云数据：原油延续寻底行情 沪银遭遇跌停板

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓4.34万手，延续弱势寻底的行情，下跌1.08%报收134.87。周一指数延续弱势阴跌的走势，期价报收阴线。目前来看大宗商品反弹乏力。受到原油、贵金属、软商品、油脂、有色板块持续性下跌的影响下，继续拖累着文华指数。多周期共振的情况下，如果这几大板块没有强势反弹的情况下，仅仅靠着黑色板块、双粕、大豆的强势是很难带动指数反弹的。那么投资者在布局各个板块的多空下，还是要对整个商品的强弱有深入的了解，多强势板块中的强势品种，空弱势板块中的弱势品种。多空对冲的效果可能适合目前的市场走势。强者恒强，弱者恒弱这个道理投资者要牢记。虽然有些品种的价格已经很低，但是熊市阶段切不可抄底做多。

　　黑色整体也是录得0.72%的涨幅，良好的预期不能替代严峻的现实。随着疫情在海外扩散，今年世界经济增速下滑几乎已成定局，国内经济同样需要应对更大的下行风险。这对钢铁的总体需求造成的拖累或导致全年总需求下降3到4个百分点。捕捉反弹行情的前提下也要注意变盘的风险。有色和化工板块表现较差，当前原油板块熊市寻底的行情在延续，国际油价逼近去年年初低位之后，整体技术性跌势犹在，注意能否有效破位，形成整体沽空压制。贵金属大幅下跌，白银触及跌停板，可能受到流动性的影响，贵金属也遭遇了抛售的情况。

　　商品指数沉淀资金1104.86（-24.88）亿元，其中：原油板块流出4.31亿元，煤炭流出6.68亿元，贵金属流出5.69亿元，有色流出2.78亿元，油脂链流入0.69亿元。豆粕增仓3.5万手震荡坚挺飘红，PP增仓2.6万手大跌；螺纹减仓8万逾手收阴于高位，甲醇减仓6.2万收跌。领涨品种苹果（3.60%）、锰硅（3.26%）和大豆（2.60%），领跌品种沪银（-6.12%）、IC2003（-5.00%）和原油（-4.72%）。

　　股债方面：周一（3月16日），A股进入下降通道，科技股全线重挫。上证指数收盘跌3.4%报2789.25点；深证成指跌5.34%报10253.28点；创业板指跌5.9%报1910.77点；两市成交额超9600亿元，近200股跌停。北向资金净流出近百亿元。

　　行业板块方面，土地流转维持强势，医药股逆市发力，口罩概念再起波澜，特高压概念再度活跃，5G概念连续跳水，国产芯片概念大跌。

　　国债期货宽幅震荡近乎收平，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。宏观数据方面，中国1-2月份全国固定资产投资（不含农户）33323亿元，同比下降24.5%。中国1-2月规模以上工业增加值同比降13.5%，2019年12月为增6.9%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月下降26.63%。中国1-2月房地产开发投资同比下降16.3%，其中，住宅投资7318亿元，下降16.0%。中国1-2月社会消费品零售总额52130亿元，同比名义下降20.5%（扣除价格因素实际下降23.7%）。其中，除汽车以外的消费品零售额48476亿元，下降18.9%。

　　【能源化工】

　　原油（SC2005）: 今日减仓0.01万手，下跌18.9元或7.08%，报248.2元/桶。周一INE原油减仓的情况下延续下跌寻底的行情，受到国际继续下行的影响下，内盘继续跟跌。油价在创下2008年以来最大周跌幅后继续大跌，美油盘中一度暴跌4美元，失守30美元关口，随后小幅回升。公共卫生事件继续肆虐全球，美联储再度宣布紧急降息1个百分点至零水平附近并将大规模购债，加之此前OPEC未达成深化减产协议的消息，引发沙特俄罗斯之间的价格战。恐慌情绪集中释放，国际油价狂泻，布油美油重新回到3时代。

