奇顺投资：4月1日期货操作建议

　　2020年4月1日铁矿行情解析

　　南非印度多港口停运，铁矿多空如何演绎，近日黑色系品种均出现较大的波动状态，其背后是海外市场动荡不安和国内需求蒸蒸日上的碰撞造成的。在全球宏观走势迷茫的背景下，黑色系价格却在紧张的状态下不断向上摸索，其中铁矿石表现出来的高波动性更为明显。对于印度，影响最大的是国内的交通运输，和国内情况相同，矿石库存有堆积上限，若未来运力进一步受限，会造成库存胀库进而主动减产。另外从2019年底，印度就存有7000万吨的低品尾矿渣意欲处理，封锁行为无疑对其生产，储备和现金流产生巨大压力。2019年印度出口量3200万吨，月影响在260万吨左右；对于南非，其行政干预更为直接，不仅生产活动停止，其最大的铁矿发运港也进入关闭状态，预计21天影响发运380万吨左右。看到海外矿山仍处高利润下，矿山有足够意愿尽力维持或加大生产发运。同时，矿山生产到运输有其特点，人员分散、工种衔接性不强、自动化程度高，使得实质影响可能大幅低于理论测算高位值。目前可能更多的是对市场情绪和市场预期的影响，后期若疫情继续大规模扩散，届时也存在大幅影响生产和发运的可能。从铁矿石基本面分析，近期海外疫情蔓延，铁矿石供需两端均面临较大的不确定性。但海外疫情仍在迅速发展，主要经济体面临经济衰退下通缩的风险，众多钢厂、汽车厂、机电厂等铁矿下游需求产业受到疫情的影响可能更加广泛、深远，不排除负影响国内相关市场；另国内宏观经济政策可能转向保就业与防风险等领域，之前市场高度预期的强刺激存微调的可能。因此应对国外及国内的宏观形势变化给予全局性关注和考量。随着国内新冠肺炎疫情得到控制，目前各行业已经基本复工复产，钢铁行业下游建筑业和制造业复工率都较此前有明显提升。从各项复工相关经济指标看，截至3月25日，发电耗煤量恢复至正常的90.6%，全国旅客数量约为往年同期的23.8%，绝对数量维持在2000万人次的水平。全国零担物流、整车物流分别恢复至去年旺季的77.3%和80%，水泥产能利用率为60%。近期高炉产能利用率保持平稳。据我的钢铁网统计，全国钢厂实际高炉产能利用率为80.3%，较上周提高了0.5个百分点，较月初提高了4个百分点。铁水产量也进一步回升，本周日均铁水产量210万吨，环比回升3.8万吨。五大品种钢材产量892万吨，环比增加28万吨，比去年同期下降9.5%。

　　铁矿期货操作建议：铁矿整体区间调整，走势多空双向调整，以铁矿平台655-550之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月1日螺纹行情解析

　　螺纹区间承压，调整下挫，Mysteel调研全国53家独立电弧炉钢厂，平均开工率为41.60%，较上周增13.45%；产能利用率40.31%，较上周增14.38%。163家钢厂高炉开工率65.88%，环比上周增0.83%，产能利用率74.87%，增1.09%。废钢价格加速下挫，这会明显下移电炉成本线，电炉的开工和生产将全面开启，产量的攀升无法逆转，短线建议空单持有。据统计数据显示，螺纹钢厂库及社会库存继续下降，市场交投顺畅，氛围较好，库存持续下滑对市场心态有所提振；但随着价格反弹，钢厂开工率及产量也将随之增加，届时供需矛盾也会影响市场交投氛围。从基本面上看，尽管国内螺纹产量仍在递增，但自上周国内库存拐点出现以后，螺纹去库仍在延续。根据我的钢铁网(Mysteel)今日发布的数据，国内螺纹周产量环比增加17.12万吨，至290.1万吨。尽管这一产量数据相比相比往年同期仍在减少，但仍是连续第四周录得增长。而从需求端看，据Mysteel统计，国内螺纹社会库存环比减少69.31万吨至1335.94万吨，钢库存环比减少46.07万吨至617.15万吨。同时，本周前三天Mysteel监测的全国建材日均成交量为20.7万吨，环比提高10.14%，杭州市场螺纹日均出库量为4.27万吨，环比提高15.63%。尽管螺纹库存去化较快，但库存总量仍处于高位。根据Mysteel的数据，本周国内螺纹社库公历同比仍增加463.66万吨，农历同比增加517.74万吨；钢厂库存公历同比增幅也高达370.6万吨，农历同比增加389.21万吨。这显示终端需求尚未完全恢复正常。

