猎鹰解期：3月11日期货操作建议

　　棉花

　　1、3月10日新疆棉轮入上市数量15000吨，实际成交5520吨，成交率36.8%，成交均价13144元/吨；自12月2日至2020年3月9日累计轮入211200吨。

　　2、截至2020年3月9日，ICE可交割的2号期棉合约库存为39758包，较前一交易日减增加88包。

　　3、1月商业库存501.19万吨，环比减17.46万吨，同比增16.33万吨；1月工业库存72.65万吨，环比减0.6万吨，同比下降10.24万吨；纱线库存环比增0.66天，坯布库存环比小幅增加；

　　4、棉花近期销售仍然缓慢，因棉纺企业复工较慢，但复工复产正在进行，需要关注棉花产业链的整体销售进度。

　　5、比价上，TA跌幅扩大，棉花虽然下挫但较TA小，但棉/TA比快速拉高；

　　6、仓单方面，3月10日仓单增加234张，当前仓单加预报合计41278张，较前一交易日增加减少424张，因预报下降。 7、USDA的3月报告显示全球19/20年度棉花库存8340万包，较上月略微上调，本年度全球棉花期末库存为近三年最高。

　　逻辑：

　　国际商品反弹居多，但国际疫情仍未结束，仍会影响国际商品的波动。国内疫情整体在转好，开工复工也在加快恢复。但与涤纶比价大幅上升不利于棉花反弹。建议套保空单下行至12200以下离场，抄底仍需时间等待风险释放。

　　策略：

　　1、套保：12200以下价格套保空单可离场。

　　2、套利：观望为主，可考虑做价差扩大，但上方空间有限；

　　3、投机：12200以下空单离场，做多仍需等待；

　　4、期权：持有前期12302或更低价格卖看跌可暂持有。

　　

　　白糖

　　隔夜国际ICE原糖冲高回落依然收跌，主力05月合约报收12.60美分，跌0.0.09美分，收跌0.71%.市场忧虑巴西在新榨季生产更多的糖而压制糖价，能源价格的下跌令巴西生产商减少甘蔗乙醇的生产。咨询机构预计巴西20/21榨季食糖产量将较19/20榨季增加12%至3010万吨，乙醇产量下降6%至306亿公升。不过其他国家供应仍然紧缺，美国供应缺口扩大，库存消费比下调至7.2%，上个月预估值为12.4%，这对糖价带来支撑。技术上原糖下挫后走势相对偏弱，需关注临池能源价格重挫后的去向，昨日原油快速反弹10%。

　　国内糖市近两日受整体商品下挫拖累下滑后，昨日在国内疫情缓解趋好，复工复产加上预期下郑糖价格反弹至60日线上方运行。本榨季供需格局偏紧，当前南方蔗区收榨加速，对内糖价格提振，近期关注复工复产的需求表现。技术上，期价下破60日线后，快速返回60日线上方，走势偏强。

　　逻辑：内外糖均减产，内外糖利润显现亏损支撑内糖重心抬高不断上涨，远期关税不确定性或存变数。疫情影响短期行情，后期糖市仍受供需主导市场。

　　策略：控制仓位，低位多单仍可持有，多头思路不变。

　　

　　油脂油料

　　昨天油脂的盘面价格出现了很多波动，上午及午后，受国内新冠肺炎疫情进一步缓解的预期和MPOB2月数据利多的影响，价格小幅冲高，然而下午收盘前，棕榈油价格快速下跌，几乎回吐了日内的全部涨幅。价格出现下跌的原因，可能跟国内近月出现了少量买船有关，因为近月的进口利润今天已经缩小到了-60元以内。MPOB本月产量和出口数据基本符合预期，但需求数据较大，造成了总库存较高，这个利多的逻辑并不强烈，不足以支撑价格从现在开始大幅上涨。

