奇顺投资：4月28日期货操作建议

　　2020年4月28日铁矿行情解析

　　铁矿期货操作大行情， VALE公布一季报，全年目标由3.4-3.55亿吨下调至3.1-3.3亿吨。去掉Q1之前已经下调的1000万吨，对国内来说本次相对原本预期减少1050-1400万吨巴西供应预期。从中长期平衡表看预计9月国内港口库存绝对值在1.2亿吨，到年底1.3亿吨。如果采用铁水成本占比与港口库存线性关系的估值方法，09合约估值上边际预计在640。短期基本面方面，澳洲发货过去一周发货量重新回到之前的偏高节奏，巴西同样回升。预计5-6月国内铁矿的到港量偏高，日均299万吨。需求方面，暂时维持之前的判断，刚需保持高位，投机需求环比小幅复苏。受唐山限产影响，下两周疏港量可能会出现下降，但之后可以恢复至300万吨以上的高位，考虑到临近五一假期，下下周会有补库需求。05合约贴水修复完毕，短期铁矿基本面从紧缺过度至紧平衡，受VALE下调目标影响，全年累库预期下调，09合约将上修估值，上边际在640左右。从港口现货及远期现货成交情况来看，从上周起现货的流动性明显好转，本周两个交易日的成交量较上周进一步走强，考虑到五一节的补库需求，现货流动性好转合理。但价格表现偏弱，日照港(600017,股吧)现货跌11左右，金布巴仓单688.本周北方六港库存重新去化140万吨，分品种看高品卡粉及低品矿库存去化较快，中品粉矿库存相对累积，本周到港量偏低，趋势性累库压力将从5月开始。另外，外需方面观察到欧洲钢厂陆续复产及美国粗钢产量出现首个向上拐点，但传导至铁矿基本面还需要时间，之后建议持续关注进口利润及矿山发往中国占比的变化状态。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，焦企拉动，板块上扬，铁矿周期走势不变，操作上短线波段操作，以540-650之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月28日螺纹行情解析

　　螺纹期货操作大行情，现货市场报价小幅上调，但成交一般。样本钢厂周度产量回升至357.47万吨，较去年同期仅减少2.5万吨，复产速度还是比较快，另外厂内库存及社会库存再度下滑，但降幅缩窄，当前现货供应仍较宽松，期价或陷入区间整理。技术上，RB2010合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA下破0轴支撑，绿柱小幅放大；1小时BOLL指标显示中轴与下轨开口向下。钢材的基本面偏强状态持续，上周表现最强的是螺纹的表需，在前一周444万吨的基础上，进一步上升至476万吨，进一步超出了市场预期，表需的增长主要还是在存量施工面积的基础上，赶进度所致。春节以来，螺纹的累计需求比去年同期少了1100万吨左右，而12月累计新开工面积同比仍有1.5%。这缺失的1100万吨需求，会在未来几个月弥补一部分。弥补的方式是产量上升的同时，库存下降。钢厂日耗快速增加，到货则快速减少，直到周五才略有反弹。当前处在一个需求回升的过程中，日耗会持续拉着到货往上，基地也有囤货待涨的心态，废钢价格的反弹应该还未结束。)20大主力持仓上周连续减仓113714手，减持6%持仓形成窄幅横盘震荡行情后；上周一出现了增仓30547手，但是20大主力持仓只增了5432手，占该合约全天增仓的17.8%，周二再度减仓从1804945手减持到1776412手，减持了28533手，占全天减仓11102手的257%；周三增仓到1844079手，20大主力一下子增仓67667手，站当天增仓的148%,主力操纵行情迹象明显，至今再度减仓了23575手，持仓到1820504手。这一周来增减飘忽不定，20大主力形不成统一的意志。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，操作上以3100-3400之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月28日焦炭行情解析

