496元/吨。PP今日增仓的情况下还在底部震荡区间调整，上周四测试前期底部支撑有效之后开始小幅反弹，目前没有延续反弹的节奏，收盘跌破日均线之后在次呈现弱势阴跌的形态，日内偏空思路。

　　PTA（TA2005）：今日增仓4.67万手，上涨86元或1.76%，报4966元/吨。TA今日主动增仓的情况下出现了止跌强势反弹的行情，期价触及20日均线支撑之后没有选择继续下行，下午开盘资金有明显的介入迹象，期价瞬间拉涨，收盘突破了4944压力位之后延续反弹势头，接下来关注反弹的持续性，如果期价能否继续走强突破4994前期高点，那么结束震荡开始走升的概率较大，反之不建议投资者追涨，等待回踩确认支撑之后介入为宜。

　　乙二醇（EG2005）：今日减仓0.49万手，上涨46元或1.01%，报4618元/吨。乙二醇今日减仓的情况下同样出现了止跌反弹的行情，与TA类似，但是反弹的力度明显弱于TA。期价触及到20日均线支撑之后开始走升，接下来关注下周三能否突破均线压力位，在次回到强势震荡的形态中。

　　橡胶（RU2005）:今日增仓0.41万手，上涨95元或0.75%，报12810元/吨。橡胶今日增仓的情况下回调的的放缓，盘中尝试上破5日均线，目前来看这一波回调还没有结束，期价还要去试探趋势线的重要支撑，如果支撑有效的话那么耐心等待启稳买入的机会。如果支撑无效，这波上涨结束的概率大增。日内可短空，但是没有可观的浮赢不建议留单。

　　PVC（PVC2005）：今日增仓0.16万手，上涨15元或0.23%，报6525元/吨。PVC今日增仓的情况下出现止跌小幅反弹走势，期价跌破6580重要平台支撑之后破坏了上涨形态，大势来看要走出宽幅震荡的行情。如果期价不能站上20日均线的支撑的话，后市继续回落的概率较大，多单暂观望。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2002）：今日减仓2.56万手，下跌970元或0.85%，报112720元/吨。沪镍今日减仓的情况下尝试突破趋势线的重要压力位失败，出现回调的走势。那么从日线来看，期价在三角形震荡区间内开始反复，接下来建议投资者依托下沿支撑低吸布局多单，趋势线上沿没有突破之前可以日内试空抓回调行情。但建议预埋条件单，以防期价突破之后错过做多机会。

　　沪锌（ZN2002）：今日减仓0.40万手，下跌85元或0.47%，报17915元/吨。沪锌今日减仓的情况下出现冲小幅跳空走势，反弹的持续性非常差，日内短线操作为宜。期价跌破18000这条颈线，采取试空的策略。止损控制在100点以内为宜。

　　沪铝（AL2002）：今日增仓0.07万手，上涨50元或0.35%，报14235元/吨。沪铝今日小幅增仓的情况下依旧保持高位调整行情，期价上周突破了重要的平台压力位，本周创出近期新高。盘中触及5日均线支撑确认有效之后继续保持强势横盘，多单继续持有，一但破前期高点有望展开加速上涨行情。

　　沪金（AU2002）：今日增仓0.01万手，上涨1.5元或0.44%，报338.68元/克。沪金今日缩量的情况下保持震荡走升的行情，走势逐渐转强。那么日内依托40日均线的支撑试多为主，关注本周能否突破60日均线走出加速上涨行情。国际市场来看，外汇市场波动有限，但贵金属市场进一步走高，现货黄金冲上1490大关，现货白银也创11月7日以来的新高至17.62美元/盎司，因数据不佳引发对经济疲软的担忧。INTL FCStone表示，投资者关注的是较长期的政治风险，大多数经济体仍存在潜在的经济风险，这些风险不会很快消失。同时，投资者对未来的通胀预期升温，这在近期风险资产大幅走高的背景下带给贵金属支撑。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。