奇顺投资：4月15日期货操作建议

　　2020年4月15日铁矿行情解析

　　铁矿现货市场逐渐向好，期价突破奔前高，现货价格持稳，青岛港(601298,股吧)PB 粉微降1 元/湿吨，天津港(600717,股吧)纽曼粉持平。海外铁矿发运持续回升，供应压力逐步体现，但港口库存偏低，高炉复产提高铁矿需求，继续支撑矿石价格。巴西疫情快速升级或限制当地经济活动，供应风险仍存。必和必拓公告公司出现小部分员工感染肺炎，但尚未对生产生活形成影响。欧美疫情持续，海外高炉继续关停，铁矿供应继续向国内流转。国际铁矿供需双弱，虽然上周港口库存出现回落，但低库存仍对矿价有支撑。根据沸腾环贸数据，中国供应方面，澳巴两国发货2339万吨，发货量减少290万吨。港口到货量2304万吨，到货量增加206万吨。从结果看，两周前发货的增量逐渐在港口到货量显现。同时，各大矿山也展现出了远超于石油行业的团结精神，上周澳洲迅速反应，某港口设备维护，单一港口就减少发货189万吨，止住了发货量迅速上升的势头。从这一迹象上看，利润优于产量已是几大矿山共识，矿山利用其库存和发货节奏，近乎精准的干出了一个矿石产业的“平准”机制，下游敢跌价，上游就敢迅速停产，在此特殊时期，疫情是停产信手拈来的理由。港存方面，Mysteel 全国45港进口铁矿库存统计11609万吨，较上周涨73万吨，连续八周降库后首次出现库存回升，主要原因在于港口到货增加速度超过钢厂用矿增加速度，鉴于上周矿山发货量已经减少，预计下周库存继续小幅回升。需求方面，样本钢厂高炉产能利用率78.81%，环比上周上升1.89%。样本钢厂日均铁水产量220.38万吨，升2.82万吨。产能利用率和铁水产量继续显著回升，预计近期趋势不改。周均价在连续两周下跌后小幅回升，从趋势看，周三周四以后反弹强烈。美元货挺价，港口库存止跌，港口现货成交价阴跌。废钢价格大跌不止并未带动矿石现货价格下跌，电炉钢厂模拟利润已超长流程钢厂，电炉钢厂开工率大幅回升，势必压制成材价格。预计近期成材窄幅波动，上有顶下有底。矿价已呈区间震荡，下方有矿山减产的支撑，上方有废钢成本的压制。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，焦企拉动，板块上扬，铁矿周期走势不变，操作上短线波段操作，以570-660之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月15日螺纹行情解析

　　螺纹空单逐减区间调整上扬，透过本周的持仓变化，尤其第一名永安的多空更替，可以看到多头卷土重来的信心。本周二50点的波幅中空头退却了2万多手，周三的阳线形成中空头再度减持了4万多手，多头在此两日中增持也有5千多手，周四多头大举进场，增仓2万手，周四以光头阳收盘的时候，永安的多头已经较周初增加了40%，空头却减了近40%。通过多空梳理，心细缜密之人应自己的持仓与行业先驱者的变化是否同路了。横坐标3180点是我上一篇重点提到的防御位，也是自3103点至3257点反弹之后的50%回撤位，竖坐标的左半边在此位置已经有过3次驻扎，本周右边的对称位以单针探低的形式出现，而且是有量的，收盘于3200点整数关口，底部MACD在零轴上方有明显金叉趋向，这样的条件协同前面分时3180点一线的表现，随着疫情在国内基本得到控制，"复工"已成为近期各行各业的关键词。据华创证券钢铁团队统计， 从复工进度来看，上周团队跟踪的各项数据显示，下游工地实际需求已经恢复到了70%-80%。目前政策、员工等两大制约因素都已经解除，预计三月末四月初下游需求有望完全恢复。随着厂库的显著下降，钢厂库容有一定释放，钢企生产积极性提高，后期产量的释放速度需要重点关注，一是废钢供应持续恢复将带来短流程复产加速和长流程废钢用量提升，二是利润改善下钢企提前结束检修复产带来产量增量，三是利润端长强板弱格局下品种间转产带来的铁水向螺纹钢的转移；尽管市场预期倾向于下游需求逐步回暖，但目前螺纹钢的大量库存仍然是多头心中的"阴影"。对于螺纹钢高库存下的潜藏风险，长江证券(000783,股吧)钢铁研究团队日前则指出，目前市场看涨螺纹钢的宏观逻辑瑕疵在于，一是新基建加码不一定等于钢需加码， 二是地产扁平化周期注定了新开工的下行趋势，只要政策不放松，地产钢需也注定削弱；看涨螺纹钢的微观瑕疵在于需求上今年3-4月的增量空间不一定较以往同期大幅增长。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，操作上以3100-3550之间高抛低吸，站稳3570一线，反转看涨，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月15日焦炭行情解析

