晨先财经：12月26日期货操作建议

　　评论思路仅供参考，具体以盘中提示为主。

　　一、股指

　　1.技术面：股指2001合约周三小幅震荡反弹阳线报收于4002.8，短线信号不算明确，回调动能还未释放彻底，周线指标维持偏强，趋势保留偏多思路，短线暂以4000作为多空分界。

　　2.基本面：上周前半周市场在中美第一阶段协议文本达成一致以及11月经济数据超预期的背景下，快速上涨。泉州沪深300指数上涨1.24%，周线实现三连阳。中期来看，随着基本面不断企稳，政策面逐渐明朗，中美贸易问题不断缓和的形势下，春节前反弹行情有望延续，而短期来看，外资和杠杆资金短期流入速度放缓，市场存在一定回调压力。

　　3.操作建议：今日如能在4000关口之上表现抗跌可试多，跌破3977止损，短线滚动止盈。

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2002合约继周二放量拉涨以大阳线结束四连阴调整后，周三延续小阳线报收于49600，当前位置主力不认可深度回调，结合之前的评论思路“周线脱离底部大势看涨，调整之后继续往上的几率较大”，现已有结束调整的意思，后市或将维持强势。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报贴水100~贴水70，平水铜成交价格48850元/吨~48940元/吨，升水铜成交价格48870元/吨~48950元/吨。全球经济疲弱，致使美联储连续祭出三次降息，在弱降息周期定位下或基本已经完成降幅，联储利率持稳再有印证，而中国在经历漫长的点滴灌溉后，车市和房市的销售前后双双边际到底，全球经济有望迎来一个阶段性共振可能性，有利风险资产定价；从产业链角度看，年度长协定价下挫至冶炼成本端，冶炼动力堪忧，供给端扰动延续，而下游消费随着汽车地产下滑边际到底，库存整体波段至顶回落，因而铜价已经逐渐酝酿力量向多转变。

　　3.操作建议：激进者可依托5均逢回调跟进多单，分批进场，如需盘中提示可联系微信：13671260157，走不顺再依托48600加仓。

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2005合约周三延续回调阴线报收于3485，这种光脚阴线给出的短期信号属于继跌，且周线突破60均后未能有效站稳，转为承压，预计一时易跌难涨，只不过周线指标还未走坏，做空仅为超短线抓回调思路。

　　2.基本面：上海螺纹3800，钢坯3340，钢厂开工率66.85%，社会库存296万吨，钢厂库存205万吨。社会库存近一个月续降正式回升，钢厂库存持稳合理区域，库存压力缓解，前三季度供给仍偏暖，后期面临修正。供给侧改革基本完成，限产政策未来炒作能力有限。宏观经济数据11月好转，但房市的投资需求中长期降温，需求端对行情仅有季节性影响，短期基差及政策素刺激空间逐渐体现。关注采暖季新动向，炼钢利润中长期大概率修复并稳定。

　　3.操作建议：激进者可以3510之上设止损逢高试空，短线思路急跌止盈；稳健者观望一天，等待波段方向再次明朗。

　　四、铁矿

　　1.技术面：铁矿2005合约周三小幅冲高回落阴线报收于638.5，这里同螺纹一样，正在以高位横盘震荡的形式来释放调整动能，短线指标向下，价格幅度却未必可观，毕竟周线指标不算走坏，此时多空因素相抵，建议观望为主。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数90.85，现货青岛港(601298,股吧)PB粉664，港口库存12344万吨，钢厂铁矿石库存可用天数26天。矿山复产常态化，外矿事件性炒作情绪消退，港口库存低位回升，外矿发货渐恢复,煤焦资源偏暖，矿石高低品级价差回落，高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。需求方面，多数钢厂开工有望下行，且终端利好有限，后期高利润红利不再加之采暖季环保限产,炉料需求仍难好转。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本回落，进口成本(汇率、基差)对期矿支撑不再。

　　3.操作建议：激进者可守住650逢高试空，短线有利即可；稳健者观望一天，等待信号更加明确。

　　五、豆油豆粕

　　1.技术面：豆油2005合约周三小幅回落阴线报收于6568，回调不被认可，配合周月线指标运行至半上涨还有空间，强者恒强，属于重点推荐的波段做多品种。

　　豆粕2005合约周三小幅高开低走阴线报收于2742，形态属于震荡，而周线下方均线支撑较强，预计下一步将展开震荡偏强的走势。

　　2.基本面：沿海豆粕2700—2870元/吨，涨10元/吨。张家港贸易商一级豆油6950元/吨，跌30元/吨。中美第一阶段协议达成。国内短时间内压榨原料供应充裕，上游库存压力较小，对价格亦有支撑作用，预计豆粕下方空间预计有限。当前豆油商业库存99万吨，位于趋势线下方，上月同期120万吨，去年同期175万吨，五年同期128万吨。目前还有150万吨的未执行合同，后市库存仍有下降空间。

　　3.操作建议：豆油前期低位多单继续设保护持有，新仓在6470—6500区间内逢低再接；豆粕以2740之下的价格逢低买进，止损控制在30点左右，上方压力2790附近。

　　六、棉花

　　1.技术面：棉花2005合约周三小幅回落阴线报收于13315，短线走势依旧反复，而对于整体形态的把握，我们维持原观点已恢复止跌企稳，周线指标存在反弹需求，上涨蓄势待发，只不过筑底过程往往煎熬反复，适合轻仓。

　　2.基本面：中国棉花价格指数13213元/吨(+11元/吨)，新疆棉花现货均价13160元/吨，山东棉花现货均价13211元/吨（+6元/吨），纱线价格指数20690元/吨。

　　目前全国棉花采摘基本结束，内地皮棉价格企稳。轧花厂亏损有所扩大，棉花加工进度缓慢。外棉进口利润亏损加剧，目前以消耗国内棉花为主。收储成交情况受郑棉价格反弹影响表现低迷。下游方面，今年节前需求大不如前，纱厂用棉以随采随用为主，受下游订单降低影响，棉花工业库存环比下降。目前，纱线厂为回笼资金让利出货，纱厂利润回归正常水平附近，利润驱动不再。总体来看：虽然中美第一阶段经贸协议达成一致利好棉价，但后续需求端改善情况仍有待观察，预计棉价近期仍将延续震荡走势。

　　3.操作建议：前期布局的低位多单继续持有，新仓逢13300之下即可跟进，如再有回调依托13100加仓，中线单止损稍大的同时控制仓位要轻。

　　作者：晨先财经