黑金期货：焦炭政策支撑增强 强势震荡防洗盘

　　期货：焦炭2009周四冲高承压回调，收1955（跌6.5），总减仓1.1万余手，成交量减少。前十名资金流向：多头部分集中减仓，持仓集中度降低、略高于空头；空头部分集中减仓，持仓集中度降低。当前钢厂高炉需求旺盛，焦炭库存续降；山东、江苏及安阳地区焦企限产和去产能政策发酵，多地焦炭第五轮涨价，期货走估值提升性震荡上涨逻辑。短期受螺纹钢波动影响高价承压，或延续强势震荡，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金洗盘。

　　现货：多地焦企第五轮提涨焦炭50元/吨。日照、青岛港(601298,股吧)等地焦炭现货强势挺价：准一级焦1850-1900，一级焦1950-2000。山东以煤定产、煤炭消费总量计划压减10%，受山东、江苏及安阳地区焦企限产和去产能政策发酵影响，市场保持强势。山西焦企整体库存偏低，出货顺畅；钢厂高炉开工率维持高位、需求旺盛；供需格局偏紧，港口库存减少支撑市场价格。

　　简要策略：焦炭2009或延续强势震荡，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金洗盘。波段操作：持多10%资金仓位，跌破1950减仓，若回踩1900-1940区企稳可逐步做多，若上冲2000关口及以上承压可平多。有问题可联系（136）7209、7663。短线操作：平多观望，若回踩1920-1950区企稳可逐步试多，若上冲1970-2000区承压可考虑试空。短期关键位：1945、1975。

　　策略分析：当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，原油延续涨势；但美国等地疫情延续，存扩大隐忧。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。目前焦炭需求持续超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，期货走估值提升性震荡上涨逻辑，防短期回调洗盘。操作上参考：回调支撑区企稳后做多为主，大涨至去年同期高位压力区后可减多、平多，注意关键位资金情绪及主动性。产业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，欢迎咨询交流相关问题。

　　提示：5月社融新增3.19万亿，创同期历史新高；M2增速和新增人民币贷款均小幅低于预期。美联储FOMC会议维持利率不变，至少维持当前购债力度，鲍威尔承诺使用所有工具，称经济前景极不确定。水利部：我国已全面进入汛期，148条河流发生超过警戒水位以上的洪水，防汛形势很严峻。5月乘用车零售销量同比增长1.8%，挖掘机销量同比增近70%。沙特将停止额外减产，欧佩克+延长减产。政府工作报告：集中精力抓好“六稳”、“六保”；今年赤字率拟按3.6%以上安排，发行1万亿元抗疫特别国债；积极财政政策要更加积极有为，稳健货币政策要更加灵活适度，就业优先政策要全面强化。山西召开打赢蓝天保卫战决战指挥部会议，发出环保限产信号。巴西淡水河谷员工疫情爆发，占10%产量的矿区遭法院关停7-14天；巴西扩大对其防疫措施的调查。美单日新增超1.8万，巴西超3.2万，印度超1.2万。

　　本报告策略盘中或有调整，仅供参考，不作为投资依据