　　焦炭期货操作大行情，前二十名资金流向：多头部分集中增减仓，持仓量降低，集中度降低；空头部分集中减仓，持仓量大降，集中度大降。全球疫情蔓延，多国货币宽松维稳经济，原油需求锐减价格大幅下挫。国内建材表观消费回升至高位，黑色品种冲高后承压，焦炭盘中资金减仓反弹。短期或反弹承压波动，注意板块联动、资金情绪及供需节奏转变。焦企方面，供应稳定，开工率与前期基本持平，微利状态下挺价意愿增强，主产地焦企厂内库存继续下降，钢厂采购及贸易商签单情况逐步好转。钢厂方面，高炉开工率稳中有升，下游建材成交量已达市场正常水平，但受成材利润不佳及库存压力影响，整体对焦炭仍按需采购为主，部分对焦炭需求有所提升，供需矛盾已明显改善，综合看焦炭市场短期持稳运行。焦企生产状况变化不大，在低利润之下维持当前生产规模为主，主动扩大生产积极性不足，焦企利润有望持续好转。同时下游需求在逐步的好转，废钢经过一段下跌后出现反弹，对铁水的替代作用减弱，短期有利于焦炭价格反弹，但是由于钢材库存较高，占用资金较多，未来成材或将面临供应与库存双重压制，短期下游需求超出市场预期，持续性仍然需要关注，如果下游需求不能持续改善，焦炭自身也缺乏持续上涨驱动。综合而言，焦炭供需格局改善，焦企利润可能会进一步改善，盘面有向上修复贴水的动力，但是中期来看成本下移后焦炭价格依旧承压。当前政府加强宏观调控，宽松政策释放流动性稳定市场，全力促进复工复产，加大逆周期调节力度。国外疫情蔓延，多国实施货币宽松政策，全球股市工业品暴动，欧佩克减产协议不及市场预期，原油持续走弱。近期下游钢厂建材库存及社会库存开始降库，终端需求爆发式恢复，期现货整体宽幅波动。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期调整走势不变，但小时线出现反转信号，焦炭短空长多布局为主，操作上背靠1750-1600之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月28日沪镍行情解析

　　沪镍期货操作大行情，沪镍上扬原因第一，国内不锈钢市场量价齐涨，市场对钢厂复产的预期逐渐增强，镍料需求预期阶段性转向。第二，海外疫情出现分化，发达国家疫情初见拐点，但东南亚、俄罗斯等地区疫情仍在快速发展，菲律宾疫情防控升级已经导致镍矿出口显著收缩，5月份恢复仍具有不确定性，这就造成国内镍矿供需一度偏紧。印尼虽然还没有非常强硬的管控措施，但市场对其镍铁出口的担忧却有所升级，俄罗斯疫情也不容乐观，市场也对俄镍的出口有一定担忧。国内现货市场的变化，不锈钢与镍铁现货成交及价格是否继续上升，尤其是成交情况，产业链涨价循环初步形成之后，下游接受的空间多大将一定程度决定行情的弹性；海外疫情发展，尤其是印尼、菲律宾、俄罗斯，如果印尼与俄罗斯出现封锁并对其镍料出口形成抑制，市场情绪短期可能会明显发酵；宏观因素的变化，包括逆周期调控力度及疫情是否出现反复等等。综合来看，宏观相对稳定的状态下，基本面对价格的影响权重将会提升。原料趋紧导致国内镍铁生产利润倒挂，预计二季度镍铁产量仍将下降，对镍价支撑较强。不过海外疫情导致不锈钢出口订单下降，需求前景蒙阴，限制镍价的上行动能。现货方面，金川镍虽然昨日低升水货源流入市场，但今日金川镍升水并未大幅下调，大多贸易商仍有一定高成本库存，降价意愿及空间有限。SMM报道，金川镍虽然昨日低升水货源流入市场，但今日金川镍升水并未大幅下调，一方面由于早市在市商多以观望金川公司调价，不急于出货，另一方面大多贸易商仍有一定高成本库存，降价意愿及空间有限。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线98500-97000之间操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月28日动力煤行情解析

　　动力煤期货操作大行情，动力煤市场弱势运行，跌幅明显缩窄。榆林地区在产煤矿整体供给较为宽裕稳定，出货情况一般，块煤销售较好，末煤出货不畅。晋蒙地区煤市整体波动较小，因港口煤价持续下跌影响，出货情况不佳，终端多维持刚需采购。港口库存高位累库情况有所减缓，受稳价政策影响，市场看跌情绪开始缓和，贸易商情绪较为积极。预计动力煤价格弱稳运行。动力煤期货小幅上涨，受到原油价格超跌大涨反弹影响，维持强势。至今，6大发电集团日均耗煤量57.06万吨，比前一日减少1万吨。6大发电集团煤炭库存1641.28万吨，比前一日增加31.25万吨，库存可用天数28.75天，比前一日增加1.01天。受到原油市场扩大减产预期影响，价格出现快速拉涨，带动能化板块反弹。动力煤期现价格在跌至蓝色区域后，政策面出手加快，稳定煤炭市场预期。库存继续增加，但产量减产预期及电厂去库存加快，整体维持相对较高水平，市场逐步关注产地减产及稳定现货价格政策影响，短期维持蓝色区间震荡偏强为主，关注前期底部支撑。动力煤期货领先于现货反映了未来压力，为企业的现货采购提供了良好的价格指引。大型无烟煤生产企业发布关于稳定市场运行实施减量化生产的倡议，相关企业逐步稳定现货价格。隔夜原油近月合约价格大幅下跌，能化板块受到压力。动力煤期现价格受到政策面支撑，底部整理为主，关注去库存情况和政策面支撑。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上500-470之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月28日原油行情解读