　　焦炭成才终端爆发，强势反转在即，今日焦炭市场暂稳运行，钢厂对一轮提涨暂无回应。焦企方面，整体开工率较为稳定，因连续提降致多数焦企利润已至盈亏边缘，挺价意愿增强，山西、河北等部分焦企尝试第一轮提涨。钢厂方面，高炉开工率稳中有升，但受成材利润不佳及库存压力影响，对焦炭仍按需采购为主，部分地区钢厂到货量有所减少，少数钢厂对焦炭还有看弱预期，综合看焦炭市场短期持稳运行。前二十名资金流向：多头个别集中减仓，持仓量大降，集中度减弱；空头分散减仓为主，持仓量降低，集中度减弱。海外疫情蔓延，部分国家新增病例出现拐点，全球多降息货币宽松，欧佩克提议更多国家加入减产、原油问题稍有缓和。成材终端需求创新高，受此提振黑色品种走强，焦炭随钢矿延续反弹。焦化企业降价50元/吨左右，至此多数焦化企业已经在盈亏线附近波动，企业开工较为稳定，河南地区部分焦化企业限产，地区开工率在3成往下，炭供应稳定，销售情况正常。随着目前焦炭库存的持续累积，焦企在利润所剩无几的情况下，后期主动减产的可能性增加。河北、山西、河南等地区部分焦企自4月10日起对焦炭价格提涨50元/吨，下游钢厂暂无回应，焦企已对目前的状况开始采取多方面行动，但因下游库存仍高，对焦炭话语权仍较强，短期内焦炭价格或将持稳运行。目前钢厂高炉开工缓慢回升，钢厂焦炭库存在中高位，因此钢厂对焦炭采购积极性并不高。而黑色系的主要矛盾仍在成材端，焦炭演绎独立行情的难度较大，因此，在焦企利润低位而提涨又难以落实的情况下，焦企向上游焦煤继续压价的可能性较大。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期调整走势不变，但小时线出现反转信号，操作上背靠1670-1880之间高抛低吸，站上1880直接看前高一线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月15日沪镍行情解析

　　菲律宾矿企停产，沪镍强势突破箱体压力，随着疫情的持续发酵，菲律宾前两大镍矿出口商均表示在近期暂停业务，该国首都防疫政策亦延长至四月底，目前我国对菲律宾进口依赖度高达90%以上，4月份镍矿进口量料将同比大幅下滑，在港口库存已经大幅去库的情况下支撑镍矿价格，短期内镍价有望反弹，轻仓试多。美国医学权威Fauci在昨日表示预计在不远的将来美国疫情将迎来拐点，同时原油价格战有望解决亦提振信心。基本面来说，国内外均出现矿山减产，加工费近期大幅下滑，而消费端恢复亦步入正轨，（1）当地时间周二，美国政府希望美国国会能够追加通过一份2500亿美元的小企业贷款救助计划。（2）菲律宾最大的镍矿商以及出口商Nickel Asia Corp周三表示，为响应当地政府的号召，决定暂停在南部被苏里高省的镍矿石开采和出口业务。印尼镍铁产能释放，我国镍铁进口量同比大幅增长，国内镍铁呈现供应过剩格局；加之下游不锈钢市场需求乏力，钢厂减产意愿增加，对镍价形成压力。不过菲律宾正值雨季，以及印尼停止镍矿出口，国内镍矿库存自1月初以来持续下降；并且疫情蔓延可能导致菲印两国镍出口供应受到限制；加之当前国内镍铁生产利润倒挂严重，3月国内镍铁产量环降4.46%，对镍价支撑较强。现货方面，早市开盘价格下挫时，成交情况较弱，不久盘面企稳后大多贸易商仍按昨日升贴水对外报价，总体成交情况平平。上周沪镍再度探底反杀3000多点报收92900阳线走势，增红土镍矿来源对国内的补充，如新喀以及危地马拉，以及禁矿前在当前配额下的抢矿出口，国内镍矿垒库缓释明年减量，所以在当前矿价以及镍价下，远期供应并不悲观。但是从当前持仓以及库存结构数据上来看，多头依旧占据主动。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线95000-94000之间操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月15日动力煤行情解析

