云数据：原油调整加重拖累工业品回落

　　【行情回顾】

　　文华商品指数减仓14万手，下跌0.36%报140.16点，录得三个交易日下行。周四指数高开低走之后，早盘增仓震荡运行为主，下午跳水之后增仓下挫明显，尾盘减仓小幅UI生，收盘处在短周期均线附近，以及震荡平台位置，没有进一步下行之前，整体调整压力预计不大。日内主要是原油下行的拖累，工业品录得0.47%的回落，农产品(000061,股吧)震荡运行下，收盘也是守住强势格局，维持看涨评级。分板块来看，原油板块下跌2.0%，美布两油国内收盘继续下行，升至40美元附近之后多空博弈加重。此外，有色和化工、软商品录得0.7%附近的跌幅，不过，从趋势表现来看，有色强势上涨走势没有发生改变；化工板块试探20日均线附近支撑，未能有效下破之前维持谨慎看涨评级。软商品主要波动仍旧是在白糖，指数在回踩均线附近的情况下，企稳之后还是关注支撑有效性。油脂震荡微红，整体表现继续是强势饲料板块，关注油脂链在10日均线附近争夺，之上仍旧是维持上涨判断。黑色高位波动略有加大，上行滞涨之际，空头也是没有明显下杀力量，在仍旧是降库之际，长产业链上下游维持良性传导，但盘整之后将引发资金的离场。贵金属再度趋强，道指连续下挫，风险仍在累积，技术性回踩之后企稳，关注近期平台支撑。

　　商品指数沉淀资金1667.17（-24.79）亿元，贵金属流入3.51亿元，黑色流出8.06亿元，有色流出5.39亿元，油脂链流出6.94亿元，化工流出2.79亿元。甲醇增仓2.1万手尾盘跳水转弱，沥青增仓1.1万手下行调整；螺纹减仓5.2万手震荡微升，豆油减仓3.9万手震荡微跌。领涨品种锰硅（+3.04%）、玻璃（+1.40%）、郑油（+1.05%），领跌品种LPG（-4.03%）、沥青（-2.15%）、硅铁（-1.94%）。

　　【商品解析】

　　原油（SC2007）: 今日减仓0.20万手，下跌4.8元或1.68%，报281.5元/桶。

　　INE原油减仓延续回调行情，期价跌破5、10日均线支撑，日线走势明显趋弱，建议投资者有低位多单的话可以先离场，等待启稳之后在考虑回补头寸。目前国际原油也出现调整行情，没有延续之前的强势走升节奏，280附近的平台依旧是强支撑，没有持仓的投资者在平台启稳之后低吸买入为主。下破支撑的话那么本次反弹可能结束，展开新一轮的回调行情。

　　燃油（2009）：今日减仓1.34万手，下跌11元或0.63%，报1734元/吨。

　　燃油今日减仓的情况下延续了调整的行情，期价回踩10日均线起到支撑作用，建议投资者采取日内的交易策略，依托支撑轻仓试多。一但跌破此支撑的话多单及时离场，还有回调的空间。目前国际原油也在调整阶段，燃油相对其他化工品种还是抗跌。

　　沥青（2012）：今日增仓1.06万手，下跌56元或2.15%，报2554元/吨。

　　沥青今日增仓的情况下出现了弱势下跌的行情，期价跌破了2600平台附近的重要支撑，横盘之后没有延续反弹行情，出现了转弱的迹象，建议客户轻仓跟进空单，关注下20日均线的支撑作用，跌破的话考虑加仓续持空单。支撑有效的话则考虑逢低减仓或者止赢离场。密切关注国际原油的走势对国内化工板块的影响。

　　橡胶（2009）：今日减仓0.21万手，下跌40元或0.38%，报10545元/吨。

　　橡胶今日减仓的情况下日线保持横盘调整的走势，建议投资者有低位多单减仓或者先离场，10485附近的平台暂时来看还是有效的，那么日内回踩支撑启稳走升的话还是建议投资者低吸介入多单，捕捉反弹行情。近期胶价从低位反弹主要有三大因素推动：一是原油反弹带来的提振作用；二是橡胶本身基本面情况得到了改善；三是市场情绪转暖，处于低位的胶价得到了资金青睐。

　　甲醇（MA2009）：今日增仓2.07万手，下跌19元或1.09%，报1720元/吨。

　　甲醇今日由大幅减仓到增仓的转变之后延续弱势阴跌的走势，期价多出尝试突破60日均线的压力位失败。建议投资者多单回避，背靠60日均线开始布局空单捕捉回调行情，期价收盘跌破趋势线的重要支撑再次回到了弱势震荡区间内，还有回调空间，偏空思路对待。