　　国内油脂现货市场基差运行平稳。一级豆油基差报价日照2005+350，4-5月提货；张家港2005+480，4-5月提货；天津24度棕榈油2005合约+400，张家港P2005+300；华南贸易商24度棕榈油基差报价P2005-50。福建沿海油厂进口菜油OI05+550。

　　逻辑：继GAPKI发布12月底460万吨的库存数据、印尼生物柴油协会修改年度数据、MPOA发布2月前20天的产量数据以后，市场对东南亚减产的逻辑已经动摇，而印尼对马来价差最近在持续走低，多头的信心已经不值得坚持。尽管最近马来降水一般，但季节性的产量环比上升可能对冲这个影响，目前我们倾向于在远月合约将棕榈油作为空头配置。

　　策略：持有在630附近买入09YP正套，514止损，848止盈。

　　

　　粕类

　　昨日沿海豆粕价格2770-2860元/吨一线，稳中波动10-20元/吨。国内沿海一级豆油主流价格5420-5550元/吨，局部涨20元/吨。豆粕期货价格上涨，豆粕成交放量，总成交31.49万吨。豆油期货价格低开高走，豆油成交明显好转。

　　隔夜CBOT大豆期货价格冲高回落，因USDA上调南美大豆产量预估，全球大豆期末库存预估数量因此增加，给价格带来压力。不过USDA维持美豆出口预估不变。近期已经有大豆压榨企业获得了进口美豆的加征关税豁免，有效期一年。考虑到中国对大豆存在补库需求，因此美豆出口增长可期，CBOT大豆价格料获得支撑。

　　逻辑：当前国内大豆、豆粕库存总体库存水平处在偏低位置，国内大豆压榨行业存在补库的潜力，低价或激发补库需求，对CBOT大豆价格形成支撑，并推动榨利走高。考虑到CBOT大豆价格进入到整理阶段，DCE豆粕期货价格亦将进入筑底阶段。

　　策略：持有2630元/吨附近建立的M2005合约多单。

　　

　　鸡蛋

　　昨日蛋价小幅上涨，粉蛋偏强，截止3月10日国内蛋价在2.7-3元/斤。近期餐饮开业增加，在猪肉高价下，鸡肉需求回升较快，价格再次开启上涨，817小规格出栏价格从2月中旬的1.8元/斤上涨至目前的5元/斤。淘汰鸡需求增加，活禽市场开放，屠宰企业开工率回升，淘鸡价格同样开启上涨，已涨至4.4元/斤，老鸡淘汰增多。因此虽然目前开产增加，但同时老鸡淘汰增加，鸡蛋供应趋稳。而需求层面，餐饮开业持续增多，817种蛋用量提升，鸡蛋需求仍有较大的回升空间。在换羽鸡尚未开产，冷库蛋低价也不会出来的情况下，鸡蛋现货或稳定偏强。

　　逻辑：虽开产增加，但淘鸡增加，需求回升，蛋价或稳定偏强支撑近月，同时近期上鸡较多降低对远月的偏强预期。

　　策略：逢低轻仓尝试近月多单，短期套利可多5空9，长期套利可选择多8空10。

　　苹果

　　期 货：震荡下行，05主力收6798元/吨，价跌40点。成交减量增仓。

　　跨月价差：5-10价差略走阔，近月走弱，远月走强。

　　交割方面：10日苹果2003合约滚动交割配对2手。

　　产区方面：随着管制放缓，产区涌进大批客商，呈现出需求量大，出库加快的态势。甘肃庆阳、秦安，陕西宜川、三原，山西运城，辽宁等部分产区中低端货源由于需求较好，价格出现不同程度上涨。销区方面：批发市场苹果到货量持续增多，销售渠道也逐步拓展，从前期以商超销售为主，拓展至街边小贩售卖等多种销售形式，叠加砂糖橘销售已进入后期，对苹果替代影响逐渐减弱，人们对水果需求逐步恢复，或将缓解苹果销售压力。栖霞市果农货80#一二级价格2.2-2.8元/斤，通货1.8-2.3元/斤；洛川半商品价格2.1-2.4元/斤；静宁产区70#起步片红2.70元/斤左右，70#起步条纹2.40-2.60元/斤。