　　动力煤现货供需两弱，压力逐渐增加，当前，国内加大基建投资带动工业生产回暖，且4—5月是工业生产旺季，市场预计电煤需求大概率将温和回升。但是，从电厂反馈的数据来看，截至4月7日，沿海六大电厂煤炭日耗再度回落至52.05万吨，同比偏低15%，需求端复苏较往年同期仍有一定的差距。一方面，春夏之交，气温适宜，居民用电需求进入传统淡季；另一方面，疫情防控仍在继续，第三产业短期难以恢复至正常水平，且国际贸易停滞对国内经济影响也将逐渐显现。此外，进入汛期后，水力发电将有所增加，挤占电煤市场份额。港口锚地船舶数量同比仅占去年同期的二成到三成，港口库存迅速攀升。截至4月3日，环渤海港口库存2420万吨，月环比增长58%，同比偏高超过14%，已经接近近年最高库存水平。下游消费压力开始向中上游传导，对煤炭市场形成较大冲击，削弱产区主动减产以及进口煤限制对供应端的利好。神华公布了4月份长协价格，所有外购品种降幅均在25元/吨以上，首次创下外购煤价全面低于自产的纪录，且量大采取价格优惠政策。陕煤、中煤等大型煤企纷纷跟进，实际成交价格下跌，港口报价连续出现单日较大幅度调降。由于基本面缺乏利多题材，动力煤价格很难扭转目前的弱势，同时基差也将限制期价反弹空间。目前市场关注焦点为原油市场。欧佩克表示正为会议做准备，可能在下周召开，提振市场信心。煤炭板块维持弱势，库存累积，现货价格偏低，电厂库存维持高位，在季节性弱势的压力下，低位整理，关注原油市场反弹带来的支撑。动力煤产业链恢复面临挑战，港口高库存矛盾深化。本周期，秦唐沧日均锚地船舶不足27艘次，船舶艘次与泊位数比仅为1/3，港口生产压力加剧，装船需求严重不足，库存即将达到压力位，后续或将反向影响铁路集运，低需求下港口高库存现状与去库存需求矛盾将进一步深化。

　　动力煤期货操作建议：动力煤走势高位震荡调整，周期大幅承压，黑色板块调整基本接近尾声，操作上背靠500-510附近空单介入滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月15日原油行情解读

　　原油减产促使期货油价逐渐上扬，欧佩克与俄罗斯等10个非欧佩克产油国12日经由视频会议敲定减产协议，将从5月1日起大规模减产。依据会议公报，欧佩克与非欧佩克产油国5月和6月将日均减产970万桶（大约占全球日均原油供应量的10%）。7月至今年底日均减产770万桶，2021年1月至2022年4月日均减产580万桶。国际油价宽幅震荡，但鉴于国际油价已跌破“地板价”，其波动对国内成品油价格影响有限。由于新冠肺炎疫情在国内逐步趋稳，其影响前期已基本在汽、柴油价格中体现，随着近期全国多地天气转好，汽、柴油需求得到提振，价格也随之回暖。上周汽、柴油日度价格均呈持续上涨态势，周度均价也结束了连续十周的下跌实现趋稳反弹。OPEC+减产协议草案：俄罗斯和沙特将于5-6月各减产250万桶/日；伊拉克将于5-6月减产106万桶/日；阿联酋将于5-6月减产72万桶/日；科威特将于5-6月减产64万桶/日；哈萨克斯坦和尼日利亚将于5-6月各减产约40万桶/日。签署的减产协议有效期至2022年底，但需在2021年12月经历一次重新审议。不过，美国“重新投资”资本管理公司创始合伙人约翰·基尔达夫认为，即便减产，市场情况仍对油气企业不利，近期尤其如此。他预计，随着全球原油库存增加，油价很可能继续走低，今后几周油价可能再度下探每桶20美元。对此，希特尔预计，下半年石油库存将下降，从而显著提升油价。他说，尽管美国、欧洲等地区大规模停业停工导致石油需求下降，但应注意到中国的石油需求正在反弹。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，反转向上，内盘原油整体磨低调整，操作上背靠小时线10日均线操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年4月15日黄金白银行情解析