　　原油期货操作大行情， 根据国际能源署4月市场观察报告，预计今年全球石油需求同比减少930万桶/日，其中4月份同比减少2900万桶/日，是1995年以来的历史新低。此外能源署并不认为第二季度全球经济活动会出现大幅复苏，仍然悲观的估计第二季度将同比减少2300万桶/日。需求疲软的情况促使欧佩克+组织成员不得不一同达成减产协议，来帮助油价企稳。4月13日，在沙特的主导下，达成减产协议，约定减产970万桶/日。根据国际能源署的观察，实际上减产达到了1070万桶/日。但是需求端未来减少2300万桶/日，而减产还不到需求萎缩的一半，对于原油市场来说，实在是有些杯水车薪。市场上仍然将过剩超过1000万桶/日。不仅原油需求断崖式下滑，而且全球的原油储存空间所剩不多，储存需求是全球能源供应链中不可少的环节，目前处于多年来的最高水平。从新加坡到俄克拉荷马州的库欣，油罐里堆满了原油和其他产品，其中最重要的莫过于阿联酋的富查伊拉，这里有全球最高产油区的运输通道，储存着在中东市场交易的石油。近日富查伊拉石油终端商业经理表示，现在已经没有储存多余石油的空间了。飘荡在海面的油轮，其实也是本周原油市场前所未有、跌宕行情的缩影。本周，原油期货市场经历了惊心动魄的动荡，WTI原油期货和伦敦布伦特原油期货在周初出现暴跌。WTI原油期货于20日出现历史上首次报收负值，伦敦布伦特原油6月期货22日盘中一度跌落至自1999年6月以来的最低水平。但油价随后连续出现反弹，周五均收涨，虽然近几日油价出现反弹，但供应过剩的担忧仍挥之不去。新冠肺炎疫情全球蔓延背景下，世界原油需求断崖式下降导致原油供给严重过剩，是负油价出现的根本原因。当务之急，是已经开采的原油，就要没有地方存储了。欧佩克公布最新月报显示，预计2020年全年全球原油需求同比下降690万桶/日，原油需求将降至30年来的最低水平。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作上以250-200之间高抛低吸。滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年4月28日黄金白银行情解析

　　黄金白银期货操作大行情，黄金价格周二下跌近2%，至近两周的低点，而钯金下跌15.5%，原因是投资者急于套现，以弥补其他资产类别的损失，这些资产类别的损失主要是受到石油市场崩溃的影响，原因是冠状病毒破坏了经济。布伦特原油期货价格暴跌25%，跌至近20年来的最低水平。WTI 6月原油期货结算价收报11.57美元/桶，创1999年2月以来新低，盘中一度大跌约70%。由于担心冠状病毒造成的需求破坏会造成历史性的供过于求，恐慌的交易员将美国原油价格推低至-40美元/桶以下。美国原油价格暴跌和企业财报惨淡，引发了人们对全球经济将因病毒大流行而遭受持续损害的担忧，导致全球股市下跌。最近，金价有时会与股市同步波动，尤其是在更广泛市场的大幅抛售迫使投资者卖出贵金属，以满足利润率要求并弥补损失的情况下，美国3月成屋销售年化月率为-8.5%，创2015年11月以来最大降幅，预期-8.1%，前值6.5%。美国3月成屋销售月率降幅创四年半以来最大，因新冠疫情导致的非常规措施导致买房人流量几乎停滞，美国总统周二表示，部署在纽约的“安慰号”医疗船将离开纽约，为“下一次任务做准备”。“安慰号”被用来为抗击冠状病毒的医护人员提供紧急援助。美国总统谈及新冠肺炎疫情时表示，“曙光就在眼前”。上周，美国总统表示，船上没有病人表明纽约市正在康复。“他们不需要它，这是件好事。这是一件好事。我认为这表明纽约正在取得进展。1720美元/盎司和1740美元/盎司是两个关键障碍，可能限制金价大幅上涨。假如黄金期货价格在上述水平遭到打压，这可能拖累期金跌至1680美元/盎司或者更低水平。

