未来航情：避险缓解 商品续看调整

　　【未来航情 投资报告】

　　基本面：

　　（1）原料成本上升挤压长流程利润空间，钢企降低废钢日耗，但铁水增量推动螺纹产量继续攀升至高位，在当前相对中性利润水平下，高产量有望维持，构成远期潜在压力。

　　（2）随着黄梅雨季来临，需求出现季节性回落，但同比增速仍与5月保持一致，需求下滑并未超出季节性，需求增速能否维持，需重点关注赶工节奏变化。

　　（3）当前螺纹供需格局向边际宽松转变，叠加5月地产数据表现一般以及疫情防控出现反复，近期钢价震荡下行，但当前电炉、铁水成本均较为坚挺，钢价底部支撑仍存，短期钢价仍将处于上有顶下有底的高位震荡状态。

　　技术面：

　　螺纹4日于3680附近受阻后震荡调整，关注后期于3600附近收敛横盘后的方向选择，若跌破3560附近短线或加速回调，激进可于3590—3620区间尝试空单布局，3720附近之上设止损保护，看3500附近的下探情况。

　　图1 螺纹2010 1h走势

　　数据来源：文华财经

　　风险因素：

　　（1）疫情再度发酵，需求超季节性下滑，螺纹承压下行。

　　（2）若下破3560附近支撑，短线或深度回调。

　　【未来航情 量仓即价】

　　【未来航情 三步入市】

　　【未来航情 主力跟踪】

　　【未来航情★势★力★阻决胜】

　　沥青2012—多头自救 可续做多★★★

　　缺乏新指引，原油跟随美股优势小幅反弹，沥青经过近几日在2500附近确认支撑后，今日多头自救企底反弹，14、15日多次提醒可带动回调底部中轴2400-2500区间的支撑企稳时机，后续仍可续2560附近关注短多机会。

　　原油2008—避险缓和 关注企稳★★★★

　　原油减产及需求复苏逻辑双博弈，昨日俄罗斯宣布增加原油出口关税，特朗普可能就华为限令进行细节修改，避险情绪缓和原油反弹企稳，08原油短期或将继续280附近支撑之上做企稳调整。续关注下方280附近支撑情况，操作上建议可暂时空仓等待280附近明确企稳试多信号。

　　焦炭2009—承压调整 仍可短空★★★★

　　焦炭虽受铁矿带动持续高位调整，但疫情反复市场担忧经济复苏进度，焦炭今日冲高回落，盘面仍受制于1950附近压力，15日提示操作激进可1950附近寻找短空机会，1980附近之上设保护，目前调整格局未扭转，空单仍可继续持有，并看1860-1890区间的下探情况。

　　豆粕2009—支撑有效 2800上试多★★★

　　自27日豆粕有效突破2800附近压力后震荡上行，收敛横盘重心逐渐上移，目前2800附近已经多次确认支撑有效，操作上可续偏强震荡对待，12日未来航情团队提示于2800-2830区间尝试短多跟进，多单入场可继续持有，续目标看2870附近试探情况。

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　　比赛时间：2020年3月27日—9月25日

　　报名时间：即日起至9月24日

　　奖项设置：

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　　风险揭示：

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