奇顺投资：3月24日期货操作建议

　　2020年3月24日铁矿行情解析

　　铁矿周期调整，方向不变，铁矿石期价也跟随钢材板块一起巨幅震荡洗盘，但是整体来说铁矿石期价表现的更为强硬。基本面上，港口关闭带来的内地铁矿价格支撑也是一短期利多的要素，技术上铁矿期价护盘行情较为明显拉涨行情也受制于其他宏观因素，进口方面，将中国2020年的铁矿石进口量预期大幅调整至12.76亿吨，增幅为21%，但与调整后的2019年数量相比，仅增加1%。其他主要进口国如欧盟、日本和韩国等变化不大，但实际上，目前这几个国家和地区均是新冠肺炎的重灾区，前2个月的钢铁生产已经下降，铁矿石进口同比也是减少的。前二十名资金流向：多头部分集中增仓、分散减仓，持仓量减少，集中度增加；空头部分集中增减换仓，持仓量减少，集中度增加。当前欧美疫情蔓延，多国货币宽松大放水，金融危机预期加重，悲观情绪浓厚。近两日系统性下跌风险及恐慌情绪带动高估值铁矿石价格回落，多头集中减仓踩踏，远月空头抛压加重，盘面承压回落。下周或延续高价承压大幅波动，注意疫情信息、资金预期及市场情绪变化，防范资金集中异动。唐山部分钢坯报3160(涨10)，成交一般。当前钢材库存降速较快，钢厂产量提升，有进一步复产预期，钢厂补库对矿石有支撑；但钢厂高库存压力下挺价能力不足，部分压力向矿石传导。近期外矿发运量环比明显减少，但到港量环比小幅增加，现货高价压力仍较大。港口库存延续降库，现货跟随期货大幅波动，市场观望情绪加重。当前政府加强宏观调控，宽松政策释放流动性稳定市场，全力促进复工复产，加大逆周期调节力度。国外疫情蔓延，原油价格战恐慌略有缓解，全球货币宽松政策放水，金融危机预期加重、恐慌情绪浓厚，全球股市超跌反弹。当前钢厂产量提升，但危机预期加重市场高价压力，期货承压下跌巨幅波动。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间突破，铁矿近期上扬动力逐渐加强，有望冲击前期高点，以铁矿平台730-600之间高抛低吸，站上730直接看前高高点，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月24日螺纹行情解析

　　全国主流建材贸易商成交量下滑至14万吨，受昨日早盘下跌影响，但真实需求复苏力度较大，速率快，Mysteel数据显示两库去化100万吨，产量反弹逾20万吨。电炉正在加速复工。短期资金移仓换月难有明显的趋势，建议跨期反套继续持有。安赛乐塔米尔发文称由于欧洲疫情严重，公司计划采取措施减少欧洲钢铁业务的产量，以确保员工的健康。昨日全国主要港口铁矿累计成交155.6万吨，环比下降16.3%。由于国外疫情的影响，全球金融市场遭受巨大冲击。开盘之后的黑色工作下跌，多头获利离场较多，更多的是对外围市场的反应。我的钢铁网公布的库存数据显示，由于利润回升，钢厂开工率开始逐渐回升，产量增加幅度较大。钢厂库存和社会库存都出现较大幅度的下降，也从侧面反应出下游复工较为良好，工地有赶工期现象。周线收出一根超长下影线阴锤子线，本周开盘3560点---最高3592--最低3329--收盘3528点，上影线32点---实体32点--下影线199点；3560开盘后，向上突破了三线粘合压力区：89周线3567--144周线3581---多空分水岭3583，连续创出3583---3592二个高点后，因为连续5天双向减仓，没有长期做多动力，所以一直不能转化为有效支撑，今天的大幅度杀跌过山车行情，彻底的洗盘后反攻，不仅让多头浮筹止盈了，也给了被套空头一个止损解套机会。

　　螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3200-3650之间高抛低吸，站稳3650直接看前高，滚动操作，以上突下破为准，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月24日焦炭行情解析

