云数据：农产品调整 黑色羞涩抗跌

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓23万手，收跌0.35%报150.14点。今日指数高开之后震荡回落，早盘减仓跳水跌至10日均线下方，随后增仓企稳之后上行乏力，多空争夺在均线之间，整体震荡上行的情况下，商品维持升势。日内农产品(000061,股吧)回落幅度大于工业品，随着春节临近，波动率加大，此外中美第一轮协议即将开始，美国取消中国汇率操纵国，积极信号释放，增加农产品进口量，对国内油料施压的同时，油脂也是出现显著回落，多单整体面临下行压力，多单暂时规避。软商品注意在5日均线支撑，之上还是维持强势判断。大豆维持涨势，鸡蛋继续低迷，水果类期货略有分化。

　　工业品录的0.29%的跌幅，原油板块继续下挫之后施压化工走势，但震荡上涨行情延续，均线支撑之上关注低吸机会。有色下行0.75%，在均线和前高共同施压之下，滞涨之后注意回落风险，支撑关注上升趋势线争夺，反弹路相对坎坷。黑色拉涨之后修复跌势，淡季下跌还是略显羞涩，钢材在均线争夺未能下坡之前，还是相对偏强运行，尤其是近月逼近4000大关。贵金属跳水跌势开闸，沽空介入。

　　商品指数沉淀资金1151.54（-21.43）亿元，其中：油脂流出9.48亿元，黑色流入0.54亿元，化工流出7.65亿元，贵金属流出0.8亿元，软商品流出21.78亿元。铁矿增仓2.7万手拉涨，PTA增仓1.8万手震荡下挫；棕榈减仓7.8万手下跌，甲醇减仓7.1万手收阴。领涨品种甲醇（2.86%）、铁矿（2.13%）和沪铜（0.80%），领跌品种沪镍（-3.19%）、棕榈（-2.78%）和原油（-2.60%）。

　　股债方面：周二（1月14日），A股震荡走低，早间盘面热点匮乏，午后板块轮动加快。上证指数收跌0.28%报3106.82点；深证成指跌0.47%报10988.77点；创业板指跌0.65%报1922.56点；万得全A跌0.26%。两市成交超7000亿元，较上日略有放大。北向资金连续9日净流入。

　　行业板块方面，业绩预盈预增板块大涨，锂电池强势爆发，高清视频概念异动，环保股午后崛起，知识产权概念走强，特斯拉概念股尾盘跳水。

　　国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.05%。银行间现券收益率小幅上行，10年期国开活跃券190215收益率上行0.75bp报3.54%，10年期国债活跃券190015收益率上行1.25bp报3.0950%。交易员表示，去年12月贸易数据远超预期，资金面开始收紧及ZM将签署第一阶段协议，避险情绪受压，市场情绪谨慎；短期需关注即将公布的金融数据和央行会否开展MLF操作及操作利率。

　　【原油专题】

　　原油（SC2003）: 今日增仓0.13万手，下跌11.5元或2.41%，报465.4元/桶。INE原油今日增仓的情况下展开加速下跌的行情，期价受到国际原油走出先扬后抑连续下行的影响，内外盘共振的情况下原油跌破颈线支撑出现转弱的信号。建议投资者多单回避，少量参与空单。压力位在479.5附近。今日跌破40日线的重要支撑，接下来关注下458.60能否起到支撑作用。

　　燃油（FU2005）: 今日增仓0.81万手，下跌28元或1.16%，报2387元/吨。燃油今日增仓的情况下保持高位调整行情，不过期价收盘跌破了5日均线的支撑，开始试探10日线的支撑，还是受到了国际原油的持续性下行影响，上涨的节奏发生变化，但是在没有改变趋势的情况下我们多单减仓继续持有。一但原油启稳开始反弹，那么燃油仍然有可能在次拉涨。12月5日持仓到现在，我们的浮盈可观。没有底仓的投资者不建议追涨。