　　黄金白银短期调整，上扬走势依然存在，市场聚焦政府和美联储为减轻疫情造成的经济损害而推出的非常规刺激措施对美元将产生潜在长期负面影响。美联储会议纪要显示，联储官员在上月召开的两次紧急会议上，愈发担心疫情能够迅猛地对美国经济造成伤害，并扰乱金融市场，这促使他们采取“强有力的行动”。美元稳于100关口上方削弱金价多头，此外美股大涨一定程度上也削弱了无息黄金的吸引力。不过，随着各国和联邦政府用直升机撒钱、出台刺激举措的方式提振经济，货币供应量将增加，总体上对黄金来说是非常有利的环境。展望未来，随着市场充斥着货币和财政刺激措施，并且美联储利率处于零水平，黄金将继续巩固多年牛市的格局。因投资者担心新冠病毒在全球大流行，市场避险情绪升温，推动金银走高，周一(4月13日)亚市早盘，国际现货黄金盘初涨破1690美元/盎司后回落近10美元，现回撤位于1682美元附近交投；国际现货白银价格上演了完美的逆袭风暴，现货白银盘初跌幅迅速扩大至逾1.5%，一度跌破15美元/盎司，日内跌近2.5%，随后银价止跌回升，现报15.28美元/盎司。历史显示，当黄金/白银比率处于高位时，黄金和白银都将上涨。虽然白银通常起步慢，但之后的涨幅会超越黄金。经济疲软会损害白银需求，恐慌情绪则会刺激黄金买盘。目前这一比率接近历史高位，下方支撑先留意1640一线，这是前几个交易日触及的低点，同时也接近布林带中轨，具有一定支撑性。失守后料跌至1607一线附近，这是1703-1451.55这波下跌的61.8%回撤位；下方进一步关注1600关口。

　　白银期货操作建议：白银受外盘走势影响，黄金白银逐渐走强，白银压力在4150附近，操作上多单为主，逢低操作多单，以小时线40日均线为主，滚动操作获利逐渐移动盈利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月15日棉花行情解读

　　纺织，卫生医疗等企业复工，棉花运输任务加大，中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司货运部介绍，近期各地纺织、卫生医疗等企业急需大批棉花开工复产，品质优良、存货充足的新疆棉花成为各地企业采购首选。中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司喀什车务段巴楚站站长李涛说，2月中旬以来当地棉花运输任务快速增长，当前车站与货运部门积极配合，把棉花装车纳入每日生产工作重点，加班加点组织运输。中国铁路乌鲁木齐局集团有限公司表示，今年新疆铁路不断密切与客户联系，提前沟通信息，合理安排货位，及时调拨配置车辆，做到当天上货、当天装车，同时与全国棉花交易市场、中粮集团等大客户签订战略合作协议，有效整合区内棉花运输资源。印度和巴基斯坦棉花市场因封城隔离措施基本停滞，大部分纺企无法正常运营，消费难以在短期恢复。大量国际服装品牌决定暂缓生产或撤单，导致终端需求下滑，棉纺织产业链悲观情绪挥之不去。目前由国际市场风险偏好回暖带动的棉价反弹基础并不牢固。美联储宣布将提供2.3万亿美元贷款支持应对疫情，提供尽可能多的政策工具实现纾困和稳定经济；央行表示，我国货币政策传导效率明显提升，不存在流动性淤积现象；国务院常务会议宣布，今年广交会将在网络上举办。面对疫情导致的贸易冲击，多方政策合力意在稳住外贸基本盘。此外欧洲等国新增确诊病例人数增速放缓，国际市场对疫情的担忧有所缓和；主要石油输出国初步达成减产意向，原油价格略显反弹迹象。受上述因素影响，国内外大宗商品价格普遍反弹，棉价也不例外。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11100-10900之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月15的橡胶行情解读