　　燃油（FU2005）: 今日减增仓1.05万手，下跌73元或4.61%，报1511元/吨。燃油今日增仓的情况下保持弱势阴跌的形态，虽然跌幅没有跟随国际原油的幅度，但是多周期共振的下跌形态没有变化，建议投资者空头思路为主，有高位空单的投资者续持，没有持仓的投资者背靠5日均线附近布局空单。

　　沥青（BU2006）：今日增仓0.60万手，下跌68元或3.21%，报2050元/吨。沥青今日小幅增仓的情况下保持弱势阴跌的形态，期价虽然跌幅没有跟上国际原油，但随时都有补跌的可能性。建议投资者保持空头思路不变，背靠5日均线寻找反弹布局空单的机会，趋势一旦形成不会轻易反转，何况目前国际原油还在加速下行。

　　甲醇（MA2005）：今日减仓6.20万手，下跌32元或1.72%，报1825元/吨。甲醇今日减仓的情况下保持弱势阴跌的行情，在整个能化板块全线下跌的情况下，甲醇也没有幸免，盘中尝试反弹触及5日均线附近的压力位开始回落，给了投资者很好的反弹布局空单的机会，空头思路不变，压力位附近继续布局空单为主。

　　PP（PP2005）：今日增仓2.65万手，下跌148元或2.17%，报6686元/吨。PP今日主动增仓的情况下出现了加速下跌的行情，期价早盘直接跌破6815的整数关口开始寻底，这个趋势线附近的支撑也非常关键，一旦形成破位的话那么PP展开加速下跌的概率比较大，这在上周五的日评中也有提示到，建议投资者重点关注此位置的多空博弈情况，目前来看还是空头占优。空单续持。

　　PTA（TA2005）：今日增仓1.32万手，下跌88元或2.28%，报3764元/吨。TA今日增仓的情况下保持弱势阴跌的行情，受到整个板块全线回落的影响，TA盘中在创合约新低，熊市寻底的行情还在延续。在库存较大，且需求低迷的情况下，建议投资者保持空头思路不变，但是追空需谨慎，切勿抄底。

　　乙二醇（EG2005）：今日增仓0.13万手，下跌106元或2.65%，报3895元/吨。乙二醇今日小幅增仓的情况下下跌幅度有加速的迹象。在国际原油持续性下行阶段，整个化工板块同样处于熊市周期，那么不排除乙二醇出现补跌的行情。建议投资者背靠5日均线的压力位继续布局空单。

　　橡胶（RU2005）:今日增仓0.03万手，下跌230元或2.18%，报10310元/吨。橡胶今日小幅情况下出现没有保持反弹节奏，期价触及5日均线以及趋势线的双重压力位施压的情况下，开始弱势下行。如果国际原油继续寻底，那么橡胶极有可能跌破一万点整数关口，展开加速寻底的行情。切不可抄底做多。

　　PVC（PVC2005）：今日减仓0.46万手，下跌40元或0.64%，报6195元/吨。PVC今日减仓的情况下出现震荡回落的走势，虽然相比其他化工品种PVC抗跌一些，但是在大环境偏空的影响下，限制其反弹高度，所以投资者还是震荡思路对待，不要追涨杀跌。

　　【黑色板块】

　　螺纹（RB2005）：今日减仓8.04万手，下跌16元或0.45%，报3553元/吨。周一螺纹减仓的情况下在高位调整为主，没有延续上周五大幅走升的行情。但是在整个商品板块中，黑色板块依旧强于其他板块，但是投资者要注意虽然螺纹钢受到外盘的冲击不像其他板块，但是如果出现大幅下跌的走势，还是会有影响的。目前保持反弹形态，少量多单持有，要注意利润的保护，以防其他板块的冲击导致利润大幅回吐。技术上关注5日线的支撑作用。

