两大支柱尘埃落定，十二月份油价斩获不错涨幅

　　一、OPEC+深化减产，叠加中美贸易关系改善，支撑油价不断上扬

　　 进入十二月份初，OPEC+在维也纳达成深化减产协议。在2020年第一季度双方将合理额外减产50万桶/日，从而令减产规模扩大至170万桶/日。沙特还将继续自愿减产40万桶/日。油价获得反弹契机，也为2020年第一季度油市的基本面打下良好的基础。同时十二月中旬中美贸易方面再传利好消息：经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。市场关注两大焦点，尘埃落定，支撑油价一路上涨，刷新今年6月份以来的高位。

　　截止到12月30日，十二月份TOCOM中东石油期货文华财经价格指数，较十一月份上涨了2700日元，上涨幅度为6.56%。文化财经原油价格指数整体维持在39090-44050日元区间运行。

　　二、美国原油库存信息

　　库存方面：截止至12月27日当周，美国原油库存减少1146.3万桶至4.299亿桶。美国精炼油库存增加877.6万桶，连续2周录得增长，汽油库存增加321.2万桶，连续7周录得增长。库欣原油库存减少144.9万桶，连续8周录得下滑。

　　进出口方面：截止至12月27日当周，除却战略储备的商业原油上周进口635.2万桶/日，较前一周减少45.7万桶/日。美国上周原油出口增加106.5万桶/日至446.2万桶/日，创纪录新高。过去的一周，美国原油净进口跌至纪录新低，减少152.2万桶/日。

　　加工方面：截止至12月27日当周，炼厂产能利用率续升1.2%至94.5%。

　　产量方面：截止至12月27日当周，上周美国国内原油产量增加10万桶至1290万桶/日。

　　三、中国方面基本面情况

　　产量方面：2019年11月中国原油产量1570万吨，同比增长0.9%，增速比上月加快0.9 %；日均产量52.3万吨，环比增加0.3万吨。1-11月份，原油生产17495万吨，同比增长1.0%。

　　进出口方面：海关总署数据显示，2019年11月，中国原油进口4574万吨，比上月增加23万吨，同比增长6.7%，增速比上月回落 10.4 %。1-11月份，原油进口46188万吨，同比增长 10.5%。

　　 加工方面：中国国家统计局数据显示，2019年11月中国原油加工量为5608万吨，同比增长10.1%，增速比上月加快0.9 %；日均加工186.9万吨，环比增加0.3万吨。1-11月份，加工原油59318万吨，同比增长6.7%。

　　四、基本面影响因素

　　第17届OPEC与非OPEC产油国部长级监督委员会(JMMC)会议落下帷幕，双方已经就扩大减产达成一致，在2020年第一季度双方将合理额外减产50万桶/日，从而令减产规模扩大至170万桶/日。170万桶/日相当于全球原油总需求的1.7%，同时更值得注意的是，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹随后表示，额外减产中沙特将承担16.7万桶/日，同时我们还将继续自愿减产40万桶/日，指出只要减产执行率得到改善，OPEC+的有效减产规模将高达210万桶/日。

　　 国际海事组织(IMO)船燃限硫新规将于2020年1月1日执行，全球石油和航运将迎来重大变化。IMO规定，明年1月1日起，全球船燃硫含量从3.5%降至0.5%，以减少二氧化硫的排放量。从长远看，IMO新规将推动船用LNG年需求量增长 23%，到2030年将达到2200万吨。EIA预测，2020年全球对轻质原油的需求增加，将使轻质原油的价格每桶上涨2美元。

　　经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。本协议有利于中美两国加强经贸领域的合作，有效管控和解决经贸领域的分歧，促进中美经贸关系稳定发展。在当前全球经济面临下行压力的背景下，本协议有利于增强全球市场信心，稳定市场预期，为正常的经贸和投资活动创造良好环境。美国总统特朗普就发布推文称，作为美中贸易协议的一部分，美国不会对中国加征新关税。美国贸易代表办公室(USTR)消息显示，美国将对大约2500亿美元中国商品保持25%的关税，同时大约1200亿美元中国商品的关税将为7.5%。

　　美国国会众议院12月18日表决通过两项针对总统特朗普的弹劾条款，正式指控他滥用职权和妨碍国会。特朗普成为美国历史上第三位遭众议院弹劾的总统。

　　五、后市预判

　　 OPEC+深化减产以及中美贸易关系的改善，为油价的上涨提供坚实的基础。今日一月份，OPEC+将实行新的减产政策，减产执行率的高低将成为市场关注的新焦点。同时有消息传出，一月中旬，中美将签订中美贸易谈判第一阶段正式协议，这为市场注入强烈信心。同时随着冬季的到来，美国炼厂开工率逐渐上升，美国出口量持续走高，原油及成品油库存存在季节性降库的可能性，对油价形成一定支撑。关注中美贸易谈判进程、英国脱欧进展，以及OPEC+减产执行情况。

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