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1月10日:《试错交易市场观察》

2020-01-09 17:02:25 和讯网 

  品种分析——风云暂散市场修复,顺时顺势轻仓随行

1月10日:《试错交易市场观察》

1月10日:《试错交易市场观察》

  《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

  今日商品指数下跌0.83%,工业品下跌1.22%,农产品(000061,股吧)与昨日持平。其中,原油板块下跌5.05%,贵金属下跌3.18%,化工板块下跌1.88%,建材板块下跌0.84%,煤炭板块下跌0.57%,饲料板块下跌0.43%,软商板块上涨0.22%,有色板块上涨0.62%,油脂板块上涨0.88%,谷物板块上涨1.05%。

1月10日:《试错交易市场观察》

  央行本周正式下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金超过8000亿元,央行已连续11日未开展逆回购操作,隔夜拆息上涨13个基点,短期资金面有所偏紧。 截至2019年底我国外汇储备规模为3.1万亿美元,同比上涨1.1%,面对全球贸易局势的挑战,我国主要宏观经济指标仍保持在合理区间,这也展示出了我国经济运行的强韧性和抗风险能力。

  经过连续几日的大涨之后,今日商品出现回落,盘面振幅也开始加大。从板块情况来看,原油和贵金属的下跌幅度最大,中东局势的紧张与缓和不定,使得原油和金银的价格波动增加,暴涨暴跌的局面也给交易带来了较大的风险,在行情延续性较弱的情况下以短线参与为主。相比之下,今日农产品表现较为稳定,谷物和油脂板块领涨,临近年关优质大豆供应偏紧,备货积极性增加,对大豆及油脂价格形成较强的支撑,也是目前多头走势连续性最好的板块,可继续跟踪其上涨趋势。近期国际形势变幻多端,市场热点也在不断变化,建议投资者做好资金管理。

  资金分析——国际形势动荡,行情再现巨震

1月10日:《试错交易市场观察》

  今日商品净流出28.64亿,流出比例2.15%,总沉淀1302.8亿。黑色、化工、次主力板块分别流出22.13亿、10.03亿和6.5亿。农产品板块流入10.02亿。

  商品总成交2014.71万手,回升比例4.33%。黑色、化工、农产品、次主力板块分别回升3.25%、4.41%、5.57%和3.00%。

1月10日:《试错交易市场观察》

  近期交易情绪触底反弹,但受地缘政治影响,动荡格局使得商品价格巨震,缺乏稳定性。建议投资者减持隔夜仓位,重视风险。

  农产品专栏——鸡蛋供应宽松 短期谨慎追空

  去年鸡蛋市场一直在供给增加与消费替代之间博弈,供给边际影响前低后高,需求边际影响前高后低。供给端看空逻辑:1)在产蛋鸡存栏平稳增长;2)鸡苗补栏积极性良好,月度补栏量高于过去 5 年均值;3)鸡龄结构改善,产蛋潜力释放,中大龄蛋鸡存栏占比提升。消费端看多逻辑:猪肉溢价效应所产生的动物蛋白替代。

  产能方面盈利周期下前期补栏鸡苗逐步开产,在产蛋鸡存栏稳步增加,截至11月在产蛋鸡存栏11.55 亿羽,同比增加 8.45%。鸡群存栏结构逐步优化,中蛋和大蛋占比持续提升,全群产蛋能力增加,截至11月中蛋和大蛋在产蛋鸡存栏占比合计 70.15%,较之年初提升5个百分点。 蛋价:前三季度在生猪高价的拉动下,鸡蛋消费端边际贡献大于供给端,蛋价创下历史高点。鸡蛋现货6 月开始加速上涨,基本与猪价同步,同期鸡蛋供应能力也在逐步增加。 9月中旬中秋后,鸡蛋现货小幅回调后反季节性上涨,并创下年内 5.6 元/斤的高点。进入11月猪价高位回落,溢价效应减弱叠加供给增加,鸡蛋现货跟随调整,当前产区鸡蛋价格3.7元/斤,回调幅度近33%。养殖利润:2019 年是蛋鸡养殖丰收的一年,鸡蛋现货高企,饲料成本下降,全年鸡蛋利润处于历史高位,全年平均达到 2.47 元/千克,年内创下 5.42 元/千克的高点。 补栏:高盈利刺激行业大面积补栏,鸡苗订单全部排满,12 月随着蛋价大幅回调,补栏情绪下降。2019 年 1-11 月鸡苗补栏量共计 8931 万羽,同比增加 17.6%,二三季度单月均保持在 8000万羽以上的高补栏。

  2020年鸡蛋供需将由紧平衡进入宽松阶段,2019 年四季度蛋鸡苗订单已全部排满,每个月鸡苗补栏量仍处于历史高位,预期 2020 年在产蛋鸡存栏量环比将持续正增长,同时鸡群产蛋能力恢复至中等偏上水平。尽管生猪价格继续处于高位,但边际向上的驱动减弱,鸡蛋将回归自身基本面,预计价格中枢较之去年大幅下降。当前产区鸡蛋现货 3.7 元/斤,预计年后季节性回调至 2.7-2.8 元/斤,上半年难有较大起色,价格中枢约 3 元/斤,5 月可能反弹至 3.5 元/斤附近;下半年中秋行情看到 4 元/斤附近,随后回调并窄幅震荡,下半年价格中枢约 3.5 元/斤。2020年盘面逻辑切换到供给因素驱动,中长期以逢高空思路对待。春节降至,面临猪肉需求增加的情况,短期鸡蛋谨慎追空。

  GAM俱乐部简介GAM(Global Asset Management)俱乐部依托中粮资本旗下期货信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势,为投资机构、投资人搭建交流渠道,得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与,碰撞智慧的火花,促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家,共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势,推演算法、模型,改善资产配置的效率,降低资产管理风险。

  策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货(博客,微博)发展最快的部门之一。

  试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

  风险揭示:

  1.张耀文 投资咨询资格证号:Z0013564;

  2.王君投资咨询资格证号:Z0013698;

  3.游克友 投资咨询资格证号:Z0014574;

  4.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证;

  5.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见;

  6.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。

(责任编辑:方凤娇 HF055)
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