　　逻辑：产、销两地现货有回暖趋势，或利好现货；本周03合约或有实物交割，需动态关注，综合分析盘面或震荡偏强走势。

　　操作建议：观望为主。

　　

　　玉米系

　　国内玉米价格稳中小幅震荡，玉米淀粉价格局部下跌。昨日玉米及淀粉期价表现强势，震荡走高，市场传闻临储玉米拍卖提价50-100元/吨，吸引多头大量入场。现货表现平淡，大多稳定局部地区小幅调整。目前来看，售粮进度有所提升，但仍低于去年同期水平，大约有3-4成玉米尚未销售。上周市场传闻国家将投放600万吨陈水稻，14万吨玉米定向给部分玉米深加工企业，将给市场增加供应压力。淀粉企业开工率加速回升，淀粉行业开机率已恢复至65.98%水平，但下游需求不佳，淀粉行业库存维持在100万吨以上，且深加工企业已开始出现亏损，高开工率难以持续，深加工提振玉米需求空间有限。

　　逻辑：玉米售粮进度提升，但仍低于去年同期水平。深加工企业淀粉库存积压，且已开始出现亏损，高开工率难以持续，深加工提振玉米需求空间有限。

　　策略：若有效突破2010C2009合约空单暂离观望。

　　

　　红枣

　　【行情总结】

　　期货方面：整体震荡减仓为主，净多持仓继续下降。现货方面：产区各地管控陆续放开，复工复产单位增加，因客商不多，红枣成交清淡，走货速度缓慢。销区市场红枣交易氛围一般，客商按需补货为主，部分卖家让价出货，具体成交以质论价，走货量不大。受疫情影响，红枣的消费渠道受阻以及整体销售时间缩短，不利于红枣去化，库存相对压力后移，中期来看现货维持稳中偏弱的概率较大。

　　【数据详情】

　　主力合约：10400，-15，-0.14%；净多持仓：2788，-623；仓单数量：396，+5；仓单预报：177，-5；一级灰枣现货价格：麦盖提8000-9000元/吨，沧州一级7000-8000元/吨。

　　逻辑：短期期价受资金面影响较大，价格下行时，资金入场做多明显，但中期来看，受疫情影响，红枣库存去化变慢，待需入库降温储存时或面临抛售预期，现货或表现偏弱，操作上，中长线维持偏空思路，短线建议观望。

　　

　　尿素

　　今日尿素现货市场淡稳整理，新单随行就市。目前，山东尿素市场主流出厂价格再次上涨20元/吨至1800元/吨，河南地区主流出厂价格上涨10元，至1800元/吨。供应方面，本周库存较上周下降16.77%，开工率上浮1.42%，但随着物流运输逐渐好转，多处生产企业开始发货。需求方面，临沂，菏泽等胶板厂缓慢复工中，农业方面，随着春耕的来临，采购向好，基层跟进积极性较高。整体上，下游农需向好，工业需求缓慢恢复中。期货方面，受国际原油影响，尿素05合约低开低走，收于1767点，跌幅达0.95%。

　　逻辑：基本面向好，利空情绪或逐渐消化，期价或将回归正常水平。

　　策略：操作上建议空单止盈，关注1750一线压力。

　　

　　粳米

　　粳米期货主力RR2005维持震荡，价格区间3394到3440元/吨。主力合约成交量1516手，持仓减少66手到6940手，总持仓略降。粳米期货整体价格强势震荡，主要与品种逐渐活跃、疫区当下业内看涨情绪高涨有关。