　　橡胶磨低调整，10000一线调整，从目前基本面来看，国内云南、海南产区均推迟开割，海外原料跌至历史低位。下游方面，近期国内轮胎厂开工率环比下降，受外销订单缩减、内销出货放缓影响，部分企业已经开始降负控制成品库存，后期开工率仍有下行可能。另外，低价原油使得合成胶价格跟随回落，对天然橡胶价格产生一定的拖累。由于需求恢复较慢，近期青岛地区橡胶库存持续攀升，后期去库存进程或较往年延长。考虑到目前国际油价止跌企稳，市场情绪有所好转，胶价继续下探空间也有限，但反弹缺乏驱动。库存方面，青岛地区保税库存微幅回落，一般贸易库存增幅收窄，入库量减少，出库量小幅增加，青岛库存仍处上行周期，四五月份预报量依旧较多，预计峰值在5 月中下旬。截至4 月3 日全国社会库存较2 月28 日上涨1.59%，其中RU 交割库老胶库存和云南非交割库库存下跌幅度较大，青岛一般贸易库存涨幅较大，带动全国库存维持涨势，目前非国储库存能够满足国内3.5 个月左右。需求方面，本周部分轮胎厂因外销订单缩减，山东东营大王热电厂停气，个别厂家清明节放假等原因降低开工率，半钢胎厂家开工率为61.07%，环比下跌3.23%，同比下跌6.18%，全钢胎厂家开工率为64.49%，环比下跌2.00%，同比下跌7.62%。上周末的东京橡胶商场，在上海橡胶商场高位盘整缺少进一步上涨动力的布景下，远月合约在短期多单获利了断的作用下两次回落至150日元一线，但未能构成向下打破。在通过上周接连一周的反弹之后做空资金也显得相对慎重，在没有较为强势的利空材料呈现之前，商场上少有新开空买卖。我国国内疫情在得到控制之后，作为发源地的武汉上周解封成为了近期商场上为数不多的利好音讯，但是因为输入性感染病例仍旧在各大沿海城市呈现，我国国内的疫情防控局势仍旧严重。另外一个支撑橡胶商场反弹的世界原油价格上涨在上周末OPEC+视屏会议结束之后，行情也告一段落。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以9800-9600附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月15日豆粕行情解读

　　豆粕空单大幅减持，美国受疫情影响，大豆是否按计划播种下去，这是我们要关注的一个重点问题，因为这个重点会影响到明年到12月份之前的大豆价格。如果美国大豆正常供给，09合约有一定压力，因为今年的中国需求向后延迟了一个半月。猪只吃豆粕，不吃菜粕，也不吃其它粕，中国豆粕的涨跌关键看猪，一大半豆粕的需求量是由猪吃掉的。今年猪的存栏周期受疫情影响向后推了将近1个月时间，导致部分猪周期往后推移。虽然3、4月份进口大豆到港量较少，导致沿海大豆库存下降，目前国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量240.93万吨，较去年同期372.04万吨减少35.24%，为近7年以来新低。短期来看原料供给趋紧，令油厂开机率下降，豆粕产出量亦下滑，提振连粕价格出现阶段性反弹。然而目前巴西大豆压榨利润良好，中国买家积极采购巴西大豆，周度购买量高达35船较高水平，3月份巴西大豆对华装船量创历史新高的1000万吨，4月份目前排船量已经达到932万吨，如果物流没有受到疫情影响，4月份巴西大豆装船量也将超高，正常情况下，巴西大豆到中国的时间为45天根据，最新装船及排船情况，据相关数据统计显示，预估5月份大豆到港量960万吨，6月初步预估950万吨，7月份初步预估930万吨，8月初步预估850万吨，9月初步预估750万吨，后期大豆到港量庞大，对连粕价格形成不小压力。但近几周，国内可供压榨进口大豆到港量下降，各地均有油厂报出因缺豆有停机计划，因而预计整体仍将限制4月份期间国内油厂的整体开机率水平。5-6月份我国进口大豆到港量庞大，今日贸易商逢高出货锁利意愿较强，再加上油粕套盘资金买油卖粕套利影响，也将对豆粕价格形成压力，随着5月到来，作为交割月豆粕价格或将加速期现靠拢。但供应紧张的态势将延续到4月下旬，短期豆粕现货价格下跌空间有限。4月下旬之后能否缓解国内供应紧张局面，仍需关注南美大豆到港情况。如果后期到港大豆充足，则国内豆粕现货价格回调风险将提高。

