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产区销区复工缓慢 红枣成交依旧冷清

2020-03-31 07:19:36 和讯网  方正中期期货 朱瑶
  摘要

  2020年1季度,中国突发了重大公共卫生事件,这使得各行业都受到了不同程度的影响。为了抑制疫情的扩散,全国范围内都延缓了春节假期的时间,以及在一定程度上实行隔离等相关措施。企业上下游的停工同样波及到红枣这个品种,由于国内红枣产量年年增长,上游农户和贸易商节前积累了大量的红枣库存。而产区和销区的停工使得红枣错过了重要的销售旺季,进入3月后随着气温的回暖,大量应季鲜果即将上市。而目前产区市场虽然已经开始大面积复工,但销区市场尤其是河北河南仍处于停滞的状态,这使得上游红枣库存将面临进一步的积压。由于2月红枣成交极为冷清,在国内疫情有所缓和后,上游会急于将手中的存货抛向市场,届时会发生供大于求的状况,现货红枣的抛压会使得价格较年前再度下移,这将直接反应在05合约价格之上。我们预期05合约价格将不断下滑,有较大概率跌破10000元/吨的关键位置并继续下移。

  第一部分 2020年1季度行情总结

  2020年1季度,中国突发了重大公共卫生事件,这使得各行业都受到了不同程度的影响。为了抑制疫情的扩散,全国范围内都延缓了春节假期的时间,以及在一定程度上实行隔离等相关措施。企业上下游的停工同样波及到红枣这个品种,由于国内红枣产量年年增长,上游农户和贸易商节前积累了大量的红枣库存。而产区和销区的停工使得红枣错过了重要的销售旺季,进入3月后随着气温的回暖,大量应季鲜果即将上市。而目前产区市场虽然已经开始大面积复工,但销区市场尤其是河北河南仍处于停滞的状态,这使得上游红枣库存将面临进一步的积压。由于2月红枣成交极为冷清,在国内疫情有所缓和后,上游会急于将手中的存货抛向市场,届时会发生供大于求的状况,现货红枣的抛压会使得价格较年前再度下移,这将直接反应在05合约价格之上。我们预期05合约价格将不断下滑,有较大概率跌破10000元/吨的关键位置并继续下移。

  一、现货市场1季度走势分析

  今年由于春节时间较早,去年12月为红枣的消费旺季,春节前采购进入1月后已经基本结束,红枣现货报价在1月后基本处于平衡,不再发生较大的波动。由于2019年红枣产量预期仍然有较大的增长,因此红枣现货价格仍旧处于较低的水平,虽然新疆省在19年推动了红枣等果品的托市政策,但只对部分高品质红枣价格形成影响,对通货和整体红枣市场影响有限,这使得红枣各地报价没有发生大的改变,基本处于较平稳的状态。

  节前一周,国内红枣上下游基本已经提前进入放假状态,现货报价不再变动。在随后国内重大公共卫生事件暴发之后,产区和销区都实施了隔离措施,红枣的成交基本处于停滞状态。现货市场报价零星,无法给与盘面走势相关指导作用,随着国内疫情的缓和,红枣各地报价开始逐渐增多,但由于销区仍处于停工状态,基本没有成交,这也使得各地报价仍和节前价格保持一致,没有大的参考作用。我们预期进入3月后,随着销区的复工,产区红枣库存在冻结一个月后会急于出货,这将推动国内现货价格的下移。

  目前沧州市场依旧未开市交易,卖家多是库房发货,老客户补货为主,周边地区有客商前来看货现象,也多是小批量成交,因各卖家手中货源品质不一,实际成交价格不等,个别有让价出售现象,主流行情偏稳。新郑市场红枣行情偏稳,走货量有限;目前加工厂可申请复工复产,验收合格即可开工,因无法看货,目前采购客商零星,卖家自有发货交易为主,价格变化不显。

