云数据：疫情利空 商品多品种跌停

　　文华商品指数减仓762万手，低开大跌4.8%报139.72点。周一作为鼠年的第一个交易日，指数大幅低开之后处在低位震荡运行，多数商品出现跌停，股指、燃油、沥青、橡胶和钢材跌幅靠前，上涨品种较少，贵金属和债券飘红。总体来看，国内新冠状病毒引发的肺炎对商品和股市的压力呈现普遍性，市场在利空大幅发酵之后，后市主要看绝对值表现，因为短期疫情情绪仍在，不建议主动去超低做多，需求下滑、技术性沽空在春节之前已经显现的情况下，整体思路上还是顺势沽空为主。今日工业品跌幅5%以上、农产品(000061,股吧)跌幅在4%以上，跌幅最大的板块是油脂、建材和化工，谷物、饲料、煤炭跌幅相对较小，贵金属录得逾2%的涨幅。

　　商品指数沉淀资金1177.13（-113.93）亿元，其中：有色流出25.65亿元，化工流出23.46亿元，油脂链流出35.37亿元，贵金属流入5.06亿元。焦炭增仓逾1.3万手跌近百元，锰硅增仓1.0万手逆势涨百余元；豆粕减仓11万手再创新低，棕榈油减仓7.1万手跌停。领涨品种沪金（2.45%）、郑煤（2.01%）和锰硅（1.65%），领跌品种燃油（-9.93%）、沥青（-8.18%）和热卷（-7.81%）。

　　股债方面：上证指数收盘跌7.72%报2746.61点；深证成指跌8.45%报9779.67点；创业板指跌6.85%报1795.77点。万得全A跌8.16%。两市成交额5195亿元，较上个交易日明显缩减。北向资金全天净流入逾180亿元。

　　行业板块全线下跌，多个行业指数逼近跌停。病毒防治板块现涨停潮，在线教育概念逆市逞强，远程办公概念股走强，电子竞技概念股活跃。

　　国债期货大幅收涨，10年期主力合约涨1.37%报100.97元，创逾三年新高，盘中最大涨幅1.90%；5年期主力合约涨0.71%报101.40元，盘中最大涨幅0.98%；2年期主力合约涨0.23%报100.94元，盘中最大涨幅0.42%。资金面方面，Shibor多数下行，隔夜品种上行6bp报2.5040%，7天期上行5.8bp报2.6070%，14天期下行17.7bp报2.62%，1月期下行1.6bp报2.8060%。宏观数据方面，中国1月财新制造业PMI为51.1，环比下滑0.4个百分点，为2019年9月以来最低。

　　【原油专题】

　　原油（SC2003）: 今日减仓0.05万手，下跌31.7元或7.09%，报415.5元/桶。周一INE原油一字板跌停之后未能打开，在春节假期布伦特油价大跌近9%，日内低开震荡再创新低的情况下，弱势行情延续，国内继续存在补跌行情，因此节前空单继续持有的同时，也是不建议底部超低，继续是顺势轻仓参与空单为主，低位关注在400整数位争夺，下破主动参与，主力合约最低触及351.6元的位置（2018.12.25），在预期需求锐减的可能性下，布油也是关注有无继续去试探2018年底50美元上方的位置。

　　燃油（FU2005）: 今日减仓5.70万手，下跌42元或1.80%，报2286元/吨。周四燃油继续是抗跌盘整运行，向下的驱动力量继续是不高，减仓之后呈现是多空有序撤离的景象，关注盘整过后的方向抉择，在原油下行之际，我们还是倾向于沽空，在2325附近高点沽空设好止损，同时注意在下方破位2276附近平台的卖出机会，高位阻力2360附近，下方第一关注2180的位置，不破位也是谨慎持空。

