金山论期：2月21日期货操作建议

　　有色金属

　　【沪铜】震荡调整 低位多单谨慎持仓

　　上海期货交易所铜期货仓单增加35976吨至137300吨；LME 铜库存减少2625吨至164550 吨。2019年智利安托法加斯加铜产量77万吨，同比增长6.2%，产量增加主要来自Los Pelambres,Centinela以及Zaldívar三个矿区。智利国家铜业委员会：受到开采品位下降、水资源短缺和经营问题等诸多因素的影响，世界最大铜生产国智利2019年铜产量下降了4.42万吨，从2018年的583.16万吨降至2019年的578.74万吨，降幅0.76%。其中降幅最大的是智利国家铜业公司（Codelco），受到矿山老化的影响，该公司2019年产量为 170万吨，创2008年以来的最低水平，较上年减少了10万吨，降幅 5.6%。沪铜今日期价早盘冲高承压回落，午后震荡回升，日内收阳，操作上，低位多单谨慎持有，关注20日短线压力位。

　　黑金品种

　　【铁矿石】偏强运行 多单减仓持有

　　春节后钢厂库存连续两周下降，部分钢厂反馈短期内不会出现大范围补库情况。钢厂库存均出现可用天数仍维持在28天。受本次疫情影响，钢材现货端需求受到明显抑制，但考虑到近期四大矿发运持续低位，2月到港量或仍处于低位，内矿复产进度缓慢，短期对于铁矿仍具较强支撑。铁矿石2005今日期价跳空高开上行，午后量价配合强势上涨，收涨逾4%，短期市场仍是看多情绪主导，预计走势偏强运行，操作上，多单减仓持有，上方关注685短线压力位。

　　【螺纹】多单选择在回测20日均线附近加仓

　　目前下游尚未完全复工，终端需求基本处于停滞状态，237家样本贸易商 建材成交清淡。随着物流停滞出库受阻，钢厂社会库存延续增加，短期钢材价格将继续呈弱势下调。随着春节期间钢厂库存消耗，当前部分钢厂库 存水平偏低，受制于物流限制，钢厂补库较难，但随着物流运输状况缓解，后期仍有补库预期存在。螺纹2005今日期价多头力量发起了猛烈攻击，开盘后立即将期价拉起并得到市场的积极响应，最终收出一根上涨的近光脚阳线，这说明当天的做多力量非常强劲。操作上，多单选择在回测20日均线附近加仓。

　　【焦炭】重拾升势 回调做多

　　受煤矿复工慢及运输受阻影响，近期焦企原料供应紧张，开工大幅下滑，而下游钢厂由于年前备货充足，高炉开工率降幅较小。但随着时间的推移，库存原料逐步消耗，钢厂开开始出现原料供应不足的情况，减产范围有可能进 一步扩大。目前煤焦现货市场整体呈供需双弱状态，虽然供给端的大幅下 滑使市场看涨心态较强。目焦炭2005今日期价早盘小幅冲高回落调整，午后止跌回升，日内重拾升势，前期高点仍存在一定的压力，此位置突破前仍在潜在多头为主，操作上，回调轻仓试多。

　　能源化工

　　【橡胶】以低吸潜伏为主

　　国内疫情逐渐得到控制，下游工厂开始恢复生产提振国内商品期货，但是国内疫情因素对沪胶的影响依然存在，沪胶短期快速上涨空间不大，后期走势仍需关注疫情进展和下游市场开工恢复情况。橡胶2005今日期价早盘小幅冲高震荡回落，盘中虽出现小幅度跳水但又迅速收回，午后震荡回升，日内收阳，短期或将会再段陷入多空争持的局面，操作上仍以低吸潜伏为主。

　　农副产品

　　【鸡蛋】继续保持多头思路

　　鸡蛋物流运输加快，鸡蛋积压未有效改善。2月15日农业农村部和交通运输部联合印发《加快养殖业复工复产的紧急通知》，要求确保畜禽产品运输畅通， 鸡蛋物流运输加快。但从产区角度来看，由于疫情防控封村封路仍在持续，鸡蛋积压问题仍未得到有效改善。鸡蛋今日期价早盘呈现明显的冲高回落态势，最低下探至3446止跌回升，午后震荡调整，日内收红十字星，后期有望震荡上涨行情，短期继续保持多头思路，操作上，多单减仓持有。

　　【白糖】关注前期高点强阻力位

　　Ice白糖期货上周五到期交割，交割量达46.4万吨。近日新闻报道，印度遭遇蝗灾，缺口预期推升糖价，不过蝗灾结束，更进一步发生可能需要观察6月新的爆发点。白糖2005今日期价早盘微幅低开上行无果后开始了全天的窄幅震荡，尾盘小幅拉升，日内收小阳，操作上行情休整，调整仓位，规避风险。

　　【具体行情看盘中表现，以上观点仅供参，不构成操作建议】