股指上演V型反转，主力资金净流出！上游开工率将回升，沥青收阳，供需双回升后期如何走？

　　2月25日，国内期市收盘涨跌参半，化工品尾盘拉升，甲醇涨超2.5%，纯碱涨1.65%，20号胶、沥青涨超1%；贵金属午后持续走低，沪银跌超2%，沪金跌近2%；油脂类普跌，棕榈油跌超2%，豆油跌超1%；黑色系走势分化，动力煤、铁矿石分别跌1.08%、0.52%，焦煤、螺纹钢飘红。

　　消息快讯

　　1、截至今日收盘，上证指数大市成交额为5131.29亿元，成交量为4.42亿手；深证成指大市成交额为9021.87亿元，成交量为7.31亿手。两市成交额超1.4万亿，连续5日保持在万亿之上，创2015年8月以来新高。今日沪深两市主力资金净流出581.07亿元，占比4.11%；大单资金净流出367.73亿元，占比2.60%；小单资金净流入528.38亿元，占比3.73%。截至02月24日，上交所融资余额报5864.16亿元，较前一交易日增加64.45亿元；深交所融资余额报5099.51亿元，较前一交易日增加70.85亿元；两市合计10963.67亿元，较前一交易日增加135.3亿元。

　　2、国家市场监督管理总局副局长唐军介绍，支持复工复产10条措施出台之后，全国市场监管战线狠抓落实，目前初见成效。技术保障及时有力，市场监管总局集中公布了55家获得国家级资质认证的医疗器械防护用品检验检测机构的名录，同时发布全国170多家获得省级资质认定机构的信息，把这些信息集中公布。到2月24日，共受理了口罩、防护服、手套等产品检测16765批次，已经完成了11089批次，为保证防护用品的质量提供了技术支持。

　　3、上海粮食物资储备局：本市储备的原粮还可供应全市近6个月，储备油可供应全市3个月以上。目前全市加工能力和供应量较大的17家骨干粮油加工企业复工率近95%。

　　4、国家邮政局组织邮政企业、快递企业全力保障对武汉等疫情重点地区的应急救援物资和人民群众日常基本生活物资的运输和寄递服务。截至2月24日，邮政企业、快递企业承运、寄递疫情防控物资累计33617.61吨、包裹1.29亿件，发运车辆13041辆次，货运航班256架次。

　　焦点透视

　　中信建投认为，虽然美债收益率和实际利率已有较大下行，但考虑到新冠疫情对全球的潜在影响，即便是一个短期扰动，但无论是国内货币政策还是美国的货币政策宽松趋势来看，还未到宽松已到位的迹象。考虑到黄金中长期上涨主要驱动力全球经济中长期增长乏力以及货币政策持续性宽松在短期看不到转向的迹象，在中长期牛市趋势下，短期金价仍将继续上涨，维持本轮金价有望突破1700美元的判断不变。

　　东兴证券则认为，金价上方目标位或至1800美元/盎司。黄金价格在新冠肺炎诱发的避险盘及利率宽松助推的流动性盘共同作用下维持强势上涨势头，周内与美元的负向关系被打破，金价强势突破并企稳1600美元/盎司，考虑到除疫情外的外围金融市场挥发性可能出现的加大，黄金的避险溢价及流动性溢价将继续发酵，金价上方目标位或至1800美元/盎司。

　　重点品种分析

　　期指

　　2020年春节过后，A股市场在经历短期调整后开始持续反弹，沪深两市成交额不断走高，近15个交易日，上证指数累计涨幅高达10.36%。与上证指数的春季回暖行情一致，公募基金的回报率也让投资者喜出望外。截至2月24日，超九成基金年内实现正收益，有106只基金年内回报率已超30%，最高回报率已达58.96%。

　　今天创业板上演V型反转，两市近150只个股涨停，沪深两市成交额达1.42万亿，为2015年11月以来新高。与此同时，有网友在社交媒体上反应，通达信软件在今日14：45分左右崩溃。同花顺(300033,股吧)交易软件也出现卡顿现象。对此，通达信客服回应新浪财经表示，服务器因故障或因容量过大，正在紧急扩容。

　　股指方面，相较昨日收盘，IF、IH未有明显上涨，盘中出现v型反转，IC相对强势，与年初1月份预判基本一致，期权波动率冲高回落，短线IC可减仓。

　　沥青

　　上周社会库存继续回升，由于下游开工恢复缓慢，造成现实需求偏弱， 社会库存加速回升。等待后期运力的恢复，上游炼厂库存并无明显缓解之前，上游炼厂短期大概率维持低开工率。目前沥青仍是供需两弱格局，等待着物流运输的全面恢复，在上游尚有利润的情况下，预计上游开工率也将回升，供需格局或转为供需双回升的势头，但美国制裁俄油子公司事件出现后，或带来后期供应端减少担忧增加，预计后期库存压力有望减缓，但受上周末国外疫情扩散的影响，市场对全球经济担忧增强，短期对商品价格或有抑制。

　　重点事件关注

　　1、22:00 美国12月FHFA房价指数月率

　　2、22:00 美国12月20座大城市房价指数年率

　　3、22:45 美联储卡普兰在研讨会上发表讲话

　　4、23:00 美国2月里奇蒙德联储制造业指数

　　5、23:00 美国2月谘商会消费者信心指数

　　6、次日04:15 美联储副主席克拉里达发表讲话

　　7、次日05:30 美国至2月21日当周API原油库存