“大商所企风计划”走进杭钢集团　基差贸易助力钢企稳经营

　　当前大宗商品市场“余震”未完背景下，为满足钢铁企业进行风险管理以稳定生产经营的需求，由大连商品交易所（以下简称“大商所”）主办的“大商所企业风险管理计划——杭钢集团风险管理培训”5月20日于线上顺利举办。

　　此次培训会上，来自大商所、杭钢集团、一德期货、嘉吉投资、江苏金贸钢宝的专业人士和业内人士共同探讨了钢铁行业的未来发展和中国期货市场服务钢铁行业的创新举措，同时聚焦基差贸易在钢铁行业的功能发挥。业内人士期盼衍生品工具在钢企规避生产经营风险、支持钢铁行业稳健发展方面发挥重要作用。

　　关注钢企风险管理需求

　　“今年以来，受疫情影响，国际大宗商品价格波动剧烈。在此背景下，钢铁原材料及成材价格也受到一定影响，当前钢铁企业比任何时候都需要进行风险管理以稳定生产经营。在此背景下，大商所也将根据钢铁企业的需求，深化钢铁企业对衍生品市场的认识，组织定制化的企业风险管理业务培训。”大商所产业拓展部相关负责人在培训会上表示。

　　而此次参与风险管理培训的杭钢集团，正是一家存在风险管理需求的钢铁企业。据了解，杭钢集团年产钢500万吨，在全国钢铁产量排名前列。杭钢集团地处经济发达的江浙地区，金融意识强，下属全资子公司宁波钢铁有限公司位于宁波市北仑区，是国内第一家真正意义上的临海钢厂，有采购原材料的地理优势。值得一提的是，杭钢集团铁矿石全部使用进口原料，有较好的基差贸易基础，有利用期货市场管理经营风险的需求。

　　上述负责人表示，国际上大宗商品交易的发展经验表明，以“期货价格+基差”为定价模式的现货贸易能够有效解决企业的个性化风险管理需求、规避基差波动对套期保值效果的影响，从而更好发挥期货定价功能。

　　据介绍，大商所2017年开展了基差贸易的试点，大商所的三个黑色品种也是第一批被纳入试点的品种，2019年大商所将场外期权、场内期权和基差贸易进行整合并推出“大商所企业风险管理计划”。

　　本次培训交流活动的主题以基差贸易业务为主，通过具体案例分享、重点业务解读等形式，共同探讨基差贸易在管理原材料价格风险方面的实践及应用。

　　多策略助力企业避险

　　利用基差贸易及衍生品业务提升生产经营的稳定性已成为产业内认可的有效方式。对于钢铁企业而言，如何从风险管理的理论层面走向实践层面？

　　嘉吉投资有限公司金属事业部中国战略客户部总经理王强先从贸易商的角度介绍了三种模式：一是基差成交，通过点价的形式来锁定绝对价格；二是通过远期固定价锁定生产利润；三是通过含权贸易的形式为客户提供更多机会的选择，降低成本。

　　随后，王强通过列举不同场景为钢企介绍了适合的风险管理模式。王强指出，对于现货库存过多而占用了资金成本的情况，企业可以选择卖出铁矿现货、买固定价的远期进行铁矿的现货轮换，从而实现节约资金的目的。当企业手中有下游订单时，王强建议买入原材料的远期来锁定加工利润。

　　在一德期货黑色事业部总经理彭刚看来，在做金融衍生品的套期保值的过程当中，基差是一个非常重要核心。彭刚指出，基差的实质为现货收益率的期权，影响这个期权的内在价值的因素一方面是随着时间的推移期现价差的回归性，另一方面是对供需状况的评估。能够引起供需状况发生变化的因素是利润，而处于不同周期下，人们对利润的预期也不同。

　　江苏金贸钢宝电子商务股份有限公司首席期现分析师蔡拥政则从南钢集团套保体系的搭建、产业研究框架的探索等方面分享了南钢集团运用衍生品工具进行风险管理的相关经验。对于基差贸易，蔡拥政表示，通过基差贸易就是希望降低生产运营过程中的不确定性，利用金融传导机制，创新业务模式，解决原来传统业务中的痛点和难点。

　　另外，大商所相关负责人还介绍了“大商所企业风险管理计划”的相关内容。“接下来，大商所将进一步借助企业风险管理计划和龙头企业交流培训等抓手，持续向钢铁企业开展更多、更有针对性的风险管理咨询及产业服务，为企业稳定生产经营保驾护航，助力钢铁行业健康发展。”该负责人表示。