期货日刊：3月17日量化策略

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　　1 独家观点：

　　【国内油价3月17日或迎下调 有望重返5元时代 】来源：经济参考报

　　随着国际油价遭遇连环杀，3月17日国内成品油或迎来900元/吨的下调幅度，这将是2013年推出新定价机制以来的最大跌幅，届时全国汽油零售价将普遍回归5元时代。不过，目前WTI、布伦特原油期货价格处于40美元/桶下方，国内油价调控是否会触发“地板价”而导致调价暂停、延迟或缩小幅度，仍存变数。进入2020年，国际油价一直处于下行通道。3月6日，“欧佩克+”新一轮减产谈判破裂，俄罗斯拒绝承担50万桶/日的减产份额，随后沙特迅速启动“价格战”，向其所有原油买家开出史无前例的折扣，当日国际油价应声暴跌30%至30美元/桶附近，将国际原油市场推入1991年海湾战争以来的“最黑暗时刻”。

　　【点评】：若国际原油继续维持当前价格水平，至17日24时，参考油价均价仍难击穿“地板价”，预计届时成品油下调幅度或将突破1000元/吨，但不排除国家宏观调控的可能。所谓的“地板价”，是2016年国家发改委对极端情形下成品油定价设置的“红线”。当国际市场油价低于40美元时，汽、柴油最高零售价格不降低。未调金额全部纳入风险准备金，主要用于促进节能减排、提升油品质量及保障石油供应安全等。上述机制生效后，2016年1月下旬至4月中旬，国内成品油调价曾因“地板价”遭遇六连停，对应期间欧美原油期货价格皆位于40美元/桶以下。目前来看，原油均值还在40美元/桶之上。即便国际油价持续回落到“红线”之下，该机制是否立即生效、相关部门是否会出手进行调控，仍是未知数。

　　【冶炼产能提高，中国1-2月原铝产量同比增2.4%】来源：新浪财经

　　国家统计局周一公布的数据显示，中国1-2月原铝(电解铝)产量在2020年前两个月同比增长2.4%，尽管新冠病毒爆发导致需求大幅下降，去年年底投产的冶炼产能推高供应。国家统计局表示，今年1-2月，中国生产585万吨原铝，同比增2.4%。由于2020年是闰年，今年1-2月的两月周期较去年多一天。中国为全球最大的铝生产国。由于为期一周的春节假期，国家统计局通常不会分别公布1月和2月的数据。今年的春节假期是1月底，为阻止新冠病毒传播，春节假期延长。

　　【点评】：根据计算，1-2月的日均产量为9.75万吨。这一数字低于去年12月的约9.8万吨日均产量，为有记录以来的第三高水平。中国原铝产量在2019年出现10年来的首次下降，但在过去两个月里不断增加的产能重启浪潮中，中国原铝以强劲产量收尾2019年。

　　【中钢协：铁矿石指数走势偏离基本面 炒作风险需警惕】来源：新华社

　　春节后开市以来，国内钢铁产量下降、钢材价格明显回落，但铁矿石指数价格上涨约15%，且持续处于高位，波动频率和幅度不断增大。对此，中国钢铁工业协会副会长骆铁军15日在接受记者采访时表示，当前铁矿石指数走势明显与供需基本面和现货市场偏离，市场各参与方需防范其中的风险。

　　【点评】：从供应看，全球铁矿石出口量将恢复增长。澳大利亚相关部门预计，2020年，澳大利亚铁矿石出口将增加3.7%、巴西将增加7.4%。此外，随着国内疫情和运输的转好，国内矿山已加快恢复供应。从需求看，海外铁矿石需求呈下降趋势。世界钢铁协会的数据显示，今年1月份，扣除中国之外的世界其他国家和地区，粗钢和生铁产量同比分别减少3.4%和4.4%。受疫情在全球范围内扩散影响，预计后期海外钢铁产量降幅将进一步扩大。

　　2 中长期多空博弈：

　　3 晚间重点数据：

　　4 重点操作产品：

　　日内量化策略：铁矿石

　　和讯量化投资研究院-基石量化AI切入选择信号提示：

　　提示:仅供参考，风险自担，期货有风险入市需谨慎。