　　沥青（BU2006）：今日减仓1.19万手，下跌96元或3.05%，报3056元/吨。周四沥青震荡下破之后空单获利，我们对止盈位置进行了下移，空单触发离场，否则跌势延续的情况下继续持有，同时低位也提前给出在3030附近止盈位，有效下破可继续持有，否则还是低平的思路。后市预计在原油颓势带动下，继续走软，此外受到疫情影响，节后施工有可能受到影响，因此价格还是大概率呈现调整压力，等待事件的稳定。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日减仓0.85万手，下跌267元或7.63%，报3233元/吨。周一螺纹跌停开盘反弹3294之后回落，午后继续跌停之后延续至收盘，整体也是受到疫情的影响，下有需求复苏预计将大大延后，目前在供给端不发生疫情的情况下，生产将还是相对稳定，基本面供需呈现压力。价格回落至去年8-11月份的底部区域，关注在3140-3160附近的区间支撑，未能有效下破之前，也是注意谨慎去杀跌，毕竟当前现货市场交投低迷，持续性大跌的概率还是相对较低，技术性阻力关注3300附近平台。10月合约表现明显较强，在濒临跌停的位置冲高3263元之后回落反弹，注意在3067上方的低点支撑情况。

　　热卷（HC2005）：今日减仓1.86万手，下跌275元或7.81%，报3246元/吨。周一热卷跌停冲高3300之后再度回落，也是跌停收盘，短线注意在3300的压力，下方关注3150的前低支撑，在整体需求短期不太会有明显起色的情况下，建议还是以偏弱势对待，关注远月在贴水且相对抗跌之后的试多机会，10月支撑关注3061低点上方争夺。

　　铁矿（I2005）：今日减仓1.99万手，下跌43元或6.62%，报606.5元/吨。周一铁矿在跌停开盘之后封单量较大，同样面临需求预期可能落空的情况下，春节期间外盘下跌近11%，国内目前来看还是存在补跌机会的，操作上关注在下破600之后的主动沽空机会，进一步下挫的话关注570、544和526的支撑情况，抄底风险较大。9月铁矿石也是跌停开盘之后冲高回落在跌停延续至收盘，没有远月钢材表现强劲，整体原料端的预期压力或还是升温为主。

　　焦炭（J2005）：今日增仓1.33万手，下跌99元或5.40%，报1733元/吨。周一焦炭低开冲高1800下方之后回落，空头主动增仓施压也是逼近跌停位置，整体虽然受到运输限制影响供应端，但整体在全面颓势氛围之下，也是存在继续下行风险，下方关注1700和1650附近争夺，下破主动参与空单，高位压力关注1770附近位置。9月冲高1770之后回落也是逼近跌停，在1700继续下破也是建议主动沽空，高位阻力关注1755附近。

　　焦煤（JM2005）：今日增仓0.09万手，下跌45元或3.71%，报1168.5元/吨。周一焦煤低开之后减仓冲高1200下方受阻，春节前我们的多单也是获利了结离场了，今日在1200平台承压之后，最低跌至1158的位置，没有像钢焦矿一样跌停或近乎跌停，相对表现还是抗跌，主要是当前的运输限制了港口和销区的输入量，不过整体下游低迷之际，建议还是注意高空为主，不建议去抄底做多，低位关注在1138和1120附近争夺。9月焦煤在1170承压之后下探至1130上方，注意在1100、1120的支撑情况，不破位谨慎杀跌。

　　郑煤（ZC2005）：今日减仓1.61万手，上涨11元或2.01%，报557.2元/吨。周一郑煤低开回落542上方之后大幅拉涨580之后回落，逼近近乎涨停的位置，逆势上涨也是主要源自于运输限制，不过国家明确表态煤炭不能涨价，抑制囤积居奇，因此煤价大概率在抗跌的情况下，震荡运行为主，关注在560附近争夺，之下维持偏弱对待，企稳注意主动试多，低位争夺550附近平台。9月在540低开拉涨572下方，在大起大落之后关注在553-554争夺，企稳试多。

　　玻璃（FG2005）：今日减仓1.78万手，下跌95元或6.44%，报1381元/吨。周一玻璃低开之后冲击1425之后回落，尾盘也是触及跌停，在整体低迷的情况下，反弹也是出现受阻，在空单续持的情况下，1379继续下破可主动沽空，短线阻力关注1400整数位置。9月玻璃表现相对抗跌，在触及1367的低位冲高1426回落，仍旧是录得低位不小的反弹，关注在1410附近压力争夺，之下维持弱势，低位注意在1360和1344的争夺。

