乡村牛童：3月17日期货市场观察

　　【热点品种】

　　【白银】

　　基本面：贵金属里的白银，自身是更偏向于商品的，在避险过程中，白银的避险属性是比较弱的，经济危机来临的时候，白银的跌幅一直大于黄金；在贵金属受到避险情绪影响的时候，白银的涨幅又相对偏弱。下跌过程通常是跟随大宗商品。所以跌幅会大于黄金。

　　肺炎疫情蔓延全球，对经济造成了较大的冲击，白银因期工业属性，受到的冲击较大。白银的供需需求主要是在于光伏组件和新能源电池，目前国内复工复产虽然有序进行，但是进度较为缓慢，白银的需求预期大幅降低，在库存较高，供应平稳的前提下，白银价格上方压力较大。

　　技术面： 白银价格指数周线图，当前价格跌破下降通道的下边界线，加速下跌，当前白银价格非常的弱势。外盘白银减仓非常厉害，还没有看到明显的资金回落企稳之前不去逆势抄底。

　　但是，短期价格这么大的快速流畅下跌，也不好去逆势抄底做多，建议投资者保持观望，等待比较明显的格局出现。

　　【沪镍】

　　基本面：周末菲律宾北苏里高省签署3月18日到3月31日禁止任何船只进入的文件。引发市场对镍供应端的担忧，镍价反弹。

　　全球情况来看，菲律宾的矿镍产量占到全球范围内的15%以上，2019年数据显示，我国的进口镍矿中，有53%来自菲律宾。2020年1月印尼禁矿之后，我国的供应焦点就在菲律宾方面。根据历史数据统计，每年的4-10月份，苏里高地区月度的出矿量占到全国出矿量的50%-70%。

　　目前来看政策设计的时间点是苏里高地区的雨季，这个时间段里，该地区的出矿量比较少，要到3月底才会逐渐恢复。所以目前来看，这个文件对镍的供应端影响比较有限，需要重点关注4月份以后的影响，如果政策时间延长到4月份甚至更长，那么对菲律宾镍矿的出口影响就比较大了。

　　疫情对镍需求的影响在一定程度已经反应在价格上了，中国占全球镍需求的一半。春节和疫情导致检修和停车使得下游不锈钢厂的生产负荷较低。目前不锈钢市场的高库存也在倒逼企业进行减产防范。

　　镍当下供需仍旧偏弱，但疫情全球蔓延导致两个镍矿主产国局势有所恶化，如果菲律宾和印尼的镍供应受到明显影响，未来镍价可能因供应担忧而出现阶段性的弹升。

　　技术面： 沪镍价格指数日线图，当前价格正在形成一个缓慢的震荡下跌通道，该下跌通道的斜率比较小，价格下跌流畅性不高。当前的震荡下跌格局中，体现出明显的持仓量和成交量萎缩趋势。说明资金大幅度流出市场，市场的投机热情在逐步衰退。

　　当前价格受到下跌通道的下边界线支撑在通道震荡反弹。后市不出现新的重大影响因素导致资金大幅度回落的话，价格继续在通道内震荡运行的概率比较大。

　　短期价格不排除反弹或震荡去靠近通道的上边界线。当前价格处于通道的中间位置。等待价格靠近通道的上边界线再做考虑。

　　【策略汇总表】

　　【风险提示】

　　陈杰忠 期货投资咨询证书号：Z0002702

　　杨晓艳 期货投资咨询证书号：Z0011902

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同，请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表于本策略不同的意见。

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