　　螺纹期货操作建议：由于疫情影响，螺纹铁矿供需两弱，操作上背靠3150-3600之间高抛低吸，站稳3600直接看前高，滚动操作，以上突下破为准，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月1日焦炭行情解析

　　焦炭承压下挫，空头走势不改 ， 今日焦炭市场整体报价持稳，部分地区出货顺畅。焦企方面，供应稳定整体利润低位，挺价意愿开始增强，但部分地区焦企出货压力仍在，2020年山东去产能任务即将展开，涉及第二阶段去焦化产能任务的3家180万吨焦企3月底落实关停。钢厂方面，周度建材产量、表观消费继续增加，高炉开工率稳中趋増，多数钢企库存压力仍按需采购为主，焦炭现货短期持稳运行。焦企方面，供应稳定整体利润低位，随着近期钢厂高炉复工增加、贸易商采购增多，焦企挺价意愿开始增强，宁夏部分焦企化工焦价格累涨180元/吨。钢厂方面，产量、表观消费继续回升，高炉开工率稳中趋増，库存去化需时间，多数钢企因库存压力仍按需采购为主，焦炭现货短期持稳运行。G20应对新冠肺炎特别峰会闭幕，将启动价值5万亿美元的提振经济计划。美国初请失业金人数328.3万人，远超预期，是历史最高纪录的近5倍。鲍威尔称美联储还有政策空间，美国可能已衰退，预计下半年复苏，但取决于疫情；美联储资产负债表首超5万亿美元，基本面来看，近期全国各地焦企开工率基本恢复正常，Mysteel调研全国焦企综合开工率周环比持续小幅上升，焦炭供应维持宽松格局。下游需求来看，钢厂高炉开工率低位反弹，焦炭需求边际有所改善，但中期来看，下游需求承压，叠加原料价格有下行压力，焦炭期货价格仍有下行空间。操作建议短线日内操作为主。近期下游钢厂建材库存及社会库存开始降库，终端需求逐步恢复，期现货整体宽幅波动。在国内外宽松政策利好影响下二季度需求爆发预期较强，期货超跌至低估、低价区后支撑将增强。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期调整，结合近期现货供需几乎接近尾声，注意高位风险，操作上背靠1600-1800之间高抛低吸，破位前期1630低点，空单布局持仓，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月1日沪镍行情解析

　　沪镍整数关口调整，区间调整走势不改，上下游来看，有利好消息，矿方面菲国因疫情开始全国紧急状态三个月，4月矿供应可受影响。不锈钢库存继续回落，供需正常化。但从总体供需来看，目前全球是过剩，所以基本面还是中性偏空。SMM报道，金川镍方面，持货商多观望出厂价后再进行调价，早市第二交易时段有少量成交。今日金川上海地区出厂价94500元/吨，继续无货；金昌地区94050元/吨，贸易商积极补货，今日厂家出货量尚可，料后市金川镍市场升水会逐渐回调。欧美地区疫情持续扩散，全球供应链受到冲击，需求前景蒙阴；同时印尼镍铁产能持续扩张，长期来看对中国的供应存在增长预期；同时印尼工商建议放宽镍矿出口，后续仍需关注，对镍价形成压力。不过全球范围内经济刺激政策不断出台，市场风险情绪有所回暖；同时菲律宾正值雨季，且增加了船舶禁入范围以及时间，国内镍矿库存自1月初以来持续下降；并且目前镍铁生产利润持续压缩，铁厂减产意愿开始增强，对镍价形成支撑。现货方面，金川镍方面，持货商多观望出厂价后再进行调价，早市第二交易时段有少量成交，贸易商积极补货，今日厂家出货量尚可。沪镍主力2006合约前20名多头持仓52540手，日减3243手，空头持仓48578手，日减4079手，净多持仓3962手，日增836手，多空均减，净多增加。

