未来航情：周末必看 化工二次短空

　　【未来航情 投资报告】

　　综述：本周疫情在欧美虽仍然大幅增加，但从数据来看预计欧美疫情拐点将至。新冠疫情带来的冲击，提前引发了下行周期中资产价格大幅波动的风险因素。但从国际来看，随着宏观的不明朗，呈现生产端复苏快于需求端，投资需求复苏快于消费需求，通胀下行、国际环境恶化而逐渐增强的状态。

　　预期偏差：全球疫情局势、政策刺激。

　　基本面：

　　（1）本周疫情在欧美虽仍然大幅增加，但从数据来看预计欧美疫情拐点将至。新冠疫情带来的冲击，提前引发了下行周期中资产价格大幅波动的风险因素。当前疫情尚未消散，我国在高效控制疫情后，复工潮下经济将更快回暖，从本周国内公布一季度以及3月当月经济增长数据，一季度 GDP 实际同比-6.8%，名义同比-5.3%。一季度GDP 当季实际同比增速-6.8%，较2019年四季度下降12.8百分点；一季度名义同比增速-5.3%，较2019年四季度下行12.7百分点。从数据来看我国一季度GDP增速低于市场预期，虽然现在复工复产加快，但国际疫情的持续对产业链产生影响，显示出新冠疫情对经济的冲击较大且下滑迅速，但恢复速度较慢。而从3月经济数据来看，3月工业增加值环比增长32.13%，涨幅较大，主要是受疫情期间停工造成的低基数所致。目前看来，工业生产恢复趋势较为强劲，预计4月大规模复工后将再次大幅增加，有见底反弹之势。

　　（2）但从国际来看，随着宏观的不明朗，呈现生产端复苏快于需求端，投资需求复苏快于消费需求，通胀下行、国际环境恶化而逐渐增强的状态。我们认为，中央今年改造城镇老旧小区3.9万个，半月两提“提前下达专项债”，多地重提大型基建项目，武汉集中开工100个重大项目，投资达1865.7亿元都表示出，可以看出面对疫情持续对供应链的影响，我国更多的是采用财政政策提振经济，随着地方债发放速度的持续加快，将对基建形成大幅提振作用，同时，面对增加的失业率稳定企业，减税降费也将是未来一段时间的财政政策核心。

　　技术面：

　　4月初连续反弹后IF于3770附近持续收敛，短线蓄势等待后续方向选择，若能成功站稳3840附近高点压力，将打开中期反弹空间。

　　图1 IF2005 2h走势

　　数据来源：文华财经

　　操作策略：

　　可待回撤确认3600-3700区间，出现止跌企稳信号后尝试布局短线多单，下破3600附近多单需及时离场。

　　风险因素：

　　（1）全球新冠肺炎疫情扩散加剧，股指再次走低。

　　（2）若下破3600附近支撑，短线或二次探底。

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　　焦炭2009—颈线确认 修正压力★★★★

　　在颈线压力1700附近持续承压并且反弹确认后，短线顶部呈现下滑状态，23日提示市场偏弱震荡格局下可继续背靠压力在1680-1700区间试空，24日盘中短线压力可修正参考1720附近，上破此压力空单可参考止损。

　　燃油2009—反弹受阻 二次做空★★★★★

　　23日燃油与其他化工品相比反弹高度不及预期，有效反弹空间仅100余点，后市在趋势下有望继续向下确认空间，16日未来航情团队推荐在1650-1720区间做空后，22日完整抓取跌停盈利空间达230余点，23日提示出现反弹后在1600附近压力下则再寻二次做空机会，空单入场可继续持有，下行目标可参考1300附近。

　　PTA2009—趋势不改 继续布空★★★★★

　　23日在外盘刺激下有所反弹，但是有效反弹高度不足200点，维持下跌趋势不改，未来航情团队在16日推荐在3460-3540区间尝试做空后完整抓取跌停盈利，高位空单做好成本防守，空仓仍可于3340-3380区间尝试二次短线做空，止损参考3480附近。

　　沪镍2006—顶部回撤 等待确认★★★

　　上周在推荐96000-97000附近试多后出现部分盈利，虽然受原油暴跌出现技术性回调，但是不影响后市的底部抬高形态延展，22日已经强调等待96000-97000附近企稳后的买入机会，短线多单入场后可继续持有或者等待反弹后的确认，短线回调节奏。

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　　报名时间：即日起至9月24日

　　奖项设置：

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　　风险揭示：

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