　　今日焦炭市场整体成交一般，四轮累积提降200。港口库存：日照港(600017,股吧)101(增1)，青岛港(601298,股吧)160(减1)。冶金焦报价：日照二级1750，唐山二级1700，临汾准一1600。焦企方面，供应仍较稳定，四轮提降后部分焦企已处亏损状态，部分焦企出货略有好转，港口价格回稳，贸易商询盘仍较少、多保持观望态度。钢厂方面，周度建材产量增加，华东区域部分钢厂高炉逐步复产对焦炭需求有所好转，其他钢企仍按需采购为主，焦炭现货短期弱稳运行。焦炭市场偏弱运行，第四轮提降基本落地。目前大部分地区焦企开工多已恢复良好水平，订单议价压力仍在，整体焦化厂焦炭库存上升。钢材价格回升，采购仍多按需采购为主，自身钢材库存压力依旧较大。焦炭港口库存持续上升，集港良好、疏港相对低位。短期焦炭市场或继续偏弱运行，当前政府加强宏观调控，宽松政策释放流动性稳定市场，全力促进复工复产，加大逆周期调节力度。国外疫情蔓延，多国实施货币宽松政策，OPEC协议破裂原油暴跌，全球股市工业品承压暴动。近期下游钢厂建材库存及社会库存开始降库，终端需求逐步恢复，期现货整体宽波动。在国内外宽松政策利好影响下，二季度需求爆发预期增强，对黑色品种低价区形成支撑。昨日焦炭放量冲高回落，从盘面走势看短期有走弱的迹象。目前焦炭基本面暂无明显变化，在四轮提降落地之后，焦炭企业利润大幅压缩，部分焦化企业已经处于亏损状态，成本端对焦炭支撑明显，但近期由于焦煤价格的下调，成本开始下调。下游钢厂库粗继续增加，钢厂补库意愿不强，刚需采购，控制到货量，焦企库存增。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期调整，结合近期现货供需，几乎接近尾声，注意高位风险，操作上背靠1550-1820之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月24日沪镍行情解析

　　全球疫情形势持续加剧，市场恐慌情绪加速蔓延；同时下游不锈钢库存累积，市场压价严重，导致不锈钢厂减产意愿增加；印尼镍铁产能持续扩张，长期来看对中国的供应将进一步增加，对镍价形成压力。不过菲律宾增加了船舶禁入范围以及时间，国内镍矿供应将进一步缩紧；并且目前镍铁生产利润持续压缩，铁厂减产意愿开始增强，对镍价形成支撑。现货方面，由于目前市场流通金川镍依然较少，贸易商补库也有一定难度，因此镍价大幅下挫后，贸易商顺势上挺升水。伦镍今日暂报于中阴柱，连续3日收阴呈阶梯下行趋势，K柱穿破boll线下轨，整体落于5日均线下方震荡下行。伦镍不断下行，屡次探低新低位，创2019年1月份以来低位，全球市场悲观情绪蔓延，美股近期内多次触及熔断，今日关注伦镍能否企稳反弹，关注前期低位11500美元/吨一线压力情况。今日沪镍探底下挫跳水猛烈反弹5000点报收95280形态行情，昨天沪镍再度弱势大跌4000多点报收95050大阴线形态，上周沪镍低开反弹洗盘4000多点报收99300大阳线形态，沪镍弱势回落1000多点报收100550一带阴线，增红土镍矿来源对国内的补充，如新喀以及危地马拉，以及禁矿前在当前配额下的抢矿出口，国内镍矿垒库缓释明年减量，所以在当前矿价以及镍价下，远期供应并不悲观。但是从当前持仓以及库存结构数据上来看，多头依旧占据主动，所以短期镍价维持高位，上周沪镍再度弱势大跌3000多点报收118440一带阴线走势，沪镍再度疲软难改震荡2000多点报收121570小阳线走势，印尼禁矿政策短期扭转了中国产出继续增长的预期，但需要运行，但长期并不看好，关注未来镍矿垒库节奏以及主力资金动向。

　　沪镍期货操作建议：沪镍承压下挫，近期反复在100000整数关口调整，操作上以90000-100000之间高抛低吸为主，短线为主，波段以上突下破为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月24日动力煤行情解析

