奇顺投资：5月8日期货操作建议

　　2020年5月8日铁矿行情解析

　　Mysteel调研了巴西、乌克兰、俄罗斯、瑞典等国矿山，4月份由于欧洲需求下降，增加发送至中国市场的铁矿石在200万吨左右。受需求下降影响，日本及欧洲钢企生产受到影响，据Mysteel4月27日调研结果显示，部分日本钢企计划于4月和6月关停高炉，目前日本地区合计影响年化生铁产量超700万吨；欧洲地区影响年化生铁产量超1200万吨。目前铁矿石处于供需双增格局，随着海外疫情扩散放缓，海外汽车工厂复产预期强，国内建筑业赶工需求释放，铁矿石近月需求有支撑，但经济下行背景下，利空远月需求；供应来看，受疫情影响，欧洲、日本需求下滑导致铁矿石转售至中国，二季度外矿整体发货虽较一季度明显上升，但同比增幅有限，供给季节性走高、VALE矿山复产等因素作用下，远月供给压力较大。近期钢厂持续增产，需求旺盛；短期港口库存微降，市场预期后期外矿发运量将增加；总体现货供需相对平衡，现货跟随期货小幅波动。近期疫情导致国外部分钢厂和矿山有减产预期，加大市场不确定性。鲍威尔称美联储实施强有力政策应对危机，重申保持近零利率，或出现两位数失业率，呼吁国会增加财政支出。我国将制定实施打赢蓝天保卫战2020年攻坚行动工作方案。第三批1万亿元专项债将在5月底前发完，聚焦新基建、老旧小区改造等领域。中国将普惠金融有关税收优惠政策实施期限延长四年。央行：将通过定向降准、再贷款等政策措施，支持实体经济。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，焦企拉动，板块上扬，铁矿周期走势不变，操作上短线波段操作，以570-650之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月8日螺纹行情解析

　　螺纹期货操作大行情，假日期间钢坯价格上涨，主要市场建筑钢价稳中微调。五一假期唐山钢坯出厂价格探涨20元，报3110元/吨，较节前涨20元，其中5月1-3日锁价不变，5月4日和5日分别涨10元/吨。节日期间全国主要市场建筑钢价多数稳定，华北和华东局部钢厂报价小幅拉升，钢厂和经销商积极出货。上周四公布的周度库存数据显示：螺纹钢社会库存 995.67 万吨，周环比下降 82.32 万吨，降幅 7.64%；螺纹钢厂库存 395.66 万吨，周环比下降 37.54 万吨，降幅 8.67%。螺纹钢产量周环比上升 1.05 万吨至 358.52 万吨，同比降幅 2.62%。从库存情况来看，螺纹钢总库存降幅再次扩大，产量增幅放缓，周消费量扩大。不过据Mysteel对4月份市综合分析得出的结果是，库存单周降幅的峰值已经出现，后市库存降幅收窄将成为大概率的事件。因此5月份的市场仍将处于主动去库的防守周期。20大主力持有多单891950手---空单873667手---净多单18283手，多头优势2.0%；对比周三20大主力持有多单913813手---空单910326手---净多单3487手，多头优势0.4%；综上所述，今天整体看三个特点：一是多空主力齐心协力减仓托市，实现节前收中阳，有利于节日期间的现货销售；二是双向减仓、但反弹动力主要来自于空头脉冲式集中平仓，目的性比较强，但不能说明已经见底；三是双向主力机构在多头持仓上分歧不大，以减仓为主，在空头持仓上分歧很大，像永安、五矿、国泰减仓空单都超过万手以上，而方正、一德也分别增仓空单10291手和6688手。四是节后面临顺势上攻能否放量增仓突破的问题，如果不能凝聚做多动力，还会二次探底。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，操作上以3200-3480之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月8日焦炭行情解析