　　热卷（HC2005）：今日减仓0.08万手，下跌29元或0.82%，报3506元/吨。周一热卷缩量的情况下出现了冲高回落的走势，明显弱势螺纹。那么期价在盘中触及3550附近的平台压力位之后没有形成突破，建议客户回落的阶段止赢了上周布局的多单。接下来关注下60日均线附近的支撑作用，如果支撑有效开始震荡走升，考虑接回多单。

　　铁矿（I2005）：今日减仓3.32万手，下跌15元或2.22%，报661.5元/吨。周一铁矿减仓的情况下出现了回调行情，期价连续反弹的行情还是不顺畅。但是日线来看依旧处于反弹形态，建议投资者重点关注下40、60日均线附近的支撑作用，如果支撑有效那么盘整之后继续走升的概率较大，低吸试多的策略为主。

　　焦炭（J2005）：今日减仓1.35万手，下跌32.5元或1.73%，报1846.5元/吨。周一焦炭减仓的情况下没有延续上周五强势上涨的行情，期价回调且收盘跌破了60日线的重要支撑，依旧处于高位震荡阶段，不适合追涨操作，建议投资者日内试单为主，收复均线支撑之后走升介入多单。

　　焦煤（JM2005）：今日减仓0.99万手，下跌14.5元或1.12%，报1275.5元/吨。周一焦煤的走势与焦炭趋同，期价在上周五大幅上涨之后今日并没有延续持续走升的行情。但是日线来看期价依旧是反弹形态，那么投资者要关注下前期密集成交区，如果增仓突破之后可以在盘中介入多单跟进，没有浮赢的情况下不建议隔夜。

　　郑煤（ZC2005）：今日增仓0.27万手，下跌3元或0.55%，报538.6元/吨。周一郑煤小幅增仓的情况下保持弱势阴跌的形态，盘中触及10日均线的压力位上破失败之后开始下行，那么弱者恒弱，多周期共振下行的阶段，建议投资者保持空头思路，背靠压力位布局空单为主。切勿抄底。

　　玻璃（FG2005）：今日增仓1.74万手，下跌18元或1.32%，报1343元/吨。周一玻璃继续增仓下展开了加速寻底的行情，期价得破1381附近的区间下沿支撑之后，就已经由震荡形态转入了弱势下跌的形态，投资者可以背靠这个平台压力位布局空单，那么基本面偏利空的情况下，也使得期价具备继续寻底的空间。

　　【农产品(000061,股吧)板块】

　　豆粕（M2009）：今日增仓3.46万手，下跌9元或0.33%，报2749元/吨。豆粕今日增仓的情况下出现了比较大的波动，上午先是出现强势反弹行情，期价突破了60日均线的压力位创出近2周的新高，但是这个强势反弹行情并没有保持住，随着下午资金小幅流出，期价开始回落，最终重回震荡区间，突破失败。这也是3月份的第二次突破失败，第一次是在月初。接下来关注震荡之后能否在次尝试第三次走升的机会出现。需要耐心。

　　菜粕（RM2005）：今日增仓0.39万手，下跌3元或0.13%，报2305元/吨。菜粕今日小幅增仓的情况下同样出现了冲高回落的行情，期价收盘报收长上影。说明目前多头的信心仍然不足，在触及日线重要压力位之后还是受到了资金影响。没有持续性的资金推动，持续性依旧不好。震荡行情还在延续。

　　豆油（Y2005）：今日增仓0.11万手，下跌36元或0.68%，报5244元/吨。豆油今日缩量的情况下尝试冲击5日均线的压力位失败，小幅回落为主。但是目前日线来看跌势有放缓的迹象，在趋势没有改变之前，空头思路不变，但是进场点的选择要谨慎，不适宜追空，背靠均线的压力位反弹抛空为主。

　　棕榈油（P2005）：今日增仓0.43万手，下跌74元或1.58%，报4602元/吨。棕榈油今日小幅增仓的情况下保持弱势阴跌的走势，期价虽然跌势相比前几日放缓，但是没有改变下跌趋势。建议投资者背靠5日均线的压力位布局空单。目前马棕也没有筑底的迹象，所以现在还不是抄底的时候，切勿做多。