　　现货：现货价格与昨日持平。新粮：黑龙江鸡西圆粒粳稻1.28-1.3元/斤，粳米（龙粳31）出厂价1.9元/斤，今年因长粒市场欢迎度提高，种植结构改变，圆粒偏少；鹤岗19年米1.98元/斤；绥化13/14年粳米1.7元/斤。（天下粮仓）黑龙江地区新粮现货价格处于难涨难跌的局面，短期内粳米价格都将在现价基础上维持窄幅震荡。

　　受疫情影响，各地出现粮油抢购和囤积，部分商家抬升物价。但是由于上游生产企业已经停工，且物流停运，所以货源更多的是贸易商和下游经销商的前期库存。春节假期前粳米供需平淡，所以上游企业库存不多，预计生产企业和物流复工之后，会有一波下游备货需求。

　　策略：蝗灾影响市场情绪，农产品(000061,股吧)普涨。粳米成本区间下沿价格在3300以上，受疫情与蝗灾多方面情绪左右，预计短期内维持高位震荡行情。操作上建议59反套。RR2005在3400元/吨以上可短多，目标100点。

　　

　　苯乙烯

　　上游纯苯成交价涨125至4725；苯乙烯现货价格反弹，华北送到涨50至6100，山东送到涨125至6175，华东自提涨300至至6100，华南送到涨50至6150；下游EPS、ABS、PS开工率逐渐提升。

　　逻辑：低价投机囤货以及疫情传递积极信息，有望止跌企稳

　　策略：9月合约建议6200-6300区间多单参与，或买一个半月看涨期权。

　　

　　铜

　　3月10日上海电解铜现货对当月合约报(贴)40 - (平水)元/吨，平水铜成交43450-43600元/吨。上期所铜增加10676吨至207174吨，LME铜库存减6150吨至194125吨。海关总署：中国1-2月进口未锻轧铜及铜材同比增加7.2%，累计达到86106.8吨。2019年智利安托法加斯加铜产量77万吨，同比增长6.2%，产量增加主要来自Los Pelambres, Centinela 以及 Zaldívar三个矿区。智利国家铜业委员会：受到开采品位下降、水资源短缺和经营问题等诸多因素的影响，智利1月铜产量增加1.4%，达到46.67万吨。智利Codelcol产量1月份较2019年同期大幅下滑6.8%至11.9万吨；必和必拓旗下Escondida产量则跳增10%至10.1万吨。

　　逻辑：当前价格处于强支撑区域，国际疫情有蔓延趋势，市场预期极度悲观。美联储意外降息但短期也难逆转需求疲软，铜价或将继续地位震荡。策略：建议暂时观望。

　　

　　铝

　　10日长江12820跌20贴15，南储12820持平；隔夜LME铝上涨，收盘报1702涨13，国家主席考察湖北武汉，提振市场信心。

　　宏观方面，新冠肺炎全球爆发，欧美全面爆发；沙特与俄罗斯石油战出现缓和迹象，原油大涨；特朗普计划减税刺激经济，美股大幅反弹，市场情绪缓和，市场预期各国将出台刺激计划支撑经济。

　　基本面方面，山西矿石仍继续中断，氧化铝减产、压产仍在持续，价格上行动能强劲；溢鑫、神火新增投产，产能仍继续扩张；9日SMM铝锭库存报155.9万吨，较上周四增加7.1万吨，厂库到货令库存大增，出库回升放缓。

　　逻辑：疫情欧美全面爆发风险骤增，黑天鹅频发，市场避险情绪持续升温；肺炎疫情全球爆发，拖累经济增长，打压金属消费；当前铝消费回升缓慢，累库增长显著，铝价下行风险仍存。

　　策略：主力13000以上逢高做空。

　　

