黑金期货：原料强势拉涨 螺纹钢估值修复性震荡上涨

　　期货：螺纹钢2010周四震荡上涨，收3568（涨37），总减仓1.8万余手，成交量增加。前十名资金流向：多头分散增仓，持仓集中度微增、略低于空头；空头大幅集中减仓，持仓集中度降低。两会期间唐山部分钢铁焦化等企业环保限产，市场需求维持超预期高位水平，沙钢涨价50；原料焦炭、铁矿石强势拉涨，螺纹钢挺价跟涨，部分资金集中减仓。近期或延续估值修复性震荡上涨趋势，注意市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动洗盘。

　　现货：唐山部分钢坯报3270，成交尚可。全国主要城市螺纹钢报价微调、成交放量，北京3620（跌10），上海3570。港口铁矿石、焦炭挺价上调，孝义焦企限产加严，推升焦企提涨意愿；山东煤炭消费总量计划压减10%。近期钢厂高炉开工率、铁水日均产量维持高位，电炉产量回升，市场库存压力仍较重；但唐山部分钢企限产，工地需求放量促使降库速度加快；供需矛盾改善，推升钢厂、贸易商现货挺价上调心态。

　　简要策略：螺纹钢2010近期或延续估值修复性震荡上涨趋势，注意市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动洗盘。波段操作：持多10%资金仓位，跌破3550平仓，若回踩3480-3530区企稳可试多，若上冲3600-3650区承压可减多、平多。有问题可联系（136）7209、7663。短线操作：持多10%资金仓位，跌破3555平仓，若回踩3510-3550区企稳可试多，若上冲3600附近及以上承压可平多试空。短期关键位：3550、3600。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美逐步重启经济推升市场需求预期，原油强势大反弹；但俄罗斯及南美疫情增长，疫情仍存扩大隐忧。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。两会时期唐山环保限产将加严，需求大超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，期货走修复估值性震荡上涨趋势，防范大涨后短期回调洗盘。操作上参考：回调支撑区企稳后做多为主，大涨至去年同期高位后可减多、平多，注意关键位资金情绪及主动性。产业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，欢迎咨询交流相关问题。

　　提示：政协会议开幕，人大会议将于明日在京召开。政治局：积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。4月份社融、信贷等数据均高于市场预期，主要经济指标延续恢复改善势头。生态环境部：重点推进苏皖鲁豫大气污染联防联控涉及钢铁8000万吨、4000万吨焦化、1.1亿吨石化产能。鲍威尔：美联储致力于使用一切工具应对空前的衰退，美财长称愿意为美联储贷款项目承担损失。默克尔和马克龙支持欧盟成立规模5000亿欧元的复苏基金。英国史上首次发行负利率债券。全球累计确诊病例超506万，美国单日新增超1.8万；巴西新增1.9万例，为单日最大增幅。美国50州全部启动放宽限制的复工行动。美国EIA原油库存再度意外不增反降，特朗普考虑对伊新制裁。

　　本报告策略盘中或有调整，仅供参考，不作为投资依据