　　沪镍期货操作建议：沪镍承压下挫，区间调整，有望继续下挫至前期低点86500附近，操作上以90000-96000之间高抛低吸为主，短线为主，破位90000直接看前低支撑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月1日动力煤行情解析

　　动力煤库存堆积，下游需求端成交一般，目前，下游企业已经全面复产，电煤需求出现回暖，对市场形成一定的提振，动力煤期价跌幅有所放缓。但是，产区复产范围进一步向中小煤矿扩散，产能有效释放，供应形势稳定，叠加外运成本降低，进一步保证下水煤供应稳定，而与此同时，沿海电厂受高库存制约北上采购积极性并不高，未来一段时间预计以消耗库存为主，需求端的改善短期很难向上传递。供需宽松形势下，目前价格弱势很难改变，将制约动力煤主力合约价格的反弹的力度，近期在530-535附近存在明显压力位，未突破前震荡偏弱对待。主产地供给能力基本恢复到正常水平，但下游主要经济区域仍在复工进行中，且海外疫情继续 加重，主要城市输入病例仍在上升，多地防控措施升级，工商业企业复工达产能力大打折扣，影响用 电与发电需求，而建材企业由于下游终端工地复工缓慢，且分散性采购导致需求度下降，市场正统支 撑力不断衰减。而随着海外疫情继续恶化，出口外贸不容乐观，依托出口为主的工商企业达产困难， 拖累用电需求与电煤消费。2020年第一季度将是该国2010年以来同期进口量最低的一次。2010年第一季度，韩国的动力煤进口量为1955万吨。而在第一季度，受季节影响，需求通常是比较强劲的。韩国过去三年第一季度的动力煤进口量为2400-2600万吨。从去年12月份开始至今年3月份，作为改善空气质量措施的一部分，韩国对燃煤发电实施了更严格的限制。到今年3月份，该国的约60座燃煤电厂中将有近一半停产。与此同时，由于新冠肺炎疫情爆发，商业和工厂活动放缓，电力需求也遭受打击，鉴于疫情爆发所带来的增长压力，我们预计韩国整体的电力消费量将下降。

　　动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块上调回补缺口调整基本接近尾声，操作上背靠535-525附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月1日原油行情解读

　　美原油继续破位下挫，创历史最大单月跌幅，对全球经济的担忧仍笼罩着国际原油市场，尽管全球多国央行及政府纷纷采取刺激政策，但是对原油市场好像并未起到作用，预计今年四月全球石油需求将减少1740万桶/日；预计今年第二季度石油需求将同比减少1240万桶/日，2020年全年平均减少640万桶/日。国际油市前景仍不容乐观，随着国际原油需求的下降但产量仍在大幅增长，未来几个月储油罐将被填满。新冠疫情影响扩大之际，中国暗示加码刺激力度。加拿大重质原油暴跌至白菜价，大量炼油厂恐将被迫停产；加拿大重质原油已变得如此廉价，以致于运输至炼厂的成本超过了加拿大重质原油本身的价格，在这种情况下，可能有更多的油砂生产商关闭。炼油厂停产可能导致加拿大生产商供应严重过剩，进一步施压本已大跌的国际油价。原油近月下跌，远月上涨。印度“封城”对全球农药市场影响有待发酵。WTI原油期货周一跌破每桶20美元。亚市盘初，纽约原油期货一度下跌7.4%，至19.92美元/桶。此前美国总统称美国新冠病毒死亡高峰预计两周左右出现，并把民众社交距离指引延长至4月30日。传染病专家Fauci表示，疫情可能致使美国多达20万人死亡。沙特和俄罗斯之间的价格战和新冠疫情导致的石油需求直线下降对油价造成双重打击。西班牙周日录得迄今为止最高单日新冠病毒死亡病例，不过意大利的死亡人数已连续第二天下降。同时，美国顶级传染病专家表示，该国的新冠肺炎死亡人数可能达到20万。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，频频下挫，今日美原油受疫情影响破位支撑位，操作上注意200-285之间高抛低吸滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年4月1日黄金白银行情解析