　　贵金属

　　美联储上调隔夜回购和定期回购操作规模，隔夜回购操作规模至少从1000亿美元增至1500亿美元，本周定期回购操作将从200亿美元增至450亿美元。2月份美国新增就业岗位27.3万个，失业率为3.5%，与50多年来的最低水平持平。美联储宣布紧急将基准利率下调50个基点，将超额准备金率（IOER）下调50个基点至1.1%。美联储声明称：“冠状病毒对经济活动构成了不断演变的风险。鉴于这些风险，为了支持实现就业最大化和价格稳定目标，联邦公开市场委员会(FOMC)今天决定下调联邦基金利率的目标区间。”据CME“美联储观察”：美联储3月降息75个基点至0.25%-0.50%的概率为58.6%，降息100个基点至0%-0.25%的概率为41.4%。

　　逻辑：对冠状病毒全球蔓延的担忧刺激了避险资金的流入，且增加了主要央行进一步放松货币政策的预期。全球市场集体反弹，美联储3月降息100个基点预期明显降温。策略：短期或将调整。

　　

　　原油

　　【夜盘】

　　总书记考察武汉传递疫情乐观信息，全球投资者信心回升，国际油价大幅反弹。SC夜盘休市；WTI4月结算价34.36美元/桶，涨跌3.23美元/桶；Brent5月结算价37.22美元/桶，涨跌2.86美元/桶。

　　【现货市场】

　　3月9日欧佩克一揽子油价下跌13.62美元，报每桶34.71美元；3月6日欧佩克一揽子油价报每桶48.33美元；DME 4月合约收于34.40美元/桶，涨跌1.10美元/桶。

　　【消息面】

　　10日，习近平总书记飞赴武汉考察疫情防控工作；日本周二公布第二套措施计划，涉及规模约40亿美元的支出，旨在应对疫情的影响；据华盛顿邮报：美国白宫可能为页岩油企业提供联邦援助，以渡过油价冲击和卫生事件导致的需求下行难关。

　　逻辑：本周博弈在于疫情悲观情绪下的OPEC+增产与低价投机做多。

　　策略：市场传递积极信息，建议激进投资者SC06合约270-290区间逢低参多，或买一个半月的看涨期权；保守投资者建议观望或270-300区间短线操作。

　　

　　燃料油

　　3月10日新加坡低硫（0.5%）燃料油纸货4月收盘涨10美元/吨至303.8美元/吨，5月收盘涨10美元/吨至308.5美元/吨；380现货收盘涨7.3美元/吨至191.5美元/吨；新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格218.27美元/吨，跌70.95美元/吨，到岸贴水为30美元/吨。

　　逻辑：短期国际原油价格低位波动，燃料油价格或跟随。

　　策略：1600-1650区间多单参与；持有780入场的bu6-fu5的价差多单，目标950-1000，止损650。

　　

　　PTA

　　昨日PTA收报3930。经历暴跌后隔夜原油涨超10%。昨日早间PTA期货开板后反弹逾150点，现货市场分歧较大；即期货报盘贴水05合约80元/吨或一口价3800元/吨，商谈预估在3750－3800元/吨；3月下贴水05合约60元/吨附近；宏观情绪提振下，午后PTA期货冲高回落，即期现货报盘贴水05合约60－80元/吨，递盘贴水100－110元/吨。近期市场受到各种宏观消息面影响，随着原油上下波动，单边市场操作面临较大风险，单边建议暂时观望，操作上以品种间套利或者对冲策略为主，由于PTA自身供需面就较弱所以可以作为一个空头配置。

　　逻辑：原油及股市受消息面影响上下大幅波动为PTA走势带来更大不确定性。策略：单边谨慎操作，以品种或者合约间对冲套利为主，PTA仍可作为空头配置。

　　

　　纯碱

　　今日纯碱现货市场淡稳为主，市场成交量不多。目前，纯碱企业产量较为稳定，供应相对宽松。库存方面，本周库存较上周上涨6.22万吨，其主要原因在于下游终端表现不好，采购不积极，使得库存压力较大。河南地区重碱主流送到价1500-1550元/吨，湖北地区开工8成左右，重碱主流送到终端价格在1500-1550元/吨。整体上，纯碱面临市场压力，并以消化库存为主。期货方面，受到国际原油下跌影响，今日化工板块领跌，纯碱05合约低开，收于1539点，涨幅达1.18%。