  图1 红枣现货价格走势

二、期货市场1季度走势分析
二、期货市场1季度走势分析

  红枣期货盘面价格从1月以来,呈现出逐步下行的状态。这主要是因为进入1月以后,国内春节前的水果备货高峰已经基本结束。产销区开始逐渐步进入放假的节奏,现货成交的停滞使得市场上好货大多入库封存,而通货则面临降价沽售的状态。这使得盘面红枣价格在春节前出现了较大的一波跌幅。

  节后由于国内重大公共卫生事件的影响,盘面价格在首日开盘后跟随整体商品市场出现了巨大的下滑。之后由于国内疫情逐步得到控制和稳定,红枣盘面价格在过度下跌后出现了一波较强的反弹。回到10500元/吨一线后,受技术性压力以及现货成交冷清的影响,红枣盘面价格在这一区域出现了3周左右的震荡。进入3月后,由于产区开始逐步复工,产区库存积压的现状使得红枣盘面价格开始向下调整,3月第一周红枣盘面价格沿上方阻力线开始不断下移,并在周五再次跌破平均线的位置。我们预期随着疫情的缓解,红枣主力合约2005盘面价格有较大概率跌破10000元/吨的关口位置,并继续下行。

  图2 红枣指数合约1季度价格走势

图3 红枣期货2005合约交易详情
图3 红枣期货2005合约交易详情

第二部分 生产供应及进出口情况
第二部分 生产供应及进出口情况

  2019年国内红枣产区并没有经历较大的自然灾害,虽然新疆部分地区出现了大风和冰雹天气,但只对局部地区的产量有轻微的影响,整体上新疆红枣产量仍旧保持在较高的水平。目前国内统计局还没有给出详细的红枣产量数据。

  2018年国内红枣产量达到735.76万吨,较2017年的721.26万吨上涨了2.01%。即使2019年国内红枣种植面积没有出现进一步的增长,但是考虑到此前种植的红枣不断进入盛果期,预期2019年红枣产量仍能达到730万吨左右。

  一、生产情况分析

  我国红枣种植面积及产量居世界第一,占世界红枣种植面积及产量的98%以上。随着新疆地区枣树种植面积的持续增加,全国枣树面积不断增长,至2017年全国枣树种植面积为325万公顷,新疆红枣种植面积在(100万公顷)左右,占全国总面积的三分之一。目前全国已形成新疆、河南、河北、山东、山西、陕西这6大红枣主产区,这6大主产区产量占全国的90%以上。2018年新疆占49.09%,河北占10.48%,山东占9%,山西占9%,陕西占11.96%,河南占3.43%。

  图4 全国红枣主要省份年产量(单位:万吨)

二、进出口情况分析
二、进出口情况分析

  我国红枣消费以国内生产红枣为绝大多数,进口量极少。海关数据显示,近年来我国红枣进口量最高值为2010年的50.81吨,最低为2015年的0.31吨。随着我国红枣产量逐年上升,进口红枣的数量呈现下降趋势。

  出口方面,我国红枣出口数量近年来有所增加,但是相比整体红枣产量而言,仍处于相对少数。根据海关统计显示,2019年12月我国红枣出口数量达到2037吨,环比增长58.91%,同比增长40.08%。

  图5 国内红枣出口量(单位:吨)

第三部分 供需平衡表预测及解读
第三部分 供需平衡表预测及解读
近几年,我国干制红枣产量在550-600万吨之间,其中2016年达到625万吨,2017年达到562万吨。这里的产量统计以国家总的红枣产量折合成干枣来计算。新疆地区的红枣产量2016、2017年均达到了380万吨以上,超过了国家总量的60%。新疆地区的枣树大部分是红枣价格最高的2010、2011年前后种植的,目前枣树年龄在10年左右,处于盛果期初期,理论上产量仍将大幅增长。

  近几年,我国干制红枣产量在550-600万吨之间,其中2016年达到625万吨,2017年达到562万吨。这里的产量统计以国家总的红枣产量折合成干枣来计算。新疆地区的红枣产量2016、2017年均达到了380万吨以上,超过了国家总量的60%。新疆地区的枣树大部分是红枣价格最高的2010、2011年前后种植的,目前枣树年龄在10年左右,处于盛果期初期,理论上产量仍将大幅增长。