　　黄金白银短期常压，长期上扬趋势不变，国外疫情进一步恶化，美国新冠病毒病例增加，测试盒和医疗物资短缺，使得美元的避险需求回升；上周美元大跌后短线也存在一定的调整需求，这有望给汇价短线反弹提供机会；但美国政府上周推出2.2万亿刺激计划，令美元的贬值预期升温，可能会限制美元的反弹空间。上周汇价大跌后短线存在一定的调整需求，而且美元的避险需求也有所回升；现货黄金小幅走弱，美元反弹和实物需求前景对金价形成亚洲，短线重回跌势的风险有所增加；原油市场，油价延续跌势，海外疫情进一步打压需求前景，沙特的价格战持续也令油价承压，但还需要留意逢低买盘的力度。美元指数短线存在反弹调整需求，对金价不利；金价承压于1645附近阻力，短线面临一定的回调需求；此外，海外新冠肺炎疫情进一步恶化，零售和黄金的实物需求前景悲观，大宗商品下跌，对金价形成拖累；但也需要留意避险买盘的变化。尽管欧洲各国严防死守，但新冠肺炎疫情继续扩散，形势依旧严峻，累计新冠肺炎死亡病例突破两万，意大利累计死亡病例过万，西班牙累计死亡超6800例，英国破千。目前来看，意大利和西班牙的疫情最为严峻，意大利周日向疫情重灾区运送医疗物质，西班牙进一步收紧封城措施，美国参议院周三投票一致通过了一份2万亿美元的议案，旨在帮助失业者和受到新型冠状病毒疫情打击的产业。美联储周一表示，将购买尽可能多的债券以稳定金融市场，并为企业直接贷款提供担保，刺激风险情绪进一步回升。

　　白银期货操作建议：白银受外盘走势影响，操作以3570-3150之间高抛低吸，回补前期缺口，回补缺口后趋势看涨为主，滚动操作获利逐渐移动盈利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月1日棉花行情解读

　　棉花触底逐渐反弹向上，随着新冠肺炎疫情在多个国家快速扩散，G20领导人发表联合声明，将不惜一切代价应对疫情，并向全球经济注入5万亿美元资金以抵消疫情影响，市场在连续暴跌后得以喘息，但棉花期货振幅尚未未收窄，大幅波动风险犹存。国家发改委完善新疆棉花目标价格政策，维持目标价格18600元/吨不变，这将有利于稳定2020年国内棉花种植面积。G20峰会后全球抗疫进入国际合作阶段，国外各种封闭措施和贸易中断对棉纺织产业的冲击初显端倪，涉棉企业需充分做好应对措施，降低经营风险。目前国际金融市场余震不断,棉价很可能再度下探，需密切关注全球棉纺织产业链受冲击情况。由于期货市场暴跌，目前棉花现货价格仅在11500元/吨上下，已大幅低于棉花生产成本线，新疆地区棉农不免对今年植棉补贴产生担忧。新疆棉花目标价格的及时发布，不仅解决了经济下行压力下棉农对于植棉收益的担忧，也保障了多数习惯植棉农户继续种植的优势。且公告明确指出，确定构建目标价格长效机制，不仅有利于新疆棉花全产业链发展，对新疆棉农收入而言也是极大保障。近年来，新疆轧花厂普遍感到“僧多粥少”，多数在疆包厂的内地企业曾因完不成加工任务而巨额亏损。2020年上半年皮棉销售受挫已成事实，棉价跌入谷底，棉企亏损已不可避免。18600元/吨目标价格的及时发布，对于疆内棉花生产的提振效果不言而喻，疆内轧花厂的生存也得到间接保障。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，近期疫情影响，抑制行情上扬，操作上以10000-11800之间高抛低吸，趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月1的橡胶行情解读

