基本面良好 菜油维持强势

　　新冠肺炎疫情进入防控关键期，菜油企业开工延后，令菜油产量降低。餐饮消费虽有下滑，但家庭消费维持平稳，个别地区家庭消费出现一定程度的回升，这令菜油价格持续走高。在全球菜籽产不足需的大背景之下，国内菜油市场的强势格局仍将持续。

　　油料减产利多菜系

　　去年美国大豆等作物因天气因素而减产明显，USDA预估美国大豆产量为9684万吨，较上一年度减产2370万吨左右，这令全球的大豆减产2130万吨。同时期的加拿大油菜籽也因天气不良而减产，加拿大统计局预估其油菜籽产量约为1860万吨，较上一年度减产超过170万吨，并且欧盟、澳大利亚油菜籽均有不同程度的减产。我国油菜籽产量近几年仅维持在300万—400万吨，在一定程度上呈现出产不足需的产业结构，因而长期来看，菜油价格必然会继续受到来自基本面的支撑。

　　菜油库存维持低位

　　在新冠肺炎疫情之下，各地居民深居简出，春节前的食用油等存货已经消耗殆尽。而各地工厂暂缓开机，尤其此次疫情较重的湖北及周边地区，又恰为菜油主要的供应地，因而国内菜油供应略显紧张。只不过广东、广西、福建等地虽然菜油加工厂开机率依旧较低，但由于餐饮消费降低显著，当地菜油库存增加到5.9万吨，较春节前增加了约7%。然而，新增的库存实际是由以往的隐性变成了显性，因而并不具有代表性，这也恰恰表明了一旦国内餐饮消费恢复，市场中会出现大量的补货现象。

　　进口降低支撑菜油

　　过去的一年，我国非洲猪瘟疫情严重，令蛋白粕消费降低。而最近一段时间处于我国春节假期，且新冠肺炎疫情暴发，我国进口油菜籽明显减少。截至1月底，我国沿海地区进口油菜籽库存量处于12.9万吨左右，较春节前减少超过8%。根据油菜籽进口采购船期上报系统统计，2月份我国采购油菜籽约9万吨，3月份预计为10万吨，数量处于往年低位。进口油菜籽的减少，对于菜油市场具有明显的支撑作用。

　　结论

　　除此以外，由于国内菜油供应有限，部分地区储备部门开始着手进行菜油储备工作，以保证未来菜油供应，其中贵州省竞价采购8万吨菜籽油，这令当下国内菜油的供应进一步趋紧，并支持了采购市场。虽然春节后通常为食用油的消费淡季，但今年家庭与餐饮企业库存持续降低，后续对食用油的补货需求也将增加，并且全球油菜籽处于减产格局，国内菜油市场必将长期受到支撑。