　　白银期货操作建议：白银走势缺口重重，近期承压下调，结合外盘走势，白银逐渐回补逐渐缺口，操作上以3830-3550高抛低吸。滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月28日棉花行情解读

　　棉花期货操作大行情，因收储传闻扰动，郑棉连续两日宽幅上涨，至本月高位。美棉涨幅收窄，因有报道称一项针对新冠病毒的实验性抗病毒药物在首次随机临床实验中失败，加剧人们对疫情不会很快结束的担忧。4 月23 日，美国新增确诊病例超3 万人，新增确诊人数持续震荡。USDA 美棉出口销售报告显示，美棉出口持续下滑，净销售虽然扭负为正，但新增销售与违约同时下滑，后续出口仍有忧虑。北半球棉花开始种植，国内天气降温，不利于播种，美棉种植进度略快于去年，关注全球新棉种植进度及天气情况。东南亚国家因疫情导致订单下降加剧，孟加拉国工人抗议，制衣业损失惨重。目前国内并未出现明显的订单回流，下游仍刚需采购，市场交售清淡，纱企、布企降价去库，纺织企业开工率回落，成品累积，短期企业或仍将延续弱势去库。中长期来看，棉花消费利空已经体现在价格当中，继续下跌的空间较为有限，后期将受制于产业压力呈震荡回升态势。目前市场提前反映收储利多，但下游并未有实际行动，短期存在回吐可能，OPEC官方指出将加大减产力度以提振油价，原油的止跌反弹也带动大宗商品情绪回暖，无论是中国收储100万吨还是OPEC减产原油价格回暖其实对全球棉花基本面影响较为有限，回到国内，今日国内受昨夜美棉及外围市场影响，高开三百点，盘中涨近6%，11700处承压调整，从基本面来看，下游补库意愿和纱线价格依旧没有大的起色，短期内，棉花情绪修复使得期价反弹，但长期上涨驱动依然不具备。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11200-11000之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月28的橡胶行情解读

　　橡胶期货操作大行情，泰国干旱情况有所好转，政府补贴产业，割胶情况预期恢复，未来供应预期维持稳定。国内天气以及白粉病影响，橡胶开割推迟，预期5月中旬新胶产能逐步释放。天然橡胶交割品供应存在减少可能。需求端口方面，4月份轮胎厂外销订单减少，开工率下滑，采购橡胶的积极性不强，5月份预期国外陆续复工，需求好转。近期原油市场大幅波动，在库存封顶原油无处可去，以及OPEC+随时可能出现的政策利好预期下，市场多空反复博弈。化工品市场整体受到影响，成本端口波动加剧，对天然橡胶走势影响较大。从目前基本面来看，国内云南、海南产区均推迟开割，海外原料跌至历史低位。下游方面，近期国内轮胎厂开工率环比继续下降，且明显低于去年同期，国际公共卫生事件继续蔓延，轮胎外销订单缩减严重，尤其是半钢胎工厂，听闻山东地区个别工厂已安排停产检修，后期开工率继续走低的概率大。另外，低价原油使得合成胶价格跟随回落，对天然橡胶价格产生一定的拖累。由于需求恢复较慢，近期青岛地区橡胶库存持续攀升，后期去库存进程或较往年延长。综合来看，二季度天然橡胶供需严重失衡的格局将逐渐改善，上期所天然橡胶RU近月合约和上期额能源20号胶NR近月合约期货价格较现货价格升水不高，甚至出现贴水，预计二季度中国天然橡胶价格“先抑后扬”，5月中旬左右可能会出现一个阶段性底部。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以9700-9500附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月28日豆粕行情解读