　　动力煤破位下挫，下挫空间打开，疫情之后上游主产区积极复产，日耗出现反弹，但后劲不足，CCI指数继续下挫，近期由于全球疫情影响，进口煤价大幅下挫偏空，整体来看，由于行业集中度的差异，上游主产区的复工进度快于下游，区域内煤矿价格相比前期有明显的回落，叠加情绪影响，港口现货价格也处于下跌通道之中，目前矛盾还是回归需求端，需要重点关注日耗后续反弹持续性。近期市场消息显示各地进口煤纷纷受限，盘面预计低位震荡为主。多空因素交织，动力煤价格跌幅有所放缓。不过，需求复苏不及预期，且国际市场跌跌不休，动力煤价格依然面临较大的下行压力。尽管多省份公布了年度投资计划，新基建投资预期加速，且央行定向降准，意在改善疫情对国内经济的冲击，恢复企业正常生产秩序。煤炭行业开工率低迷情况已经有所好转，特别是大型煤炭企业恢复满负荷生产。据中国煤炭市场网数据显示，其检测的晋陕蒙地区样本煤矿(总产能15.5亿吨，约占三地总产能70%)产能利用率为82.7%，已经接近往年同期水平。产区供应持续增加，坑口报价回落，部分地区煤价已经跌至2019年年底水平，叠加过路费减免、原油大跌导致成品油价格下挫，且铁路外运成本以及港口港杂费用降低，贸易商可操作空间加大，不过，从电厂反馈的数据来看，需求端复苏并不乐观。截至3月17日，沿海六大电厂煤炭日耗51.82万吨，日耗在50万吨上方有所反复，同比偏低超过20%；3月上旬，全国重点电厂煤炭日耗亦偏低超过14%。需求端表现不及预期，对市场形成较大压力，并且，在下游高库存未出现明显消耗之际，需求端很难带来利多提振。后期，随着取暖用电需求的落幕，煤炭消费重点关注工业用电需求。目前南方电厂受库存限制，采购进口煤并不积极，且北上采购也未有明显增加。短期来看，进口限制对市场影响有限。但是，随着南方钢铁、水泥企业逐渐恢复生产，此前主要以进口煤为原料的工业企业将受到冲击，或不得不加大对产区煤炭的采购。进口端潜在利多因素能否发挥提振作用，具体还需关注疫情过后工业企业的生产动态。

　　动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块上调回补缺口调整基本接近尾声，操作上背靠535-550附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月24日原油行情解读

　　原油强势下挫，原油QDLL亏损严重，目前市场上的8只原油基金跟踪标的并不相同，主要分为三类：一是与油价直接挂钩的原油主题FOF；二是投资油气类股票的指数型QDII基金；三是投资石油、天然气等能源行业类基金的主题FOF。原油市场也类似，一般原油价格的绝对值的高位以及back结构的情形不利于做多，而绝对值低位加cantango结构不利于做空。前述自媒体文章中称“30万吨级的巨型油轮数量奇缺，土豪油霸沙特想租都租不到，而中国坐拥最大巨型油轮船队，共计84艘，目前已集体拔锚起航，直扑沙特港口而去。”油轮VLCC运价上涨，沙特租油轮向外运油，中国公司租油轮购进原油。首先抢油现象肯定是存在的，这个时间档口上，囤油也是一种策略，有储罐的直接储存，没储罐的用油轮浮动储油也很常见，通常是没有合同在身且船龄较大的VLCC会被用来浮仓囤油。一方面，油价走低进一步刺激了主要消费国家的原油储存需求；另一方面，沙特如果要将增产的原油运输到它想要争夺的市场，就要第一时间大量订船。据船舶经纪机构Poten　＆　Partners报告，上上周一，沙特阿拉伯国家航运公司巴赫里在市场上抢租了18艘超大型原油运输船（VLCC），在上上周末又增加了7艘，使得船舶总数达到了25艘。因此，从上上周一开始，全球原油运力出现了比较明显的紧张态势。对于原油运价上涨的原因，申万宏源(000166,股吧)交运分析师闫海在研究报告中指出，与去年Q4供给原因导致的运价暴涨不同，本轮有沙特增产的支撑。有沙特在，其他货主较难联合打压运费，油价下降与供应增加促使贸易商和石油公司趁机购入原油，因此，我们认为短期运价仍将维持相对强势。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，频频下挫，今日美原油受疫情影响破位支撑位，操作上注意200-280之间高抛低吸滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年3月24日黄金白银行情解析