　　焦炭期货操作大行情，前二十名资金流向：多头部分集中增仓，持仓量增加，集中度增强；空头部分集中增减仓，持仓量微增，集中度增强。全球疫情新增病例有拐点迹象，多国复工计划提上日程，EIA利多原油大涨。国内建材需求再创新高、产量达历年高位，整体供需两旺。焦企方面，供应稳定，开工率维持高位，整体库存处于低位水平，部分焦企处于零库存状态，主产地焦企多无销售压力，库存继续下降。钢厂方面，下游钢材成交已达市场较高水平，因利润及库存原因，整体仍按需采购为主。港口成交乏力，贸易商心态疲软，高速收费后公路运输成本提高对现货支撑增强，综合看焦炭市场短期稳中偏强运行。国外疫情蔓延，多国实施货币宽松政策，全球股市工业品暴动，欧佩克减产协议不及市场预期，原油持续走弱。近期下游钢厂建材库存及社会库存开始降库，终端需求爆发式恢复，期现货整体宽幅波动。在国内外宽松政策利好影响下二季度建材需求或维持高位，期货超跌至低估、低价区后支撑将增强。上周焦炭焦煤期货小幅上涨，而螺纹钢小幅下跌，河北省3月15日取暖季结束钢厂将恢复生产，对原料形成利多。钢厂对原料补库支撑了煤焦价格，港口焦炭价格小幅上涨。不过近期独立焦化企业开工率持续上升，焦化企业焦炭库存虽有下降，但仍维持高位，预计春节前焦炭、炼焦煤价格或维稳运行。总体上，目前处于钢材终端消费真空期，螺纹现货价格走势取决于贸易商对于春季的预期，焦炭焦煤期货冲高回落，永安席位大幅减持多单，短期可少量做空。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期调整走势不变，但小时线出现反转信号，焦炭短空长多布局为主，操作上背靠1770-1630之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月8日沪镍行情解析

　　市场焦点（1）美国一些州和全球多个国家可能重新开放市场。美国4月服务业PMI指数从3月的52.5降至41.8，但高于市场预估的36.8。（2）5月1日，据印尼当地媒体报道，位于印尼Halmahera的青山Weda Bay园区发生了工人聚集性活动事件。（3）截至5月1日国内镍矿港口库存868.48万吨，较上周下降34.68万吨，连降13周。（4）截至4月30日，无锡佛山两地300系库存41.66万吨，周减0.81万吨，连降8周。中国镍矿进口同比大幅下降，国内镍矿港口库存持续消化，原料供应紧张对冶炼生产的影响不断增加，加之下游不锈钢需求好转，国内沪镍库存延续下降，对镍价存在较强支撑。现货方面，大部分持货商仍按节前价格报价，有少量不可交割俄镍可贴水拿货，但随着第二交易时段，镍价回升，交投转弱。五一假期间，受宏观情绪影响，伦镍大幅下跌，沪镍存在补跌空间，随着菲律宾主要矿产区生产和出口的恢复，国内6月份镍矿紧张情况会有所改善，镍价上方承压；印尼疫情还在发展，青山印尼示威事件说明疫情对员工的影响还是比较明显的，若后续处理不当，镍铁生产受到的影响将会扩大；据我们测算，镍进口持续盈利，关注内外正套的机会，短期来看，国内政策力度与国外重启后经济与疫情的发展都会对市场情绪产生较大影响，镍价可能波动会加剧，整体上维持镍价震荡走势。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线99000-100000之间操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月8日动力煤行情解析

