未来航情：力度释放 商品面临调整

　　【未来航情 投资报告】

　　综述：无论是全美还是库欣原油库存，环比增速已经连续数周持续下降，这在很大程度上缓解了原油市场的供需预期，也导致了油价和月差的大幅反弹。如果中国采取相应反制措施，基本意味着中美双方进入第二轮贸易摩擦阶段，也正是疫情的伴生性影响开始显现。

　　预期偏差：中东地缘政治、中美贸易战。

　　基本面：

　　（1）5月20日，EIA 报告显示截止 5 月 15 日当周，美国原油库存减少 498.3 万桶，预期增加 115.1 万桶，前值为减少 74.5 万桶。库欣地区的原油库存环比变动在连续 9 周录得增长后，连续2周减少，本周减少 558.7 万桶，创 2019 年 12 月 13 日当周以来新低。无论是全美还是库欣原油库存，环比增速已经连续数周持续下降，这在很大程度上缓解了原油市场的供需预期，也导致了油价和月差的大幅反弹。

　　（2）美国新增新冠病例高居不下，美国纽约州州长宣布将居家令延长至 6 月 13 日，短期内难以大面积复工，成品油消费低迷拖累炼厂开工率，近期 WTI 快速反弹后 WTI-Brent 价差收窄压缩出口空间，而产量下降和 SPR 收储速度相对较慢，美国短期库存压力仍然严重。

　　（3）5 月 15 日，美国商务部宣布将华为的临时许可再延长 90 天，推迟到 2020 年 8 月 13 日。同时，美国商务部还宣称，正在修改一项出口规则，以阻止那些使用美国软件和技术的外国半导体制造商在没有获得美国许可的情况下将产品卖给华为。如果中国采取相应反制措施，基本意味着中美双方进入第二轮贸易摩擦阶段，也正是疫情的伴生性影响开始显现。

　　技术面：

　　原油自240-250支撑区间企稳后持续反弹，若能成功突破280附近压力或再次测试前期287反弹高点压力，短线偏强反弹运行。

　　图1 原油2007 1h走势

　　数据来源：文华财经

　　操作策略：

　　未来航情团队自15日起多次提示250-260区间企稳信号配合下可短多参与，多单仍可持有并看300附近上攻情况，空仓则270-275区间继续寻找试多机会，追高谨慎。

　　风险因素：

　　（1）中东地缘政治冲突，中美爆发第二轮贸易战，原油价格大跌。

　　（2）若下破265附近支撑，短期或再次掉头下行。

　　【未来航情 量仓即价】

    【未来航情 三步入市】

　　【未来航情 主力跟踪】

　　【未来航情★势★力★阻决胜】

　　铝2007—承压调整 止盈等待★★★★

　　20日提示临近13000整数关口附近可能承压调整，21日盘中迅速下探回踩前期平台12600附近支撑，前期持仓多单需注意止盈跟踪，空仓等待支撑确认后再寻试多机会，暂时观望为主。

　　焦炭2009—再次拉升 保护持有★★★★★

　　焦炭自站上上一轮强弱分界1800附近，进入强势区间1800-1880，21日再次拉升刷新周内高点，若能成功突破1880附近压力将打开新的上涨空间，14日未来航情团队提示可于1750-1760区间尝试跟进短线多单，目前建议1790附近之下做保护，续看1880附近上攻情况。

　　菜油2009—暂时休整 多单持有★★★★

　　未来航情团队自4月24日起多次提示6600附近试多菜油机会，连续的上涨运行至多重顶颈线6900附近后有所休整，6730附近之上维持短线多头思路不变，前期多单可继续持有，注意止盈跟踪，目标继续上看7150附近。

　　豆粕2009—短线筑底 激进布多★★★★

　　豆粕09多次试探2700附近支撑后企稳反弹，近期若能成功突破2780-2800压力区间，有望打开中期反弹空间，2710附近之上维持短线筑底思路，激进可于2730-2760区间尝试多单布局，下破2710附近多单需及时离场，目标看2840附近。

　　【未来航情 指数跟踪】

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　　比赛时间：2020年3月27日—9月25日

　　报名时间：即日起至9月24日

　　奖项设置：

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　　风险揭示：

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