　　橡胶磨低调整，反弹短期上扬，泰国进入紧急状态，运输车辆运行需要报备，后期物流效率将变低。国内市场库存充裕，下游工厂对橡胶原料补货积极性较差，贸易商出货困难。天然橡胶是保障国家安全的重要战略物资，广泛应用于航空航天、国防军工、轨道交通和医用材料等诸多领域，在国民经济和国防安全中具有十分重要的地位和作用。中国热科院橡胶所高度重视引才引智工作，长期与美国夏威夷大学、美国肯塔基大学、美国俄亥俄州立大学、法国农业研究发展中心等科教机构，在橡胶树转化体系、基因组编辑体系等领域，开展了密切的国际科技合作和交流，建立了长期稳定的合作关系。从目前基本面来看，低价原油使得合成胶价格跟随回落，对天然橡胶价格产生一定的拖累。加上海外疫情继续蔓延，将对我国轮胎出口欧美市场产生不利影响，且海外多家轮胎厂和汽车生产商停产，令全球天然橡胶需求承压。虽然近期国内轮胎厂开工率仍在回升，但外销出货受阻，内销市场竞争压力加大，供应方面，泰国原料胶水35.5泰铢/公斤(+0.2)，杯胶27.5泰铢/公斤(-0.5)，20号胶生产利润42美元/吨(-3)，春节前原料价格较高，叠加东南亚公共卫生事件蔓延，生产积极性低位。东南亚公共卫生事件蔓延，马来西亚槟城港重新开启，泰国南部橡胶正常出口，泰国国内天胶生产和运输正常，越南胶禁止外销大米，目前其国内天胶出口正常，印度进入紧急状态，缩减全球天胶需求。云南产区干旱和病虫害情况延迟开割，预计4月中下旬。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，近期受疫情影响，整体偏弱运行，操作以9000-10300之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月1日豆粕行情解读

　　豆粕区间调整，有望冲击前期高点， 关于经贸方面的重磅消息落地后，接下来的豆粕市场将何去何从，势必牵动豆粕市场各方参与者的心。在靴子落地前，其实国内豆粕市场已有所反应，尤其是本月关于进口美豆的新一批配额消息后，豆粕现货价格进一步下挫，远月基差同样出现更低的成交价格，豆粕M1 5基差持续收缩。对于豆粕后市，美豆出口形势改善，势必推动大豆价格重心稳步上行；而国内受进口大豆充足预期冲击，且当前上游油厂维持较好榨利的背景下，未来相当长时间里豆粕基差承压。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，尽管近期降雨，阿根廷收获进度加快。截止2020年3月25日，阿根廷2019/20年度大豆收获完成4.6%。初步单产结果接近或低于预期。因此交易所可能进一步调低阿根廷大豆产量。交易所当前预计阿根廷产量为5200万吨，比上年低了310万吨。巴西植物油行业协会周五称，巴西农户以及大豆压榨长正在面临公路运费上涨，因各地采取措施，应对新冠病毒蔓延。供应端，3月大豆到港量较低，导致油厂因缺豆而开机率超低，油厂豆粕库存仍处在较低水平，且未来油厂的压榨率仍处在较低水平，而近期饲料企业需求尚可，油厂货源紧张，提货意愿较强。另外，受疫情影响，南美运输及装船检疫时间延长，4月到港预计继续低于预期，继续支持国内粕类价格。下游来看，生猪养殖利润可观，养殖户补栏热情升温，提振饲料需求。但目前生猪实际出栏量还处在低位，对豆粕需求的支撑有限，主要是预期在支撑饲料价格。

　　豆粕期货操作建议：豆粕强势突破压力，整体走势调整向上，操作上豆粕背靠3800-3850操作多单，上方压力看前高3050关口附近，突破直接看前高，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月1日白糖行情解读