　　【农产品板块】

　　豆粕（M2005）：今日减仓0.84万手，下跌38元或1.42%，报2640元/吨。豆粕今日2680附近承压下行之后破位创新低，整体在继续走软之后建议是主动沽空跟进，在进口增加、需求低迷未起，利空较重的情况下，建议是背靠均线压力沽空为主，短线阻力2675附近，高位压力2712附近。美豆的持续性下跌，给市场带来下行驱动。

　　菜粕（RM2005）：今日减仓2.13万手，下跌15元或0.67%，报2234元/吨。菜粕今日在2260下方承压之后，震荡再创近期新低，关注在2238一线争夺，之下运行的话，预计还是存在再创定西可能，建议是主动沽空介入，尤其是进一步下破2220整体或继续增加抛压，短线阻力关注2260附近位置。

　　豆油（Y2005）：今日减仓2.05万手，下跌90元或1.38%，报6440元/吨。豆油今日在高开冲至6618之后回落，继续下破6540、6444的位置，宽幅震荡之后空单此前被洗，整体在趋势性不改的情况下，建议是高位沽空为主，不建议是追跌，面临的止损风险较大，压力关注6540附近位置，创新低之后可少量轻仓试空。美豆持续性走软的下杀力量关注在春节期间是否延续。

　　棕榈油（P2005）：今日减仓5.11万手，上涨26元或0.43%，报6094元/吨。棕榈油今日高开拉升至6190附近回落，减仓震荡走软，但相对抗跌，外盘棕榈油强势的情况下，表现较为抗跌，不过从需求和运输端受限的情况下，整体还是存在下行驱动，内外联动下，外部供给紧张的话也是一种制约，因此，棕榈油操作上还是谨慎沽空。下方关注6000和5900附近的争夺，技术性破位可少量参与。

　　郑油（OI2005）：今日减仓0.62万手，下跌46元或0.60%，报7587元/吨。郑油今日在高开冲至7685之后回落，减仓创新低之后在60日均线附近守住，整体波动较大的情况下，同样是建议高位沽空为主，杀跌控制好反弹止盈，阻力关注7670附近位置，之下维持沽空思路，下方注意在7500一线争夺，破位之后继续尝试。

　　苹果（AP2005）：今日减仓1.01万手，上涨59元或0.80%，报7420元/吨。苹果今日高开高走震荡运行，低位震荡运行抗跌的情况下，关注在7280-7500的区间交易，整体未能打开之前，按照该震荡思路对待，企稳7500买多，下方一旦击穿破位也是尝试空单介入。

　　红枣（CJ2005）：今日减仓0.25万手，上涨10元或0.09%，报10610元/吨。红枣今日先抑后扬之后震荡走升，在继续试探20日均线附近的压力有效性，低位在震荡走升的情况下，整体还是维持趋多运行，支撑继续是参考10400附近位置，建议是低吸介入为主，但幅度不大的情况下，注意波段性参与，高位注意均线企稳买多机会，以及高位10770附近阻力。

　　白糖（SR2005）：今日减仓1.33万手，下跌48元或0.85%，报5622元/吨。白糖今日5712承压之后下行，MA5均线压力有效，空单我们在盘中谨慎做了小止损，不过在整体趋势性延续的情况下，注意在5700附近的高位沽空机会，下方在5600继续下破还是主动空单介入。

　　鸡蛋（JD2005）：今日减仓2.13万手，上涨6元或0.17%，报3441元/500千克。鸡蛋今日低位抗跌，冲高3477之后回落，整体低位震荡运行或延续，整体走势目前有些类似苹果，短期还是按照震荡思路对待，不过在前期下行路径下的盘整，一旦出现破位，建议是主动跟进，关注3380附近争夺，高位在均线压力下注意3540附近争夺，继续企稳的话则还是注意能否带来企稳上行驱动。大区间参考3370-3540的位置。

　　【化工板块】

　　甲醇（MA2005）：今日减仓8.13万手，下跌3元或0.13%，报2251元/吨。甲醇今日反弹2285附近阻力之后回落，承压之后弱势行情延续，在20日均线附近争夺再度破位之后的杀跌力量增强，此外原油的下挫给其带来较大压力，下方关注在2220破位之后形成的抛压，主动沽空的同时，注意在2285附近压力高抛机会。