　　黄金白银调整有望上扬，美联储不按常理出牌地紧急操作，美联储主席鲍威尔呼应了美国总统的不断喊话，急不可待地推出历史罕见的“紧急降息+量化宽松”计划，紧随其后的是包括韩国在内的近20个国家和地区宣布降息或扩大资产购买计划，另有G7在内的其他多国表态将于近期推出措施联合抗疫救市。然而，全球投资者“用脚投票”，并不相信“印钞机式”救市举措对全球新冠疫情的影响能产生足够的抵御能力，美东时间上周一道指创33年来最大跌幅，各类资产全面下挫，金融市场再现“黑色星期一”。在面对新冠疫情、流动性陷阱和原油价格战的压力下，市场各类资产一直在巨大的波动中，避险情绪也处于不稳定的状态，美国股指“一月四熔断”，原油、白银“雪崩式”暴跌，凸显了市场在恐慌情绪和事件冲击下的巨大波动性，而由于近期全球权益类资产下跌过猛，包括贵金属在内的很多其他头寸被机构抛售以换取现金流，造成各类资产的无差别下跌，需要等到市场对系统性风险的忧虑有所减少、流动性陷阱问题缓解，黄金避险属性才能强势回归。白银的工业属性偏强而货币属性偏弱，而黄金则反之，白银价值容易受到供需层面因素的影响而波动较大，黄金价值较为稳定，因此黄金更适合作为储备资产。同等重量情况下，白银体积更大而黄金体积更小，且黄金化学性质更为稳定，保管和维护成本相对更低。缺乏央行稳定购买白银作为储备资产使得白银价格缺乏中长期有力的支撑力量，故而一定程度上也使得其难以走出类似黄金一样的趋势。

　　白银期货操作建议：近期受疫情及其国际力量影响，白银走势调整，整体破位下挫，操作波段以2800-3450之间高抛低吸，滚动操作获利逐渐移动盈利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月24日棉花行情解读

　　棉花再次封板促跌停，棉市震荡下行,期、现货棉花交易价格大幅下调，棉企、棉纺时刻关注市场，为新冠疫情尚未完全得以控制的国际、国内市场经济形势表示担忧。如此棉市走势，担忧程度较高的当数大型涉棉企业，作为内地沿江沿海众多规模不是很大，以做内销为主体的棉企、纺企而言，压力偏轻但也是绝对不敢掉以轻心。在江苏盐城、南通一带，踏踏实实地经营好自己每一笔订单，成为中小棉企纺企的共同心态。据了解，在疫情未除,棉市沉浮，价格波动情势下,小纱厂小布厂的采供多为选择棉业公司按需购进或周边企业去冬今春收购加工的地产资源，单笔购进十几上百吨不等,价格面议,交易体量小，费用低，多数以净重现结形式开展交易，大多数纺企掐定数量，边采边用，因而仓库少有批量库存，而大多数棉企本年度棉花经营量原本就不多，在三、四月间纺企组织资源时,一些小型棉业公司有的己进入经营扫尾期，因此，在未来一段时间，纺企会视疫情,定单,市场确定产销计划,组原方向仍以储备棉、新疆棉将成为主体，现谈谈国储库存。去年秋季，国储库存仅剩约170万吨。原则上，国家要想有效调控棉市，其安全战略储备应保持在300万吨以内。因此，自去年12月2日至今年3月31日，国储局计划轮入新疆棉50万吨。截止3月17日，中储棉采购新疆棉1.5万吨，成交率12%，平均成交价格12900元/吨。至今，累计成交十几万吨。另外，有保险公司委托国储专项采购一定数量新疆棉，时间从3月16日至4月10日。从市场表现看，政府托市有效果，但也难以阻挡系统性风险。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，近期疫情影响，抑制行情上扬，操作上以11000-10300之间高抛低吸，趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月24日橡胶行情解读