　　动力煤期货操作大行情， 煤炭在世界一次能源消费中占比较大，与原油一样是全球重要的化石能源。从我国实际能源结构来看，煤炭依然是我国最为重要的基础能源产品。其中，动力煤产量占煤炭总产量的85％，涉及国计民生的火电消费占动力煤总消费的60.86％。近期，一些煤电企业积极利用动力煤期货化解疫情带来的价格、运输等负面影响，有效保障了特殊时期的生产经营。国内原煤产量供给宽松，焦企焦煤按需采购。国际炼焦煤需求较弱，澳煤价格快速下跌，内外价差迅速拉大至历史高位，且存在继续扩大趋势，冲击国内市场，预计炼焦煤价格下方仍有空间。28日焦企焦炭第二次提涨，市场预期落实有难度。焦企开工率高位，唐山环保限产不及预期，南方部分钢厂有高炉检修计划，钢厂焦炭库存中高位，多按需采购；终端需求恢复不及预期。焦炭供需宽松，价格震荡偏弱。当前全国原煤产量持续宽松，煤企已经进入常态化生产。下游焦企开工率84.20%，已经攀升至历史同时高位，开工率提升空间不大。山东去产能政策要求4月底前关停430万吨产能。焦企利润微薄，全国吨焦平均盈利44.10元/吨，焦企炼焦煤多按需采购。总体看，国内炼焦煤供需偏宽松。国际炼焦煤需求疲软，进口煤价格连续下跌，倒逼国内降价，期价存下行压力。下游钢厂高炉产量回升，焦炭刚需仍在。但唐山钢企限产或不及预期，南方钢厂部分有高炉检修计划。短期，钢厂焦炭库存中高位，多维持按需采购。终端需求快速释放已经证伪，产业链价格上方难有空间。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上515-490之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月8日原油行情解读

　　原油期货操作大行情，假期期间，国际原油市场呈现偏强走势，WTI原油期货主力6月合约涨至22美元/桶附近，涨幅超20%，Brent原油期货主力7月合约重心上移至28美元/附近，涨幅近8%。五一期间 美、布两油持续走高。WTI原油6月期货一度涨约23%，上破25美元关口；WTI原油7月期货则涨破27美元关口，最终收涨15.35%，数据显示，WTI原油6月和7月期货合约价差进一步缩小，目前处于近一个月最低水平。布伦特原油期货涨势同样凌厉，一度成功重回32美元/桶高位，日内涨17.5%。从供应端看，按照前期欧佩克与非欧佩克产油国达成的减产协议，自5月1日起，OPEC+将联合减产970万桶/日。目前，基于协议约束以及被动减产的诉求，供应都将趋向边际减少。从需求端看，各国正在加大石油储备，虽然新冠肺炎疫情仍未见拐点，但全球产业复工和经济重启的诉求正在一步步变为现实，美国、印度等国经济重启对需求改善的预期将主导油价反弹。但国际油价反转仍需要进一步确认。在疫情未见拐点的背景下，复工存在更大范围扩散的可能性。如果疫情出现二次大流行，倒逼各国不得不再度采取封锁措施，那将给国际原油市场带来难以想象的伤害。供需关系边际改善的预期使得油价反弹，但反弹的持续性有待观察。值得注意的是，原油价格月差尤其是近远月的深度升水格局将逐步改善，带动价差修复。需求层面的恢复情况还是要看疫情的控制情况和各州真正的复产复工进程，目前我们对短期需求并不抱较大希望，毕竟美国炼厂开工率目前仅有70%左右，炼厂炼油输入也下滑至近五年来的最低位。从供给端来看，美国原油产量最近几周仅仅保持10万桶/天的下滑速度，但要做到短期内去库存，目前的下滑幅度仍然不够。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作背靠220-230附近介入多单。滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年5月8日黄金白银行情解析