　　MEG&PTA（2009）：PTA减仓0.78万手，下跌38元或1.02%，报3688元/吨；MEG增仓0.23万手，下跌41元或1.10%，报3684元/吨。

　　乙二醇今日增仓的情况下区间弱势震荡为主，日线跌破20日均线的重要支撑。这个支撑跌破之后，建议投资者可以考虑日内轻仓布局空单捕捉回调行情。但是如果收盘之前没有可观的浮盈不建议隔夜持有。PTA今日减仓的情况下同样有转弱阴跌的迹象，期价回踩了20日均线的支撑，盘中最高价触及3750，与我们预测的压力位基本一致，震荡行情延续，高抛低吸操作。

　　塑料&聚丙烯（2009）：塑料减仓0.00万手，下跌5元或0.08%，报6645元/吨；聚丙烯减仓1.68万手，下跌43元或0.58%，报7326元/吨。

　　塑料今日减仓的情况下出现了横盘震荡的走势，目前来看6555附近平台支撑依旧有效，建议投资者还是采取低吸布局多单的操作策略，主要是把控进场点，横盘之后是选择继续走升还是回调都有可能，控制好盈亏比很重要。PP今日减仓的情况下高位调整为主，期价日内走势偏弱，建议投资者日内关注下趋势线以及7297附近的平台支撑作用，低吸试多的策略为主，跌破支撑多单回避。考虑反手捕捉回调行情。

　　螺纹&热卷（2010）：螺纹减仓5.18万手，上涨9元或0.25%，报3596元/吨；热卷增仓0.56万手，上涨22元或0.63%，报3538元/吨。

　　螺纹钢回踩3570上方之后震荡趋强，午后减仓快速拉升至3621元之后，很快出现下挫，试探夜盘震荡区间之后，尾盘小幅回升至3600下方。连续窄幅调整之后，当前还是在考验3570附近平台和20日均线支撑，在供需矛盾没有发酵之前，预计还是存在走升机会，不过我们也是注意一旦形成下破，反手阶段性沽空的介入，两个多月的涨势出现一波较大的调整也是正常的。热卷在3505之上运行，处在近期的波动区间内，支撑我们继续是参考3470-3500的位置，未能下破之前维持多头思路。

　　铁矿石（I2009）：今日增仓0.52万手，下跌0.5元或0.07%，报759元/吨。

　　铁矿石震荡运行在753-771之间，上午增仓之间的行情，在下午也是出现了挑战，当前的技术性支撑继续受到考验，支撑方面建议是继续参考745-750附近，未能有效下破之前，不建议主动沽空，关注770一线争夺企稳突破则维持强势看待。当前钢厂产量继续维持高位，库存下行虽有放缓，但压力没有升温，巴西疫情没有好转的担忧仍存，逻辑上可能存在钝化，但资金尚未形成卖压，注意关键位置争夺。套利方面，9-1正套持有，支撑参考65附近。

　　焦炭&焦煤（2009）：焦炭减仓1.12万手，下跌6.5元或0.33%，报1955元/吨；焦煤减仓0.92万手，下跌0元或0.00%，报1185.5元/吨。

　　焦炭减仓震荡运行的情况下，午后冲高1978下方之后增仓遭遇空头施压，尾盘最低至1945.5元小幅企稳。目前来看，高位震荡运行的概率在升高，关注钢矿在关键位置的争夺，一旦形成下破也是带来沽空压力，支撑参考1940、1920附近位置，10日均线支撑有效则持多，破位建议还是减持，继续回落1920则调整将加深。高位注意1990-2000一线争夺。焦煤在1178.5-1188.5元之间波动，震荡走升格局延续，但创新高突破未能站稳的情况下，受制于目前焦炭的平台压力，操作上也是注意均线给予的支撑，继续调整回落也是注意多单减持，低位支撑1165元附近。

　　玻璃&纯碱（2009）：玻璃增仓0.69万手，上涨21元或1.47%，报1445元/吨；纯碱增仓0.14万手，下跌1元或0.07%，报1431元/吨。

　　玻璃震荡企稳1418元之后，上午快速拉升，增仓持续走升，最高至1451元的位置，即将触及前高，震荡运行抗跌之后，继续创新高的话则注意反手做多机会，沽空力量目前整体不佳，下方关注1410一线不下破，给机会的话，逢低进行减持空单。纯碱震荡运行再创新低，在1450之下逢高卖出操作，下方关乎1400附近平台争夺，破位继续沽空。

　　沪铜&沪铝：（2007）：沪铜减仓0.26万手，上涨120元或0.26%，报46950元/吨；沪铝减仓0.63万手，下跌135元或0.99%，报13535元/吨。

　　沪铜今日减仓的情况下延续强势上涨的行情，期价目前沿着5日均线的支撑开始稳健上升，沪铜一直都是保持多头的思路，有底仓的投资者继续持有，并考虑少量加仓，注意调整盈损。而没有持仓的投资者暂时没有低吸介入机会，追涨需谨慎。沪铝今日减仓的情况下出现了冲高大幅回落的走势，日线来看多头趋势没变，但是振幅较大，低位多单可以续持，但是注意调整仓位，而没有持仓的投资者关注回踩5日均线确认支撑低吸布局多单的机会。