　　白糖周期调整，基本到位，供应端，我国南方第一大产区广西基本完成收榨工作，云南等地也于月底开启收榨进程，后期将进入去库存周期中，国产糖供应高峰的压力逐步放松并将市场关注点转移至进口方面。由于1-2月份我国食糖进口同比大增，导致国内阶段性供应宽松的局面，但国际疫情的爆发期，主产区封城的现象时有发生，国际贸易或因此受到影响，且至5月份我国取消进口贸易保障征税的概率较大，因此预计3-6月份我国食糖进口量将会收缩；而需求端正处于传统的消费淡季，叠加疫情原因导致现货成交低迷，现货报价出现滑落的情况。整体来看，糖市处在去库存周期的开始以及消费淡季的交叉点，供需两弱，价格不具备大涨大跌的动力。目前该国基本完成2019/20榨季，市场预计甘蔗压榨量为7490万吨，而上榨季为1.31亿吨；该国的产量也将从1460万吨的水平降至830万吨。对于2020/21榨季而言，市场对该国压榨量与糖产量出现较大分歧，一方面在于近期雨水较多，有助于甘蔗与糖产量的恢复，国际糖价的大跌导致甘蔗种植是去吸引力；而另一方面则认为，泰国甘蔗产量下降导致本榨季该国糖厂相互之间展开激烈的竞争，因此他们本榨季向农民致富的甘蔗价格为1100-1400泰铢/吨，远高于官方公布的750泰铢/吨，这可能促使部分农民选择终止甘蔗。但整体来看，处在消费淡季，供需两弱的格局下，市场成交保持清淡，日销量维持在百吨左右波动不大。由于1-2月份我国食糖进口同比大增，导致国内阶段性供应宽松的局面，但由于国际疫情的爆发期，主产区封城的现象时有发生，国际贸易或因此受到影响，且至5月份我国取消进口贸易保障征税的概率较大，因此预计3-6月份我国食糖进口量将会收缩；而需求端正处于传统的消费淡季，叠加疫情原因导致现货成交低迷，价格滑落的情况，但现货报价在月底出现企稳态势，而进入4月份后，温度回升叠加生产生活节奏恢复，预计食糖消费量出现小幅回升。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整向上，反转走高，整体强势运行，操作上背靠周期20日均线5360-5400之间操作多单，滚动操作，逐渐移动获利。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月1日棕榈行情解析

　　马来西亚疫情隔离，多单调整走强，受疫情影响，棕榈油主产国马来及印尼也出现较多感染病例。为控制疫情而采取的控制措施使得棕榈主产国供应面临较大风险，市场焦点也逐步从需求端转向供应端。马来沙巴州下属三个地区关闭种植园和加工厂至月底，因有工人感染新冠肺炎，沙巴州是马来最大的棕榈主产州。在该消息刺激下，棕榈开始走强。而今日马来总理称政府决定将管制措施延长两周至4月14日。虽本次限制令未包含对棕榈种植园的限制，但也令市场担忧潜在供应风险。对棕榈油而言，全球三大主要进口国，印度、中国及欧盟。印度本周刚刚下令从周三开始全国封锁21天，欧洲区域目前是疫情重灾区，中国需求尚未恢复。从油脂需求端来看，目前需求下滑仍在延续。供应影响相对短暂，后期可恢复程度高。1、上周马来开始采取限制活动措施但未禁止棕榈园运营，据公开资料显示，油棕产业占马来农业GDP比重超三分之一，因此马来彻底下令禁止种植园运营概率低。2、当前部分种植园因工人感染疫情停止运营，后期是否会有其他种植园发生类似情况值得关注。受部分园区暂停影响，棕榈果采摘可能发生短期减少和延迟，但是由于棕榈树连续生产的特性，在之后允许正常工作后会体现在后面的产量里面。假设本月发生延迟导致当月产量受影响，则下月产量可能增加。棕榈油当前处于快速下跌后的反弹期，但中期来看或尚未探底。近期需要关注的主要因素包括：供应受影响的时间和程度、主要需求国疫情应对政策对其需求的潜在影响、原油价格，同时由于马来新任总理希望改善与印度的关系从而使得两国棕榈油贸易正常化，此前由于政治因素印度对马来采购需求大幅下滑，因此印度对马来采购何时恢复正常化也值得关注。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势整体反弹向上，走势较强，小时线有突破上扬信号，操作上背靠小时线10日均线4700-4660附近操作多单，上方先看整数缺口处，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月1日红枣行情解析