　　黄金白银期货操作大行情，ETF持仓持续增加的同时黄金价格却没有持续刷新高点，并且维持在以1700为中轴的区间震荡之内，横久必跌的道理亘古不变，所以黄金整体上虽然受到消息面上的支撑，但是依旧还是有回落的风险。白银方面，横盘整理了这么多年，在目前这么大利好的前提下依旧是不为所动，日线上一直在BOLL中轨附近纠结震荡，长时间的横盘整理带动BOLL通道缩口，整体上预计不会有太大的破位情况。然后各短周期附图指标均是一个中性发展，并且四小时图上连续的横盘整理，短期可以以区间高抛低吸即可。国际现货黄金周二亚市早盘开于1699.98美元/盎司，最高上涨至1711.40美元/盎司，最低下探1690.73美元/盎司，收于1704.70美元/盎司，上涨3.61美元或0.21%。COMEX 6月黄金期货收跌0.2%，报1710.60美元/盎司。金融系统里有很多刺激措施，央行将会非常宽松，利率可能会连续几年为零，股市也会非常不稳定。因此，所有这些都是黄金的顺风因素，金价大幅下跌时将会被买入，黄金往往会从各国央行的广泛刺激措施中受益，因为它被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具。与此同时，股市结束了连续三天的下跌，油价录得九个月来最长的涨势，主要经济体解除封锁的举措提振了市场人气。意大利和美国等几个国家周一暂时放松了封锁。美元走强也限制了黄金的吸引力。市场人士也密切关注着中美关系的发展。美国总统敦促中国对新冠病毒爆发的起源保持透明。伦敦金银市场协会(LBMA)在一份报告中称，3月黄金交易额环比增长36%，达到464亿美元的纪录高位；交易量也增长36%，达到1999年以来最高水平；白银交易量也创纪录新高。今年以来，投资者纷纷涌入黄金市场，在世界各地抢购金币和金条，将黄金ETF的持有量推升至创纪录水平。在企业倒闭损害经济、各国央行加大刺激措施力度之际，人们寻求财富储值，这在一定程度上推动金价升至7年高点。在交易量激增的同时，疫情给全球供应链带来了前所未有的压力。这些供应链连接伦敦交易商和美国期货交易商、南美的矿商和瑞士的精炼商。这引发了伦敦和纽约金价之间的历史性错位。

　　白银期货操作建议：白银走势缺口重重，近期承压下调，结合外盘走势，白银逐渐回补逐渐缺口，操作上以3700-3450高抛低吸。滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月8日棉花行情解读

　　棉花期货操作大行情，全球棉纺需求疲软，中方仍积极地采购美棉，结合第一阶段贸易协定的内容，可见中美的贸易关系趋缓的迹象正在加强。同时，若中国持续采购，一方面有利于降低全球棉花库存；另一方面，国内在保证棉花储备的同时，维护了下游棉纺制品的国际竞争力，有利于国内棉花需求的修复。在棉花价格接近历史低位的背景下，市场存在未来棉花供应降低的预期，这带给低位棉花一定抗跌性，但外部因素制约了低价对供应端的传导作用。对于国内供应而言，虽然未来新疆多地因限地限水政策降低部分棉花种植面积，但18600元/吨为目标价的新疆棉花种植补贴政策，将继续保护新疆棉农的种植意愿，预计种植面积降低幅度有限。在第一阶段贸易协定的框架下，中国的对美棉的积极采购提振了销售，对于正处于种植季的美国棉农来说如同一颗定心丸，稳定了棉花种植意愿。交易所多空排行榜前20席位数据显示，2009合约出现多、空同减态势。其中，多头减持4302张，空头减持3291张，多头减持幅度较大。具体来看，2009合约多头前20席位中，增持多单的席位有7个，除了中粮期货(博客,微博)席位和五矿经易席位增持幅度在2000张附近表现突出外，其余席位增持幅度集中在500张以内，部分席位仅做小幅度调整。减持多单的13个席位中，减持幅度超过1000张的席位有3个。其中，国泰君安席位减持近3000张。在空头前20席位中，增持空单的席位有8个。其中，国投安信席位、中信期货席位和大有期货席位增持幅度均在1000张附近。减持空单的12个席位中，东证期货席位和国泰君安席位减持幅度均超过2000张。其中，东证期货席位大幅减持3179张。值得注意的是，位居空头排行榜首的东证期货席位，当日在增持282张多单的同时大幅减持3179张空单，净空单减少至23895张；中粮期货席位在增持1854张多单的同时减持1820张空单，净多单增加至4895张；华泰期货席位当日也做出类似的增多、减空操作。以上数据显示，这部分席位对后市较为乐观。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11200-11000之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月8日橡胶行情解读

