菲律宾镍矿出口受限，镍铁产量回落

今日热点狙击热点：沪镍

狙击点：市场概况

菲律宾镍矿出口受限，镍铁产量回落。

2020年印尼禁止镍矿出口以来，中国主要从菲律宾进口镍矿石，前两个月从菲律宾进口量约200.98万吨。为了控制疫情的传播，菲律宾镍矿山开采及运作已受到影响，镍矿出口量受限，目前国内冶炼企业主要以消耗前期原料储备为主，若菲律宾疫情持续扩散，封锁延长，国内镍矿供应恐将不足。年后，港口库存快速回落，截至4月10日，10港口镍矿库存降至945.57万吨，处于低位。3月国内镍铁产量为4.19万吨，环比减少4.65%，同比减少15.85%；其中高镍铁产量环比下降8.12%，至3.51万吨，而低镍铁产量环比增加18.76%，至0.67万吨。由于镍价处于低位，冶炼企业利润倒挂，检修、减产增多，预计4月国内镍铁产量将小幅回落。印尼因受疫情影响，新建镍铁项目投产或放缓，新增产量或有限。据SMM调研，3月全国电解镍产量为1.56万吨，环比增加16.03%，同比增加21.59%，国内复工环境稳定有序，预计4月产量微幅下降，因各炼厂排产量均有一定正常降幅。国内电解镍库存2月中旬以来快速下滑，4月降速放缓，截至4月11日镍总库存为28145吨，仓单库存为27627吨，相对于2019年年中的低点还有一定的距离，目前库存水平不算太低。LME镍库存3月以来变化不大，目前基本在23万吨附近。

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狙击点：现货行情

成本端支撑凸显，价格下行受限

狙击点：出口受限

菲律宾镍矿出口受限，镍铁产量回落，库存水平适中。

持仓量主力追踪

中信持仓：沪镍多头持仓3681手，空头持仓8780手，多头持仓成本107205，空头持仓成本104549，净持仓成本102631，净头寸盈利5.33%

点评：受疫情影响，市场需求收缩，菲律宾疫情持续扩散，封锁延长，国内镍矿供应恐将不足，供需两弱的格局下，当前镍价成本端支撑凸显，当前重点关注供给侧力量变化。