豆粕期货ETF的投资机会

　　我是基民

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　　之前雪球路演，有球友问我，有没有农业EFT？单纯的农业主题指数基金，暂时没有，但是有农产品(000061,股吧)期货ETF。这类的期货类ETF，去年上市了不少，但是很少投资者关注。

　　今天想和各位球友聊聊，首只农产品期货ETF，华夏饲料豆粕期货ETF（159985）的投资机会。

　　豆粕是什么？简单理解就是饲料，它是从大豆压榨出来，给下游养殖业作为基础饲料、蛋白饲料来源，它的下游更多对应的是水产养殖、家禽养殖、家畜养殖。

　　我国是一个天然的缺蛋白饲料的国家，所以豆粕品种交易量非常大，是农产品第一名的交易商品。

　　华夏饲料豆粕期货ETF主要持有大连商品交易所豆粕期货合约，并跟随指数展期，以达到跟踪指数的目标，豆粕期货合约价值占基金资产净值的90％-110％。去年12月5日上市交易。至今表现还算平稳。

　　为何我最近会关注到华夏饲料豆粕期货ETF，主要是豆粕3月的价格比较坚挺，4月虽然有一定程度回调，但调整幅度有限。

　　更重要的是，随着海外疫情爆发，美国、巴西、阿根廷都陆续出现了大豆运输障碍，再加上天气原因，大豆有减产的可能性，未来两三个月，大豆到港量可能急剧下降。

　　豆粕也自然而然可能会相对紧缺，但是大豆、豆粕的需求又相对比较坚挺，毕竟养鸡养猪，都需要豆粕。所以今年，豆粕可能迎来比较好的向上的投资周期。

　　2月3日至今，豆粕主力合约至今涨幅超7%，而A股（上证指数）的涨幅仅2.5%。

　　除了向上的投资周期，豆粕本身也具有长期抗通胀的功能。目前全球大放水，通胀可能会起来，豆粕价格起来的可能性会也比较高。

　　还有球友最关心的问题可能是，豆粕期货是带杠杆的，而且可以做多，也可以做空，那么华夏饲料豆粕期货ETF，是否也带有杠杆，是否也可以即做多，又做空。

　　就这两个问题，老揭看基金也很关心，我仔细研究了下，个人理解如下，不一定对，欢迎大家交流。

　　1、华夏饲料豆粕期货ETF跟踪的是大商所豆粕期货价格指数，这个指数是不带有任何杠杆的。所以相关的ETF也是不带任何杠杆的。

　　2、大商所豆粕期货价格指数，作为投资者，相当于长期持有豆粕期货主力合约的多头，当主力合约切换时，会定期展期。

　　也就是说，华夏饲料豆粕期货ETF是一直长期做多的，并不会像期货一样，一会做多，一会做空。

　　综上所述，就一句话，如果你看多豆粕价格，那么就可以通过华夏饲料豆粕期货ETF，进行资产配置。

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