　　国内全乳胶今年减产已基本成定局，泰国原料价格连续多日上涨，对天胶价格存在支撑。胶价在前两日受到原油跌至负值牵连小幅回调后，随即开启反弹，一定程度反映国内相对乐观的市场情绪。但当前的供需矛盾依旧突出，供需矛盾主要来源于海外疫情还处于爆发期，需求受到严重压制。虽然供应端受到天气的影响，但实际减产量远远修复不了需求端萎缩造成的供应过剩。虽然海外部分轮胎大企陆续开工，短期内还是难以扭转供应过剩的格局。近一个月东南亚天气相比年初，干旱有所缓解。从过去一个月的降雨跟踪情况来看，泰国北部、马来、印尼北部等地同比往年偏干，但印尼南部地区干旱情况得到完全缓解，甚至降水量比往年同期略高。泰国经济对旅游业依赖很大，当前疫情对旅游业的打击尤其巨大。旅游业收入下降，导致割胶人员回流，低价割胶的意愿依旧较强。从我们对海外轮胎企业停工情况状况跟踪来看，多数轮胎企业在3月中旬至3月底开始停工停产，停产时间在2-3周左右，因此，部分轮胎企业已经到了停工尾声。虽然当前大部分国家疫情依旧处于爆发期，各企业是否延期复工或部分复工尚未有定论，但部分头部轮胎企业已经宣布开通个别生产线，如普利司通、米其林、德国马牌为首的轮胎制造商开始大规模复工，全球轮胎产业全面重启进入倒计时。从理论来说，替换胎的需求是与汽车使用量具有显著性正向关系的，汽车行驶的里程越高，对于轮胎的磨损消耗越大。沪胶交割标的是全乳胶，20号胶的交割标的来自东南亚产的20号标胶。当前云南产区干旱十分严重，胶树面临第二次掉叶，干旱将导致开割推迟1个月以上，市场普遍担心今年全乳的产量，去年的全乳产能被利润更高的浓乳挤占不少，今年还有可能继续存在这种情况。所以，新全乳注册仓单量预计会有所下降。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以9900-9800附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月8日豆粕行情解读

　　豆粕期货操作大行情，随着海外疫情爆发，美国、巴西、阿根廷都陆续出现了大豆运输障碍，再加上天气原因，大豆有减产的可能性，未来两三个月，大豆到港量可能急剧下降。豆粕也自然而然可能会相对紧缺，但是大豆、豆粕的需求又相对比较坚挺，毕竟养鸡养猪，都需要豆粕。所以今年，豆粕可能迎来比较好的向上的投资周期。欧美多国疫情新增病例有拐头迹象，开始计划复工，原油受此提振大涨。假日期间美豆粕大幅拉升后回落，内盘高开后空头主动减仓、行情震荡反弹，期价下方关键位支撑增强。豆粕本周或延续支撑性震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。供给方面，巴西对华出口创历史记录、未来到港量巨大，中储粮释放50万吨大豆缓解当前大豆紧张格局，美国多家肉食加工企业停工施压美豆价格，供应过剩压力依旧。需求方面，国内养殖企业恢复正常生产水平，补栏逐步开启，高利润刺激下生猪存栏有望维持高水平，从而刺激蛋白粕需求正向反馈。截止5月3日一周，美豆种植率23%，上周8%，五年均值11%；美对华出口同比减少0.1%.民间出口商报告向中国出口销售264,000吨大豆；其中132,000吨2019/20市场年度付运，其余132,000吨2020/21市场年度付运。INTL FCStone：将巴西2020年大豆出口预估上调至7600万吨，原值为7407万吨；产量预估从1.201亿吨上调至1.206亿吨。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，走势多空双向调整，操作上豆粕3050-2600之间高抛低吸，站上3050走势看反转，不破趋势单不考虑，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月8日白糖行情解读