　　橡胶逢低逐渐布局多单，滚动盈利保护，马来西亚槟城港宣布封闭，不再接受泰国货物过境。受此影响，泰南，沙墩，董里的货物暂时无法装运，正在紧急调配泰国境内港口。泰国橡胶出口主要从曼谷、宋卡、马来西亚槟城港为主。对于出口从曼谷出发的企业不受影响，因宋卡港货物吞吐量小，泰南部分货物出口主要从马来西亚槟城港出发，因此槟城港封闭，对泰南部分出口受到一定影响。目前工厂也在商讨解决办法。目前来看，问题会有解决的办法，但是一定会耽误时间，影响物流的进度。从表面上看，该因素是物流受阻，典型的利多因素。但实际上，利多因素的确定，并没有这么简单，还要看是否有其他因素可以化解矛盾，抵消该因素带来的影响，以及该因素与其他因素的共振和干扰。物流受阻从不同角度看问题，能得出不同结论。结论一：进口慢了少了，但是库存在高位，所以马来西亚封港不重要。结论二：进口慢了少了，会导致青岛的库存下降，虽然总量还在高位，但是边际变化是向下的。这个事，怎么说都是对的。关键还得看其他因素，当下需要看的就是外部环境。美股、国内股市、原油、国内商品，橡胶的外部环境显然是极差的。在这样的条件下，物流受阻不会形成结论一，进而不会成为对行情有影响的利多因素。从目前基本面来看，当前原油价格拉低合成胶的成本，对天然橡胶价格仍将产生一定的负面影响。加上海外疫情继续蔓延，轮胎出口欧美市场份额较高的情况下，对需求有所打压。另外，由于前期到港持续增加导致近期青岛地区库存持续走高，目前青岛地区库存已经超过去年同期。虽然国内轮胎厂开工率回升幅度较大，但部分地区企业仍受到用工问题的限制，轮胎仍处需求恢复期，对天然橡胶需求有所拉动。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，近期受疫情影响，整体偏弱运行，操作以9000-10500之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月24日豆粕行情解读

　　双粕强势上扬，集体涨停，美豆价格在今年的大部分时间里都处于900美分/蒲式耳的下方，近期更是最低滑落至820美分/蒲式耳附近，这样的价格在美豆的历史价格中是处于偏低区域的，单从价格上来看是比较有吸引力的;其次从中美两国的大豆贸易上来说，双方是有约在先的，1月份两国签署了第一阶段贸易协议，按理说对美豆出口中国应该是如虎添翼，但是事实上，美豆对华销售一直止步不前，在截至3月5日的一周里，油厂反而取消了大约9万多吨的美豆订单。低廉的价格加上事先的约定，目前都还没让油厂足够心动。巴西大豆的收获季，市场上近期关于巴西、阿根廷的大豆出口有不少言论，包括阿根廷一个重要的谷物港口暂停运营、巴西港口工人罢工等等，这些都是新冠肺炎在全球的蔓延所带来的一些影响。但是巴西作为大豆的出口方来说，在中美的贸易战期间通过将大豆大量销售到中国获取了不少利益，而在中美谈判取得实质性进展后，巴西总统还在去年10月底亲自访华谈及大豆出口的事项。巴西总统对于大豆出口的担忧想必是超过我们豆粕人十倍、百倍的。巴西总统波索纳罗周四在其推特上称，将为巴西港口持续运营提供“最大程度保护”。本周大豆压榨138.7万吨，低于上周的147.1万吨，预计下周压榨量小幅增加，但仍维持较低水平。本周豆粕现货及远月基差共成交125.0万吨，低于上周的184.6万吨，中性水平，下游追涨谨慎。本周雷亚尔兑美元贬值4.77%，盘面压榨利润走高，利润丰厚。由于油厂压榨量较低，豆粕库存预计将维持偏低水平。新冠肺炎疫情对国内粕类的影响转向可能的大豆进口物流担忧，在豆粕和大豆双低库存下，粕类可震荡偏强对待。

　　豆粕期货操作建议：豆粕强势上扬，直至涨停，整体走势调整向上，操作上豆粕背靠3800-3830操作多单，上方压力看前高3000整数关口附近，突破直接看前高，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月24日白糖行情解读