　　郑油（OI2005）：今日减仓0.15万手，下跌37元或0.54%，报6838元/吨。郑油今日小幅减仓的情况下保持底部盘整行情，但是反弹依旧乏力。建议投资者不要去追空，有高位空单的情况下继续持有，而没有持仓的投资者先观望。

　　苹果（AP2005）：今日减仓1.79万手，上涨239元或3.68%，报6740元/吨。苹果今日减仓的情况下出现了止跌反弹的行情，期价反弹幅度还是比较可观的，收复了前2个交易日的跌幅。但是在尝试上破10日均线的压力位受阻，建议投资者本周关注下期价能否突破压力位成功，采取上多下空的操作策略。

　　白糖（SR2005）：今日减仓0.53万手，下跌37元或0.67%，报5516元/吨。白糖今日减仓的情况下保持弱势阴跌的行情，现在来看期价继续下跌的动能也不足，上周五低开之后大幅反弹，不适宜追空操作。建议投资者关注下5日均线附近反弹失败布局空单的机会。

　　棉花（CF2005）：今日增仓0.10万手，下跌340元或2.89%，报11435元/吨。棉花今日小幅增仓的情况下延续加速寻底的行情，期价大幅下挫在创合约新低。所谓弱者恒弱，在期价没有见底迹象之前，切不可抄底做多。那么有高位空单的投资者下移止损继续持有，基本面方面，棉纺下游陆续复产复工，但订单不足，物流工人方面受疫情影响尚未完全通畅。近期国储加大收储数量，价格也具有吸引力，市场成交较好，但是没有在期货市场中体现出来。

　　鸡蛋（JD2005）：今日增仓0.09万手，下跌5元或0.16%，报3205元/500千克。鸡蛋今日小幅增仓的情况下保持弱势阴跌的形态，期价盘中尝试上破5日均线的压力位失败小幅回落。建议投资者还是保持偏空的思路，背靠5日均线布局空单为主，切勿抄底。

　　【有色板块】

　　沪镍（NI2006）：今日减仓0.71万手，上涨100元或0.10%，报99400元/吨。沪镍今日小幅减仓的情况下出现冲高回落的走势。目前内外盘均处于空头阶段，虽有反弹，但是不足以改变目前的下跌趋势，所以建议投资者背靠日均线的压力位布局空单为主，但是不要去追空。

　　沪锌（ZN2005）：今日增仓0.42万手，下跌265元或1.68%，报15540元/吨。沪锌今日增仓的情况下保持弱势阴跌的行情，期价触及5日均线附近的压力位受阻回落，建议投资者还是背靠均线的压力位采取轻仓试空的策略为主。在趋势没有改变之前，切勿抄底做多。

　　沪铝（AL2005）：今日增仓0.38万手，下跌100元或0.77%，报12820元/吨。沪铝今日增仓的情况下弱势阴跌为主，熊市寻底行情还在延续。但是下跌的节奏发生变化，建议投资者有高位空单的投资者续持。接下来关注下5日均线附近的多空博弈，目前来看空头夺回主导权，空头思路不变。

　　沪金（AU2006）：今日减仓0.08万手，下跌9.22元或2.59%，报347.18元/克。沪金今日减仓的情况下出现大幅跳空低开的行情，期价跌破了60日均线的支撑，由多头趋势行情转入了空头趋势行情，振幅非常大。多单回避。国际市场，因为公共卫生安全事件的扩散，油价钯金出现暴跌，甚至连避险资产黄金和比特币也未能幸免。进入新的一周后，市场的动荡和混乱恐持续，在目前的情况下现在唯一的避难所是美元。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429

　　雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

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　　4.请广大投资者树立理性投资意识，不断加深对金融投资知识、法规政策的学习，正确认识各种市场风险，远离非理性投资行为。理性投资，从我做起。