棉花期货：资金震荡蓄势挺价 棉花或冲高承压波动

　　期货：棉花2009周二震荡上涨，收12095（涨110），总增仓1千余手，成交量减少。前十名资金流向：多头部分集中减仓，集中度降低；空头部分集中减仓，持仓集中度降低、仍远超多头。当前棉花需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，库存供需矛盾逐步好转，期货逐步走估值修复性震荡上涨走势。短期关键位多头主动增仓支撑挺价，或有冲高承压波动，注意市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动洗盘。

　　现货：当前棉花、棉纱现货价格指数走强，趋同期货。国外美棉正常播种，印度MSP收购进度较快；巴基斯坦植棉面积减少，虫害、天气因素影响引发注意；新疆棉苗期天气影响将加大。国内需求增加，欧美重启经济，提振棉花需求预期，下游纱线价格上调。厂家及棉商挺价上涨，期货带动现货市场心态。

　　简要策略：棉花2009或有冲高承压波动，注意市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动洗盘。波段操作：持多10%资金仓位，跌破12050减仓，若回踩11700-12000区企稳可逐步试多，若上冲12200-12400区承压可减多、平多。有问题可联系（155）2294、0056。短线操作：持多10%资金仓位，跌破12070减仓，若回踩11850-12000区企稳可逐步试多，若上冲12150-12350区承压可平多考虑试空。短期关键位12000、12200。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，原油延续涨势；但美国等地疫情延续，存扩大隐忧。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前棉花库存消费比仍处于历史高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势，防短期洗盘。中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。农产品(000061,股吧)部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，欢迎咨询交流相关问题。

　　提示：5月CPI或延续回落态势，同比涨幅在3%以内，正式重回“2时代”。5月乘用车零售销量同比增长1.8%，挖掘机销量同比增近70%。沙特将停止额外减产，冲淡了欧佩克+延长减产的利好。政府工作报告：集中精力抓好“六稳”、“六保”；今年赤字率拟按3.6%以上安排，发行1万亿元抗疫特别国债；积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。有问题可联系155贰贰玖肆0056。央行行长：保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年，降低贷款实际利率。5月地方债发行量超1.3万亿元，创历史新高。美确诊病例单日新增超1.6万，巴西超1.5万。

　　本报告策略盘中或有调整，仅供参考，不作为投资依据