　　逻辑：需求不足，导致厂家选择停车检修，日产量下滑，同时库存压力仍较大。

　　策略：操作上建议以观望为主。

　　

　　塑料

　　上游：亚洲乙烯670-665，亚洲丙烯815-805，乙烯、丙烯价格下跌。现货市场：现货市场线性、PP价格重心上移。华东地区线性报价6650-7000，PP报价6800-7000，市场整体成交一般。周二，期货市场塑料PP反弹，主力盘中大幅减仓，A股上涨带动国内商品反弹，聚烯烃盘中跟随上行，国内疫情稳步转好，但市场短期外部因素影响较大，操作上建议保持谨慎，观望为主。

　　逻辑：疫情国内转好，但外部不确定因素较多。策略：聚烯烃观望为主

　　橡胶

　　泰国原料市场白片40.9，烟片43.8，胶水39.3，杯胶30.85，泰国原料市场价格下跌。沪胶反弹，华东市场全乳胶价格在10300元左右，泰标混合在10300元左右，现货市场整体表现清淡

　　逻辑：沪胶日内反弹，主力盘中减仓，期货维持弱势格局，但继续向下支撑较强。A股反弹带动国内工业品上涨，橡胶跟随反弹，市场短期不确定因素较多，操作上保持谨慎，短期观望为主。市场策略：原油大跌令工业品承压，短期偏弱格局。

　　

　　乙二醇

　　昨日乙二醇收报4122。隔夜原油回升超10%，昨日现货报价3930元/吨附近，递盘3920元/吨附近，4月下4000元/吨附近。早间MEG外盘市场气氛清淡，3月船货报盘在485美元/吨或略偏内水平，递盘在480美元/吨上下，交投气氛较弱。午后MEG期货震荡偏上，现货报价4020元/吨附近，递盘4010元/吨附近，4月下4095元/吨附近。市场跟随油价反弹，当前以及未来一段时间原油仍是影响化工品价格的主要因素，不过受地缘政治影响后市油价不确定性仍较大，MEG目前价位单边多空都面临风险，不建议盲目抄底，暂时观望或者考虑期权。

　　逻辑：期价跟随原油反弹但后市油价仍有较大不确定性。策略：不建议大举抄底，暂时观望或者考虑借助期权。

　　

　　纸浆

　　期货方面，纸浆主力合约SP2005开盘价为4500元/吨，全天走拉升后高位震荡行情，尾盘收于4558元/吨。现货方面，进口供给充足，纸厂根据自身需求刚需采购为主，价格起伏有限，银星，乌针等报4450元/吨，加针报4480-4650元/吨区间。而阔叶浆持货商低价惜售情绪较重，鹦鹉报价3780-3800元/吨区间，桉木浆报3730-3750元/吨。

　　行业方面：现货市场成交整体一般，供给量整体较为充足，针叶浆成交偏刚需，而阔叶浆持货商多低价惜售，挺价情绪较浓。湖北疫情得到明显控制，湖北主要造纸基地孝感地区公布第一批复工企业名单，共计超200万吨造纸（生、文、废综合）产能在列，刺激市场买盘情绪，加之日内大宗商品市场受到此前原油暴跌而偏空的情绪得以释放，推升期货盘面日内整体偏强震荡。产业内文化纸厂保持高利润高开工，生活用纸厂复工后陆续加大生产，终端商超补库情绪偏高，需求旺盛，港口库存出库加快，综合库存开始调降。宏观与行业情绪整体支撑浆价反弹，且行业复苏后或继续支撑价格上行。

