供需僵局逐渐好转，油价寻求契机突破

　　一、供需僵局逐渐好转，油市寻求合适契机突破。

　　进入本周，原油市场供需僵局逐渐好转，油市寻找向上突破的契机。OPEC+产油国高效执行减产协议。本周EIA周度报告，美国商业原油库存及库欣库存，均录下降，缓解市场对溢库的担忧。油市最糟糕的情况已经过去。目前部分疫情缓解的国家和地区，逐步放松区域管控，一些国家重启经济计划，对石油市场形成一定支撑。考虑到目前疫情正处于高发期，同时部分国建放松管控，疫情存在二次爆发的可能性。同时本周主要能源机构月度报告相继发布，需求大幅下调。令本周油价维持窄幅震荡。

　　截止周五（5月15日）TOCOM中东石油期货文华财经价格指数周初开盘22540日元，周五收盘23150日元，较上周结算价上涨690日元，或3.07%。文化财经原油价格指数整体维持在21230-23220日元区间运行。

　　二、本周美国EIA数据分析

　　库存方面：截至5月8日当周，除却战略储备的商业原油库存减少74.5万桶至5.315亿桶，减少0.1%。连续15周录得增长后本周录得下滑，且创1月17日当周（17周）以来新低。汽油库存实际公布减少351.30万桶，预期减少280.9万桶，前值减少315.8万桶，连续3周录得下滑。精炼油库存实际公布增加351.10万桶，预期增加368万桶，前值增加951.8万桶，连续6周录得增长。库欣库存减少300.2万桶，连续9周录得增长后本周录得下滑，且创2019年12月13日当周（22周）以来新低。

　　进出口方面：截至5月8日当周，除却战略储备的商业原油上周进口539.1万桶/日，较前一周减少32.1万桶/日。美国上周原油出口减少2.1万桶/日至352.5万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量减少30万桶/日。

　　加工方面：截至5月8日当周，美国炼厂加工总量平均每天1238.3万桶，比前一周减少59.4万桶；炼油厂开工率67.9%，比前一周下降2.6个百分点。

　　产量方面：截至5月8日当周，上周美国国内原油产量减少30万桶至1160万桶/日，连续6周录得下滑。

　　三、其他影响因素

　　美国油服公司贝克休斯公布的数据显示，截至5月15日当周，美国当周石油钻井总数连续九周下降，美国石油钻井数降至2009年7月以来最低水平。美国石油活跃钻井数减少34座，至258座；钻井总数减少35座，至339座，由于油价处于低位，美国钻井公司连续第二周将石油和天然气钻井数削减至纪录低位。

　　市场消息显示，沙特将在6月单方面额外减产100万桶/日，沙特6月产量将为749.2万桶/日。沙特能源部官员发表言论称：“沙特的目的是通过这个额外的削减，鼓励欧佩克+参与者，以及其他生产国家，遵守减产承诺，并提供额外的自愿削减，以支持全球石油市场的稳定。”“沙特政府还要求沙特阿美公司在“征得客户同意”的情况下，减少5月份的产量。”另据科威特新闻社（KUNA）报道，阿联酋能源部长马兹鲁伊表示，科威特将在6月在欧佩克+协议承诺下额外减产10万桶/日。

　　美国能源信息管理局表示，今年的产量将为平均1169万桶/日，低于此前的预测1176万桶/日，该机构还将2021年的产量预期削减了13万桶/日，至1090万桶/日。尽管美国石油勘探企业的活动水平降至历史低位，但美国政府仅将2020年石油产量预测小幅下调了7万桶/日。

　　据消息人士称，5月1日-11日，俄罗斯油气和凝析油产量从5月初的950万桶/日降至945万桶/日。此外，俄罗斯4月轻型汽车销量同比减少了72.4%。另外，俄罗斯最大的产油区KHANTY-MANSIYSK将根据供应协议在2020年减产15%，至400万桶/日。

