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美国回购和国债市场陷入麻烦 金价料将继续攀升

2020-01-05 14:44:59 黄金头条 

  尽管美联储在2019年最后几天注入的流动性没有激增,但SrsroccoReport分析师认为,未来仍有大麻烦。

  伴随美联储大量的流动性注入,美国货币市场平稳地结束了2019年。之后,纽约联储在2020年第一个交易日又向金融市场适度注入了约570亿美元。尽管美联储在2019年最后几天注入的流动性没有激增,但SrsroccoReport分析师认为,未来仍有大麻烦。

  在该分析师看来,尽管有许多原因可以解释去年9月美国回购利率飙升,迫使美联储向市场提供数千亿美元短期流动性,但造成金融体系大范围破坏的主要因素是石油的能源投资回报率(EROI)下降和石油消耗热力学。金融分析师和市场仍忽略了这些关键的能源因素。而导致回购利率飙升的主要“表面”原因是,发行量日益增多的美国国债没有足够的买家。

2008-2009年金融危机之后,美国政府赤字激增,被迫“净发行”更多美国国债。

  2008-2009年金融危机之后,美国政府赤字激增,被迫“净发行”更多美国国债。

  美联储在2018年初开始通过抛售美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)缩减资产负债表。

美国政府的国债净发行量则从2017年的5340亿美元增加一倍,至2018年的1.104万亿美元。这对美债收益率产生了深远影响,尤其是10年期/3个月期利差。

  美国政府的国债净发行量则从2017年的5340亿美元增加一倍,至2018年的1.104万亿美元。这对美债收益率产生了深远影响,尤其是10年期/3个月期利差。

  如果10年期/3个月期利差下跌,那么对10年期美债的需求就会增加,这表明投资者担忧经济衰退即将来临。

  去年6月开始,确实出现了一些问题,10年期/3个月期美债收益率差变成负值,这是2007年金融危机开始以来的首次。

金价在6月开始上涨也并非巧合。到8月,随着10年期/3个月期美债收益率差进一步深入负值领域,金价继续攀升,月底触及1560美元的峰值。之后,美联储于9月中旬开始回购操作,并在10月中宣布每月购买600亿美元美债。

  金价在6月开始上涨也并非巧合。到8月,随着10年期/3个月期美债收益率差进一步深入负值领域,金价继续攀升,月底触及1560美元的峰值。之后,美联储于9月中旬开始回购操作,并在10月中宣布每月购买600亿美元美债。

随着全球经济陷入停滞,部分地区迈向衰退,能够用于购买美国国债的多余资金减少。美国政府发行的国债数量超出了市场所能吸收的范围。因此,美联储不得不开始购买美国国债,这有助于推动10年期/3个月美债利差回到正值。然而,问题并没有像市场错误预期的那样结束……而是才刚刚开始。

  随着全球经济陷入停滞,部分地区迈向衰退,能够用于购买美国国债的多余资金减少。美国政府发行的国债数量超出了市场所能吸收的范围。因此,美联储不得不开始购买美国国债,这有助于推动10年期/3个月美债利差回到正值。然而,问题并没有像市场错误预期的那样结束……而是才刚刚开始。

  综上,SrsroccoReport分析师相信,9月17日回购利率飙升至10%是危机,并且只会随着时间的推移而恶化。石油消耗热力学正在摧毁市场上可用于产生实际经济增长的净能源。美联储现在正在赤字货币化。这对黄金白银来说都是好消息。

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(责任编辑:邱利 HN154)
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