试错交易：2月5日期货市场观察

　　第一象限（杠杆象限）——盘面集体反弹行情修复，饲料软商板块领衔上涨

　　今日商品指数上涨0.81%，工业品上涨0.50%，农产品(000061,股吧)上涨1.49%。其中，原油板块下跌2.57%，贵金属下跌0.72%，建材板块上涨0.08%，化工板块上涨0.18%，油脂板块上涨0.29%，有色板块上涨0.77%，煤炭板块上涨1.21%，谷物板块上涨1.32%，软商板块上涨2.24%，饲料板块上涨2.66%。

　　受新型冠状病毒疫情严重影响，交易所昨日正式开市，昨天开展了1.2万亿元的逆回购操作，今日再次开展了5000亿元逆回购操作，两天投放量高达1.7万亿元，相当于降准1%，今日实现资金净投放4000亿元，Shibor全线下跌，央行的公开操作为金融市场提供了十分充足的流动性。

　　商品昨日集体暴跌，呈现跌停潮，今日走出反弹行情。从板块情况来看，农产品表现较为突出，饲料和软商板块领衔上涨，白糖上午即强势封住涨停板，双粕尾盘也大涨，重回前期运行区间，由此可见疫情对盘面的影响得到快速修复，有助于商品价格回归正常走势。工业品方面，原油低开高走也出现反弹，但在悲观情绪尚未完全消退的情况下，下游生产需求较弱，使得油价承压明显，其弱势局面短期难改。尽管今日市场出现好转，但盘面稳定性和连续性仍有待进一步观察，在操作上建议投资者以日内短线为主，及时锁定日内利润，降低持仓隔夜风险。

　　资金分析——市场情绪开始修复，数据表现有待提升

　　今日商品净流入16.07亿，流入比例1.57%，总沉淀1040.44亿。黑色和次主力板块分别流入7.62亿和12.34亿。化工和农产品板块分别流出2.9亿和0.99亿。

　　商品总成交1373.77万手，回升比例36.21%。黑色、化工、农产品板块分别回升30.7%、105.32%和30.24%。次主力板块回落9.5%。

　　节日期间，国内外利空消息接连不断，并于节后首日集中爆发跌停浪潮。今日商品资金小幅回流，各板块行情开始修复，极端情绪有所缓和。不过后市修复情况还有待数据进一步反馈。目前仍建议投资者轻仓短线参与，避免持仓隔夜，优先警惕风险。

　　品种分析——情绪修复逻辑分化，资金流出尚需等待

　　《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

　　GAM俱乐部简介GAM（Global Asset Management）俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势，为投资机构、投资人搭建交流渠道，得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与，碰撞智慧的火花，促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家，共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势，推演算法、模型，改善资产配置的效率，降低资产管理风险。

　　策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发，并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成，博士、硕士比例超过60%，年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门，是中粮期货发展最快的部门之一。

　　试错交易自2012年推向市场以来，广受好评，具有较高的知名度和影响力，已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程，以交易实战为目的，提供了从入门到资深专家的不同阶段课程，致力于交易能力的培养与训练，已帮助众多客户改善交易状况，走上职业交易道路，从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位，引领该领域的研究潮流。

　　风险揭示：

　　1.张耀文 投资咨询资格证号：Z0013564；

　　2.王君 投资咨询资格证号：Z0013698；

　　3.游克友 投资咨询资格证号：Z0014574；

　　4.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证；

　　5.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见；

　　6.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。