　　豆粕期货操作大行情，由于播种面积增加，虽然部分地区天气不利，总产量被不断下调，但今年巴西大豆产量和上年相比增加仍较为明显。据美国农业部预计，今年巴西大豆产量为1.245亿吨，比上年增加750万吨，增幅为6.4%。目前巴西大豆收获超过九成，产量变数已经不大。因巴西货币雷亚尔相对美元贬值，年初至今，贬值幅度在30%以上，而巴西大豆出口是以美元结算，这极大刺激了农户卖豆、出口的积极性。3月巴西大豆出口装船创出单月历史新高，高达1260万吨。这将很大程度挤占美豆出口市场，引发CBOT大豆期货跌跌不休，从而利空全球油粕价格。由于政府抛售储备肉，近期猪肉价格出现明显下跌，拖累鸡肉、鸡蛋价格下行。虽然养猪利润仍然高企，但肉鸡、蛋鸡养殖已到亏损边沿，可能使其养殖规模萎缩。加之水产养殖仍未全面开工，豆粕需求可能不及市场预期。上周豆粕小区间整理20多点报收2770小阳线走势，豆粕弱势破位大跳水60点左右报收2760一带阴线，关于经贸方面的重磅消息落地后，接下来的豆粕市场将何去何从，势必牵动豆粕市场各方参与者的心。在靴子落地前，其实国内豆粕市场已有所反应，尤其是本月关于进口美豆的新一批配额消息后，豆粕现货价格进一步下挫，远月基差同样出现更低的成交价格，豆粕M1 5基差持续收缩。对于豆粕后市，美豆出口形势改善，势必推动大豆价格重心稳步上行；而国内受进口大豆充足预期冲击，且当前上游油厂维持较好榨利的背景下，未来相当长时间里豆粕基差承压。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，走势多空双向调整，操作上豆粕3050-2600之间高抛低吸，站上3050走势看反转，不破趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月28日白糖行情解读

　　白糖期货操作大行情，近日国际原油价格下探至史无前例的低位带来了一系列连锁反应，巴西乙醇需求及价格双双下跌，继而提振甘蔗制糖比例，于是食糖增产预期对国际糖价构成压力，最终通过进口糖成本影响到国内糖价。国内对进口食糖实施配额管理，每年发放配额194.5万吨，关税税率为15%。对于配额外进口食糖征收50%的关税，自2017年5月~2020年5月实施特别保障措施， 配额外进口糖还要逐年增加征收45%、40%、35%的特别关税。长期看，国内外食糖走势相关性明显，不过因食糖生产形势差异也曾出现阶段性背离的情况。国内食糖生产成本高于国际平均水平是糖价偏高的重要原因，虽然主要产区在良种推广、兴修水利设施以及提高种植、收割机械化率等方面不断做出努力，但受多种因素制约，短期内产糖成本难以大幅降低。由于国内食糖产不足需，外糖进口是弥补供应缺口的重要手段。国内外糖市的供需平衡表只需要考虑终端供给的部分，而现在的新状况是既担忧巴西原糖生产比例的调高，对供给端增多少原糖心中没底，更复杂的新冠疫情带来对终端消费到底萎缩多少大家心里更没底，内外糖市皆面临供需两端带来的不确定影响，因此也从技术图标上，原糖和郑糖皆纷纷失守年线，呈现空头震荡下行态势。至今云南累计已有16家糖厂收榨，目前尚有34家糖厂未收榨。截至3月31日云南省累计产糖157.86万吨，同比减少2.69万吨，累计销售新糖 53.43万吨，同比减少6.05万吨；销糖率 33.85%，同比减少3.2%。其中3月份单月销售食糖22.19 万吨，同比减少9.44万吨。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，走势区间调整，操作上以5200-4540间高抛低吸，滚动操 作，逐渐移动获利。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月28日棕榈行情解析

　　棕榈期货操作大行情，目前豆油大概率收储、只是收储量不确定，并且收储的形式是一次性收储还是各月收储不确定，预计大概率以进口豆油收储为主，昨日国内豆油价格上涨后阿根廷豆油又打开进口利润窗口，豆油走势强于棕榈油，豆棕价差已经扩至1000以上，豆油现货成交较好，目前豆棕价差水平下，有利于棕榈油替代消费，对棕榈油价格也有提振。预计短期油脂市场偏强震荡走势为主，棕油当下的博弈相对比较明了，现货端眼下比较强势，按照当下华南现货基差2005+90以及p59月差230计算的话，折合09的华南现货基差大致在300元/吨以上，处于绝对高位。近期来看24度基差将继续看强，一方面供应端4-5月到港量偏少，4月船期部分后移，而6月套盘利润维持亏损300-400元/吨，采购意愿较差；而需求端随着气温的回暖，在豆棕现货价差800-900元/吨的位置是比较有利于低棕的消费，近期终端对低棕采购意愿比较强，出库量向好。受疫情扩散的影响印度植物油需求预期下降，虽印度油脂库存偏低，但进口商进口态度偏谨慎。截止3月末本年度印度棕榈油进口量已经较去年下降了100万吨，而对未来棕榈油进口依然偏悲观，一方面印度疫情依然有大面积扩散风险，印度封锁持续不利于植物油消费，另一方面当前印度豆棕价差过低，棕油性价比偏低。5-6月马来产量有受前期天气干燥而出现不及预期的可能性，但产量的降幅可能依然不及需求的降幅。近期我们大幅调低本年度马来国内消费量，若国际原油价格持续低于50美金，马来国内消费走弱将大概率在5月以后逐步体现，未来库存将快速回升至200万吨以上，而卖压将将在5-6月逐步体现。近期马来印尼价差大幅缩小，印尼价格比较坚挺，而马来价格大幅走弱，马盘在短节奏或支撑后或将重启下跌趋势。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势区间调整，整体低位调整，短线波段介入，操作上以4600-4200之间高抛低吸，趋势操作上滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月28日乙二醇行情解析

