晨先财经：2月27日期货操作建议

　　一、股指

　　1.技术面：股指2003合约周三冲高回落以十字阳线报收4076（上一日价格4117），周二的快速回调虽然一步到位，但周三并未给出阳线，那么短期或难恢复涨势，继续在当前位置震荡的概率较大，保留偏多思路观望一天。

　　2.基本面：最高层5天3次会议！新华社北京2月23日消息，统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展工作部署会议在京召开，习近平出席会议并发表重要讲话：疫情防控形势积极向好，加大政策调节力度。

　　3.操作建议：周四观望为主，如能见到60均附近抗跌的情况也可试多。

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2004合约周三跳空低开后以小阴线报收45630（上一日价格45950），期价已脱离46000多空争夺选择了方向向下，该线之下继续做空。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报贴水180元/吨~贴水140元/吨，平水铜成交价格45470元/吨~45550元/吨，升水铜成交价格45490元/吨~45570元/吨。新冠肺炎疫情连续多天好转，疫情顶部已出现，恐慌情绪缓解，后期疫情逻辑或渐渐转向经济逻辑。当下市场焦点转向复工节奏，尽管全国各地复工已经逐步进行，但在物流和人员限制下，实际有效性仍或需要时间，预期仍占主导，考虑到铜锌等春节冶炼持续进行（供给冲击不大），疫情导致企业成品胀库和原料供给短缺，若时间持续较久可能导致被动减产的可能性，后期一旦人员物流全部解决，处理成品资金压力可能优于解决原料扰动，这是大的波动节奏，望投资者能密切把握，了解短期和中长期的思路差异。

　　3.操作建议：盘中冲涨乏力即可放空，收低考虑隔夜。

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2005合约周三先扬后抑尾盘以小阴线报收3447（上一日价格3489），形态再次展开横盘震荡，短线指标有转弱嫌疑，周线承压60均，大方向无法猜测，建议转为观望或日内短空。

　　2.基本面：上海螺纹3450，钢坯3070，钢厂开工率62.71%，社会库存1133万吨，钢厂库存714万吨。钢材复产开工部分仍有望进一步推后，盘面利润合理偏低，中上游库存堆积，库存压力增大，受疫情影响需求全面停滞，后期螺纹期现同步下跌仍有望延续。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险显现，房地产投资生产需求也将大打折扣，后期关注疫情动向及对经济的影响变化。当前基差和供给收缩一定程度上保护下跌空间，关注现货补跌情况。

　　3.操作建议：近期提示在3440/3460介入的多单保本出局，转为观望；

　　四、焦炭

　　1.技术面：焦炭2005合约周三放量回落阴线报收1844（上一日价格1870），期价再次出现横盘震荡的信号，周线指标还是偏强，日线指标却与此背离，预计短期涨不动，同样转为观望。

　　2.基本面：今日焦炭市场出现回落，目前煤矿及洗煤厂陆续复产，焦煤供应紧张问题有所缓解，部分焦企开工率提升，汽运限制放宽；下游方面钢厂销售压力仍在，对原料价格持观望态度，需重点关注后续焦企开工、钢厂高炉开工及各环节库存动态。

　　3.操作建议：前期在1830介入的低位多单小利止盈，如日线60均破位可短空操作。

　　五、棉花

　　1.技术面：棉花2005合约周三低开低走以小阴线报收12805（上一日价格13015），形态属于继跌，预计短线还有回调力度，而周线虽完成了二次探底，但指标缺乏共振，短空中多思路看待。

　　2.基本面：

　　中国棉花价格指数13365元/吨(-101元/吨)，新疆棉花现货均价13400元/吨(-100元/吨)，山东棉花现货均价13393元/吨(-100元/吨)，国储棉轮入均价13716元/吨，中国纱线价格指数20550元/吨。节前皮棉已基本完成加工入库，疫情对棉花总供应量影响不大。下游受疫情影响需求持续疲弱，但纺企内库存已降至较低水平，复工后存在一定补库需求。当前纺织企业开工率虽依旧偏低，各地政府支持企业复工复产的政策陆续出台，复工加快预期增强。利润监控数据显示，棉花下游的棉纱测算利润保持向上修复，中美贸易关系缓和，尽管目前进口棉利润依旧亏损，由于我国常年面临的棉花净缺口需要由进口棉弥补，后期国内棉价有望向进口棉价靠拢。总体看短期内棉花需求量依然不容乐观，此外新冠疫情的多国蔓延导致外围市场避险情绪升温，但国内棉价不宜过分看空，预计近期棉价将保持弱势震荡。​​​

　　3.操作建议：我们在13000—13100区间内布局了中线多单，仓位不重建议暂时锁仓，等释放完这波回调动能届时再止盈掉空单继续持有多单。