OPEC+达成历史性减产协议，G20减产情况未定

　　备受关注 G20能源部长会议也如期举行，与会各国在原油减产的看法上基本达成一致，但由于对减产措施与规模存在不同看法，特别是墨西哥的原油减产规模问题。各国争论的关键的分歧依然在于墨西哥提出的协议是否被沙特所接纳。墨西哥坚持认为很难削减原油产量，其理由是，此前墨西哥一直努力增产，因此不能做到与其他国家一样的减产幅度，无法减少23%的原油产量。墨西哥的意向是减产10万桶/日。但欧佩克+希望墨西哥先减产40万桶/日，之后再降低至35万桶/日。据华尔街日报(博客,微博)援引消息人士：欧佩克+将在周日晚些时候会谈来解决沙特-墨西哥的僵局。据称欧佩克+将减产量定在1000万桶/日。其他欧佩克成员施压沙特，令其接受墨西哥少量减产的要求。凌晨OPEC+再度召开视频会议。OPEC+达成历史性的减产协议，并结束价格战。OPEC+同意减产970万桶/日，墨西哥减产10万桶/日。就全球原油减产达成了协议，欧佩克+将从5月1日开始减产近1000万桶/日的原油。美国、巴西、加拿大将共同减产370万桶/日。欧佩克+正在等待G20国家关于减产方面的更多消息。另消息人士称，美国将为墨西哥减产30万桶/日。然而加拿大政府消息人士还表示，加拿大没有正式承诺一项（原油）紧缩政策，因为（原油生产）是由各省管辖，而不是加拿大政府。TOCOM中东石油期货2009合约开盘26080日元，较上结算价下跌1280日元，或4.87%。

　　 OPEC+减产预期利好支撑，但结果却耐人寻味

　　一、OPEC+与G20会议如期举行，但结果低于市场预期

　　 进入本周，受OPEC+召开会议，重启谈判，石油价格战趋缓以及减产预期利好的支撑下，油价周初迎来不错的涨势。OPEC+会议经过谈判后，初步达成了分阶段减产的协议框架，自2020年7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月。欧佩克+下一次会议将于2020年6月10日举行。备受市场关注的G20能源部长会议也如期举行，与会各国在原油减产的看法上基本达成一致，但由于对减产措施与规模存在不同看法，特别是墨西哥的原油减产规模问题，各国进行了长时间的争论。墨西哥的意向是减产10万桶/日。但欧佩克+希望墨西哥先减产40万桶/日，之后再降低至35万桶/日。墨西哥成为此次减产会议拦路石。OPEC+与G20会议结果均不及市场预期，油价重心下行。

　　截止周五（4月10日）TOCOM中东石油期货文华财经价格指数周初开盘24220日元，周五收盘25630日元，较上周结算价上涨2340日元，或10.05%。文化财经原油价格指数整体维持在23700-26340日元区间运行。

　　二、本周美国EIA数据分析

　　库存方面：截止至4月3日当周，除却战略储备的商业原油库存增加1517.7万桶至4.844亿桶，增加3.2%，创2019年6月以来新高。汽油库存增加1049.7万桶，创2016年1月8日当周（222周）以来新高。精炼油库存增加47.6万桶，连续11周录得下滑后本周录得增长，且创1月17日当周（12周）以来新高。过去三周，美国燃料油需求降低了三分之一；衡量需求的指标之一——上周美国成品油供应下降了340万桶/日，为纪录最大降幅。库欣原油库存增加641.7万桶，连续5周录得增长，且创纪录以来新高。

　　进出口方面：截止至4月3日当周，除却战略储备的商业原油上周进口587.4万桶/日，较前一周减少17.3万桶/日。上周原油出口减少32.2万桶/日至283.3万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量增加14.9万桶。