　　白糖需求逐渐扩大，上调走涨开启 ，1、印度、泰国食糖产量下降幅度 2、巴西制糖比例及雷亚尔货币 3、原油价格 4、国储糖及进口贸易政策面 5、疫情控制情况 6、主产国蝗虫控制情况，郑糖主力合约期价重心继续上移，主要受全球食糖供需缺口的提振及主产国蝗虫、干旱等灾害的发酵。而对于2020年的3月而言，国内主产区糖厂迎来收榨高峰期，加之由于复工推迟，或使得部分产区产量下调预估。不过受疫情影响，上方反弹空间受限，预计郑糖期价或处于调整阶段中。国际糖业组织（ISO）全球2019/2020年度全球糖市供应缺口预估值为1090万吨，（其中包含进出口损耗40万吨），而前次预估为650万吨，主要受印度、泰国产量下降的部分推动。荷兰合作银行预估：2019/20年度（10月至次年9月）全球糖供应缺口从之前的300万吨上调至820万吨，或达4年以来的最高水平，因印度及泰国食糖产量预估进一步下调。澳大利亚分析机构Green Pool表示，2019/20全球糖市供应短缺367万吨的预估值上调至517万吨。预计20/21榨季全球食糖供应短缺为101万吨。巴西方面，巴西是全球最大的白糖生产国和出口国，其中巴西中南部地区甘蔗大约占全国产量的90%。Unica数据显示，巴西中南部2020年1月下半月产糖量为0.4万吨，同比下降20%；甘蔗压榨量为8.7万吨，同比下降84.5%，且较1月上半月大减32%；2019/20榨季截止1月31日，巴西中南部累计产糖量为2648.5万吨，同比增加0.48%；累计甘蔗压榨量为5.7881亿吨，同比增加2.69%；累计甘蔗制糖比例为34.5%，仍低于历史相对低位水平，不过近期巴西糖厂有意提高制糖比例，后市制糖比或继续恢复。对于糖厂来说，2019/20年度食糖压榨集中期，广西甘蔗收购价格将退出政府指导价格管理，实行市场调节价制度，相对而言，白糖成本价格将由固定转为变动，也就意味着糖价成本由市场供需决定，大大减弱糖厂的压力。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整向上，反转走高，整体强势运行，操作上背靠周期20日均线5430-5400之间操作多单，滚动操作，逐渐移动获利。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月24日菜油行情解析

　　农产品(000061,股吧)进行相对抗跌，油脂板块菜油领涨，从宏观面分析，主要原因在于：一是印度和马来西亚的冲突。二是新冠肺炎疫情影响。印度官方宣布禁止马来西亚精炼棕榈油进口，同时私下里也大幅削减了毛棕榈油的进口，这对棕榈油的影响与中美的贸易摩擦对大豆的影响类似，虽然在影响力和强度上不及后者。从1月MPOB报告中我们可以看到马来西亚出口到印度的棕榈油数量已经大幅降低，当时CBOT大豆直接从1000美分/蒲式耳跌至800美分/蒲式耳，对棕榈油的利空影响较为明显。而新冠肺炎疫情对国内的油脂消费影响比较大。由于学校、工厂及餐饮行业延迟开学、开工、开业，家庭小包装油在需求方面的贡献不足，加上油厂复工，大豆压榨量回升至高位，国内豆油商业库存重新回到了100万吨以上，若后续疫情持续，学校继续延迟开学，工厂及餐饮行业迟迟得不到全面恢复，豆油的库存还将继续攀升。此外，美豆油库存也攀升至高位，NOPA的数据显示，2019年12月美豆油库存达到17.57亿磅，2020年1月甚至达到20.13亿磅，创出历史最高，因此CBOT豆油自去年12月底就开始下跌。菜油情况稍好，国储菜油逐步出库，库存锐减，国内开始转向市场调节。我国需要大量进口菜籽、菜油，才能满足国内需求，而绝大部分菜籽、菜油来自加拿大，去年从加拿大进口菜籽量少，当前菜油进口虽通畅但数量较往年大幅缩减，供应偏紧，且需求中刚需比例较高，新冠肺炎疫情影响相对较小，加上目前菜油现货价格较高，从而支撑盘面。不过菜油、豆油价差已达到2000元/吨的高位，继续拉大的可能性虽然仍存，但需要一定的时间。现阶段豆油、棕油价格偏弱运行，菜油要继续上行需要这两大油脂配合。新冠肺炎疫情步入后期，全国除湖北以外的其他省份将逐步复工、开学，或刺激油脂价格反弹，其中豆油反弹幅度将大于棕榈油。

　　菜油期货操作建议：菜油整体上扬，走势强势，结合后期供需，油脂板块有望继续调整，操作上以6600-7000高抛低吸，滚动操作，逐渐移动移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月24日PP行情解析