　　豆粕期货操作建议：豆粕强势突破压力，整体走势调整向上，操作上豆粕背靠2700-2750操作多单，上方压力看前高3050关口附近，突破直接看前高，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月15日白糖行情解读

　　白糖现货市场依然萧条，期价有望继续调整，上周产销数据公布，产量预计最终维持在1020万吨左右，但3月销售量同比大降，预示着后期消费仍不乐观。郑糖近期也大幅回调，一方面，现货清淡，疫情对白糖消费的影响持续；其次，关税政策临近，规避风险者增加。预计本榨季食糖产量在1020万吨左右，低于预期。外盘方面，疫情向全球蔓延，原油低位，原糖短期预计维持弱势；巴西方面，新榨季即将开启，各机构纷纷上调巴西产量，预计全球缺口或大幅下降；印度方面，产量下降，出口可能不及预期，库存较大。泰国提前收榨，产量降至827万吨左右。我们认为郑糖目前的时间节点上，面临保障性关税是否取消的问题，位置上，目前虽然已经跌破广西生产成本，但一旦保障性关税取消，进口糖成本大幅下降，另外，疫情及原油影响，原糖有继续下跌的风险。国内疫情得到控制后，严格防护的同时也已经有序开始推进复工复产，本周也有较多区域一定程度放开管控，白糖市场库存回补显现。市场成交显著放量。泰国干旱导致大环境预期供应出现缺口，这对国内糖价的抬升形成提振。不过国内春节消费旺季过去，淡季特征会对冲一部分预期，以及5月22日保障征税到期的利空预期，上涨空间可能受限。因此，目前短期预期仍然存在于疫情管制放开的消费恢复。疫情得到控制是现货恢复的重要基础，管制逐步放松，使得复工复产有序推动。白糖市场库存回补现象显现体现了复工进度不错，市场成交补助放量。但白糖市场仍需要进一步恢复交易，同时，外糖整体的产量降低预期长期支撑糖价，疫情打击的消费需求也在控制期价。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，关注5250一线支撑，操作上背靠此线上多下空，操作上以5450-4950间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月15日棕榈行情解析

　　目前马来西亚有部分种植园生产活动受到疫情影响，印尼目前还未出现停产的情况，但需要对印尼疫情的发展保持密切关注。印尼2020/21年度（市场年度从10月开始至次年9月）的产量可能比较乐观将达到4350万吨左右。但目前印尼19/20年度的棕油产量存在较大不确定性，因为如果疫情影响了种植园以及压榨油厂的作业，那么产量将下滑。印尼的棕榈油出口由于受到全球疫情爆发的影响将下调；特别是中国、欧盟和印度。我们预期19/20年度印尼棕榈油出口量较为悲观；可能2020年1-5月出口量整体将比去年同期下滑20%左右，5月份之后可能随着疫情的逐步恢复而出口缓慢提升，19/20年度全年出口下降幅度可能在8%~10%左右（目前USDA印尼局的数据预测为19/20年度同比下滑4.5%左右）。实际上，由于前期棕榈油格局偏紧，2019年10月到2020年1月期间印尼出口在同比2018/2019年度下降了8%左右，而随着疫情从2月份开始在全球蔓延，出口的影响将继续凸显，据GAPKI最新数据，印尼1月份棕榈油出口出现断崖式下跌，跌幅高达27%。棕榈油消费端的受损较为确定的，而且由于疫情在全球爆发时间阶段不同，棕油消费受损预计仍将持续数月；产量端目前也很可能受损，但程度未知，仍有较大不确定性。由于生产端较为集中，产量端相对消费端更具有可控性。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势整体反弹向上，走势较强，小时线有突破上扬信号，操作上背靠小时线10日均线4640-4600附近操作多单，上方先看整数缺口处，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月15日红枣行情解析