　　乙二醇期货操作大行情， 乙二醇供需方面，截止到4月20日华东主港地区MEG港口库存约113.625万吨，较上周四下降1.415万吨，航运不畅，来港货船减少，缓解了一部分港口库存压力；乙二醇开工率受煤制利润不足开工率继续回落至55.23%,但年初的新产能投放抵消开工率的下降,整体库存依旧偏高，海外订单需求偏弱，终端织机开工率下调至55.42%。短期供需压力略有缓解，但原油价格弱势及库存维持高位，限制价格上涨动力。乙二醇的下游消费主要集中在纺织服装市场，一季度因疫情影响，纺织服装的国内消费及出口双双大幅下滑。海关总署数据显示，目前国外疫情形势加剧，中国纺织服装出口订单受到较大影响，将在二季度继续影响我国纺织服装市场。我国大部分地区已经复工复产，但纺织服装市场的复产时间较预期晚3周以上，江浙织机负荷在3月中回升至73%，但近期再度下滑至70%以下，聚酯开工率回升至84%，较往年同期偏低，对原料的消耗处于偏低水平，且因消费萎缩，涤丝库存高企，后期聚酯开工率有可能再度下滑。乙二醇的港口库存已经回升到116万吨以上，有继续累库的预期。因此，疫情影响下，消费疲弱令EG库存不断回升，价格因此承压。市场预期下半年疫情得到有效控制的概率较大，原油需求端有望得到恢复，在供需格局出现明显好转下，油价预期较好，所以布伦特原油远月出现了较大升水。由于乙二醇基本面边际转好，远月合约也出现较高升水。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3650-3100之间操作波段，站稳3800坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年4月28日鸡蛋行情解析

　　鸡蛋期货操作大行情， 以鸡蛋指数看，价格从3650下跌至3250一线。但需要注意的是：蛋价的下跌无论是在节奏上还是幅度上，都充分表现其自身的独立性。进入4月，市场将有新的变化，关注需求，关注疫情发展过程和后续影响，重新寻求供需关系变化将是重点。3月以来，市场风险事件连续叠加，新冠疫情，原油价格战，以及美国股市泡沫的破裂，对整体商品市场产生极大冲击，鸡蛋价格在3月上中旬也相应走低。进入3月下旬后，市场注意力转向供需关系。预计4月，疫情影响将逐步淡化。关注重心将从整体市场共性转向到鸡蛋自身的基本面因素。关键点则在于鸡蛋价格季节性。从鸡蛋价格的季节性看，4-5月，供应压力保持继续释放，但需求在后期增速会明显加快。同时，蛋鸡的存栏将出现下滑走势。整体看，4-5月将是蛋价低位运行，蕴含转换的时间段。根据卓创的数据显示，2020年2月蛋鸡存栏量13.21亿羽，根据蛋鸡生长周期，当前时点在产蛋鸡存栏量增量为4个月前补栏蛋鸡苗，减量为16个月前补栏蛋鸡苗，根据卓创资讯的蛋鸡苗销量数据测算，正常的淘汰节奏下，判断3月、4月在产蛋鸡存栏处于增加，5月微降，6月下降。进入4月，各省市均出台明确的复课时间表，来自食堂学校等集中性餐饮预计将出现明显增长。从统计数据看，餐饮及食堂消费，在消费结构中占比28%，预计4月份总体消费将有明显增长。但考虑到复课为分时段推进，循序渐进，消费的总体水平预计仍低于去年同期。整体综合分析4月后，鸡蛋市场的基本面变化及鸡蛋价格波动的周期性，可以看到现货市场的压力虽然在持续，但消费上也出现了一些增量。同时转换的时间节点在临近，鸡蛋维持均衡运行将是近月合约的波动特征。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋区间调整，鸡蛋操作区间利润，以4250-3950之间高抛低吸滚动介入，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

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