乡村牛童：1月2日期货市场观察

　　基本面：近期市场关注重点在于山东的去产能进度。山东省印发的《关于压实责任确保按期完成焦化查能压减工作的通知》。明确列出了2019年12月底，2020年3月底，2020年4月底三个阶段各压减企业名单。如果焦企严格按时退出，焦化的区域性供应缺口将逐步显现，焦炭供需关系有望改善。叠加当前部分钢厂仍然有补库需求，焦化厂库存维持低位，港口库存持续去化等利多因素影响，短期焦炭依然维持稳中偏强走势。

　　技术面：焦炭2005合约60分钟格局上，当前价格正处于缩量减仓构建一个横向盘整区间过程中，该横向盘整区间处于一轮反弹后的相对高位震荡构建横向盘整区间。形成上涨中继形态的概率比较大。当前价格运行到震荡区间上轨附近，短期可关注震荡区间上轨压制力度。

　　基本面：近期油价以震荡偏强为主，主要支撑来自OPEC减产带动的去库存、中美贸易关系缓和以及全球经济在宽货币政策下迎来短期反弹。基本面决定中期趋势，在中美第一阶段协议正式签署之前，油市的焦点更多在于OPEC+减产执行率与去库存被证实。整体来说，基本面偏多，宏观面中性。

　　技术面：燃料油价格近期形成一波比较大幅度的减仓缩量反弹行情。这种反弹是由于前期下跌趋势过程中，积累了大量的空单获利了结盘需求，当持仓量和成交量出现拐点后，空单大量平仓导致的价格减仓反弹。当前持仓已经降到了比较低的位置，价格进一步大幅度持仓反弹的概率比较小。不要期待这种反弹行情能形成巨大的上涨行情。除非后市短期能出现新的重大利好，导致价格形成增仓上涨。也就是说，我们并不是预测行情不会形成大的单边上涨，而是根据现有的情况，不出现新的重大影响因素的情况下的逻辑推理。

　　【风险提示】

　　陈杰忠 期货投资咨询证书号：Z0002702

　　杨晓艳 期货投资咨询证书号：Z0011902

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