　　白糖期货操作大行情，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新报告显示，截止 当周，ICE 原糖期货非商业 净多持仓较前周减 23641 至 32478 手。非商业多头持仓为 184854 手，较上周减 16058 手；空头 持仓为 152376 手，较上周增 7583 手。非商业空头继续增仓，净多大幅减仓。外盘方面，疫情向全球蔓延，原油低位，巴西疫情有加剧态势，原糖短期预计维持弱势；巴西方面，新榨季开启，各机构纷纷上调巴西产量，预计全球缺口或大幅下降；印度方面，产量下降，出口可能不及预期，库存较大。原糖大跌，5 月后关税降低，内外联动加大，进口利润增加至高位压制国内糖价，内外价差需要修复。基本面平淡，基本面无上涨动力，仍存下跌因素压制，郑糖继续承压偏弱运行。2020 年是我国食糖进口政策关键的一年，2020 年 5 月配额外关税保障措施即将到期，5 月 后关税由 85%将为 50%，国内糖价将与国际糖价联动性加大。我国白糖进口延续“进口许可管 理，进口总量控制”的政策，关税降低将更多影响进口通关的节奏。五一节前盘面连续两天反弹收复部分失地，5月收于5430点，9月收于5015点。基差继续缩小80余点，现货报价持稳，成交偏好，需求的恢复是价格的主要支撑，当前现货挺价价格偏低，基差较高，疫情后的需恢复程度是一切问题的源头，依然等待时间换空间，二季度后半段基差有望得到修复，远月合约受情绪和疫情发展影响更大，近强远弱。另外需注意关税到期后的进口预期压力。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，走势区间调整，操作上以5200-4540间高抛低吸，滚动操 作，逐渐移动获利。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月8日棕榈行情解析

　　马来西亚船运调查机构Intertek Testing Services公布的数据显示，马来西亚5月1-5日棕榈油产品出口为116,390吨，较上月同期的133,215吨下降12.63%。大华继显关于2020年4月份CPO产量调查的数据情况：沙巴增产幅度为15%-19%；沙捞越增产幅度为8%-11%；马来半岛增产幅度为18%-22%；全马增产幅度为15%-19%。马来西亚BMD毛棕榈油期货周三跌至近10个月来的最低水平，在冠状病毒疫情导致出口疲弱的情况下，市场预计棕榈油产量将上升，4月份库存将增加。BMD指标7月毛棕榈油合约下跌28马币或1.47%，至每吨1,946马币。棕榈油期货连续第三个交易日下跌，创下该合约自2019年7月12日以来的最低收盘价格。交易员称，马来西亚棕榈油协会(MPOA)估计，4月份棕榈油产量将较前一个月增加19.9%。这一预测与调查得出的4月产量较3月激增15%,库存较3月增加10%的预测一致。受供需两弱的影响，小长假期间，马盘大幅下挫，期价跌破2000马币整数关口， 创下自去年7月份以来的新低。产地方面，多家机构调查显示，4月份马来西亚产量增幅或将高达15%以上，期末库存继续累积，或将达到189万吨，去年以来的最高水平。而下游需求方面，中国疫情稳定，带来总体油脂消费回暖，但其他油籽压榨开工回升导致棕榈油增长空间狭窄，而印度方面疫情数据连创新高，终端消费大幅下滑，导致棕榈油进口需求不足。因此总体来看，在季节性增产以及消费拉动不足的情况下，棕榈油价格难有乐观表现。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势区间调整，整体低位调整，短线波段介入，操作上以4450-4250之间高抛低吸，趋势操作上滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月8日乙二醇行情解析