　　疫情影响下，红枣供大于求走势不变，企业上下游的停工同样波及到红枣这个品种，由于国内红枣产量年年增长，上游农户和贸易商节前积累了大量的红枣库存。而产区和销区的停工使得红枣错过了重要的销售旺季，进入3月后随着气温的回暖，大量应季鲜果即将上市。而目前产区市场虽然已经开始大面积复工，但销区市场尤其是河北河南仍处于停滞的状态，这使得上游红枣库存将面临进一步的积压。为了抑制疫情的扩散，全国范围内都延缓了春节假期的时间，以及在一定程度上实行隔离等相关措施。企业上下游的停工同样波及到红枣这个品种，由于国内红枣产量年年增长，上游农户和贸易商节前积累了大量的红枣库存。目前沧州市场依旧未开市交易，卖家多是库房发货，老客户补货为主，周边地区有客商前来看货现象，也多是小批量成交，因各卖家手中货源品质不一，实际成交价格不等，个别有让价出售现象，主流行情偏稳。我国红枣种植面积及产量居世界第一，占世界红枣种植面积及产量的98%以上。随着新疆地区枣树种植面积的持续增加，全国枣树面积不断增长，至2017年全国枣树种植面积为325万公顷，新疆红枣种植面积在（100万公顷）左右，占全国总面积的三分之一。今年新疆开始大规模的托市政策，红枣价格有望比去年表现较好，在这种情况下种植面积难以出现削减，当地已种植的枣树难以被替换，红枣产量将可能继续上涨。至3月初，国内产区和销区仍没有全面复工，国内红枣现货交易仍处于较冷清的状态。在停产停工1个多月之后，产区农户和贸易商手中都积攒了大量的库存，随着气温的回暖，大量鲜果上市之后，红枣等干货贸易将进一步变得困难。预期随着销区大面积的复工，产区库存会急于在现货市场抛售，这会引起盘面价格的大幅下滑。

　　红枣期货操作建议:红枣走势周期受力下探，空单逐渐增加，操作上背靠日线10日均线10250操作空单，预计红枣盘面价格还有概率跌破10000 元/吨，并向下挑战9890 的前期低点。滚动操作， 逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月1日鸡蛋行情解析

　　鸡蛋近弱远强，05和09合约价差逐渐扩大，鸡蛋供给快速增加，开产鸡较多，换羽鸡也步入开产，蛋价下跌，市场悲观，但跌幅有限，说明市场需求尚可。同时养殖户心态由“犹豫”转向“绝望”，淘鸡节奏已加快，后面淘汰量将逐步增多，在当前低蛋价下，需求存在较大提升空间，因此蛋价不可过度悲观，成本线下方下跌不可持续。期货受现货拖累下跌，但空间有限。蛋鸡苗价居高，养殖户上鸡积极，利空远月。鸡蛋供应快速增加，蛋价下跌，但在低蛋价下需求有较大的提升空间，预计4月淘鸡进度加快，蛋价成本线下方下跌不可持续。期货受现货拖累下可能会低开，但空间有限。近期鸡蛋猪价下跌的核心原因就是供给边际增加大于消费增加，具体放到生猪与鸡蛋品种来看，生猪是前期压栏肥猪集中供应，鸡蛋是开产增加叠加换羽鸡群开产。复盘的结论便是高估了消费的提振，鸡蛋价格取决于自身供需，原料价格上涨通过养殖利润影响补栏与淘汰，进而影响远期行情。当前鸡蛋期货盘面不具备趋势行情的机会，中短期供应压力难有改善，但近月合约估值偏低，已经price-in了偏弱的基本面，下行空间有限，而上涨势能又不足，缺乏有效驱动。单边行情比较考验交易能力，基本面无大矛盾。目前各环节跌价采购相对谨慎，库存逐渐积压，销区到货增多，南方走货缓慢，本地销售正常，预计近期鸡蛋价格或震荡走弱。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋调整反弹，走势逐渐上扬，不过日线40日均线压力较重，操作上背靠2900-3450之间高抛低吸，滚动介入，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

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