　　沥青（BU2006）：今日减仓0.83万手，下跌46元或1.39%，报3268元/吨。沥青今日减仓的情况下没有保持住反弹行情，期价收盘跌破了5、10日线的支撑，有回调的迹象。盘中触发了止损点位，多单离场。接下来关注下3234前期低点能够形成支撑，如果在次被跌破的话，那么沥青也要展开一波回调行情，盘中可以适当参与空单。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日增仓0.54万手，上涨40元或1.13%，报3570元/吨。螺纹钢今日延续高位盘整的行情，期价在盘中测试了20日线的重要支撑没有继续下行，支撑起到作用之后开始反弹，而从增减仓的角度来看，也没有明显的资金介入，下跌的动能不强。目前期价依旧在高位调整，如果站稳5日均线的支撑，建议投资者保持偏多的思路对待。节前重点关注下资金的增减对行情的影响。

　　热卷（HC2005）：今日增仓0.14万手，上涨32元或0.90%，报3596元/吨。热卷的走势与螺纹趋同，期价在若日报收大阴线的情况下，今日也是盘中虚破了20日线的支撑没有下破成功，开始小幅反弹。目前期价依旧在高位盘整，没有资金介入之前，上涨和下跌的动能都不足，日内短线参与为主。

　　铁矿（I2005）：今日增仓2.73万手，上涨14.5元或2.21%，报671.5元/吨。铁矿石今日主动增仓的情况下期价报收大阳线，直接站上了5、10日线的支撑，在次回到反弹行情中。建议投资者保持偏多的思路，依托均线支撑继续低吸布局多单为主，铁矿石的走升对卷螺的反弹也有提振，空单回避。目前铁矿石多周期处于共振的多头行情，上涨空间可期。

　　焦炭（J2005）：今日减仓1.90万手，上涨14元或0.76%，报1862元/吨。焦炭今日减仓的情况下出现了止跌小幅反弹的行情，期价盘中触及20日线的压力位没有形成突破，日线来看依旧是震荡偏弱的走势，一但黑色板块出现回调，那么焦炭可能率先下行，建议投资者日内短线参与，没有可观的浮盈不建议隔夜。

　　焦煤（JM2001）：今日减仓0.17万手，上涨3元或0.25%，报1212元/吨。焦煤今日减仓的情况下保持高位调整的行情，走势明显强于焦炭。收盘站上了5日线的支撑，我们在1月8日布局的焦煤多单，目前续持阶段。蓄势之后一但资金开始介入，焦煤创近期新高仍然有较大的上涨空间。没有持仓的投资者日内依托5均线的支撑试多为主。

　　郑煤（ZC2005）：今日增仓0.01万手，上涨2.6元或0.47%，报556.8元/吨。动力煤今日缩量的情况下震荡行情，昨日大阴线，今日大阳线。均线交织，不适合追涨杀跌。建议投资者关注下20日线的支撑作用，保持震荡偏多的思路对待，低吸买入的策略为主。一但期价站稳5日均线，继续反弹的概率大于下跌的概率。

　　玻璃（FG2005）：今日减仓0.28万手，上涨3元或0.20%，报1493元/吨。玻璃今日减仓的情况下处于弱势调整为主，期价在昨日大阴线收盘之后，破坏了上涨节奏，今日止跌之后没有出现反弹行情，同样也没有继续下跌，日内的振幅不大。建议投资者关注下1493附近的趋势线支撑，一但跌破的话还有下跌空间，多单回避。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2005）：今日减仓1.74万手，上涨4元或0.15%，报2659元/吨。豆粕今日减仓的情况下延续弱势下跌的行情，期价在上周三跌破区间下沿重要支撑之后已经提示投资者，豆粕由震荡行情转入下跌行情，建议客户布局条件单捕捉下跌行情，期价跌破2700整数关口之后没有停留，继续下行。空单下移止损之后继续持有，关注下跌的持续性。目前国外缺乏天气炒作题材，国内需求较差，现货市场对盘面没有支撑效应，市场情绪较差，不过油强粕弱的行情有转变。

