贸易协定持续推进，农产品“跳水”！大豆跌超3%，白糖跌逾2%，究竟发生了什么？

　　5月14日，国内期市收盘跌多涨少，黑色系集体上涨，焦炭涨逾2.5%，动力煤、铁矿石、焦煤涨逾1%；农产品(000061,股吧)板块走跌，大豆跌逾3%，白糖跌逾2%，豆二跌近2%，豆粕、苹果跌逾1%；能化品中，原油跌近3%，沥青涨逾1%；有色分化，沪铝涨逾1%，沪锌跌逾1%。

　　消息快讯

　　1、据收到通知的炼油商透露，沙特阿美对至少三个亚洲长协买家的6月原油供应量低于他们要求的水平。另外两个亚洲地区协议买家收到了他们要求的6月供应量。沙特阿美当前未作出回复，此外沙特阿美本月的分配公告略有延迟，此前官方售价发布也晚于正常时间。

　　2、高盛：产量减少、出口和内需情况表明其五月天然气价格预期面临下行风险。

　　3、因产出增加和中国以外地区需求下滑，预计全球钢铁市场今年将出现400万吨供应过剩，此前预期为300万吨。预计到五月底或六月，随着澳大利亚和巴西的出口量增加，铁矿石市场开始供应过剩。预计铁矿石价格在第四季度回升前将先下跌，当前预期第二季度铁矿石价格在70美元/吨，第三季度为75美元/吨，四季度为85美元/吨。

　　4、据人社部网站5月14日消息，为切实做好疫情防控期间失业人员基本生活保障，确保失业保险待遇按时足额发放，人社部加速推进失业保险金网上申领。截至4月30日，全国所有地市均已实现失业保险金网上申领。

　　重点品种分析

　　大豆

　　美国产区天气有利于播种，播种进度加快施压美豆期价；USDA供需报告方面美新豆产量基本符合预期，而新豆出口预估明显增加抵消了此前陈豆出口大降导致新豆期初库存大增带来的大部分不利影响，使得美新豆期末库存预估最终稍低于此前市场预期，但巴西大豆产量预估调降幅度不及此前市场预期，这令全球大豆供应压力犹存，故而本次报告对市场影响略偏空。但中美双方同意继续推进中美贸易协定，美豆出口检验数据良好，市场预期中国将继续采购美豆用于国储，提振美豆价格，短期美豆延续震荡走势。国内当前大豆及豆粕库存仍处于低位，但由于5-7月月均大豆到港量接近1000万吨，目前国内油厂开机率处于高位，供应紧张局面已基本缓解，且中期供应压力仍存。需求端，学校逐渐复学，肉类蛋禽需求将好转，有利于豆粕需求恢复；目前养殖利润可观，养殖企业补栏热情较高，豆粕长期需求有望进一步增加。综上，美豆播种顺利，5-7月大豆大量集中到港，豆粕库存已从低位开始回升，对豆粕期、现货价格及基差均将构成压力。

　　原油

　　上周美国商业原油小幅去库，主要来自产量进口双双回落带来的供应下降，原油需求因开工大降维持疲弱，部分库存转移至战略储备也有助于商业去库。随经济重启推进，成品油需求逐渐回升。目前疫情仍处高位，继续观察复工进展及会否疫情二次高峰。1）供需回暖短期企稳：全球减产启动，需求逐渐回升。市场情绪修复，油价低位回升。2）中期谨防二次探底：需求最弱时候已过，但仍需较长时间复苏。若期间库存压力无法缓解，短期涨幅过快可能导致油价再度承压。3）长期有望逐渐回升：待疫情彻底消退经济复苏正常水平，油价有望迎来持续上行。

　　IEA公布最新月报，称在历史性减产下，预计全球油市将有所改善。预计全球石油需求将减少860万桶/日，创历史最大降幅。报告指出，到今年年底，美国将成为全球石油供应减少的最大贡献者，较上年同期减少280万桶/日。非OPEC国家4月原油产量300万桶/日，较年初有所减少，美国和加拿大的产量最多。

　　IEA月报称，4月份石油需求料同比下降2520万桶/日，5月份下降2150万桶/日，6月份下降1300万桶/日。今年5月，全球石油日产量将下降1200万桶，至8800万桶的9年低点。此外，IEA下调对2020年下半年的石油需求预期，需求将同比下降460万桶/天。总体来看， WTI原油6月期货合约仅剩4个交易日就要换月，但仍有1.38亿桶原油待交割。必须尽快大幅提高清算率，才能避免此前5月合约到期前油价波动的重演。因此，原油远期合约低多机会更为稳妥，近月则以规避风险为主。

　　甲醇

　　内蒙古地区甲醇市场暂稳整理，北线1380-1480元/吨，南线地区部分报价1380-1500元/吨。05合约持仓降至2.44万手，交易所仓单（包括有效预报）2.79万张，已够交割，本次交割或将成为甲醇期货交割以来最大值（历史上最大有过逾2万张），目前港口库存高位水平，不过可流通货物数量持续下降，对价格压力尚可，后期市场将回归基本面逻辑。目前进口窗口打开，且伊朗两套165万吨装置分别重启与点火，后期预计将维持高进口量局面。

　　橡胶

　　周四橡胶期货价格继续小幅震荡调整。衡水现货市场主流报盘波动不大，而目前终端需求表现一般，多以刚需采购为主。主流参考报价：18年宝岛、广垦全乳参考报价10000元/吨，18年金凤全乳参考报价10250-10300元/吨。报盘稀少，价格仅供参考，实际商谈确定。下游轮胎市场：近期国内轮胎企业运行趋稳，整体开工负荷提升明显。外围环境仍不乐观，厂家出口市场仍然承受着巨大的压力，预计本月整体出口量或存下滑趋势。内销市场竞争激烈，部分品牌凭借其自身优势对中低端市场展开价格冲击，本月国内轮胎价格走势仍偏悲观。2020年1-4月，中国天然橡胶及合成橡胶累计进口量215.8万吨，累计同比上涨1.4%。中汽协发布4月我国汽车产销数据显示，4月我国汽车销量为207万辆，同比增长4.4%；1-4月销量为576.1万辆，同比下降31.1%。市场可能仍担忧欧美疫情反复。

　　重点事件关注：

　　1、20:30 美国4月进口物价指数月率

　　2、20:30 美国至5月9日当周初请失业金人数

　　3、22:30 美国至5月8日当周EIA天然气库存

　　4、次日01:00 美联储卡什卡利发表讲话

　　5、次日06:00 美联储卡普兰出席网上研讨会