　　PP下游需求逐渐回升，走势有望调整向上，进入2020年，国内预计新增投产远高于2019年。数据显示，2020年，国内PP新增装置数量为585万吨，再加上恒力石化(600346,股吧)(600346,股吧)等企业2019年延后投产的190万吨，新增产能将高达775万吨，增幅将高达30.97%。创下2010年以来的最大增幅。考虑到浙江石化装置是在2019年12月底才开始生产，因此，对市场的影响也要到2020年1月份才开始显现，也就是说，若是所有投产计划都能实现，则2020年的市场供应要比2019年增加775万吨。进入2020年后，PP装置的产量继续维持在高位，聚丙烯的产量也是稳步上升。不过，受疫情期间，企业库存大幅上升后，企业主动降负生产的影响，2020年2月份的产量可能会有所减少。2019年12月份，我国共进口聚丙烯55.29万吨，环比上升了78896.19吨，升幅16.65%。同比也大幅上升了132873吨，升幅31.64%。2019年1—12月份，我国共进口聚丙烯522.29万吨，较去年同期上升了42.76万吨，升幅8.92%。出口方面，2019年12月，我国共出口聚丙烯38246.5吨，环比上升了1511.07吨，增幅4.11%，同比也上升了8246.5吨，升幅27.49%。2019年1—12月份，我国共出口聚丙烯405227.8吨，同比上升45865吨，升幅13.08%。从中石油中石化的石化库存数据来看，2月份PP的库存呈现冲高回落的格局，从节后至2月17日，由于下游需求基本处于停滞状态，因此两桶油的社会库存持续回升，并在2月17日创出几年来的新高，报160万吨，随后，在疫情缓解，交通陆续解除限制的影响下，中、下游需求商补库的操作下，两桶油库存快速回落，4天下降了37万吨，至2月24日，两桶油库存报122.5万吨，较最高点回落了37.5万吨。　进入3月份后，PP的基本面略有好转。一方面是国内冠新肺炎逐渐被控制，市场恐慌情绪有所下降，此外，疫情过后，下游需求应该会有一个爆发式增长也给了市场一定的信心。随着时间的推移，下游需求有望逐渐复苏，这在一定程度上对PP的价格形成支撑。

　　PP期货操作建议：原油调整下挫，化工各品种受力继续探底，PP操作上以6700-6150之间操作高抛低吸，短线波段为主，滚动操作， 逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年3月24日鸡蛋行情解析

　　鸡蛋承压下挫，走势弱势调整，从整个金融市场来看，目前受疫情全球化影响，全球经济不容乐观，美股近几日来不断触发熔断机制，原油下跌至31美元等等，疫情影响进一步扩散，而国内期货亦是抵挡不住跌势，各大品种随之下跌，鸡蛋虽然是刚需品，但期货总会带有资本色彩，在大体为空的情况下，鸡蛋期货同样会随之下跌！鸡蛋现货端的修复反弹难以兑现持续上涨，因为中短期青年鸡开产增加和换羽产能释放，鸡蛋供给端看爬坡式增长，在餐饮及深加工未恢复之前，复工对鸡蛋消费的边际改善有限，鸡蛋现货上涨空间较小。因此，当时建议逢高空近月，或者月间反套。我们看到蛋鸡养殖已开始持续亏损，当前亏损幅度有点温水煮青蛙，不足以导致养殖户主动大量淘鸡止损，但笔者认为后期供给端可能会出现加速淘汰的情况。逻辑：3月-4月肉鸡价格有望持续上涨，因为2月肉鸡苗补栏损失将体现在3月-4月的供给下滑，肉鸡价格有望提振淘鸡价格继续上行，如果鸡蛋现货持续低位，那么比价效应可能加速养殖户淘汰。消费端可能会出现超预期的改善，1）后期国内复工有望加速，提振餐饮及服务业的鸡蛋消费，当前这块消费仍然被压的很低，芝华数据显示鸡蛋户外消费占40%以上；2）猪肉硬缺口拉大，猪价仍然会很高，鸡蛋供需平衡点上移；3）鸡蛋季节性消费增长。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋调整反弹，走势逐渐上扬，不过日线40日均线压力较重，操作上背靠2900-3450之间高抛低吸，滚动介入，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考！不做入市依据，盈亏自负！！！