晨先交易：4月9日期货操作建议

　　近日盘面波动剧烈、黑天鹅事件使得行情风险骤增，大家尽量轻仓或采用对冲策略来控制风险，待行情稳定，夜盘重回之时晨先再带领大家捕捉大行情，再此感谢大家对晨先的信任与关注。

　　一、股指

　　1.技术面：股指2004合约周五震荡回落以小阴线报收3694.6（上一日价格3726.8），形态属于止跌后的震荡盘整，调整后往上走的可能较大。

　　2.基本面：截至4月2号，全球新馆肺炎累计确诊病例超93万，其中美国确诊病例21.67万，意大利11.1万，西班牙10.4万，德国7.8万，法国5.8万，英国约3万例；美国总统特普朗：​预计沙特和俄罗斯将在未来几天内就石油生产问题达成协议。4月2日证监会下发通知，对疫情严重地区企业、疫情防控领域企业首发和再融资项目予以优先审核​。

　　3.操作建议：依托5均继续逢低做多，止损20点以内，目标3850。

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2006合约周五小幅回调后反弹小阳线报收39850（上一日价格39650），昨天的评论提到过“反弹幅度可能不算大，但在当前位置却是意义非凡，使得锤子线底部反转形态后，企稳与酝酿上涨的信号更加强烈”，思路得到初步验证，继续做多。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报升水120元/吨~升水140元/吨，平水铜成交价格39540元/吨~39610元/吨，升水铜成交价格39550元/吨~39620元/吨。新冠疫情海恐慌发酵及联储主导全球大幅宽松，透显经济前景担忧非常严重，此加剧了金融市场剧烈波动，金属市场情绪异常悲观，多数出现连续重挫至16年的底部区，而中国疫情触顶回落，全面好转，叠加政策回暖，市场逻辑已经从疫情逻辑转向复工，不过在物流和人员等限制下，复工的实际有效性仍略显不足，胀库和原料短缺两个现实抉择下，成品直接涉及到企业现金流，是优先解决方向，因而现货压力更多影响到近月合约的走势（5月之前可能无法有效缓解高库存问题），只有在全球恐慌情绪有效缓解和中国下游实质性复工后，市场逻辑才会转向原料补库，望投资者能准确把握上述思路不同时期的差异。

　　3.操作建议：之前多次提示企稳39000抄底做多，现已满足条件，继续依托5均跟进波段多单，目标42000。

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2010合约周五冲高回落阴线报收3189（上一日价格3229），当前在趋势斜线止跌，然而指标缺乏共振，此时多空因素相抵，建议观望为主。

　　2.基本面：上海螺纹3440，钢坯3030，钢厂开工率65.88%，社会库存1336万吨，钢厂库存617万吨。钢材开工水平恢复仍有望进一步推后，利润合理偏低，但中上游库存堆积，库存压力持续增大，受疫情影响需求全面停滞，后期螺纹期现同步下跌仍有望延续。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险显现，房地产投资生产需求也将大打折扣，后期关注疫情动向及对经济的影响变化。当前基差转正，近月强远月弱结构再体现，关注现货动向，大概率补跌。

　　3.操作建议：观望一天，等待​给出明确信号后再行参与。

　　四、铁矿

　　1.技术面：铁矿2009合约周五高开低走小阴线报收568（上一日价格577.5），趋势斜线支撑假破位重新站上，然而反弹未得到延续，指标的修正状态也不明朗，此时操作意义不大，与其猜测不如​按兵不动。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数83.7，现货青岛港PB粉643，港口库存11696万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25天。受疫情影响，钢厂需求恢复缓慢，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石跌势未止，现货成交清淡下跌修复基差，且终端需求向上打压，后期铁矿石供需环境最差。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本回落，进口成本对期矿支撑不再。

　　3.操作建议：观察趋势斜线支撑的得失再定方向，具体以盘中提示为主。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2009合约周五低开低走阴险报收2805（上一日价格2848），形态属于承压3000后的回调，且2815颈线位跌破，短期​方向偏空。

　　2.基本面：沿海豆粕价格3050-3300元/吨，跌10-40元/吨。3月31日，中国海关总署和加拿大农业部官员进行了谈话，允许了部分加拿大菜籽的进口，商定进口菜籽杂质需在1%内，更多细则尚在进一步磋商中，展现了特定问题上积极关系的良好迹象。2020/21年美豆种植意向面积预计为8350万英亩，较去年增加10%，市场先前平均预估为8486.5万英亩。截止3月1日，美豆季度库存为22.5亿蒲，市场先前平均预估值为22.41亿蒲。疫情令南美豆与美豆运输、港口检疫与装船时间有所延误， 3月大豆到港量仅482.5万吨，预估4月到港量仅680万吨（早前预期730万吨），目前部分油厂因缺豆而停机，基差较前期有所走扩。油厂货源紧缺及惜售，普遍限量开单并且停报现象较多。而生猪养殖利润可观，养殖上下游企业产能恢复提速，补栏热情升温，饲料企业补库与提货积极性较好。不过考虑到5-6月到港量较大，疫情对补栏以及后期饲料需求增幅的影响，警惕上方压力位与回调回落风险。

　　3.操作建议：​下周二如能维持在2815之下表现弱势可短空操作，短线支撑在2870附近。

　　作者：晨先财经