　　疫情影响 红枣偏弱运行，现货方面，产地红枣价格弱稳，受疫情影响，各地加工受到限制，现货交易冷清，终端需求不强，部分经销商优质红零借货心理较强，优质优价，利好红枣现货市场，在疫情带来的恐慌情绪未得到缓解之前，预计红枣恢复正常生产后价格整体稳中偏弱运行。海外疫情仍是影响风险资产的主要方面，中国开始防输入型病例，红枣期货跟随商品整体多空情绪摇摆。中期行情来看，红枣供需宽松格局难改，但是短期存在结构性矛盾，目前大部分库存为通货，受制于复工不足加工速度慢，目前分级枣(包含一级枣)数量有限，对盘面形成支撑，预计随着复工的逐步进行，该矛盾会得到缓解。受消费疲软的影响，红枣加工企业的库存压力较大，去库存意愿较强。目前已经进入3月底，而红枣根据地区的不同在4月底至5月底的时间内必须放入冷库储藏，否则就会变质。红枣在冷库存放的成本每天为1—4元/吨，这就意味着如果企业积压的库存在未来一个月的时间内不能销售，红枣生产企业就将开始承担冷库成本。因此，为了缓解仓储压力，红枣加工企业开始降价走量，这给现货市场带来了进一步压制。整体来看，红枣基本面并没有发生较大的变动，下游现货市场虽然已经大部分复工，但是成交依旧较为冷清。在错过最佳交易时节之后，鲜果的大量上市无疑对当前的干果市场已经造成了较大的压力，预计后期红枣的实际成交仍然难以得到较大的改善。对期货盘面而言，由于新一季红枣离产出时间尚远，短期内盘面缺乏方向性的指导，所以仍将保持震荡调整的节奏。目前市场投机资金大多涌入能化等有大波动行情的品种，红枣成交量和持仓量较上市初期出现了大幅的下滑，流动性的减弱也使得盘面短期内不再适于投机性交易。

　　红枣期货操作建议: 红枣走势周期受力调整下探，操作上背靠小时线10日均线操作空单，下方看前期低点，滚动操作， 逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月15日鸡蛋行情解析

　　期货鸡蛋4100-4400之间调整， 鸡蛋期货主力合约已经完成了向2006 合约的移仓换月，今日鸡蛋现货市场价格基本稳定，个别地区回落，据统计，4 月7 日多个省份的初、高中学校开学，学校阶段备货需求增多支撑短期蛋价走势，随着餐饮业、食品厂有序复工并逐渐满负荷生产，有望增加市场需求，但当前水平仍不及正常年份，而供应端增量也将显著，3 月份在产蛋鸡存栏环比增加0.99%，同比增加10%，淘鸡价格在4 元/斤附近，养殖户淘鸡意愿不高，预计短期鸡蛋现货市场价格震荡偏强，但上方空间仍受到偏强供给的压制。期货市场来看，短期仍以反弹对待，大幅拉涨仍需看到需求端的完全恢复，高位需谨慎设置好保护，博亚和讯数据显示，3月在产蛋鸡存栏环比增加0.35%，同比增加25.06%，环比增幅收敛，绝对值近五年高位，卓创数据显示的趋势一致；淘鸡增量有限，很可能是温水煮青蛙的磨底节奏，不会对在产蛋鸡存栏量产生较大的波动，鸡蛋现货虽处于低位，但绝对值及时间力度均不够，养殖户现金流很好，短期淘鸡又有肉鸡阶段性行情支撑。鸡蛋主力06 合约对应端午节备货提振，走势略强于近月合约，5-6 反套设置保护持有，06 合约关注3500 一线压力，短线参与；远月合约面临供给端压力影响趋于减弱、夏季产蛋率下降、叠加节日备货效应提振作用有望走强。鸡蛋走货及边际需求：随着各渠道库存由低位恢复，后期鸡蛋走货速度取决于消费量。复工开学所带来的食堂团膳消费与前期隔离的家庭消费更多是场景互换，边际提振有限，后期边际增量取决于旅游酒店及工业消费，当前来看边际增量有限。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋低位调整，鸡蛋操作区间利润，以4400-3950之间高抛低吸滚动介入，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考！不做入市依据，盈亏自负！！！