长河观察：耐心等待

　　【市场资讯】

　　1、【美豆种植】美国农业部表示,截至2020年5月31日当周，美国大豆种植率为75%,低于分析师平均估计的79%,但高于五年平均水平68%与去年同期水平36%，上周种植率为65%。大豆出苗率52%，高于五年平均水平44%与去年同期水平17%，上周出苗率35%。

　　2、【美豆出口】继上周两度采购美豆后，周二中国再下13.2万吨订单。尽管中美贸易紧张局势加剧，引燃了投资者对中国需求的担忧，但USDA报告频传中国采购佳音。2019/20年度以来，USDA证实民间出口商已累计向中国出售712万吨。

　　3、【美豆天气】本周美国中西部预计气温升高，应会有助于作物快速成长。在气温升高期间可能会有零星阵雨。在三角洲，近来较为干燥的天气有助于推进播种。本周稍晚局部有零星阵雨。部分地区较为干燥，仍有待观察。

　　4、【巴西出口】虽然本月巴西大豆对华装运量出现小幅下滑，但仍处于同期高位水平，根据最新调查显示，巴西大豆5月份对华装船量达到956万吨，较4月份减少90.47万吨，环比减少8.64%；较去年同期增加285.24万吨，同比增加42.51%。2020年1-5月巴西累计对华装出3617.39万吨大豆，同比增加34.71%。

　　6月1日，咨询公司INTL FCStone预计，巴西2020年大豆出口达7700万吨，较前月预估上调100万吨；亦上调巴西2019/20年度大豆产量0.23%至1.2085亿吨，因米纳斯吉拉斯州、巴伊亚和其他州单产上修幅度抵消南里奥格兰德州下修幅度；最终大豆库存料为133万吨。

　　5、【美豆压榨】美国农业部发布的月度油籽压榨报告显示，2020年4月份美国大豆压榨量低于3月份，但是比去年同期提高了近7个百分点。 2020年4月份美国大豆压榨量为550万吨，约合1.83亿蒲式耳，相比之下，3月份为576万吨或1.92亿蒲式耳，上年同期为515万吨或1.72亿蒲式耳。报告显示，2020年4月份毛豆油产量为21亿磅，环比减少5%，同比增加6%。精炼豆油产量为12.2亿磅，环比减少21%，同比减少16%。

　　【收盘评述】

　　今日油粕整体延续前日震荡走势，豆粕09收2801，涨幅0.21%，豆油09收5684，涨0.67%，连盘棕油相较走强，09合约收4890，涨1.88%。昨日美豆生长报告不及预期，市场仍对后期北达科他州、明尼苏达北部和堪萨斯州西南部天气存干旱隐忧，且豆价关系未来一段时间内不确定风险增加，近期主要集中在中美关系的走向担忧，虽然近日中国对美豆采购正常，但在美国大选年背景下特朗普政府可能增加对中国的指责与打压，未来经贸关系前景不明。同时在疫情背景下，南美疫情的发展导致的物流担忧也一直都在。国内方面，从大豆到港数量来看，5月实际到港预计在1050万吨左右，6、7月份到港也均在1100万吨，从目前数船来看，8月份开始到货量或将有所下降，现货市场的压力逐渐减轻，豆粕现货基差短期内仍旧承压，耐心等待见底时机，持续关注盘面9-1价差机会。国内油脂方面，三大油脂近期价格随原油与马棕端提振上涨，但国内市场基本面存在差异性，豆油进入增库存阶段较为确定，而棕油、菜油库存继续维持低位，关注远期豆棕价差机会。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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