　　EIA发布的最新月度报告显示：EIA将2020年全球原油需求增速预期下调290万桶/日至-813万桶/日，但将2021年全球原油需求增速预期上调58万桶/日至699万桶/日。同时EIA将2020和2021年的美、布两油价格预期都做了上调。EIA预计2020年美国原油产量将减少54万桶/日，此前为减少47万桶/日；预计2021年美国原油产量将减少79万桶/日，此前为减少73万桶/日。美国能源信息管理局下调2020年美国原油产量预测。

　　OPEC公布的最新一期月报中称：全球正经历前所未有的石油需求冲击，预计2020年第二季度主要中心地区的需求将出现最严重收缩。该组织在报告中再次下调对年内全球原油需求的预期，同时大幅下调供应预期。将二季度原油需求预期下调300万桶/日，至8130万桶/日。OPEC预计2020年全球原油需求为9070万桶/日，自前值9282万桶/日下调212万桶/日；预计2020年间全球原油需求可能减少907万桶/日，此前预计为减少685万桶/日。预计非欧佩克2020年原油供应增速预期为-350万桶/日，此前预期为-150万桶/日，预计非欧佩克总体石油产量水平将为6150万桶/日。援引的第二信源统计数据显示，欧佩克成员国在4月期间的原油产量增加180万桶/日，至3041万桶/日水平。其中，沙特4月原油产量增加155.3万桶/日，至1155万桶/日。限制供应的措施已经开始显现出积极的效果，再平衡步伐预计将在未来几个季度加快。经合组织国家原油库存在3月期间增加5770万桶至30.02亿桶，较5年均值高出8860万桶。

　　IEA在最新发布的月报中称，在目前创历史规模（970万桶/日）的减产协议执行期内，预计全球油市将有所改善。预计今年5月期间，全球石油日产量预计将下降1200万桶，至8800万桶的最近9年低点。预计年内全球石油需求将减少860万桶/日，创历史最大降幅。但由于封锁措施放缓以及流动性增加，IEA将2020年间的原油需求受损预期在上期930万桶/日的基础上下调了69万桶/日。此外，月报统计数据显示，经合组织国家在3月期间的石油库存增加6820万桶至29.61亿桶，较最近5年移动均值水平高出4670万桶。

　　沙特、俄罗斯能源部长发布联合声明：坚定致力于恢复平衡油市。联合声明中提到，相信欧佩克的合作伙伴完全遵守我们的减产目标，并将遵守欧佩克+协议。随着几个国家解除封锁，对库存限制的担忧有所缓解，看到石油需求复苏的迹象。此外，据塔斯社，消息人士称，欧佩克+部长级监督委员会将于6月8日召开会议，很可能以视频方式进行；欧佩克+部长级会议将按原计划于6月9日、10日进行。

　　伊朗石油出口降至纪录低位，除美国制裁措施限制出口的影响外，新冠危机使情况更加复杂，凸显出石油输出国组织(OPEC)第二大产油国伊朗影响力衰退。据船货追踪公司Kpler，4月日均原油出口量为7万桶/日，低于3月的28.7万桶/日。评估出口量的困难意味着整体出口量可能上修，Kpler对称，可能约为20万桶/日，但即便如此，仍将是数十年来最低。

　　沙特6月销往美国和欧洲的原油量下调幅度超过销往亚洲的据收到通知的炼油商透露，沙特阿美对至少三个亚洲长协买家的6月原油供应量低于他们要求的水平。另外两个亚洲地区协议买家收到了他们要求的6月供应量。沙特阿美当前未作出回复，此外沙特阿美本月的分配公告略有延迟，此前官方售价发布也晚于正常时间。此外，沙特6月销往美国和欧洲的原油量下调幅度超过销往亚洲的，沙特将6月销往美国和欧洲的原油量减半。

　　四、后市预判

　　目前供需僵局逐渐缓解，OPEC+高效执行新的减产协议，亚洲、欧洲部分国家和地区重启经济，提振市场需求。美国原油产量连续九周下降，商业原油库存以及库欣库存下降，缓解市场对于库存满溢担忧。油市最糟糕的情况已经过去，逐渐向好，盘面再寻找合适契机。长线多单可逐渐布局。但是考虑到疫情管控放松，部分国家重启经济，存在疫情二次爆发的可能性。油价仍存下行风险。

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