长河观察：原油暴跌拖累油粕比

　　【市场资讯】

　　1、受美国石油市场供应严重过剩、合约即将到期以及得克萨斯州将决定是否减产等因素影响，纽约油价20日早盘低开，盘中持续走低，尾盘加速下跌，当日尾盘，即将于21日到期的纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格罕见跌为负值。纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格也大幅下跌18.37%，收于每桶20.43美元。

　　多数市场分析人士认为，石油输出国组织（欧佩克）与多个非欧佩克产油国日前达成的减产协议无助于缓解4月原油供应过剩，油价需进一步走低来倒逼更多油气公司减产或停产，从而使市场恢复供需平衡。

　　2、据美国约翰斯·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，截至北京时间2020年04月21日9时30分，全球累计确诊新冠肺炎病例2473209例，累计死亡超过17万人。

　　3、美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示， 就2020/21年度而言，参赞预计巴西大豆播种面积将从当前年度的3700万公顷提高到3850万公顷，增幅为4%。参赞认为农户将会积极施肥，使得全国大豆单产增至3350公斤/公顷，约合49.5蒲式耳/英亩。因此2020/21年度巴西大豆产量预计为1.29亿吨。2019/20年度巴西大豆产量预测数据下调50万吨，为1.23亿吨。

　　巴西农业咨询机构Agrural：截至4月16日,巴西2019/2020年度作物大豆收割已经完成92% ,略高于5年均值的91%。

　　巴西商贸部：截止4月19日当月（共12个工作日），巴西累计装出大豆887.67万吨，大豆日均装运量由上周的87.52万吨/日降至73.97万吨/日，较去年同期的44.78万吨/日增65.19%

　　4、农业农村部周一发布的2020-2029年农业展望报告称，2020年中国大豆进口量预计达到9248万吨，2025年预计增至9662万吨，2029年将增至9952万吨。大豆的进口量每年以0.8%的速度在增长，增长比较缓慢。

　　2020年，预计国内猪肉产需缺口扩大，进口量预计比2019年增长32.7%，达到280万吨左右。未来十年，将随着我国猪肉产量增长而进口需求不断回落，预计到2029年，猪肉进口将降到120万吨左右。

　　2020年为1-2月份累计值

　　5、美国农业部作物生长报告：截至4月19日当周,美国玉米播种完成7%，落后于五年同期均值9%。美国大豆播种率为2% ,五年同期均值为1%。美国春小麦种植率为7% ,去年同期为4% ,五年均值为18%。

　　美国冬麦生长优良率为57% ,去年同期为62%。

　　【收盘评述】

　　隔夜外盘原油跌幅较大，对周二油脂造成较大拖累，前期所看多的油粕比最近可能要修正。后期大豆的大量到港会对豆粕造成较大压力，油脂方面，弱势的原油、棕榈油单产的恢复、进口豆油也会对国内油脂价格造成较大冲击。美豆仍看不到炒作天气，后期可能会形成油、粕皆弱的格局。

　　往后看，养殖利润高企，粕类需求终将复苏，豆粕远期尚有亮点，油脂则是前景黯淡。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。