　　PP（PP2005）：今日减仓2.73万手，下跌9元或0.12%，报7324元/吨。PP今日减仓震荡反弹回落，空单在低位我们进行了止盈，整体在趋势性延续的情况下，建议创新低继续沽空跟进，压力关注7400附近位置。连续下跌之后反抽行情，并没有给其带来上行驱动，主要是在技术性破位之后的杀跌力量还是较强，原油也是下行压制力。塑料5月空单在低位也是进行了止盈操作，此轮追空也有不错的收益，节后再战。

　　PTA（TA2005）：今日减仓2.27万手，下跌66元或1.36%，报4796元/吨。TA今日震荡运行之后增仓下破4850的位置，空单主动进场之后，盘中最低打至4750附近，跌超100点，在空头主动增仓之后，直接逼近了去年11月份低点，早盘我们也是提示在4824破位之后的主动杀跌，整体空单在此之下继续持有并高抛的思路。原油下行、需求淡季、高位供给，利空力量较强。

　　乙二醇（EG2005）：今日减仓1.61万手，下跌7元或0.15%，报4676元/吨。乙二醇今日在4700下方承压之后继续走软，不过在波动加大之后，低探4605之后继续走升，空单止盈离场之后，本轮整体获利不大，宽幅震荡之后，整体表现还是羸弱，但在低位下杀量匮乏的情况下，建议是背靠MA5逢高空为主，主动杀跌存在一定风险，低位注意4550附近争夺。

　　橡胶（RU2005）:今日减仓1.24万手，下跌335元或2.70%，报12085元/吨。橡胶今日在12480承压下破支撑，在12370主动沽空之后，尾盘继续下杀试探12000附近位置，进行下破的话建议仍旧是主动沽空的思路，加速下跌之后整体下行驱动增强，减仓回落之后形成了多杀多的局面。20号胶在10450承压下行剑指10000整数位，继续下行空单跟进，整体在偏离MA5之后，建议还是等待高空的机会为主。

　　PVC（PVC2005）：今日减仓0.46万手，下跌25元或0.39%，报6450元/吨。PVC今日震荡运行下破6450的位置再创新低，低点注意在6400附近争夺，继续下破的话维持空头思路，否则注意减持手里空单，目标位达到之后，缓慢下行没有加速之前，整体还是谨慎看待下跌路径，高位阻力6500附近。不过，在6450之下的话均线失守压力先对增加。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2003）：今日减仓1.06万手，下跌2530元或2.33%，报105850元/吨。沪镍今日盘整之后继续下破支撑，空单持有的同时，盘中也是调整了止盈位置，反弹平出为主。整体下跌的驱动力量还是不强，关注在低点103310前低争夺，继续打开之后跌势将顺畅，当前在商品普跌的情况下，整体是维持弱势看待。沪铜整体也是出现低开大跌之后，48000附近平台位置继续下破走软也将打破回暖支撑格局。

　　沪锌（ZN2003）：今日减仓1.47万手，下跌155元或0.85%，报18160元/吨。沪锌今日延续震荡偏弱走势，不过整体盘整运行下，关注18000争夺，继续下破的话则反弹行情也是终结概率较高，前期在18500没有企稳之后多头思路有所转变，短期高空下，按照震荡思路对待。

　　沪铝（AL2003）：今日减仓0.41万手，下跌65元或0.46%，报14100元/吨。沪铝今日也是延续回落之后的偏弱格局，14175附近的阻力争夺失败之后继续是承压调整的预期，建议是反弹沽空为主的思路，下方支撑参考在14000附近均线支撑情况，整体震荡走升运行行情，在当前普跌格局下还是谨慎对待。

　　沪金（AU2006）：今日增仓0.29万手，上涨2.4元或0.69%，报350.72元/克。沪金今日高开之后震荡走升，继续是交织在20日均线附近徘徊，建议波段性参与的同时，关注在345.6附近支撑，之上维持反弹判断，高位注意在352附近争夺，企稳之后可继续试多。不过，疫情对春节期间的黄金需求有一定下降，关注与地缘因素风险的博弈。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。