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产业链上中游累库压力 铝价弹性降低

2020-04-28 07:02:12 和讯网  倍特期货 魏宏杰
     PART1 3月市场走势回顾

  沪实货压力有效释放,靠近11000一线才初步显现支持

PART2 品种影响的相关线索图表数据
PART2 品种影响的相关线索图表数据

  有色系列品种的金融属性氛围带动二轮冲击,季末相对缓和

  欧美疫情扩散加速,经济活动二季度外需悲观,一些活久见的经济数据会使得金融情绪反复摇摆

  全球开启豪华型宽松刺激,力求阻断金融恐慌,股汇联动冲击释放后趋缓,国内的乐观期待降低

  国内的现货季需求利于有色系列托底,信心有待恢复

  救人救市救合作,4月仍属于有色自救修复有利期

  美元降息到零后货币政策从价格驱动转向无限量宽松驱动,债市收益率曲线修正,美元指数的净多持仓缩减但未翻空,美股基金净多持仓归零

中国的复产复工成为全球经济唯一的希望新绿,欧美疫情半斤八两下,二季度经济衰退已成为市场共识,但讽刺意味的是比差大家还是捧美元

  中国的复产复工成为全球经济唯一的希望新绿,欧美疫情半斤八两下,二季度经济衰退已成为市场共识,但讽刺意味的是比差大家还是捧美元

铝:水差结构弱化,中游累库下游有改善,冶炼成本倒逼初完成
铝:水差结构弱化,中游累库下游有改善,冶炼成本倒逼初完成

  内外盘的现货贴水正向结构维持,外盘的现货贴水阶段加重,对应国外需求弱化;氧化铝价格跟随下跌,行业测算电解铝行业已全线亏损

年初的氧化铝产量缩减对应原铝产量稳定,冶炼利润未拉大
年初的氧化铝产量缩减对应原铝产量稳定,冶炼利润未拉大

去年底开始全球铝市转为过剩,国内氧化铝供需阶段收紧
去年底开始全球铝市转为过剩,国内氧化铝供需阶段收紧

电解铝的现货库存在近两年峰值水平增长趋缓,阶段上相对的改善体现在铝棒的库存,对应氧化铝降库趋缓,库存信号提示下游需求有恢复

  电解铝的现货库存在近两年峰值水平增长趋缓,阶段上相对的改善体现在铝棒的库存,对应氧化铝降库趋缓,库存信号提示下游需求有恢复

产业链中下游的产量顺向传导增幅是匹配的,出口快速增长
产业链中下游的产量顺向传导增幅是匹配的,出口快速增长

PART3 市场形态分析及交易价区提示
PART3 市场形态分析及交易价区提示

  沪铝箱体下移后的弱振荡反压位先看12000一线,12500压制

PART4 4月交易策略及保值参考建议
PART4 4月交易策略及保值参考建议

  4月的基本交易策略思路是,二轮冲击兑现后做修复试探,但降低预期

  现货季节的对比上,有色系列品种在4月份属于现货季有利时间窗,3月倒春寒打出低点后,低位修复有利

  今年因为疫情利空从国内到国外的扩散产生二轮冲击,国内有色系列的需求环节外需已无期待,要降低预期

  产业链上中游累库的压力,随着下游复产复工需求确实有改善,铝和都存在期现结构改善的信号,特别是锌

  全球豪华型宽松刺激政策对有色品种相对有利,金融属性氛围上继续给出4月看修复的指引

  5月上旬是检验国内补绩效抓投资驱动成果的风控时间点,届时有色系列的修复无论强弱,可不再强求

  保值参考建议:铝的卖保价区下移到13500-13000,电解铝全行业陷入现金成本亏损情况下,11500一线下方卖保平仓,买保可以3成规模参与,12500一线买保可平仓

  风控止损:铝再破新低则买保止损

(责任编辑:赵鹏 )
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