　　【商品解析】

　　豆粕&菜粕（2009）：豆粕减仓3.53万手，下跌17元或0.60%，报2801元/吨；菜粕增仓1.03万手，下跌35元或1.48%，报2330元/吨。

　　豆粕今日减仓的情况下处于弱势震荡阶段，期价反弹的持续性不佳，但是下跌的空间也有限。建议投资者围绕60日均线采取上多下空的操作策略，如果收盘之前没有可观的浮盈不建议隔夜持仓。目前国内豆粕现货行情利空因素占据主导地位。我们预计尽管6月期间豆粕现货有阶段性上涨机会穿插其中，但大部分时间内豆粕现货将偏弱为主的几率更高。需要提示的是，由于整个市场紧盯ZM争端，市场一旦有任何风吹草动，豆粕现货都存在拉高风险，因此，低库存企业有必要防备性适度提高库存。菜粕今日增仓的情况下出现了弱势大幅下跌的走势，期价跌破日均线的支撑，再次出现转弱的迹象，关注下跌的持续性，日内偏空思路对待。

　　三大油脂（2009）：豆油减仓3.86万手，下跌10元或0.18%，报5694元/吨；郑油增仓0.77万手，上涨85元或1.18%，报7308元/吨；棕榈油减仓1.76万手，下跌40元或0.80%，报4984元/吨。

　　豆油今日减仓的情况下出现了弱势回落的走势，反弹的持续性不佳，收盘止跌于10日均线以及5690附近的平台支撑，如果跌破的话那么再次回到震荡行情，建议投资者日内依托均线低吸试多为主。棕榈油减仓的情况下也同样出现了回调的走势，期价盘中跌破5日均线，不过4926附近的平台支撑有效，建议投资者依托支撑继续日内低吸试多单，关注调整结束之后能否再次拉升是关键。郑油丝毫没有受到豆油、棕榈油的回调影响，继续增仓创近期新高，日线报收11连阳，涨势如虹。所谓强者恒强，郑油依托5日均线继续低吸布局多单，切勿摸顶做空。

　　玉米&大豆（2009）：玉米增仓1.04万手，上涨11元或0.53%，报2096元/吨；大豆减仓0.02万手，上涨28元或0.60%，报4725元/吨。

　　玉米今日增仓的情况下保持强势上涨行情，日线报收3连阳，周三盘中建议客户预埋了条件单触发之后多单进场，接下来关注持续性，经过两周的临储拍卖，800万吨临储玉米已经投放市场，但短期内出库节奏较为缓慢，市场实际供应仍趋紧，加之高溢价对行情形成支撑，导致东北产区玉米价格仍较为坚挺。大豆今日减仓延续上涨的行情，短短的4个交易日期价大涨400点，这个幅度还是非常惊人的。在国内大豆产区余粮见底，库存同比偏低50%以上的背景下，大豆市场供需紧张的格局得到进一步的巩固和延续，首拍溢价成交也将是大势所趋，成交价格或将构筑大豆价格的底部支撑。短期来看，大豆期价多头行情仍在继续。

　　白糖&棉花（2009）：白糖增仓0.33万手，下跌46元或0.90%，报5042元/吨；棉花减仓1.19万手，下跌45元或0.37%，报11975元/吨。

　　白糖今日增仓的情况下延续弱势阴跌的行情，期价再次回到了震荡区间。建议投资者关注下5140附近多空的博弈情况，日内采取上多下空的操作策略。一但期价能够顺利突破60日均线的压力位，白糖有可能走出一波强势上涨行情。目前来看5140附近的压力位有效，震荡行情延续。棉花今日减仓的情况下延续横盘调整的行情，期价失守了5日均线的支撑，盘中开始测试10日均线确认支撑有效，如果接下来走出一波强势上涨行情，还是依赖资金的推动。前期多单继续持有，趋势没变的情况下需要的就是耐心。

　　苹果&鸡蛋（2010&2007）：苹果减仓0.98万手，上涨31元或0.38%，报8293元/吨。；鸡蛋减仓3.06万手，下跌12元或0.41%，报2892元/500千克。

　　苹果今日减仓的情况下没有延续昨日的大幅下跌行情，期价整个交易日都处于横盘调整阶段，经历了6连阴的走势之后终于收了一个小阳线。但是空头趋势还是没有任何改变，空头思路也将保持，周三布局的空单目前续持阶段，关注调整之后能否延续下跌势头，继续创新低。没有持仓的投资者追空需谨慎，不建议抄底。鸡蛋今日减仓的情况下延续弱势下跌的走势，只不过7月合约的跌幅放缓，但是依旧在创近期新低。空头资金不满足7月破位行情，今日又增仓9月，使得9月合约暴跌，盘中最低价与跌停价相差15点，目前来看7、9月份都处于空头趋势，空头占据了主动权。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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