  今年我国新疆红枣种植期并没有发生较大天气问题,虽然局部地区在9月出现了短时强降雨或雷暴大风、冰雹等强对流天气,但覆盖范围有限,对整体产量影响较小,初步预计本年度红枣产量仍将继续增加,预期将达到590-630万吨之间。而红枣本身通常以直接食用为主,往年库存量都不会较多,仅有在冷库储存的红枣会留至下一年销售,因此期初库存量会较小。但是随着今年红枣期货的上市,会有部分贸易商开始囤积红枣以在期货市场交割,在产量增加的同时,会使得期末库存量较往年有所增加,但是出于风险控制的考虑,增加幅度仍然有限,预估年度库存在15-25万吨之间。

  由于红枣种植面积并没有发生较大的改变,随着此前种植的红枣逐步进入盛果期,理论上明年红枣的产量会继续增加,但实际还要看价格问题的影响。今年新疆开始大规模的托市政策,红枣价格有望比去年表现较好,在这种情况下种植面积难以出现削减,当地已种植的枣树难以被替换,红枣产量将可能继续上涨。我们预估国内红枣产量每年保持3%的增长,这种情况下2020年国内红枣产量有望达到600万吨以上,国内消费量也将出现相应的增长,红枣库存整体保持变动不大。

  未来影响红枣价格的关键仍在于产量的变动之上,红枣由于下游加工行业处于发展初期,产品对原枣的需求仍处于初级阶段,因此红枣的消费需求在短期内难以出现较大的飞跃,仍将处于缓慢增长的状态。而全球红枣最主要的生产国和消费国都是中国,这使得红枣进出口的数量上也难有大的改变,红枣未来价格的走向仍依赖于产量端的变化。红枣种植面积自2010年来不断增加,近年来由于红枣价格的大幅下行,种植面积的增长已经较为缓慢,但是由于前期种植的红枣开始不断进入盛果期,未来2-3年内红枣产量仍将处于不断上升的状况。在没有大的天气灾害的情况下,红枣产量也将逐年增加,因此未来红枣价格仍将承受较大的压力,即使在政府出资托市的情况下,红枣价格也难以出现较大的增幅,仍将保持逐年下滑的节奏,直至部分种植户退出红枣市场后才能有所转机。
第四部分 技术分析与展望

  从技术上来看,红枣期货主力合约2005目前向下的强支撑在9890元/吨的位置,自2005合约上市以来此前有3次下探9890元但均没有突破。目前红枣2005合约在10500元/吨附近盘整数周,从图形上来看有两次上冲上方阻力线但均告失败,此后沿上方阻力线向下调整,是一个标准的下降三角形的形态。

  目前红枣盘面价格已经再度跌破均线位置,MACD线交叉向下展开,红枣价格有较大概率继续下行。预期红枣2005合约在未来1-2周时间里将再度挑战10000元的整数关口,如果突破这一位置,那么将第4次挑战9890元的支撑位置。由于目前基本面仍然偏空,如果红枣2005合约跌破9890的强支撑位,将进入下跌熊市,未来极有可能向下挑战9000元一线。

  图6 红枣2005合约1季度价格走势

第五部分 总结
第五部分 总结

  进入2020年以来,红枣期货价格一直处于震荡下行的态势,这并不仅仅是受到了国内疫情的影响,而是从基本面本身而言国内红枣就处于供大于求的状态,而疫情的发展使得这一矛盾更加显著。至3月初,国内产区和销区仍没有全面复工,国内红枣现货交易仍处于较冷清的状态。在停产停工1个多月之后,产区农户和贸易商手中都积攒了大量的库存,随着气温的回暖,大量鲜果上市之后,红枣等干货贸易将进一步变得困难。预期随着销区大面积的复工,产区库存会急于在现货市场抛售,这会引起盘面价格的大幅下滑,我们预计红枣价格跌破10000元/吨的概率有所上行,前期空单可以继续持有。

(责任编辑:赵鹏 )
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