　　当前乙二醇期价处于历史低位，市场情绪升温，但由于供需矛盾依然存在，乙二醇期价反弹高度有限。库容告急+减产启动国际油市剧烈振荡，美油5月合约史无前例地跌入负值，库容紧张是最关键的影响因素。4月25日，英国《卫报》报道，预测市场常规石油库容为34亿桶，将在下个月达到使用上限。与此同时，原油交易者正寻找可替代的存储方式，超大型油轮、铁路货运车厢甚至地下盐穴都成为避风港，用以囤积数百万桶过剩的原油。库容告急，在短期内成为打压油价的首要因素，美油、布油6月合约都因此大幅下跌。

　　不过，在经过数日会谈后达成的OPEC+减产协议在5月实施，虽然从减产规模来看难以抵消因全球新冠肺炎疫情所导致的需求下降，但OPEC+有史以来最大的减产力度仍将对油市形成一定提振。在此背景下，近期国际油价剧烈振荡，涨跌幅超过10%的情况时有发生。但从绝对价格看，国际油价涨跌幅度在2—3美元/桶左右，对于乙二醇成本端的影响相对有限。但从库存绝对量上来看，当前港口库存依旧处于100万吨以上的高位，乙二醇库存压力依然存在，至今，华东港口乙二醇库存为108.1万吨，随着船货陆续到港，后期乙二醇港口库存仍将大概率增加，高企的港口库存将继续压制乙二醇期价。综上所述，煤制装置开工大幅下降令乙二醇综合开工率处于低位，短期供给下降为乙二醇期价反弹提供一定动力。但港口库存高企压力依然对乙二醇期价形成压制。在供需矛盾仍旧存在的情况下，短期乙二醇期价反弹高度有限。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3500-3780之间操作波段，站稳3800坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月8日鸡蛋行情解析

　　鸡蛋期货操作大行情，供给端在产蛋鸡存栏仍处高位，4月蛋鸡存栏环比继续增加，5月环比持平、6月、7月环比均下降，蛋鸡边际供应压力有望改善，但同比看蛋鸡存栏大增，供应压力仍较大。养殖利润方面，蛋价反弹带动养殖利润好转，一方面可能使淘鸡延淘，另一方面导致未来补栏量难下降，鸡蛋远期供应或仍处高位。需求端，4月、5月分批次开学备货带动鸡蛋阶段需求增加，再者疫情后期从消费结构看，鼓励蛋白质摄入量增加或提振鸡蛋消费。综上，我们判断短期受需求提振蛋价有望走强，市场交易逻辑或围绕开学季需求备货节奏，阶段反弹过后，市场交易逻辑重回供给端，高供应继续施压期价。在产蛋鸡存栏量、产蛋率以及种蛋和商品蛋之间的转换。其中产蛋率具有鲜明的季节性，每年夏天入伏（7月、8月），产蛋率会下降。而种蛋和商品蛋之间的转化影响分两方面，从量上看，种蛋与商品蛋之间转化量较小，正常节奏转化量占鸡蛋供应的1%~2%，从转化节奏看，二者的转化往往发生在较为极端的情况下，即肉鸡苗价格大幅上涨，种蛋供不应求，会出现商品蛋转种蛋，目前各环节跌价采购相对谨慎，库存逐渐积压，销区到货增多，南方走货缓慢，本地销售正常，预计近期鸡蛋价格或震荡走弱。淘汰鸡价格整体回落，截至27日河南淘鸡价最高为4.5元/斤环比落0.5。随着近期蛋价走低，各地区养殖户惜淘情绪减弱，部分养殖户开始淘汰，低价跌破4元/斤，但仍有部分持续延淘待节后择机出淘，预计近期淘鸡价格或窄幅震荡，节前反弹压力较大。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋区间调整，鸡蛋操作区间利润，以4200-3950之间高抛低吸滚动介入，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考！不做入市依据，盈亏自负！！！