乡村牛童：2月12日期货市场观察

　　【热点品种】

　　【白糖】

　　基本面：国际方面，国际产糖国的压榨进度落后于往年，产销缺口大于往年，需求方面，印尼和中东地区在备货斋月，需求回升。国内方面，受到肺炎疫情的影响，产区的产量有继续降低的趋势，边贸停滞，走私减少,下游的消费几乎停摆，物流和下游的开工延迟。。疫情严重影响下需求疲软，但是长期来看，减产和低结转的北京下，远期看好白糖走势。

　　技术面：白糖指数日线格局上，当前价格依然处于一个宽幅震荡的上涨通道过程中，上涨趋势依然存在，不过该上涨通道并非很流畅，体现宽幅震荡上涨。整体大方向向上是当前的客观事实。不过上涨过程中的路径比较负责，难以形成流畅性上涨。

　　在交易策略上，建议整体保持多头思路，短线周期上，不断逢低寻找做多的思路。

　　【棕榈油】

　　基本面：昨日MPOB发布一月马来棕榈月度报告，出口环比减少13.33至121万吨，出口低于预期；库存环比降12.31%至176万吨，产量环比降12.29%至117万吨。单从库存和产量来看是利多的，但前期反弹基本已消化这一预期，并且产量高于MPOA此前预估的113万吨，出口低于预期，报告发布后马盘大跌。短期来看，中国肺炎疫情影响还在继续，需求的变化是目前市场的主要矛盾。但是长期来看，减产和生物菜油政策的主逻辑依然没有改变。等到疫情得到有效控制，棕榈价格将重新回到原来的主线上。

　　技术面： 棕榈油价格继续回调，本轮价格的下跌主要体现为多头主动性减仓形成的下跌。当前市场已经减到了比较低的位置，前期上涨趋势过程中增仓的多头已经几乎减仓完毕，后市继续大面积多头减仓导致的大幅度下跌可能性变小。后市不出现新的重大利空导致市场形成增仓下跌，不看好价格能继续大幅度下跌。并且现在已经开始看到了资金回落反弹，多头重新入场。短期的下跌或已经结束。当前的情况下，不轻易对后市形成盲目悲观。

　　【策略汇总表】

　　【风险提示】

　　陈杰忠 期货投资咨询证书号：Z0002702

　　杨晓艳 期货投资咨询证书号：Z0011902

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同，请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表于本策略不同的意见。

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