　　加工方面：截止至4月3日当周，美国炼厂加工总量平均每天1363.4万桶，比前一周减少126.3万桶；炼油厂开工率75.6%，比前一周下降6.7个百分点。

　　产量方面：截止至4月3日当周，上周美国国内原油产量减少60万桶至1240万桶/日。

　　三、其他影响因素

　　EIA发布短期能源展望大幅下调今明两年原油需求增速预期以及下调美国产量增速预期。将2020年全球原油需求增速预期下调560万桶/日至-523万桶/日；将2021年全球原油需求增速预期下调468万桶/日至-641万桶/日。预计2020年美国原油产量为1176万桶/日，此前预期为1299万桶/日。预计2020年美国原油产量将减少47万桶/日，此前为增加76万桶/日。（调降幅度达123万桶/日）。美国能源部表示，美国能源信息署（EIA）的报告预计，在自由市场的推动下，美国原油产量将削减200万桶/日。

　　欧佩克+视频会议如期举行，各国能源部长开始闭门会议，讨论以减产的方式应对全球石油供应过剩带来的挑战。根绝欧佩克+发表申明显示：欧佩克+确认自2020年5月1日起减产1000万桶/日，为首轮减产，为期两个月。欧佩克+确认自2020年7月起减产800万桶/日至12月；自2021年1月起减产600万桶/日至2022年4月。欧佩克+下一次会议将于2020年6月10日举行。欧佩克+声明没有提及非欧佩克+国家的减产情况。根据消息人士表示，根据当前减产计划，沙特5-6月的减产目标是减产至850万桶/日（2020年2月产量为980万桶/日）。俄罗斯5-6月的减产目标也是减产至850万桶/日（2020年2月产量为1129万桶/日）。伊朗、委内瑞拉和利比亚则将被豁免在减产决议之外。

　　当地时间11日凌晨，二十国集团轮值主席国沙特能源部正式发布二十国集团能源部长会议公报。二十国集团将建立短期任务小组，负责制定协调一致应对措施，同时将根据需要提出政策建议。该小组将对二十国集团所有成员国开放，在沙特担任二十国集团轮值主席国期间与有关国际组织合作，并定期向成员国能源部长提交评估报告。与会各国同意继续开展密切合作，确定将在9月再次举行能源部长会议，并随时准备在必要时召开紧急会议。

　　沙特：希望在周一市场开盘前敲定减产协议，原油官方定价拖不起，坚持欧佩克+所有产油国参与，奈何墨西哥有意见；墨西哥：国内正面临着稳定产量的艰苦斗争，减产10万桶/日已是重大牺牲，就让美国为墨西哥减产额外的25万桶/日；美国：减产由市场决定，幅度最少为200万桶/日，或在300-400万桶之间，这也就是6-8周之后的事；沙特快减产；部分欧佩克+产油国：愿意在没有墨西哥参与的情况下推进大规模减产行动，再不采取行动可能有严重的经济后果；非洲产油国组织：其它未加入欧佩克+联盟的成员国将通过减产行动来支持稳定油市，减产细节将尽快与欧佩克磋商；

　　 据华尔街日报援引消息人士：欧佩克+将在周日晚些时候会谈来解决沙特-墨西哥的僵局。据称欧佩克+将减产量定在1000万桶/日。其他欧佩克成员施压沙特，令其接受墨西哥少量减产的要求。

　　四、后市预判

　　 减产协议受限于墨西哥拒绝产油国提出的减产数量，只愿减产10万桶/日。根据华尔街日报消息称OPEC+周日晚些时候召开视频会议，将解决沙特-墨西哥的僵局。其他欧佩克成员施压沙特，令其接受墨西哥少量减产的要求。就目前情况来看，墨西哥屈服减产的难度较大。墨西哥本身就是长期的原油大空头。自2005年以来，实施石油对冲战略来对冲油价下跌的风险。墨西哥对于油价下跌的风险抵御能力较强。大幅减产也不符合墨西哥国家的政策。墨西哥总统洛佩斯曾承诺，到2024年任期结束时，墨西哥的石油产量要达到250万桶/日，因此，增产是墨西哥酝酿了多年的国家计划。OPEC+减产磋商继续进行，关注墨西哥与OPEC+商谈结果。减产会最终落地。下一步市场关注的是疫情控制情况。

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