　　菜粕（RM2005）：今日增仓1.78万手，下跌21元或0.93%，报2248元/吨。菜粕今日主动增仓的情况下在次下行，期价盘中得破60周均线的重要支撑，同时触发了条件空单。接下来关注下跌的持续性，菜粕在上周是抗跌于豆粕的，不过一但跌破关键支撑位，很有可能出现补跌的行情，建议投资者重点关注下布局空单的机会。

　　豆油（Y2005）：今日减仓3.79万手，下跌114元或1.66%，报6758元/吨。豆油今日继续减仓的情况下出现大幅下跌的走势，昨日盘中大幅波动已经触发多单止赢离场。目前来看这个回调还在继续，技术上已经开始有转弱的迹象，趋势线的支撑也已经被跌破，建议投资者多单暂时回避。接下来关注下20日线的支撑作用，一但下破的话那么短期豆油可能结束上涨行情，开始下行。

　　棕榈油（P2005）：今日减仓7.83万手，下跌162元或2.54%，报6222元/吨。棕榈油今日大幅减仓的情况下同样出现了下跌行情，盘中跌破了趋势线的支撑已经破坏了上涨形态，建议投资者多单回避。那么马棕同样出现跳空低开的行情，也不支持投资者继续看涨。今日试探了20日线的支撑，一但下破可能展开一波加速下跌行情，盘中关注试空机会。

　　郑油（OI2005）：今日减仓0.56万手，下跌77元或0.98%，报7817元/吨。郑油今日减仓的情况下也出现了回调的走势，但是在日线来看期价相对棕榈油、豆油抗跌。盘中关注下10日线的支撑，还没有破坏上涨形态，一但支撑有效那么高位调整之后还有上涨的空间。反之期价跌破均线支撑，短期上涨行情可能结束，多单回避。

　　苹果（AP2005）：今日减仓0.12万手，上涨13元或0.18%，报7302元/吨。苹果今日减仓的情况下延续弱势下跌行情，期价上周跌破前期低点形成破位之后目前下跌比较顺畅，我们在1月3号布局的空单，目前浮盈可观，在趋势不变的情况下，底仓继续持有。而没有持仓的投资者关注下期价反弹至5日均线的压力位布局空单的机会。

　　红枣（CJ2005）：今日减仓0.21万手，上涨55元或0.53%，报10480元/吨。红枣今日减仓的情况下保持宽幅震荡的走势，期价在上周跌破重要支撑之后已经转弱，但是目前来看下跌并不顺畅，不适宜追空。建议投资者暂时保持偏空的思路。关注下5日线的多空博弈，日内参与为主。

　　白糖（SR2005）：今日减仓0.10万手，上涨22元或0.38%，报5862元/吨。白糖今日参与减仓的情况下保持上涨形态，期价日内波动不大。我们从12月27日我们多单开始进场，持有到现在完成一次加仓。白糖的上涨节奏也比较稳健，拉涨之后横盘之后继续拉涨。上移止损之后继续持有多单，多周期形成共振之后，后市继续走升的概率较大，保持多头思路。

　　鸡蛋（JD2005）：今日增仓0.64万手，下跌15元或0.44%，报3415元/500千克。鸡蛋今日增仓的情况下延续弱势阴跌的形态，期价盘中尝试上破5日均线失败在次下行。鸡蛋这波下跌行情非常流畅，12月9日开始下跌之后已经持续下跌了一个月之久，目前依旧没任何止跌的迹象，建议投资者保持空头思路，我们空单1月2日进场持有到现在，目前浮盈可观，趋势一但形成不会轻易改变，切勿抄底。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2005）：今日减仓7.08万手，上涨19元或0.81%，报2371元/吨。甲醇今日夜盘高开之后出现回落，惯性回调之后启稳在次走强，日线来看虽然报收影响，但是上涨的形态没有破坏，多头思路不变。只不过日内进场点不好把握，本次期价回踩2328附近开始上行，建议投资者关注回调买入机会，切勿摸顶做空。

