Lgmi：疫后钢材需求将爆发式增长

　　今年初出现的冠状病毒时疫，对于一季度全国经济增长产生较大抑制，而决策层强化逆周期调节势必推动中国经济出现V型复苏格局。受其影响，疫后国内钢材需求将爆发式增长。尽管如此，因为庞大库存与钢铁产能的压制，钢材市场价格行情也不会因此飙涨。

　　一、疫情后中国经济可能出现V型复苏

　　没有疑问，因为抗击时疫的需要，管理部门出台了多项抑制物流与人流措施，建筑施工与制造业复工高峰被相继推迟，商贸等服务业亦受到很大冲击等。所有这些，不可避免地会引发一季度全国经济增速较大幅度下滑。初步分析认为，今年一季度全国经济（GDP）增速“六以下”已无多大悬念，甚至有可能“破五”。

　　由于决策层抗击时疫力度空前，措施坚决有力，全国上下一心，如不出现大的意外，伴随气温不断升高，预计时疫将在今年4月份逐步消散。与此同时，之前的一系列抑制流动的隔离措施也会相应解除，致使经济活动恢复正常。另一方面，时疫对于宏观经济的负面冲击，势必激发决策层逆周期调节力度的更加增强。换言之，之前的抑制措施越强，之后的刺激力度亦会越大，包括积极货币政策与宽松（相对）货币政策双管齐下，以期将时疫期间的经济速度损失补回来。在调控部门的积极推动之下，一线企业势必加班加点，火力全开进行生产与施工；餐饮、旅游、购买等终端消费也重归活跃，从而多方面提供强劲的产出与需求。不仅如此，一季度经济增速的“非正常回落”，也提供了经济增速环比强势提高的空间。基于以上多方面因素影响，预计今年二季度全国经济增速有可能再返6%以上，甚至达到7%。这样一来，一、二季度的经济（GDP）格局将会出现一个V型复苏。无论是同比增速还是环比增速都将如此。

　　二、宏观经济迅速反弹引爆钢材需求

　　如以前文章所述，决策层强化逆周期调节，抢夺“疫期”经济损失的重要抓手，以及能够快速见效的措施就是加强固定资产投资，尤其是补短板的民生、卫生、科技、环保、交通等方面基建投资，这方面的空间极大，并且有着众多的项目储备。基建施工，尤其是高山峻岭地区的交通建设，耗钢量极大。

　　值得注意的是，在坚持“房住不炒”的大前提下，活跃房地产市场，刺激房地产投资，也有可能成为今年刺激经济、保持全年经济运行在合理空间的重要助力。由此预计，之前全国各地房地产市场的抑制措施，将会在今年内出现程度不同的事实上的松动。因此，二季度以后，特别是下半年的房地产投资增速会有提升。

　　随着上述项目的密集迅速开工，随着宏观经济的V型反弹，今年二季度后，中国钢材的国内需求，环比一季度将会呈现“爆发式”增长格局。

　　三、需求急剧增加不会推动价格飙涨

　　虽然二季度后，中国钢材需求有可能出现爆发式增长格局，但这并不意味着中国钢材市场行情，尤其是期货行情也一定呈现大幅上涨，两者之间不能划出等号。这是因为：

　　累积库存压力较大。这段时期以来，尽管制造业与建筑业开工高峰被推迟，但多数钢铁企业仍在积极生产，致使全国钢材库存迅速增加。兰格钢铁网市场监测数据显示，截止到2019年2月14日，全国钢材综合库存指数为185.2点，比今年初（1月3日）上升131.8%；比去年同期（2019年2月15日）上升19.7%，而且超出了2019年内（3月1日）库存高点。从库存量来看，今年2月14日，全国29个城市建筑钢材库存量为1706.31万吨，比去年同期增长19.65%；其中建筑钢材库存量为1182.13万吨，同比增长23.4%。由于开工高峰尚未到来，预计一段时期内钢材累积库存还会增加。如此庞大的压力，对于钢材行情的较大幅度上涨，势必形成沉重压力。

　　新增先进产能较多。近3年来，中国新增加了不少先进钢铁产能，即便抵消被淘汰的落后产能后，钢铁产能总量也应该是增加的，而且所增加的数量不会太少。这就是为什么中国钢铁产量能够连续三年大幅增长，统计粗钢产量从2016年的8.08亿吨，一直增长到2019年的9.96亿吨，三年间粗钢产量增加了近2亿吨，年均增长量6000多万吨。预计2020年内中国竣工投产的新建钢铁产能又会有数千万吨。不仅如此，因为技术水平的提高，单位产出率也有了一定提高，从而也扩大了全国钢铁产量的增长空间。整体来看，即便今年全国钢材需求继续大幅增长，庞大钢铁产能依然能够充分满足需求，2020年粗钢产量突破10亿吨整数关口已经没有多少问题。上述两个方面的供应压力，势必限制今后钢材市场行情的上行空间，掣肘市场多头的推高价格行为。(兰格专家陈克新原创文章，转载请注明出处)