　　逻辑：宏观情绪放缓，行业复工提产，浆耗增加，支撑浆价上行。

　　策略：纸浆SP2005背靠4480-4500区间建立多单持有，跌破4450止损，4650附近止盈。

　　期权策略：纸浆SP2005卖出执行价格为4450看跌期权，同时卖出执行价格为4650看涨期权，到日期3月12日。

　　

　　螺矿

　　主要城市HRB400螺纹钢上海3430元/吨，天津3300元/吨，广州3750元/吨。上海废钢报2300元/吨，唐山方坯3090元/吨，现货市场报价涨跌互现。基本面下游全面复工预期加强，短期市场情绪或将继续主导，库存去化预期获将逐步兑现。同时，钢厂产量减无可减，电炉开工逐步回升，产量压力有望增加。当前流通环节面临资金回笼压力，待下游需求恢复，存在降价出货回笼资金的可能。期货市场避险情绪释放，黑色系跳空高开后震荡回升，螺纹钢05合约减仓14391手，10合约减仓21223手，铁矿石05合约增仓33014手，09合约减仓2034手。

　　逻辑：全面复工预期升温，库存增量拐点逐步明朗。

　　策略：螺纹钢，铁矿石短线逢低做多参与。

　　

　　煤焦

　　10日焦煤现货市场偏弱运行，产地煤矿产能基本恢复，供应紧张局面明显缓解，高价资源继续回调；焦炭现货市场偏弱运行，部分钢企开始第三轮提降，焦企反应不一，市场情绪悲整体观。随着煤矿复产的持续推进及物流运输的恢复，焦煤供应对下游产能提升的制约作用正逐步消除，焦企开工率明显上升，焦炭供应能力也随之增强。下游钢企由于终端需求迟迟不能启动，全产业链钢材库存积压严重，库存及资金压力使其原料采购积极性不高，煤焦供需结构正在逆转，现货价格开始承压。我们前期预测的价格压力向上游传导正在发生，预计短期内难有明显改善，建议投资者前期空单继续持有。

　　逻辑：受煤矿复产及运输恢复影响，近期焦企原料供应紧张局面有所缓解，开工明显回升，整体供应走向宽松，而下游钢厂受制于库存及资金压力，补库意愿不强，煤焦现货开始承压

　　策略：建议投资者高位空单继续持有

　　不锈钢

　　镍端：

　　镍铁：

　　华北某钢厂上周高镍铁采购价格为920元/镍（到厂含税），相比上轮采购均价下调60元/镍。江苏某钢厂今日高镍铁采购价格为930元/镍（到厂含税），相比上轮采购价格下调15元/镍，采购量近万吨。

　　电解镍：

　　SMM1号电解镍报价101200-103000元/吨。俄镍对沪镍2004报平水至升100元/吨金川镍对沪镍2004合约报升1600-1800元/吨，贸易商尝试小幅上挺升水报价，部分刚需下游有一定采购，成交相对较弱。金川出厂价103000元/吨。

　　不锈钢：

　　不锈钢市场继续偏弱运行。钢厂指导价方面，太钢304跌200元/吨，张浦304跌100-200元/吨，宏旺指导价跌200元/吨，东特跌50元/吨。高库存的压力下，商家延续低价抛货思路。虽然期货有所回暖，现货报价仍旧下调。价格方面，304热轧报价12200-12300元/吨，跌100元/吨。无锡地区304冷轧报价12500元/吨，跌50元/吨。佛山地区304冷轧报价12200-12400元/吨，跌100元/吨。

　　逻辑:

　　受疫情影响，越接近终端市场受到的冲击越大，不锈钢季节性淡季更是雪上加霜，短期负反馈的根本是通过打压钢厂利润倒逼到不锈钢厂减产，目前不锈钢厂仍可向镍铁厂要利润。

　　策略：

　　需求未稳，SS2006继续在成本线以下运行，3月份不锈钢行业将迎来最坏时刻，策略建议观望