　　PP（PP2005）：今日减仓1.73万手，下跌86元或1.11%，报7662元/吨。PP今日减仓的情况下出现了回调的走势，期价反弹的持续性依旧很差，所以日评一直不建议投资者去追涨，那么盘中回踩7695附近的平台支撑也没有起到支撑作用，跌回震荡区间，建议投资者多单回避，震荡思路对待。

　　PTA（TA2005）：今日增仓1.84万手，下跌40元或0.81%，报4884元/吨。TA今日增仓的情况下有震荡走势弱的迹象，在经历调整之后还是没有走出流畅的反弹行情。建议投资者关注下趋势线跌破的试空机会，如果夜盘跌破60日线的重要支撑，还有下跌的空间，下个目标看至4828附近。

　　乙二醇（EG2005）：今日减仓0.81万手，下跌55元或1.12%，报4866元/吨。乙二醇今日减仓的情况下保持高位调整的行情，走势符合预期。国际原油连续回调的情况下乙二醇没有明显的回调迹象，期价回踩5日均线之后仍然保持反弹形态，上周布局的多单继续持有，目前浮盈阶段，上移止损关注反弹的持续性。一但期价跌破均线支撑，考虑止赢，观望。

　　橡胶（RU2005）:今日减仓0.82万手，下跌115元或0.86%，报13250元/吨。橡胶今日减仓的情况下出现小幅回落的走势，期价盘中回踩5均线的支撑没有继续下行，建议投资者保持偏多的思路，继续依托支撑低吸试多为主。期价一但突破前期高点13455之后有可能展开加速上涨行情。

　　PVC（PVC2005）：今日减仓1.50万手，下跌35元或0.54%，报6490元/吨。PVC今日减仓的情况下出现弱势阴跌的走势，期价跌破了40日线的支撑继续下行，昨日的日评也有提示投资者关注此支撑跌破试空的机会，接下来关注下回调的持续性，日线已经有减弱的迹象，多单回避。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2003）：今日减仓1.27万手，下跌4310元或3.81%，报108900元/吨。沪镍今日减仓的情况下出现大幅下跌的走势，没有延续前几个交易日的反弹行情，夜盘触及止赢离场。收盘报收大阴线，期价跌破了均线支撑，由强转弱之后建议投资者偏空思路对待。同样外盘也没有站稳40日线支撑，多单暂时回避。

　　沪锌（ZN2002）：今日减仓0.23万手，下跌75元或0.41%，报18155元/吨。沪锌今日缩量的情况下开始延续弱势下跌的走势，期价跌破了60日均线的支撑之后试探20日均线的支撑作用，多单周一离场之后保持观望，建议投资者日内关注下60日均线的多空博弈，采取上多下空的策略。

　　沪铝（AL2003）：今日增仓0.21万手，下跌30元或0.21%，报13930元/吨。沪铝今日增仓的情况下走出弱势阴跌的行情，期价收盘触及40日线的支撑一但跌破的话还有下跌空间，建议投资者提前布局条件单捕捉回调机会。接下来关注下60日线的重要支撑下破有可能展开加速下跌的走势。

　　沪金（AU2006）：今日增仓0.64万手，下跌4.72元或1.35%，报344.7元/克。沪金今日增仓的情况下。按开始加速下跌的走势，期价盘中跌破20日均线，回到了11月至12月中旬的震荡区间。目前看没有止跌的迹象，偏空思路对待。国际市场来看，1月14日，现货黄金价格下跌，盘中触及1月3日以来最低点1536美元/盎司，中国经济数据强于预期，以及ZM之间释出善意迹象，两国准备签署第一阶段贸易协议，提振了投资者的风险偏好。美国财政部13日发表半年度汇率政策报告，取消去年8月对中国“汇率操纵国”的认定。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。